Mécanique et définitions de SA-CCR (Partie 1)
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Mécanique et définitions de SA-CCR (Partie 1)

SACCR est l'approche standardisée du risque de crédit de contrepartie (CRE52 dans le cadre consolidé des fonds propres de Bâle). Il couvre les calculs des actifs pondérés en fonction du risque de crédit et des expositions dans le cadre du ratio de levier (connu sous le nom de ratio de levier supplémentaire, SLR, aux États-Unis). Cela aura un impact sur le montant de capital de niveau 1 que les banques doivent détenir. SACCR signifie que […]

  • SACCR est l'approche standardisée du risque de crédit de contrepartie (CRE52 dans le cadre consolidé des fonds propres de Bâle).
  • Il couvre les calculs pour les actifs pondérés en fonction du risque de crédit et les expositions sous la Ratio de levier (connu sous le nom de ratio de levier supplémentaire, SLR, aux États-Unis).
  • Cela aura un impact sur le montant de capital de niveau 1 que les banques doivent détenir.
  • Le SACCR signifie que les calculs du ratio de levier sont désormais basés sur le risque net, et non sur le notionnel brut.
  • Le SACCR aura un impact même sur les entreprises utilisant l'IMM (méthode du modèle interne) pour les expositions au crédit, car le SACCR a non seulement un impact sur le ratio de levier, mais introduit également des planchers dans les résultats des calculs de l'IMM.
  • Il s'agit d'un modèle standardisé conçu pour être plus sensible au risque que son prédécesseur, le Méthodologie d'exposition actuelle.
  • L'exposition en cas de défaut pour une contrepartie donnée est le principal résultat du modèle SACCR.

Cinq ans de préparation

Nous avons d'abord commencé à écrire sur SA-CCR - L' Approche standard du risque de crédit de contrepartie – en 2016 ! Plus de 5 ans plus tard, les banques « allument » enfin le SACCR.

Nous nous attendons à ce que le SACCR modifie fondamentalement le comportement des banques au cours des prochaines années, car les mesures spécifiques au SACCR sont ciblées par les groupes d'optimisation des ressources des banques concessionnaires (XVA, gestion des ressources, capital réglementaire).

Mécanique et définitions de SA-CCR (Partie 1)

Qu'est-ce que le SACR ?

L'acronyme est un peu trompeur à mon avis. Que fait réellement l'approche standard du risque de crédit de contrepartie ?

  • Il introduit une mesure basée sur le risque d'expositions. Il remplace largement le Méthodologie d'exposition actuelle dans le cadre de fonds propres de Bâle pour les banques.
  • Il est utilisé pour calculer l'exposition des banques aux dérivés « hors bilan ». Tout dérivé sur les devises, les taux, les actions, les matières premières, etc. sera capturé par le SACCR.
  • D'un point de vue conceptuel, en rendant les mesures plus fondées sur les risques, le SACCR devrait être une représentation « plus juste » des risques réels encourus par les banques. Bien sûr, tout modèle standardisé a ses limites, mais le remplacement d'une mesure basée sur le notionnel brut telle que la méthodologie de l'exposition actuelle par une mesure basée sur le risque net devrait se traduire par une représentation plus précise du risque.

À quoi sert le SACCR ?

Le SACCR a un impact sur les exigences de fonds propres d'une banque donnée de plusieurs manières :

  • Actifs pondérés en fonction du risque de crédit. Pour la plupart des banques (c'est-à-dire à l'exclusion les énormes courtiers/banques mondiales qui ont tendance à dominer l'industrie !), l'impact immédiat du SACCR est de changer la façon dont les expositions au crédit sont calculées par rapport à une contrepartie donnée. Le total des actifs pondérés en fonction des risques pour une exposition au crédit sera désormais calculé par :

    Crédit RWA = EAD sous SACCR x Pondération du risque de contrepartie

  • Étages de la capitale. De nombreuses grandes banques (à la fois mondiales et régionales) ont demandé et obtenu avec succès l'autorisation d'utiliser la « méthode du modèle interne » pour calculer les risques de crédit dans leurs franchises (appelées banques « IMM »). Ces modèles internes présenteront de nombreux avantages, tels que la compensation des risques de crédit générés par différentes classes d'actifs pour une contrepartie donnée, mais ils ont tendance à être une « boîte noire ». Nous pouvons imaginer qu'ils sont tous quelque peu similaires et agissent un peu comme un modèle de marge initiale (et utilisent probablement un étalonnage paramétrique pour qu'ils ne bougent pas trop). Cependant, le SACCR aura toujours un impact sur les banques IMM. En effet, les règles de capital de Bâle introduisent (lentement) des planchers de capital (qui existent déjà aux États-Unis avec le « Collins Floor »), qui sont calibrés sur le SACCR. Le tableau ci-dessous résume au mieux l'impact des sols :
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  • Les délais ont probablement changé depuis la publication du tableau ci-dessus il y a plus de 4 ans, mais vous voyez l'idée - même les banques utilisant des modèles internes pour calculer les RWA de crédit seront impactées par le SACCR. Si leurs modèles produisent une exposition au crédit inférieure à 50 %, telle que calculée dans le cadre du SACCR, la valeur calculée du SACCR entrera en jeu et ne sera pas utilisée pour mesurer les RWA de crédit.
  • Ratio de levier: C'est potentiellement le "gros" pour SACCR. Lorsque le ratio de levier a été introduit, en réponse à la GFC, il l'a fait intentionnellement de manière grossière, dans le but de freiner l'utilisation intensive des expositions hors bilan. Avant la GFC, ces expositions, en grande partie des dérivés, ne généraient pas suffisamment de coussins de fonds propres réglementaires pour protéger les banques (et leurs investisseurs) en cas de fortes tensions sur les marchés. Le ratio de levier reste un pilier essentiel des réformes financières post-GFC, avec les mandats de compensation et les règles sur les marges non compensées. Toute modification apportée est donc une GRANDE NOUVELLE. Si vous retenez une chose de ce blog, SACCR signifie que le ratio de levier est désormais basé sur le risque net, et non sur le notionnel brut.
  • Capital bancaire. En liant tous nos points précédents ici, une banque aura généralement l'une des deux contraintes - soit le ratio de levier, soit les RWA de crédit. En effet, une banque doit détenir un pot donné de capital par rapport à ses expositions, et ces expositions ne sont pas nécessairement additives. Il doit simplement détenir suffisamment de capital de niveau 7.5 (généralement des capitaux propres, avec une certaine dette convertible) pour satisfaire à la plus élevée des deux exigences. Par exemple, une banque peut détenir 1 % de fonds propres de catégorie 15 par rapport à ses expositions, telles que calculées selon le ratio de levier, et 1 % de fonds propres de catégorie XNUMX par rapport à son total d'actifs pondérés en fonction des risques (dont les RWA de crédit sont une composante). Ils n' détiennent alors un total de 22.5 % de fonds propres de catégorie 1 par rapport à leurs expositions. Le même capital de catégorie 1 est compté dans chaque ratio – essentiellement le numérateur est le même, le dénominateur change.

Composants du SACCR

Certains éléments et concepts clés doivent être pris en compte dans les calculs SACCR. Comme nous avons couvert précédemment, le calcul global des expositions en vertu du SACCR peut être résumé comme suit :

EAD = Alpha * (Coût de remplacement + Multiplicateur * AddOn)

Qu'est-ce que cela signifie?

EAD et PFE

Dans le cadre de la méthodologie d'exposition actuelle, nous avons toujours été obsédés par les PFE - expositions potentielles futures. Celles-ci ont été globalement calculées sur une base brute (c'est-à-dire qu'une position courte par rapport à une position longue avec la même contrepartie était comptée comme « double longue » si elle était détenue en deux transactions) et les PFE ont été calculés en fonction de l'échéance, du notionnel brut et de la classe d'actifs. Le tableau BIS ci-dessous le résume bien – comme il se doit, ce tableau existe depuis plus de 30 ans !

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Un peu déroutant, les PFE sont en effet toujours calculés dans le cadre de la méthodologie SACCR, mais ils sont calculés d'une manière différente et se résument dans le composant "AddOn" ci-dessus. Généralement, on a tendance à parler d'exposition en cas de défaut (EAD) sous SACCR et d'exposition potentielle future (PFE) sous CEM. Pour les moins connaisseurs, nous pouvons simplement les considérer comme des «expositions» sous chaque méthodologie.

Mots clés

Pour comprendre les facteurs déterminants sous SACCR, nous devons prendre en compte les éléments suivants :

  • Alpha. Il s'agit d'un terme réglementaire défini de 1.4. Qu'est-ce que ça veut dire? Il gonfle tous les calculs sous SACCR de 40 %, donc tout élément non nul d'un calcul SACCR attire effectivement un "supplément" de 40 % qui n'était pas là sous CEM.
  • Coût de remplacement. Cela peut être globalement considéré comme la valeur de marché d'une position sur dérivés, nette de toute garantie détenue contre elle. Cette garantie peut attirer certaines décotes et peut même ne pas être liée à la valeur du marché aujourd'hui (en raison des retards de règlement, il y a généralement un décalage d'un jour entre le calcul de la garantie et son règlement). RC est donc très rarement nul et peut introduire un vrai bruit dans les calculs de SACCR.
  • Multiplicateur. C'est un terme très intéressant et très sensible pour les portefeuilles sans marge. Il est conçu pour refléter le fait qu'il est peu probable qu'une position profondément dans la monnaie se transforme rapidement en une position dans la monnaie (et vice versa). Cela peut également aider à refléter le fait que les positions sur-garanties comportent moins de risques que les positions sous-garanties.
  • Ajouter. Il s'agit en quelque sorte d'un «fourre-tout», se référant simplement aux calculs sous-jacents que nous effectuons au niveau commercial pour définir les expositions réelles générées par de nombreux types différents de dérivés. Ce « Add-On » est la cible principale de notre Calculatrices Clarus SACCR. Le module complémentaire dépend des éléments suivants :
    • Classe d'actifs – Taux, FX, Crédit, Actions, Matières premières.
    • Ensemble de couverture – quel est le principal facteur de risque d'un dérivé ? Pour les instruments de change, il s'agit de la paire de devises (l'EURUSD forme un ensemble de couverture différent du GBPUSD). Pour les taux, il est défini par le temps jusqu'à l'échéance ET la devise, mais ignore l'indice.
    • Notionnel ajusté – pour le FX linéaire, il s'agit simplement de la somme nette de toutes les positions au sein d'une paire de devises. Les options FX compensent les FX Forwards, les swaps de devises sont même inclus. Il existe une seule tranche de compensation par paire de devises, à laquelle est associé un seul « Notionnel ajusté ». Les options ont un simple delta Black-Scholes calculé en fonction du prix d'exercice, du sous-jacent et du délai d'expiration. Les taux ont un « delta » calculé par échéance et ceux-ci sont additionnés dans chaque tranche d'échéance, puis certains décalages sont autorisés entre les tranches d'échéance.
    • Facteur de maturité. La partie vraiment nouvelle de SACCR est le facteur de maturité. Ceci est dicté par l'accord de marge (ou son absence) qui régit la relation de contrepartie. Différents accords de marge (CSA) comporteront différentes «périodes de risque de marge», qui modifieront le facteur de maturité appliqué au notionnel ajusté de la relation de contrepartie globale. Pour les ensembles de compensation sans marge, le calcul du facteur d'échéance est sensible soit à l'échéance globale de la transaction, soit à la date à laquelle elle se « réinitialise » ou se règle sur le marché.

Deuxième partie

Ce n'est que le début de l'histoire pour SACR. J'ai fourni quelques informations critiques ici sur les termes et les concepts. Ensuite, la deuxième partie de notre Mécanique et définitions du SACCR traitera plus en détail du facteur de maturité et de l'impact des différents CSA et des traitements des dérivés sur les calculs de l'EAD.

En résumé

Dans cette première partie de notre série Mécanique et définitions du SACCR, nous examinons ;

  • SACCR en tant que mesure basée sur le risque de l'exposition à la contrepartie, remplaçant la méthodologie d'exposition actuelle basée sur le notionnel brut.
  • Comment le SACCR affecte non seulement les actifs pondérés en fonction du risque de crédit, mais également les calculs du ratio de levier.
  • La sortie de SACCR en tant qu'exposition en cas de défaut, une fonction des expositions notionnelles nettes et des mesures spécifiques à l'accord de marge (CSA).
  • Comment le multiplicateur réglementaire, alpha, à 140 % affecte toutes les entrées non nulles dans les calculs du SACCR.
  • Lorsque la compensation s'applique en vertu du modèle.

Ensuite, nous examinerons à la fois le facteur de maturité et le multiplicateur qui jouent un rôle crucial dans les calculs du SACCR.

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