• MON: Ifo allemand (décembre), Balance commerciale néo-zélandaise (novembre).
• MAR: Annonces politiques de la BoJ et de la NBH, RBA Minutes (décembre) ; EZ IPCH final
  (novembre), IPC canadien (novembre), balance commerciale japonaise (novembre).
• ÉPOUSER: PBoC LPR, BoC Minutes (décembre); IPC britannique (novembre), compte courant de la zone euro
  (octobre), EZ Consumer Confidence Flash (décembre), ventes de maisons existantes aux États-Unis (novembre).
• JEU: Annonces politiques de la CBRT et du CNB ; PSNB britannique (novembre), PIB final américain
  (T3), CMI (avec le 15), Fed de Philadelphie (décembre), Ventes au détail au Canada (octobre),
  IPC japonais (novembre).
• VEN: Minutes de la BoJ (octobre), PIB britannique (T3), ventes au détail au Royaume-Uni (novembre), PPI suédois
  (novembre), indice des prix PCE aux États-Unis (novembre), biens durables (novembre), Uni. de la finale du Michigan
  (décembre), Ventes de maisons neuves (novembre).

REMARQUE : les aperçus sont répertoriés par ordre du jour

Annonce de la BoJ (mardi):

La BoJ devrait maintenir ses orientations politiques à la réunion de décembre.
réunion, selon toutes les personnes interrogées par Reuters entre le 8 décembre et
14ème. Les attentes de la BoJ ont été instables au cours des deux dernières semaines
commentaire du gouverneur Ueda qui, entre autres points, a déclaré que « la gestion des
la politique monétaire allait se durcir à partir de la fin de l’année ». Ces commentaires
a alimenté les spéculations sur une éventuelle décision de la BoJ en décembre, avec le yen
se ralliant aux attentes. Par la suite, une source de Reuters a déclaré qu'il y avait
aucune intention de la part du gouverneur Ueda de signaler « quoi que ce soit sur le calendrier d’une politique
changement". Des sources plus récentes ont précisé que la BoJ ne voyait guère la nécessité de
mettre fin aux taux négatifs en décembre et entend prendre une décision sur la base des données
jusqu'à la dernière minute, et les responsables considèrent le coût potentiel d'attendre
plus de données car pas très élevées. Des sources ont ajouté que la BoJ manque de preuves
une inflation durable et n’a pas encore vu suffisamment de preuves d’une croissance des salaires
ce qui soutiendrait une inflation durable. Le dernier IPC de Tokyo, visible
en tant que précurseur de l'indicateur national publié jeudi (après que la BoJ
réunion), a vu le Core Y/Y manquer les attentes (2.3% contre 2.4% attendu, 2.7% précédent).
En outre, suite à la décision du FOMC de décembre (qui a vu un virage accommodant), un
Un article du Nikkei citant un initié de la BoJ suggère une sortie des taux négatifs du Japon
le scénario a été brouillé par les perspectives de la Fed - « si possible, j'attendrais avec impatience »
à des augmentations de salaire qui dépassent celles de cette année ». L'article ajoutait que depuis le
Du point de vue de la cohérence, la BoJ attendrait la confirmation des résultats
des négociations du printemps sur le travail, y compris celles dans les petites entreprises, et que
cette perspective fait d’une sortie au second semestre 2024 un scénario convaincant car
Bien. « La fin de la politique de taux d’intérêt négatifs serait le début d’une
cycle de resserrement », a déclaré l’initié de la BoJ. Le dernier sondage Reuters montre que 21%
des économistes pensent que la BoJ commencera à assouplir sa politique ultra-accommodante en janvier
2024, alors que 84 % s’attendent à ce que la BoJ mette fin au NIRP en 2024, contre 71 % en novembre.
sondage et 54% dans le sondage d’octobre. 88 % des économistes s’attendent à ce que la BoJ mette fin au YCC
et 12 % pensent que la BoJ va encore procéder à des ajustements. 28 économistes sur 42 s’attendent à
la BoJ de relever le taux de dépôt à 0 % ou 0.10 % d’ici la fin du deuxième trimestre 2, tandis que deux
attendez-vous à des taux à 0.25%.

Balance commerciale du Japon (mardi):

Le déficit commercial de novembre devrait se creuser à 962.4 milliards de JPY par rapport au
déficit antérieur de 662.5 milliards de JPY, tandis que les exportations devraient se refroidir à 1.5% (préc.
1.6%) mais la contraction des importations s'améliore à -8.6% (précédent -12.5%).
Les exportations liées à l’automobile devraient rester fortes en raison de la diminution de l’offre
contraintes. Cependant, les expéditions liées aux machines connaîtront probablement une
contraction, principalement due au ralentissement de l’économie chinoise, selon
bureaux.

Minutes RBA (mardi):

La RBA publiera la semaine prochaine le procès-verbal de la réunion du 5 décembre.
où la banque centrale a maintenu le taux cible inchangé à 4.35%, comme
attendu, et a réitéré ses indications prospectives sur la question de savoir si un nouveau resserrement est
nécessaire pour garantir que l’inflation revienne à l’objectif dans un délai raisonnable
dépendra des données et de l’évolution de l’évaluation des risques. RBA a également répété que
le Conseil reste déterminé à ramener l’inflation à son objectif
et fera tout ce qui est nécessaire pour atteindre ce résultat, comme indiqué ici
existe encore des incertitudes importantes autour des perspectives et que les limites
les informations reçues sur l'économie nationale depuis la réunion de novembre ont
été globalement conforme aux attentes. Le langage de la banque centrale était
en grande partie des réitérations des commentaires de la réunion précédente et donc
moins belliciste que beaucoup l’avaient prévu compte tenu de la rhétorique de la RBA
Le gouverneur Bullock, dans les semaines précédant la réunion, s'est montré plus énergique
dans ses avertissements selon lesquels l'inflation restait un défi crucial et avait déclaré que
un resserrement plus substantiel de la politique monétaire est la bonne réponse. Néanmoins,
les participants lorgneront les minutes au cas où il y en aurait d'autres
des indices significatifs sur la politique monétaire.

IPC Canada (mardi):

La récente déclaration de politique générale de la Banque du Canada indiquait que les responsables de la banque centrale
toujours préoccupé par les risques d'inflation, même si la déclaration actualisée
a abandonné la référence à l’augmentation des risques inflationnistes. La BdC veut voir
un ralentissement supplémentaire et durable de l’inflation sous-jacente et continue de surveiller
les anticipations d’inflation également. Il a noté que ses propres jauges préférées de noyau
l'inflation s'est située récemment entre 3.5 et 4 %, avec des indicateurs d'octobre vers
le bas de cette fourchette. Le sous-gouverneur de la BdC, Gravelle, a déclaré que la banque était
encouragé par les progrès réalisés en octobre, mais souhaite voir l'amélioration
progressent encore, et la BdC n’est pas encore parvenue à atteindre son objectif de prix, ajoutant que
il était assez clair que le Canada n'était toujours pas sur la voie d'un taux durable de 2 %.
inflation.

PBoC LPR (mercredi):

La PBoC devrait maintenir les taux préférentiels des prêts la semaine prochaine avec le
LPR 1 an actuellement à 3.45% et LPR 5 ans à 4.20%. Pour rappel,
les décideurs se sont abstenus d’apporter des ajustements à l’indice de référence
taux débiteurs depuis la dernière baisse du LPR à 1 an en août, ce qui a
sont basés sur les prêts, tandis que le LPR à 5 ans qui sert de taux de référence pour
les prêts hypothécaires ont été réduits pour la dernière fois en juin. Les attentes de la PBoC quant au maintien
les taux préférentiels des prêts font suite à la récente décision de maintenir le taux MLF à 1 an
inchangé à 2.50% car cela constitue un indicateur assez fiable pour la monnaie centrale
intentions de la banque concernant les LPR de référence et bien qu'il y ait eu
spéculations dans la presse chinoise concernant la possibilité d'une réduction des RRR pour répondre aux liquidités
besoins à la fin de l’année, cela ne s’est jusqu’à présent pas concrétisé. Par ailleurs, récent
les commentaires du gouverneur de la PBoC, Pan, n'ont suggéré aucune urgence à court terme.
ajustement dans lequel il a noté que l'économie chinoise a continué à prendre de l'ampleur en
reprise, l’économie devant atteindre l’objectif de croissance du PIB pour 2023
et ils continueront à maintenir une politique monétaire accommodante, tandis que la PBoC
Le rapport sur la politique monétaire du troisième trimestre indique qu'ils favoriseront davantage les activités financières.
institutions financières à abaisser le taux débiteur effectif et à ce que des mesures monétaires prudentes soient prises.
la politique sera énergique et précise.

Procès-verbal de la BdC (mercredi):

Lors de sa réunion politique, la Banque du Canada a laissé ses taux inchangés à 5.00 %,
attendu, mais a peaufiné sa déclaration avec des tons à la fois bellicistes et accommodants. Sur le
Du côté conciliant, il a noté des signes indiquant que les hausses de taux avaient un impact, déclarant que
« des taux d’intérêt plus élevés freinent clairement les dépenses : la croissance de la consommation en
les deux derniers trimestres étaient proches de zéro et les investissements des entreprises ont été
volatile mais essentiellement stable au cours de la dernière année. Il faisait également référence au Q3
contraction du PIB, assouplissement du marché du travail et que l'économie n'était plus en
demande excessive. La déclaration a laissé tomber une ligne indiquant une progression vers le prix
la stabilité a été lente et les risques inflationnistes ont augmenté. Du côté des bellicistes,
cependant, il a réitéré ses inquiétudes quant aux risques pesant sur les perspectives d'inflation, et
a maintenu son orientation selon laquelle il est prêt à augmenter encore le taux directeur si
nécessaire. Pourtant, avec la diminution des pressions sur les prix et le ralentissement de la croissance économique,
les marchés restent d’avis que la banque centrale en a fini avec les hausses de taux,
en particulier depuis les récentes remarques du gouverneur de la BdC, Macklem, selon lesquelles la politique pourrait désormais être
assez restrictif. L’attention se tourne désormais vers le début de son assouplissement
faire du vélo. Les marchés monétaires anticipent un assouplissement d’un peu plus de 100 points de base en 2024, avec
la première coupe sera pleinement tarifée d'ici avril. Macklem a dit que ce n'était pas le moment
parler de réductions de taux, et la BdC serait probablement prudente à l'égard de toute
des attentes d’inflation croissantes si le consommateur commence à s’attendre à des baisses de taux.

IPC britannique (mercredi) :

On s'attend à ce que l'IPC global en novembre refroidisse à 4.4 % sur un an par rapport à
4.6%, la mesure de base passant de 5.5% à 5.7% sur un an, en octobre.
Le rapport a vu le chiffre global baisser à 4.6% contre 6.7%, tandis que l'inflation sous-jacente est tombée à
5.7 % sur un an contre 6.1 %, tandis que la mesure de l'ensemble des services a glissé à 6.6 % sur un an contre XNUMX % sur un an.
6.9% (contre une prévision du MPC de 6.9%). Les analystes ont noté que la baisse du
le taux global n'était pas trop surprenant après l'augmentation de 25 % de l'année dernière
les factures énergétiques des ménages, qui sortent de la comparaison annuelle. Pour le
publication prochaine, les analystes d'Investec s'attendent à ce que les prix des aliments et de l'énergie
l’inflation contribuera probablement à nouveau à la baisse, avec une marge de manœuvre pour les biens
les prix devraient continuer à baisser. Le bureau prévient que les baisses ne seront pas uniformes car
« Les effets de base sur les prix des vêtements et des chaussures, par exemple, semblent défavorables,
car il y a déjà eu une forte baisse l’année dernière ». D’un point de vue politique, étant donné
que le MPC a choisi de maintenir les taux lors de sa réunion de décembre et a maintenu
des indications selon lesquelles la politique devra être restrictive pendant une période « prolongée » de
temps, la sortie prochaine aura probablement peu d’influence sur le rythme immédiat
chemin. Cela dit, il peut y avoir de légères fluctuations autour des prix actuels.
qui voit une probabilité de 88 % d'une réduction des taux en mai avec un assouplissement politique de 112 points de base pris en compte par
fin de l'année.

Annonce CBRT (jeu):

La CBRT devrait augmenter son taux de pension à une semaine de 250 points de base selon
aux 12 économistes interrogés par Reuters. Données de l'IPC pour novembre sous-imprimé
prévisions, mais l'IPC Y/Y et l'IPP Y/Y ont tous deux réaccéléré légèrement, l'IPC Y/Y
à 61.98% (exp. 63.00%, préc. 61.36%), M/M à 3.28% (exp. 3.90%, préc. 3.43%),
et PPI Y/Y à 42.25 % (précédent 39.39 %). Pour récapituler la réunion précédente, la CBRT
a augmenté son taux de pension hebdomadaire de 500 points de base (contre une hausse médiane de 250 points de base) à 40 % (préc.
35%, exp. 37.5%) ; les attentes variaient entre 250 et 500 points de base. La banque centrale a déclaré
que le rythme du resserrement monétaire va ralentir et que le cycle de resserrement
sera achevé dans un court laps de temps. La déclaration précise que
le resserrement monétaire sera maintenu aussi longtemps que nécessaire pour garantir des prix soutenus
la stabilité. Entre-temps, la dernière enquête de la CBRT suggère que le taux des pensions se situe à
36.65 % (enquête précédente 37.01 %), l'USD/TRY observé à 29.6229 (enquête précédente 29.9961) et
L'IPC sur 12 mois est de 41.23 % (précédent 43.94 %).

IPC du Japon (jeudi):

Le National Core Y/Y devrait se calmer à 2.5% en novembre (contre 2.9%
en octobre). Ces attentes surviennent alors que l'IPC de base de Tokyo de novembre (considéré comme un
avant-première de la diffusion nationale) a connu un refroidissement d'une ampleur similaire à partir de
Octobre (2.3% contre attendu 2.4%, prév. 2.7%). Selon un sondage Reuters du 17
Selon les économistes, la baisse attendue de l’indicateur de base est en partie due à l’énergie.
« L'inflation de la consommation va baisser considérablement grâce aux mesures énergétiques du gouvernement.
programmes de subventions, et l'inflation devrait décélérer à 2.7 % en glissement annuel en novembre
contre 3.3% en octobre», disent les analystes d'ING. En regardant le prix de l'entreprise
enquête sur les attentes dans le cadre de la dernière publication de la BoJ Tankan, les entreprises japonaises s'attendent à
les prix à la consommation augmenteront de 2.4% par an d'ici à +2.5% lors de l'enquête précédente,
2.2 % dans 3 ans (vs préc. +2.2 %) et 2.1 % dans 5 ans (vs préc. +XNUMX %).
+2.1 %). Il convient également de savoir que cette publication intervient après la politique de la BoJ.
annonce et alors que les marchés se préparent à fermer leurs portes pour Noël.

Ventes au détail au Royaume-Uni (vendredi) :

L'indicateur BRC des ventes au détail a augmenté de 2.6 % sur un an en novembre,
communiqué d'accompagnement indiquant que "le Black Friday a commencé plus tôt cette année alors que de nombreux
les détaillants ont tenté de donner un coup de pouce à leurs ventes en novembre. Bien que cela ait eu
l'effet escompté initialement, la dynamique n'a pas réussi à se maintenir tout au long du mois,
car de nombreux ménages ont retenu leurs dépenses de Noël ». Ailleurs, la Barclaycard
Le rapport sur les dépenses de consommation indique que « les dépenses globales de vente au détail ont augmenté de 2.5 % en novembre ».
2023, en hausse par rapport à la croissance sur un an d'octobre 2023 (de 1.2%),
car les détaillants de vêtements et les grands magasins ont reçu un coup de pouce grâce au noir
Les soldes du vendredi démarrent plus tôt dans le mois, combinées à l'arrivée tardive
de temps froid saisonnier ». Avant la sortie prochaine, Moody's déclare que
« compte tenu des pertes de pouvoir d’achat et du faible sentiment d’optimisme, nous pensons que les ménages ont dépensé
moins à l’approche des fêtes de fin d’année. Cela dit, les soldes du Black Friday pourraient
ont été particulièrement attractifs cette année compte tenu du pessimisme général des ménages ».

PCE américain (vendredi):

Les analystes s’attendent à un nouveau ralentissement de l’inflation des PCE en novembre après
des résultats similaires observés dans les rapports sur l’inflation de l’IPC et de l’IPP. du WSJ
Nick Timiraos, observateur de la Fed, estime que l'inflation sous-jacente du PCE devrait avoir été un problème.
très léger 0.06% en novembre, ce qui pourrait entraîner une baisse du chiffre annuel du PCE de base
à 3.1% en novembre contre 3.5% en octobre. Et cela impliquerait également que le
le taux annualisé sur six mois serait tombé à 1.9 %, en dessous du prix de 2 % de la Fed
objectif.

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• La source: https://www.forexlive.com/centralbank/week-ahead-highlights-include-us-pce-boj-pboc-cpi-from-japan-uk-canada-20231217/