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Les dirigeants de M. Cooper voient une opportunité de développer le portefeuille de droits de gestion des prêts hypothécaires de la société au-delà de la barre des 1 XNUMX milliards de dollars cette année, les prêteurs hypothécaires confrontés à des problèmes de liquidité cherchant à vendre les droits de percevoir les paiements sur les prêts qu'ils ont émis à un groupe limité d'acheteurs.

Alors que la hausse des taux hypothécaires a causé des problèmes aux prêteurs, elle peut être une aubaine pour les gestionnaires de prêts comme M. Cooper, qui perçoit maintenant des paiements sur près de 870 milliards de dollars de prêts après avoir augmenté son portefeuille de services de 23 % l'année dernière.

Cependant, les taux évoluent dans les deux sens et la baisse des taux hypothécaires au cours des trois derniers mois de l'année a forcé M. Cooper à déprécier la valeur de ses droits de gestion hypothécaire de 58 millions de dollars, a révélé la société dans un communiqué. bénéfice du quatrième trimestre Vendredi.

En conséquence, M. Cooper a pratiquement atteint le seuil de rentabilité au cours du quatrième trimestre, réalisant un bénéfice de 1 million de dollars sur un chiffre d'affaires de 303 millions de dollars. Cela contraste fortement avec le troisième trimestre, lorsqu'une grande partie du chiffre d'affaires de l'entreprise 510 millions $ en revenus provenait d'une augmentation de 124 millions de dollars « à la valeur du marché » de la juste valeur des droits de gestion hypothécaire de M. Cooper, aidant la société à enregistrer un bénéfice net de 113 millions de dollars.

Pour aider à développer son portefeuille de services hypothécaires, M. Cooper acquiert des prêts hypothécaires émis par des prêteurs correspondants et « reprend » également des emprunteurs en offrant un refinancement directement aux propriétaires dont il perçoit les paiements. Comme d'autres prêteurs, M. Cooper a vu ses activités d'origine diminuer, forçant l'entreprise à réduire plus de 1,000 emplois l'année dernière.

Mais en regardant l'année dans son ensemble, le gestionnaire de prêts basé à Dallas a déclaré des bénéfices de 923 millions de dollars sur 2.46 milliards de dollars de revenus – en grande partie grâce à la force d'une entreprise de services de prêts qui est sur le point de poursuivre sa croissance, ont déclaré les dirigeants.

Jay Bray

Alors que 2022 "a évidemment été une année très difficile pour l'industrie", M. Cooper "a été en mesure de fournir des résultats exceptionnels", augmentant son portefeuille de services hypothécaires de 160 milliards de dollars, a déclaré le président-directeur général Jay Bray lors d'un appel avec des analystes en investissement.

"Il s'agit d'une performance exceptionnelle, qui valide notre stratégie d'équilibre, ainsi que les investissements technologiques que nous avons réalisés dans notre plate-forme et les compétences d'engagement et le travail acharné des membres de notre équipe", a déclaré Bray.

En plus d'avoir racheté 5.4 millions d'actions ordinaires pour 240 millions de dollars l'an dernier, M. Cooper profite de sa solide performance pour acquérir une société de gestion de placements basée à New York, Roosevelt Management Company LLC, spécialisée dans les prêts hypothécaires. L'accord en cours inclura également une société sœur Services de gestion de prêts Rushmore LLC, un gestionnaire de prêts résidentiels et initiateur.

"Cette acquisition nous fournira une plate-forme de gestion d'actifs pour lever des capitaux tiers sur une base continue auprès d'investisseurs institutionnels qui recherchent une exposition aux MSR [droits de service hypothécaire] et à d'autres actifs hypothécaires", a déclaré Bray. "Nous prévoyons que la clôture aura lieu au milieu de l'année après l'approbation réglementaire et nous prévoyons d'aller sur le marché au second semestre."

M. Cooper ne divulgue pas les conditions financières de l'accord en raison d'un accord de non-divulgation, a déclaré Bray, "mais la mise de fonds n'est pas importante".

Le portefeuille de services de M. Cooper approche 1 XNUMX milliards de dollars

Portefeuille de droits de gestion hypothécaire (MSR) de M. Cooper en milliards de dollars | Source : Dépôts réglementaires de M. Cooper

Fin décembre, M. Cooper percevait des paiements sur 870 milliards de dollars de dettes hypothécaires auprès de 4.1 millions de propriétaires, une entreprise qui générait un revenu avant impôts de 98 millions de dollars.

Le portefeuille de droits de gestion hypothécaire détenus par la société (MSR détenu) a augmenté de 21% en 2022, pour atteindre 411 milliards de dollars, tandis que le portefeuille de sous-services - les prêts que la société collecte pour le compte des prêteurs qui conservent la propriété de ces droits de gestion - a augmenté de 24% pour atteindre 459 milliards de dollars.

Bray a déclaré que M. Cooper voit « un volume sans précédent » de droits de gestion hypothécaire arriver sur le marché.

Pendant le boom du refinancement alimenté par la pandémie, de nombreux prêteurs ont choisi de conserver le droit de percevoir les paiements sur les prêts qu'ils ont contractés, a déclaré Bray, "pour la raison évidente qu'ils étaient inondés de liquidités et qu'ils pouvaient se permettre de conserver les droits de gestion".

Mais maintenant, de nombreux prêteurs font face aux pires marges depuis des années, a-t-il dit, et "pour de nombreux opérateurs, la liquidité devient un besoin pressant".

Alors que les prêteurs aimeraient souvent percevoir eux-mêmes les paiements des emprunteurs, afin qu'ils soient mieux placés pour refaire affaire avec eux, Bray a déclaré qu'il y avait un "besoin critique d'échelle" pour acquérir la technologie, les compétences opérationnelles et l'efficacité nécessaires pour faire des prêts entretien rentable.

M. Cooper estime que près de 4 XNUMX milliards de dollars de droits de gestion hypothécaire seront mis en vente au cours des trois prochaines années, soit près du double du taux d'exécution historique.

"Gardez à l'esprit que cette augmentation du volume se produit dans le contexte d'un marché concentré avec un nombre limité d'acheteurs", a déclaré Bray. « En conséquence, nous nous attendons à ce que les pools se négocient à des rendements très attractifs. Et en fait, nous constatons déjà certains des rendements les plus élevés depuis la grande récession. »

Bray pense que M. Cooper «est dans la meilleure position de tout acheteur pour capitaliser sur cette opportunité. Nous avons une capacité opérationnelle inégalée pour intégrer de grands portefeuilles. Nous avons une récupération à la pointe de l'industrie, des relations solides, un capital et des liquidités abondants et un avantage d'échelle considérable.

Le revenu potentiel qui peut être généré par les droits de gestion de M. Cooper augmente lorsque les taux hypothécaires augmentent, car moins de propriétaires ont la motivation de refinancer. Pour chaque amélioration de 1 % du taux de remboursement anticipé en faveur de M. Cooper, la société a estimé qu'elle gagnerait 15 millions de dollars supplémentaires en revenu avant impôts chaque trimestre ou 60 millions de dollars par an.

Mais avec les taux hypothécaires en baisse par rapport aux sommets de 2022 enregistrés en octobre, M. Cooper a été obligé de déprécier la valeur de ses droits de gestion au cours du quatrième trimestre pour refléter la probabilité accrue que certains emprunteurs soient plus susceptibles de se refinancer.

Mais si M. Cooper continue de développer son portefeuille de droits de gestion hypothécaire au même rythme que l'année dernière, il sera sur la bonne voie pour dépasser la barre des 1 2023 milliards de dollars à un moment donné en XNUMX.

"Nous prévoyons maintenant plus de 600 millions de dollars de service EBT [bénéfice avant impôts] cette année, et je soulignerais qu'avec la grande majorité des clients hypothécaires bien à court d'argent, ce flux de revenus persistera pendant des années à venir, " dit Bray.

Les prêts hypothécaires diminuent

Montants de prêts de M. Cooper par canal, en milliards de dollars | Source : Dépôts réglementaires de M. Cooper

Comme cela a été le cas pour d'autres prêteurs, l'activité de prêt hypothécaire de M. Cooper a été touchée par la hausse des taux d'intérêt qui a réduit la demande de refinancement.

Au cours des trois derniers mois de 2022, M. Cooper n'a émis que 1.9 milliard de dollars de prêts via le canal direct, en baisse de 79 % par rapport au quatrième trimestre de 2021. M. Cooper a acquis encore moins de prêts auprès de prêteurs correspondants, la production de ce canal diminuant de 84 %. pour cent au cours de la dernière année à 1.3 milliard de dollars.

Chris Marshall

"En octobre dernier, alors que les taux hypothécaires avaient tendance à augmenter, nous avons pris des mesures supplémentaires pour réaligner la capacité sur un marché beaucoup plus petit, notamment en prenant la décision difficile mais nécessaire d'éliminer plus de 1,000 XNUMX postes", a déclaré le président de M. Cooper, Chris Marshall. «La plupart d'entre eux étaient dans les originations.

"Grâce à cette décision, nous avons atteint à peu près l'équilibre au quatrième trimestre et nous sommes maintenant sur le point de gagner environ 10 millions de dollars en EBT [earnings before taxes] pour le premier trimestre, ce qui est conforme aux prévisions que nous vous avons données l'automne dernier. Nous nous réjouissons de faire grimper ces chiffres si les taux hypothécaires s'établissent à des niveaux nettement inférieurs ou si les prix des MBS s'améliorent. Pour l'instant, c'est un marché relativement petit.

Marshall a déclaré que M. Cooper avait lancé un projet de numérisation de ses montages hypothécaires, Flash, qu'il a utilisé pour traiter 70 % des refinancements au cours du quatrième trimestre. Cela, ainsi que d'autres initiatives technologiques, permettront à M. Cooper de "évoluer à un rythme extrêmement rapide et de produire des marges formidables" lorsque le refinancement reprendra, a-t-il déclaré.

L'inventaire Xome REO grimpe, mais les ventes sont stables

La croissance de l'inventaire REO et de forclusion de Xome a dépassé les ventes | Source : Dépôts réglementaires de M. Cooper

La filiale Xome de M. Cooper exploite une plate-forme d'enchères pour les propriétés saisies et appartenant à des biens immobiliers (REO). Alors que l'inventaire sur la plate-forme a grimpé de 37% par rapport à il y a un an, pour atteindre 23,543 XNUMX maisons, cela ne s'est pas encore traduit en ventes.

Alors que les ventes ont augmenté de 39% par rapport à il y a un an au quatrième trimestre, les transactions Xome 2022 ont culminé au deuxième trimestre à 1,285 1,092. Le quatrième trimestre s'est avéré être la période la plus lente de l'année pour les ventes de Xome avec XNUMX XNUMX transactions traitées.

Les moratoires sur les saisies qui ont protégé les propriétaires pendant la pandémie de COVID-19 ont empêché les prêteurs de saisir les emprunteurs. Les impayés augmentent et de plus en plus de maisons commencent à entrer dans le pipeline de saisies, mais les mises en chantier de saisies sont toujours en baisse de 30% par rapport aux niveaux pré-pandémiques, selon le dernières données du chevalier noir.

"Alors que le quatrième trimestre a été lent, nous assistons maintenant à une reprise mesurable de l'activité, ce qui nous amène à prévoir une augmentation substantielle des bénéfices au second semestre", a déclaré Marshall. «Pour commencer, nous constatons des entrées beaucoup plus importantes de la part des agents de service, car ils se familiarisent enfin avec les règles étatiques et fédérales et les directives pour les investisseurs émises pendant la pandémie. Cela a entraîné des entrées nettes plus fortes en janvier. En fait, les entrées nettes ont atteint le niveau le plus élevé que nous ayons vu depuis avant la pandémie – et j'ajouterais que février s'annonce encore plus fort, ce qui augure bien du rythme des ventes.

Marshall a déclaré que M. Cooper constate également une activité d'enchères plus forte sur Xome, un trafic Web plus élevé et une croissance plus rapide et de nouveaux enregistrements de compte, "ce qui, ensemble, donne l'impression que nous traversons enfin un point d'inflexion maintenant que nous avons traversé six années consécutives. mois de baisse des prix des maisons.

Faisant allusion à des allusions, il a chuté l'année dernière que M. Cooper envisage de se séparer de Xome, Marshall a déclaré "nous continuons à engager des discussions avec des investisseurs potentiels, qui, selon nous, progresseront de manière productive à mesure que le potentiel de bénéfices de Xome deviendra plus visible".

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• La source: https://www.inman.com/2023/02/10/mr-cooper-lays-out-path-to-1t-mortgage-servicing-rights-portfolio/