Les marchés économiques américains pourraient bientôt être surpris. Il existe ce phénomène peu suivi qui constitue un signal d’alarme quant à l’appétit pour le risque économique des États-Unis. La raison pour laquelle cette information a été ignorée est que, pendant si longtemps, il n’y a rien eu à signaler. Comme d'habitude, c'est le marché boursier le plus volatil qui pourrait fournir les premières indications sur ce qui se passe sur le Forex.

Le fait est que cela fait un an depuis la dernière fois que le S&P 500 a chuté de plus de 2 %. Pourquoi cela est important n’est pas immédiatement évident, en particulier pour les traders de forex. Le fait est que la volatilité – à la hausse et, surtout, à la baisse – est inhérente au marché boursier. Et la relation risque-safe signifie que les fluctuations plus importantes du marché boursier se reflètent sur le marché des devises. Et nous n’avons pas connu de forte variation négative des actions qui aurait pu se refléter sur le forex depuis un certain temps.

Pourquoi ça compte

Le marché se « corrige » régulièrement pour s'assurer qu'il n'y a pas de surachat. Mais le marché boursier est en forte baisse depuis un an maintenant, ce qui a poussé les valorisations à leur plus haut niveau depuis la pandémie. La dernière fois qu’ils ont été aussi élevés sans pandémie ? La grande crise financière. Avant ça? Ce serait la faillite de la bulle Internet. Et avant ça ? Rien. Ce n’est que la troisième fois dans l’histoire que les valorisations atteignent ce niveau.

Pour que le marché revienne à un profil de valorisation plus « normal », il faudrait qu’il connaisse une sorte de correction. Cela se ressentirait probablement sur le marché des changes, car la baisse des cours des actions inciterait les gens à se précipiter vers les bons du Trésor, ce qui ferait grimper les rendements. Le résultat serait un dollar plus fort, une faiblesse des devises liées aux matières premières et un retour potentiel de l'USDJPY au-dessus de 150.

Que se passe-t-il

Le phénomène est visible dans les derniers résultats de l’IPC économique américain. Le taux d’inflation global a augmenté et le taux sous-jacent a stagné dans sa baisse. Cela signifie que la lutte contre l’inflation est loin d’être terminée. Mais le marché obligataire n’a pas bougé. Les traders à terme indiquent que les traders parient sur une baisse des taux de la Fed en juin, et les nouvelles données ne les ont pas fait changer d'avis.

La Fed a tenté à plusieurs reprises d'avertir le marché qu'elle ne réduirait pas ses taux de sitôt, la dernière secousse remontant à la dernière réunion du FOMC. Nous sommes dans une période d'interdiction avant la réunion de la Fed de la semaine prochaine, et le résultat sera probablement le même. Les données à venir, telles que l'IPP et les ventes au détail, ne sont pas aussi importantes que l'IPC récent et il est donc peu probable qu'elles fassent sortir le marché de sa position actuelle.

Qu'est-ce que cela signifie pour les traders Forex ?

Cela signifie garder vos arrêts prêts, car le marché est en retard pour une correction. Le catalyseur exact, bien sûr, reste à débattre. Mais le marché a récemment créé une tendance dans laquelle les « mauvaises » nouvelles (comme une inflation plus élevée) sont ignorées, mais les « bonnes » (comme une économie plus forte) sont accueillies. Cela l’a laissé quelque peu déséquilibré, avec le potentiel d’une internalisation soudaine de l’appétit pour le risque.

Outre les monnaies liées aux matières premières, l’or pourrait également subir une correction. De nombreux traders pourraient être devenus complaisants après le retracement de 30 $ mardi suite aux chiffres de l'IPC américain. Mais il ne s’agissait que d’une variation localisée du prix de l’or par rapport à des sommets historiques. Une correction sur les marchés dans leur ensemble entraînerait probablement davantage de baisse pour le métal jaune.

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• La source: https://www.orbex.com/blog/en/2024/03/us-economic-data-doesnt-deter-the-market