Il y a un dicton parmi les traders d’actions : « Comme janvier, l’année aussi. » Cela signifie que si les marchés boursiers augmentent en janvier, le reste de l’année sera généralement positif. Et vice versa. C’est ce qu’on appelle le « Baromètre de janvier ». Alors, étant donné l’interaction entre les marchés boursiers et les devises, le forex suit-il un schéma similaire ? Et qu’est-ce que cela signifie pour 2024 ?

Le problème est lié à l’appétit pour le risque ; les actions augmentent lorsque les marchés sont prêts à prendre plus de risques. Cela signifie que les rendements des bons du Trésor sont plus faibles, ce qui déprime le dollar. L'appétit accru pour le risque profite également généralement aux devises liées aux matières premières, car les traders recherchent du rendement plutôt que d'éviter le risque. Il n’y a donc pas de corrélation directe de 1 à 1, mais les modèles se chevauchent.

Il y a une ride dans les projections

Historiquement, le marché boursier est en hausse 80 % des fois où janvier génère des rendements positifs. Mais cela ne signifie pas que le dollar soit plus faible aussi souvent, car la valeur du billet vert est déterminée par un panier de devises. La devise la plus importante de ce panier est l’euro. Ainsi, si les États-Unis et l’Europe ont tous deux un « effet janvier », alors l’impact sur la monnaie peut être considérablement réduit, voire complètement annulé.

Cette année, cependant, les marchés boursiers américains ont atteint de nouveaux records, tandis qu'en Europe, la situation était beaucoup plus modérée. L’économie partagée échappe de peu à une récession, alors que les États-Unis ont récemment enregistré une croissance annualisée de 3.3 %. L'Europe voit son chômage augmenter, tandis que les États-Unis enregistrent des créations d'emplois qui dépassent toutes les attentes (pour janvier au moins).

Défier la logique traditionnelle

Par conséquent, même si l’on s’attend à ce que le dollar s’affaiblisse cette année à mesure que la Fed abaisse ses taux, l’euro pourrait s’affaiblir encore plus rapidement. Il n’est même pas nécessaire que la BCE coupe plus vite ; Si l’économie de la zone euro vacille, elle n’attirera pas autant d’investissements, ce qui signifie que moins d’euros seront achetés. La deuxième composante la plus importante du panier du dollar est la livre sterling, le Royaume-Uni étant susceptible de suivre une voie similaire à celle du continent, car il est soumis à des facteurs similaires.

Ainsi, l’indice du dollar pourrait ne pas montrer beaucoup de faiblesse, mais cela ne signifie pas que le dollar ne s’affaiblit pas. Ce qui devient pertinent pour les autres monnaies, et particulièrement pour les choses qui s’achètent en dollars : l’or, l’argent et le brut. L’indice du dollar pourrait augmenter, ce qui amènerait les investisseurs à penser que l’or va baisser. Mais cette tendance ne se maintiendra pas nécessairement si l’euro s’affaiblit plus rapidement que le dollar.

C'est une économie mondiale après tout

Le Baromètre de janvier suggère que les États-Unis éviteront une récession cette année, malgré d'autres indicateurs indiquant le contraire. Les bénéfices des entreprises ont chuté pour le quatrième trimestre consécutif, et l'indicateur de récession de la Fed de New York indique toujours une probabilité de 63 % qu'une récession se produise cette année. Mais les investisseurs semblent l’ignorer et se concentrent sur l’espoir d’un rebond des bénéfices.

Si les États-Unis parviennent à réaliser un atterrissage en douceur dans un monde où la Chine connaît une croissance en déclin. L'Europe est au bord de la récession et deux guerres restent actives, le statut refuge du dollar pourrait en être la force motrice. Cela signifie que le billet vert pourrait suivre la hausse des cours boursiers et inverser les tendances traditionnelles.

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• La source: https://www.orbex.com/blog/en/2024/02/does-the-january-barometer-carry-over-to-forex