La publication demain des chiffres définitifs du PIB des États-Unis et du Royaume-Uni ne devrait pas avoir d'impact majeur sur les marchés, mais ils illustrent une tendance qui pèse sur le câble. En fonction de l'évolution des données, cette tendance pourrait s'intensifier et fournir des informations importantes aux swing traders. Les day traders pourraient être un peu déçus cette semaine alors que les vacances drainent la volatilité.

Alors que la plupart des grandes banques centrales devraient assouplir leurs mesures dans les mois à venir, l’un des principaux facteurs de fluctuations monétaires est le moment où cela se produira. D’une manière générale, l’inflation a diminué, mais les performances économiques des pays ont été dissemblables. Et cela pourrait être la variable importante pour donner une direction aux devises au cours des prochains mois.

Qui appuiera sur la gâchette ?

Techniquement, la première grande banque centrale à s'orienter vers un assouplissement a été la BNS la semaine dernière. Mais cela n'a pas d'impact important sur le GBPUSD. La question est de savoir quand la Fed et la BOE vont-elles modifier leurs taux d’intérêt, et il existe un écart important entre elles. Tous deux voient l’inflation baisser. Mais le Royaume-Uni a un taux beaucoup plus élevé, ce qui signifie que l’on s’attend à ce que l’assouplissement commence plus tard.

Le consensus est que le FOMC votera en faveur d'une réduction des taux pour la première fois en juin, tandis que la BOE le fera en août. Mais il y a aussi une divergence dans leur rhétorique. Le président de la Fed, Jerome Powell, reconnaît que les taux vont baisser, mais prévient qu'ils resteront relativement élevés. Par ailleurs, le gouverneur de la BOE, Andrew Bailey, a déclaré que les perspectives du marché en matière de baisse des taux cette année étaient « raisonnables ». Cela signifie que, rhétoriquement, la BoE est plus conciliante que la Fed.

Où ira le câble ?

Les données de demain devraient confirmer que le Royaume-Uni a connu une croissance négative au dernier trimestre de l'année dernière, ce qui signifie qu'il était techniquement en récession. Les États-Unis, en revanche, devraient confirmer une croissance solide au cours du même trimestre. En général, les banques centrales maintiennent leurs taux plus élevés dans une économie en croissance afin d’éviter une hausse excessive de l’inflation.

Si la tendance actuelle se poursuit, la BoE sera alors soumise à une pression bien plus forte que la Fed pour baisser les taux afin de soutenir l’économie. Si l’économie s’enfonce trop loin dans la récession, l’inflation peut alors se transformer en déflation, une situation que la banque centrale ne souhaite pas non plus. Cela signifie que les données indiquent que le dollar restera plus fort que la livre sterling une fois que les réductions de taux auront commencé.

Obtenir le bon timing

Si l’économie américaine est en croissance, l’inflation peut rester une préoccupation pour la Fed. Ce qui augmente le risque que la hausse attendue en juin soit retardée. Cela ferait probablement grimper les rendements obligataires et soutiendrait le dollar.

Le Royaume-Uni est confronté au problème inverse, car il risque de rester en récession, mais il faudrait un rebond économique substantiellement important avant que les pressions inflationnistes ne commencent à menacer la baisse des taux. L'économie suggère qu'il y a moins de chances que la BOE retarde la baisse des taux. Alors que les données du premier trimestre commenceront à arriver au cours des prochaines semaines, les traders pourraient réévaluer leurs attentes quant à la trajectoire de hausse des taux, et la balance des risques penche vers un dollar plus fort et une livre plus faible.

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• La source: https://www.orbex.com/blog/en/2024/03/will-cable-weaken-on-us-uk-divergence