À moins que vous n'ayez vécu sous un rocher la semaine dernière, vous avez probablement assisté à un effondrement colossal du marché NFT, en particulier pour les projets PFP.

Bien sûr, il y a eu une certaine reprise, mais si nous dézoomons encore plus, nous sommes dans une spirale de la mort depuis de très nombreux mois en fait.

Cela vaut probablement la peine de chercher pourquoi cela pourrait se produire et comment mettre en place un cadre et une stratégie pour survivre à l'ours.

Dans cette newsletter, je vais couvrir:

1. L'effondrement du marché NFT

2. Ponzinomics / NFT comme Meme Coins

3. Dépendances externes

4. Qu'est-ce que j'achèterais sur ce marché ?

5. Force mentale

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L'effondrement du marché des NFT

Retournez en 2021 et écoutez littéralement n'importe quel demi-cerveau qui commentait l'espace et vous entendrez la même chose : 99 % des projets vont à zéro.

Alors, à quel point est-il vraiment surprenant que de nombreux projets tendent vers zéro ?

La réalité est que la vaste, vaste, vaste majorité des projets NFT ne repose sur rien de plus que du battage médiatique, de la spéculation et de la ponzinomique. Un véritable château de cartes.

Combinez une offre excédentaire monstrueuse avec un ours macro et un intérêt mondial presque sans précédent pour les NFT, et cela commence à brosser un assez mauvais tableau.

Le pompage d'ETH et de Bitcoin n'aide pas beaucoup non plus, et on craint même que le les guerres du marché et les structures incitatives endommagent les planchers.

D'accord, tout cela explique pourquoi les NFT pourraient se retrouver dans un plus grand sens. À plus court terme, nous pouvons probablement à nous seuls pointer du doigt Azuki pour avoir commencé le récent effondrement.

Ils ont organisé un événement FOMO induisant une extraction massive de liquidités à un moment où le marché était déjà en baisse et luttait pour la liquidité. Une menthe de 20,000 2021 ETH pour une collection supplémentaire, "Azuki Elementals". Ce type de chose aurait été absorbé par le marché sans problème si c'était en 2022, ou même au début de XNUMX, mais cela a clairement envoyé des ondulations dans tout l'espace dans le climat actuel.

Ce qui a considérablement aggravé la situation, c'est la révélation de ces élémentaux. L'art est objectivement fantastique, mais le problème est qu'ils ressemblent incroyablement à la collection OG, et ils n'ont pas du tout bien géré les attentes en entrant dans la menthe. Cela a conduit leur communauté à être mécontente et à un exode massif du projet.

Lorsque vous combinez un événement d'extraction de liquidités avec un effondrement du plancher, il est facile que cela devienne contagieux. L'une des raisons est que lorsque l'espace perd confiance dans l'un des projets les plus importants et les plus réussis à ce jour, il a tendance à perdre confiance dans tous les projets. "Si Azuki ne peut même pas faire les choses correctement, quel espoir a _____ ?"

En fin de compte, il y a une et une seule raison pour laquelle les prix ont baissé (et aussi pourquoi ils remontent un peu au cours des dernières 48 heures):

OFFRE vs DEMANDE.

C'est Economics 101, mais cela se résume vraiment à quelque chose de si simple. Maintenant, des romans entiers pourraient être écrits sur why il peut y avoir une demande faible ou élevée à un moment donné, et j'essaierai de développer un peu ce point dans les deux prochaines sections - mais en fin de compte, c'est en effet ce à quoi tout se résume.

L'offre pour tous les NFT ne cesse d'augmenter. L'approvisionnement de l'écosystème Azuki a considérablement augmenté. La demande de NFT dans son ensemble est à son plus bas. Faites le calcul, ce n'est pas sorcier ici pour voir pourquoi les chiffres baissent beaucoup.

Elle a également été d'autant plus amplifiée par l'adoption du prêt + emprunt contre NFT. De nombreux protocoles ont émergé au cours des 6 derniers mois qui ont permis aux gens de contracter de plus en plus facilement des prêts contre leurs NFT et de tirer efficacement parti de leur exposition au marché des NFT. Cela peut conduire à des hauts plus élevés, mais aussi à des bas beaucoup plus bas (et plus rapides), en particulier lorsque des liquidations massives se produisent.

Ponzinomics / NFT comme Meme Coins

Il y a quelques mois J'ai écrit une lettre entière sur ce sujet, donc je ne vais pas tout ressasser et j'encourage plutôt les gens à le lire. Mais je voulais le re-mentionner ici parce qu'à l'époque, il était mentionné dans le contexte de la saison des pièces meme, et maintenant, cela vaut la peine d'être considéré comme une idée autonome.

La dure réalité des NFT, comme la plupart des choses que les gens achètent, mais surtout la plupart des choses que les gens achètent dans l'espace crypto, est que la grande majorité des achats est effectuée dans le but de gagner de l'argent.

Les gens achètent une chose parce qu'ils veulent, à un moment donné dans le futur, vendre la chose à quelqu'un d'autre à un prix plus élevé. Ce n'est peut-être pas la SEULE raison pour laquelle ils achètent la chose, ce n'est peut-être même pas la raison majoritaire. Mais je pense que si la plupart des gens sont vraiment honnêtes, c'est en partie la raison.

Nous avons donc maintenant un écosystème où tout le monde achète des choses dans l'espoir de vendre à d'autres personnes à des prix plus élevés. Ils ont un mot pour ces choses…

Le problème est encore compliqué avec les parachutages et les réclamations gratuites de plus de « choses ». Oui, il y a une valeur sous-jacente à beaucoup de ces actifs - en tant qu'art, en tant qu'objets de collection, en tant que jetons d'adhésion à une communauté, en tant que propriété intellectuelle, en tant que symboles de statut.

Mais combien tout cela "vaut-il" vraiment, pour un NFT donné dans une collection donnée ? Personne ne sait, et personne ne peut savoir. Tout ce que nous pouvons savoir, c'est à quel prix le marché décide de fixer le prix. Il convient également de noter que le marché est très irrationnel et peut rester irrationnel pendant de très longues périodes.

En fin de compte, la valeur du prix d'une chose est ce que quelqu'un d'autre est prêt à payer pour cela. Nous voyons cela se jouer en temps réel. C'est une expérience fascinante à regarder et à laquelle participer, et je n'ai aucune idée de l'endroit où les choses vont s'installer ou se terminer.

Je crois vraiment qu'il y a une valeur culturelle dans une tonne de NFT, qu'il y a une valeur artistique dans une tonne de NFT et qu'il y a de la valeur à être membre de plusieurs de ces communautés NFT. Quelle est la valeur du prix de telles choses cependant?

Hélas, ma boule de cristal est uniquement à des fins décoratives.

Personne ne sait; personne ne peut savoir.

Dépendances externes

C'est une chose à laquelle je pense que trop peu de gens pensent.

Que sont les dépendances externes ? Fondamentalement - si la valeur d'une chose dépend d'une personne ou d'une équipe de personnes pour "faire des choses" afin que cette valeur soit maintenue (ou pour qu'elle s'apprécie), la valeur dépend de facteurs externes.

L'opposé, ce sont les dépendances internes, où il n'y a pas d'entité centralisée tenue d'agir pour que le prix d'une chose fonctionne bien. La valeur est dans la chose elle-même, pas dans son « utilité ».

Une feuille de triche simple est la suivante : si le projet a une feuille de route, il a des dépendances externes.

Une bonne comparaison est Crypto Punks vs Bored Apes. La valeur des punks réside en grande partie dans le fait qu'ils sont des œuvres d'art historiques, culturelles, de collection. Personne n'achète un Punk qui s'attend à des parachutages, à des événements, à un métavers ou à un jeu. Ce sont des symboles de statut et des objets de collection.

La valeur d'un Bored Ape réside en grande partie dans l'utilité future pleine d'espoir que Yuga Labs fournira. Airdrops, jetons, jalonnement. Les jeux, un métaverse. Accès aux événements, virtuels et IRL. Partenariats, collaborations. Utilitaire. Oui, ce sont aussi de l'art et des symboles de statut, mais ce ne sont pas les majorité éléments des jetons. Vous pouvez dire la même chose pour Azuki, Doodles, Moonbirds, DeGods, etc.

Il n'y a rien de mal à ce qu'un projet ait des dépendances externes.

Je veux m'assurer de souligner ce fait. Il n'y a rien de mal à cela - en effet, si un projet avec des dépendances externes peut réaliser ce qu'il veut, le plafond peut être plus élevé que celui d'un projet purement à collectionner qui "ne fait rien".

SI.

Ce petit mot est tellement chargé et fait une énorme différence. S'ils peuvent faire toutes ces choses, et continuer à faire toutes ces choses, et que la communauté aime ça, ils font toutes ces choses qu'ils continuent à faire - SUPER. Sinon… eh bien, c'est à ce moment-là que les choses se dégradent ; rapidement.

Il n’y a pas de limite de temps pour le tournoi. Cependant, si vous restez inactif pendant une longue période, vous serez déconnecté de BBO et la partie sera perdue. risque d'exécution lorsqu'il s'agit de porter un projet en équipe, avec une feuille de route. S'ils exécutent bien, tant mieux. Sinon, beurk. Ceci est d'autant plus aggravé si l'on considère le Attentes impossibles notre espace place sur ces projets.

Il se peut que le plafond potentiel soit plus élevé pour un projet avec des dépendances externes, mais que le potentiel d'aller à zéro ou presque zéro soit également plus élevé. Fondamentalement, un risque plus élevé, une récompense plus élevée (une chose importante à noter est que la récompense n'est pas nécessairement proportionnelle au risque).

Nous avons vu cela se jouer lorsque le plancher BAYC a atteint un niveau record plus élevé que le plancher Punk, mais aujourd'hui, le plancher BAYC est inférieur au plancher Punk.

Des hauts plus hauts, des bas plus bas.

Pour une excellent lire plus loin dans cette idée, je recommande fortement de prendre ce temps pour lire ce post par Derek Edws: Stocker de la valeur dans des objets numériques.

Qu'est-ce que j'achèterais sur ce marché ?

Nous connaissons tous le vieil adage - ne serait-ce que pour la seule raison que je l'ai mentionné plusieurs fois auparavant dans ce même bulletin. Mais pour ceux qui pourraient être nouveaux..

"Soyez craintif quand les autres sont avides, et avides seulement quand les autres sont craintifs." – Warren Buffett

Maintenant, bien sûr, tout cela est relatif. Ce n'est pas parce que quelque chose est en baisse de 90 % qu'il ne peut pas baisser de 90 % de plus, ou de 90 % de plus par la suite. Mais c'est certainement un meilleur moment pour envisager d'acheter des choses quand leur prix a chuté précipitamment et quand le sentiment général est au plus bas.

Si vous avez la conviction d'un projet, si vous y croyez vraiment et s'il vous reste d'une manière ou d'une autre des liquidités à lancer, c'est le bon moment pour chercher.

Je ne peux pas vous dire quoi acheter. Vous devez avoir votre propre conviction et thèse pour acheter, car sans cela, vous allez probablement capituler au premier signe de faiblesse (ou au deuxième, ou au troisième). Vous ne pourrez pas bien dormir la nuit si les prix fluctuent si vous avez acheté une chose simplement parce que quelqu'un d'autre vous a dit d'acheter la chose.

Je peux cependant suggérer de prendre le temps d'examiner le marché et de voir quelles offres il pourrait y avoir là-bas. Dressez une liste des choses sur lesquelles vous voulez garder un œil. Faites des offres bidons, faites des offres et, comme toujours, ne dépensez que ce que vous pouvez raisonnablement vous permettre de perdre.

Personnellement, je pense que c'est le bon moment pour acheter des choses avec peu ou pas de dépendances externes : art pur, objets de collection purs.

Les types qui n'ont pas de ponzinomique impliqué, de préférence.

Si vous recherchez les jeux à haut risque et que vous souhaitez parier sur des équipes avec des feuilles de route : recherchez celles qui ont trouvé un flux de revenus durable, ou du moins qui ont un chemin solide vers celui-ci. Recherchez ceux dont les fondateurs ont une vision et une passion, ainsi que la capacité et l'expertise nécessaires pour exécuter.

Le risque d'exécution est rendu beaucoup moins risqué si vous pariez sur des personnes ayant fait leurs preuves en matière d'exécution.

Force mentale

Dernier point mais non le moindre. C'est un marché éprouvant. Il a battu et meurtri les meilleurs d'entre nous. Je connais beaucoup de gens qui ont quitté l'espace, par terre. Commerce quoi que ce soit d'artificiel n'est pas pour les timides. La plupart des humains ne sont pas des commerçants prospères et feraient mieux d'acheter et de détenir un panier d'actifs à faible risque, à la fois financièrement et émotionnellement.

Le trading de NFT est monumentalement plus risqué que la plupart des autres actifs. À court terme, à long terme, peu importe; vous allez voir des fluctuations insensées dans toutes les directions, à la fois dans le prix du NFT lui-même et dans celui de la devise sous-jacente (c'est-à-dire l'ETH).

Ne soyez pas trop dur avec vous-même si vous avez perdu de l'argent. Si vous avez gagné beaucoup et que vous avez tout perdu, et plus encore. Si vous êtes endetté. C'est nul, je sais. Personne ne peut changer le passé, mais nous pouvons au moins espérer en tirer des leçons et utiliser ce que nous avons appris pour mieux préparer l'avenir.

J'ai déjà beaucoup écrit sur ce sujet et je recommande vivement de lire certaines de mes lettres précédentes :

Regret infini (à lire absolument)

Bougies rouges (Juin 2022)

Le marché baissier actuelt (septembre 2021, lol)

Le jeu mental des NFT (Juillet 2021)

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