WASHINGTON – Les entreprises spatiales ont utilisé des fusions avec des sociétés d'acquisition à vocation spéciale, ou SPAC, pour développer leurs activités en 2021, mais de nombreux actionnaires ont été laissés sous l'eau à la fin de l'année.
Sur neuf sociétés spatiales qui sont devenues publiques par le biais de fusions SPAC en 2021, toutes sauf une ont terminé 2021 avec des actions se négociant en dessous du prix de la clôture des fusions. Seul Rocket Lab a terminé l'année avec ses actions se négociant au-dessus du prix lors de la clôture de sa fusion, en hausse de XNUMX% depuis fin août.
La baisse du cours de l'action a été significative dans de nombreux cas. BlackSky, Momentus et Spire ont tous clôturé l'année en baisse de plus de 60% depuis le début de leur activité en tant que sociétés ouvertes, Spire ayant perdu près des deux tiers. Même Virgin Orbit, qui a commencé à se négocier publiquement le 30 décembre, a terminé l'année en baisse de 13% après une forte baisse le 31 décembre.
Il n'y avait pas de raison unique pour les déclins de ces entreprises. Planet, qui a commencé à se négocier le 8 décembre, a fortement chuté après avoir révélé lors d'un appel trimestriel sur les résultats le 13 décembre que plusieurs propulseurs sur l'un de ses satellites d'imagerie haute résolution SkySat avaient mal fonctionné, réduisant sa durée de vie. Les actions de Redwire Space ont chuté régulièrement depuis début novembre, lorsque la société a retardé la publication des résultats financiers trimestriels en raison de ce qu'elle a décrit comme des "problèmes comptables potentiels dans une sous-unité commerciale" qu'elle n'a pas encore pleinement expliqué ou résolu.
Les performances médiocres de ces sociétés cotées en bourse surviennent alors que les entreprises ont récemment eu du mal à utiliser les SPAC pour lever des capitaux importants. Virgin Orbit a levé moins de la moitié des 483 millions de dollars initialement prévus pour sa fusion avec la SPAC NextGen Acquisition Corp. II après un taux élevé de rachats des actionnaires de la SPAC. Alors que la SPAC devait initialement fournir jusqu'à 383 millions de dollars, elle n'a versé que 68 millions de dollars sur les 228 millions de dollars levés, car les actionnaires de la SPAC ont plutôt demandé leur remboursement.
Satellogic, qui a annoncé un accord SPAC en juillet, a du mal à conclure sa fusion dmalgré l'optimisme exprimé par les dirigeants de l'entreprise le mois dernier. CF Acquisition Corp. V, la SPAC fusionnant avec Satellogic, a retardé le vote des actionnaires sur l'accord pour la troisième fois le 30 décembre, affirmant qu'il lui fallait plus de temps pour négocier avec un investisseur potentiel pour un financement supplémentaire, potentiellement comme une couverture contre les taux de remboursement élevés. des actionnaires de la SPAC. Ce vote a été reporté au 24 janvier.
Cela fait suite à une baisse globale de l'intérêt pour les accords SPAC à partir du début de 2021. "En 2021, le premier trimestre a été extrêmement chaud", a déclaré Dominique Cahu, co-responsable des médias et des communications pour l'Europe, le Moyen-Orient et l'Afrique chez Morgan Stanley, lors d'un panel. discussion lors de la World Satellite Business Week le 13 décembre.
Au fur et à mesure que l'année avançait, cependant, il y avait moins de tolérance au risque. "De toute évidence, le seuil a augmenté tout au long de l'année, en mettant l'accent sur le profit, l'économie unitaire et la durabilité des barrières distinctives que cette entreprise ou cette entreprise avait créées", a-t-il déclaré. « C'est un phénomène normal que nous avons observé sur d'autres marchés de capitaux. Cela a simplement été plus aigu et plus prononcé cette année simplement à cause du volume qui est entré sur le marché.
Un autre panéliste a minimisé certaines des préoccupations concernant les SAVS, telles que les taux de rachat élevés. "Tout atterrissage dont vous pouvez vous éloigner est un bon atterrissage", a déclaré James Murray de PJT Partners. "Il y a énormément d'attention portée aux rachats, et je ne suis tout simplement pas sûr que cela compte autant."
Ce qui compte, a-t-il soutenu, c'est que les entreprises soient capables de lever des fonds à des valorisations élevées. "Ces scénarios de rachat élevés génèrent encore, dans de nombreux cas, plus de 150 millions de dollars", a-t-il déclaré.
Murray a projeté plus tard un intérêt continu pour les SPAC, en particulier dans les entreprises de communication. «Je crois que de plus gros contrats sont encore à venir. Je pense que certaines de ces grandes constellations vont être rendues publiques, et je suis ravi de voir à quoi ressemble ce monde », a-t-il déclaré. "Je pense que la classe actuelle de SPAC 2020-2021 est en train de faire de grandes choses, et il y a beaucoup plus d'entreprises qui attendent dans les coulisses qui profiteront de ce type de structure au cours des 12 prochains mois."
Source : https://spacenews.com/space-spacs-look-to-rebound-in-2022/
