TAMPA, Floride – Les grandes entreprises de défense ont hâte d'acheter des actifs spatiaux alors qu'une partie du marché est sur le point de s'effondrer, ont déclaré des dirigeants discutant de la conclusion d'accords dans l'industrie le 8 février.
Phillip Ingle, directeur général de la division banque d'investissement de Morgan Stanley, a souligné le grand "appétit pour les grands primes de mettre la main sur des actifs spatiaux attrayants" lors du symposium SmallSat à Mountain View, en Californie.
Les budgets du département américain de la Défense orientés "vers l'espace augmentent beaucoup plus sainement que d'autres parties du budget de la défense", a déclaré Ingle, encourageant les primes "à développer leurs activités spatiales car c'est là que se trouve une grande partie de la croissance".
Les géants de la défense Raytheon et L3 Harris ont mis en place des bras de capital-risque ces dernières années pour capturer les technologies émergentes, a-t-il noté, à la suite de Boeing et Lockheed Martin.
L3 Harris aussi annoncé des plans en décembre pour acheter le fabricant de matériel spatial Aerojet Rocketdyne dans le cadre de l'une des plus importantes transactions du secteur de l'aérospatiale et de la défense (A&D) de l'année.
Trois des acquisitions annoncées l'année dernière sur le marché A&D d'une valeur de plus d'un milliard de dollars sont liées à l'espace.
Les deux autres sont Technologies Maxar et Systèmes spatiaux CAES — maintenant appelé Frontgrade Technologies — qui ont été cédés à du private equity dans le cadre d'opérations soulignant le fort intérêt des institutions financières pour le secteur.
Les actions de la défense ont surperformé le marché boursier au sens large en 2022, stimulées par la guerre de la Russie en Ukraine.
Ce est à l'opposé à la mauvaise performance des actions des jeunes entreprises spatiales d'une gamme de marchés qui sont récemment devenues publiques en fusionnant avec une société d'acquisition à vocation spéciale (SPAC), qui, selon les analystes, contribuera à les pousser à la table des transactions.
Les entreprises spatiales échangeant des actions à la suite d'accords SPAC comprennent les lanceurs Astra, Virgin Orbit et Rocket Lab; les opérateurs de satellites BlackSky, Spire, AST SpaceMobile, Satellogic et Planet ; le fabricant d'engins spatiaux Terran Orbital ; la société de tourisme spatial Virgin Galactic ; le groupeur d'infrastructures spatiales Redwire ; et le spécialiste des véhicules de transfert orbital Momentus.
Cibles d'acquisition
Les entreprises spatiales ayant des liens étroits avec le gouvernement et de solides perspectives de bénéfices sont les principales cibles d'acquisition pour les primes de la défense, a déclaré Ingle.
Mais les entreprises disposant de solides flux de trésorerie sont difficiles à trouver dans l'industrie spatiale, a ironisé Armand Musey, président du cabinet de conseil Summit Ridge Group.
"Je pense que si nous additionnons les flux de trésorerie de toutes les entreprises présentes à cette conférence, nous obtenons probablement un chiffre négatif", a déclaré Musey.
L'industrie des petits satellites est "dominée par de nombreuses startups qui ont généralement besoin de financement", a-t-il ajouté.
Cependant, les flux de trésorerie, les revenus et les bénéfices ne sont qu'une partie de l'équation recherchée par les investisseurs, a déclaré Pawel Skonieczka, banquier d'investissement de la Deutsche Bank.
"Si une entreprise développe une technologie jugée essentielle, que ce soit pour le DoD ou pour l'industrie en général... [cela a également un impact] sur l'appétit des autres à investir ou à s'engager dans" des fusions et acquisitions.
Décochage SPAC
La douzaine de sociétés spatiales qui ont coté des actions via des SPAC constituent un sac mitigé pour les investisseurs.
Certains ont des «modèles commerciaux très intéressants» qui ont été financés, a déclaré Ingle, tandis que d'autres auront besoin d'accéder à des capitaux pour poursuivre leurs projets.
Que ces entreprises spatiales soient acquises ou tombent au bord du chemin, il a déclaré: "Je ne pense pas qu'il y aura une douzaine d'entreprises dans … 12 à 24 mois."
Sunil Nagaraj, associé directeur de l'investisseur en démarrage Ubiquity Ventures, a déclaré "il semble qu'environ la moitié sera encore publique dans environ un an, je pense".
Des points lumineux
Les panélistes ont déclaré que les entreprises spatiales qui créent des entreprises autour de logiciels seraient plus attrayantes pour les acheteurs que celles qui se concentrent sur du matériel à forte intensité de capital.
Ces entreprises peuvent "atteindre l'équilibre des flux de trésorerie généralement assez rapidement", a déclaré Musey.
"Je pense que l'infrastructure du segment sol serait liée à cela", a-t-il ajouté.
"Cela va devenir de plus en plus important avec le temps, en particulier pour les grandes constellations."
Bien que nécessitant beaucoup de capitaux, il a déclaré que la demande importante de l'industrie spatiale pour une plus grande capacité de lancement pourrait également être un moteur de transaction.
"Donc, je pense qu'il y aura des gens qui … regarderont certains des fournisseurs de lancement de startups et diront:" Dans qui pouvons-nous vraiment investir de l'argent et commencer? Et je pense que certains des grands primes pourraient être intéressés à emprunter cette voie.
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- La source: https://spacenews.com/defense-giants-are-hungry-for-space-companies/
