Semaine à venir - Se préparer aux bénéfices, aux décisions de taux et aux principales données économiques de la semaine prochaine - MarketPulse

La Fed devrait recommencer à relever ses taux le 26 juillet^th Réunion du FOMC. Les contrats à terme sur les fonds fédéraux voient 96% de chances que la banque centrale augmente ses taux d'un quart de point, ramenant la fourchette cible entre 5.25% et 5.50%, un sommet de près de 22 ans. La Fed a procédé à 10 hausses de taux consécutives, puis a fait une pause lors de la réunion du FOMC de juin. La Fed va relever ses taux mercredi et semble prête à ne pas s'engager sur ce qu'elle fera en septembre. Les données économiques ont été mitigées (fortes données sur le travail/refroidissement des pressions sur les prix) et cela devrait soutenir le cas de Powell selon lequel ils pourraient encore offrir un atterrissage en douceur, un ralentissement qui évite une récession. Cela semble être la dernière hausse de taux dans le cycle de resserrement de la Fed, mais nous aurons deux autres rapports sur l'inflation avant que la Fed ne doive s'engager à ce que d'autres hausses de taux ne soient plus nécessaires.

La Fed volera la vedette, mais il existe plusieurs autres indicateurs économiques et bénéfices importants qui pourraient faire bouger les marchés. Le rapport flash PMI de lundi devrait montrer que les secteurs manufacturier et des services continuent de se ramollir, les services restant toujours en territoire d'expansion. Le rapport sur la confiance des consommateurs publié mardi par le Conference Board pourrait alimenter les attentes d'un atterrissage en douceur. Le premier regard de jeudi sur le PIB du T2 devrait montrer que la croissance a ralenti de 2.0% à 1.8% (fourchette consensuelle de 0.9% à 2.1%) alors que les dépenses de consommation se sont modérées. Vendredi contient la publication des données sur les revenus et les dépenses des particuliers, ainsi que les indicateurs d'inflation et de salaires préférés de la Fed. L'indice du coût de l'emploi (ECI) du deuxième trimestre devrait passer de 2 % à 1.2 %. L'indice des prix des dépenses de consommation personnelle devrait baisser à la fois sur une base mensuelle et annuelle (M/M : 1.1 %ev 0.2 % avant ; Y/Y : 0.3 %ev 4.2 % avant).

Les revenus seront énormes cette semaine car nous recevrons des mises à jour de 3M, AbbVie, Alphabet, Airbus, AstraZeneca, AT&T, Barclays, BASF, Biogen, BNP Paribas, Boeing, Boston Scientific, Bristol-Myers Squibb, Chevron, Chipotle Mexican Grill, Comcast, Exxon, Ford Motor, General Electric, General Motors, GSK, Hermes International, Honeywell International, Intel, Mastercard, McDonald's, Meta Platforms, Microsoft, Nestle, PG&E, Procter & Gamble, Raytheon Technologies, Samsung Electronics, STMicroelectronics, Texas Instruments, Thermo Fisher Scientific, UniCredit, Unilever, Union Pacific, Verizon Communications, Visa et Volkswagen

Eurozone

Une hausse de taux de 25 points de base de la part de la BCE est presque entièrement intégrée avant la réunion de jeudi, mais ce qui suivra fera l'objet de beaucoup plus de débats. Les commentaires récents des décideurs politiques suggèrent qu'une pause pourrait bien être envisagée en septembre, à la suite de certains progrès récents dans les données sur l'inflation. La BCE a adopté une position belliciste après les réunions jusqu'à présent, mais la semaine prochaine pourrait voir la présidente Lagarde et ses collègues peaufiner la communication et laisser la porte ouverte à une pause lors de la réunion suivante.

Le lendemain, nous aurons des données flash sur l'inflation des États membres, dont l'Allemagne, la France et l'Espagne, tandis que la semaine commencera avec les PMI flash de l'Allemagne, de la France et de la zone euro.

Enfin, l'Espagne se rend aux urnes ce week-end lors d'une élection anticipée très inhabituelle à la fin de l'été au cours de laquelle un parti d'extrême gauche ou de droite sera probablement le faiseur de rois. Cela promet d'être une semaine mouvementée.

Une semaine très calme pour le Royaume-Uni après une semaine au cours de laquelle l'inflation s'est finalement avérée en baisse et les attentes en matière de taux d'intérêt ont été revues à la baisse. Cette semaine, l'accent sera mis sur les enquêtes PMI et sur la possibilité d'obtenir de nouveaux signes de pressions désinflationnistes et de refroidissement de l'économie.

Russie

Pas de communiqués ou d'événements économiques majeurs la semaine prochaine. La production industrielle et les réserves de la banque centrale sont les seuls points à l'ordre du jour.

Afrique du Sud

La SARB a interrompu son cycle de resserrement en juillet tout en soulignant que ce n'était pas la fin – même si c'est probablement le cas, car l'inflation globale et l'inflation sous-jacente se situent désormais confortablement dans sa fourchette cible de 3 à 6 % – et que les décisions futures seront dictées par les données. Dans cet esprit, la semaine prochaine s'annonce un peu calme avec l'indicateur avancé mardi et les chiffres PPI jeudi.

Turquie

La semaine prochaine propose principalement des données de niveau trois, la seule publication notable étant le rapport trimestriel sur l'inflation. Dans le contexte d'une monnaie en chute libre et d'une banque centrale qui accepte finalement qu'elle doit relever ses taux mais refuse de le faire au rythme requis, cela devrait être une lecture intéressante. Bien que cela ne fera probablement rien pour restaurer la confiance dans les décideurs politiques pour résoudre les problèmes.

Suisse

La semaine prochaine se compose de quelques sondages, de l'indicateur KOF et du sentiment des investisseurs.

Chine

Pas de données économiques clés, mais restez à l'affût d'une éventuelle annonce de mesures de relance budgétaire plus détaillées en termes de montant monétaire et d'étendue de la couverture. La semaine dernière, les principaux décideurs politiques chinois ont annoncé une série de plans à grande échelle pour stimuler les dépenses de consommation et le soutien aux entreprises privées dans les cotations d'actions, les ventes d'obligations et l'expansion à l'étranger, mais qui manquent de détails.

Inde

Aucune publication majeure de données clés.

Australie

Plusieurs données à digérer. Tout d'abord, les PMI flash de la fabrication et des services pour juillet seront publiés lundi. Les prévisions s'attendent à une nouvelle détérioration pour les deux ; une baisse du PMI manufacturier à 47.6 contre 48.2 en juin, et un glissement du PMI des services en mode de contraction à 49.2 contre 50.3 en juin.

Deuxièmement, les données très importantes sur l'inflation du deuxième trimestre publiées mercredi, où le consensus s'attend à un ralentissement à 2 % en glissement annuel, contre 6.2 % en glissement annuel imprimés au premier trimestre. Même l'attente de l'IPC médian moins volatil ajusté par la RBA publié le même jour est abaissée à 7 % a/a pour le deuxième trimestre, contre 1 % a/a au premier trimestre. Ces dernières données inflationnistes contribueront de manière significative à façonner les attentes des perspectives de décision de politique monétaire pour la prochaine réunion de la RBA le 6er août. Basé sur l'indicateur de taux RBA au 2^st En juillet, les contrats à terme sur taux de trésorerie interbancaires à 30 jours de l'ASX pour le contrat d'août 2023 ont évalué une probabilité de 48 % d'une hausse de 25 points de base pour amener le taux de trésorerie à 4.35 %, soit une augmentation des cotes par rapport aux 29 % observés il y a une semaine.

Enfin, les ventes au détail de juin sortiront vendredi, où les prévisions tablent sur une baisse à -0.3 % sur un mois contre 0.7 % m/m en mai.

New Zealand

L'une des données clés à noter sera la balance commerciale de juin publiée lundi, où l'excédent commercial de mai devrait s'inverser en un déficit de -1 milliard de dollars néo-zélandais contre 46 millions de dollars néo-zélandais.

Japon

Lundi, nous aurons le flash PMI manufacturier et des services pour juillet. La croissance dans le secteur manufacturier devrait s'améliorer légèrement à 50 contre 49.8 en juin, tandis que la croissance dans le secteur des services devrait légèrement reculer à 53.4 contre 54.0 en juin.

Ensuite, vendredi, les principales données de l'IPC de Tokyo pour juillet seront publiées. Le consensus sur l'inflation sous-jacente de Tokyo (hors produits frais) devrait chuter à 2.9 % en glissement annuel, contre 3.2 % en glissement annuel en juin, et l'inflation Core-Core Tokyo (hors produits frais et énergie) devrait légèrement baisser à 2.2 % en glissement annuel, contre 2.3 % en glissement annuel en juin.

En outre, la décision de politique monétaire de la BoJ et les dernières perspectives économiques trimestrielles seront également publiées vendredi. Le consensus est une mise à jour des perspectives d'inflation pour l'exercice 2023 au-dessus de 2% et un rapport de Reuters publié le vendredi 21 juillet a déclaré qu'il n'y a probablement aucun changement aux limites actuelles de la bande du programme "Yield Curve Control" (YCC) sur le rendement du JGB à 10 ans sur la base de cinq sources familières avec la pensée de la BoJ. Avant ce flux de nouvelles de Reuters, il y a un certain degré de spéculation sur le marché selon lequel la BoJ pourrait augmenter la limite supérieure du YCC de 0.75 % à 0.50 %.

Singapour

Deux données clés à surveiller. Premièrement, l'inflation de juin est publiée lundi. Le consensus s'attend à ce que l'inflation sous-jacente baisse à 4.2 % en glissement annuel, contre 4.7 % en glissement annuel en mai. S'il se déroule comme prévu, ce sera le deuxième mois consécutif de ralentissement des pressions inflationnistes.

Ensuite, la production industrielle de juin sortira mercredi, un autre mois de croissance négative est attendu à -7.5 % en glissement annuel, mais à une ampleur plus lente que -10.8 % en glissement annuel enregistré en mai.

Marchés

LIVRAISON

Le marché pétrolier semble devoir continuer à se resserrer à mesure que l'OPEP+ tient ses promesses et que la Chine améliore les conditions commerciales. Les négociants en énergie auront beaucoup à rester au top cette semaine. En plus des lectures flash mondiales du PMI, des bénéfices d'une poignée de grandes sociétés énergétiques et des points de données hebdomadaires standard sur les stocks, il y aura quelques conférences sur l'énergie qui pourraient donner un aperçu des futurs changements de l'offre et de la demande.

Les bénéfices clés de Shell, TotalEnergies, Exxon et Chevron fourniront des informations clés sur les dépenses d'investissement et les attentes pour les futurs forages. La réunion ministérielle du G20 sur la transition énergétique mettra l'accent sur les initiatives propres. La 5e Conférence internationale sur les technologies de l'électricité et de l'énergie fournira des informations sur les perspectives de la demande chinoise de brut.

L'or est sur le point de connaître une troisième progression hebdomadaire consécutive alors que Wall Street prévoit que la Fed pourrait en finir avec son cycle de hausse des taux après la semaine prochaine. Un marché du travail vigoureux maintient toutefois le risque d'un resserrement supplémentaire à l'automne, de sorte que l'or n'est pas tout à fait prêt à revenir au-dessus du niveau de 2000 1,960 $. La décision du FOMC sera essentielle pour l'or et pourrait déclencher un mouvement correctif sous le niveau de 1980 2,000 $ si la Fed décide de maintenir l'optionnalité sur la table pour septembre. Si Powell est en mesure de signaler qu'il semble qu'ils ont fini de se resserrer, l'or pourrait tenter de capturer le niveau de XNUMX $, XNUMX XNUMX $ étant une barrière psychologique majeure.

Crypto

Bitcoin reste ancré autour du niveau de 30,000 XNUMX $ car aucun développement majeur n'a jusqu'à présent eu lieu avec une action ou une réglementation gouvernementale. La semaine dernière, la SEC a reconnu les dépôts d'ETF de BlackRock, Wise Origin Bitcoin Trust, WisdomTree Bitcoin Trust, VanEck Bitcoin Trust et Invesco Galaxy Bitcoin ETF.

La cryptoverse célèbre toujours une victoire partielle après qu'un juge fédéral a déclaré que le jeton XRP de Ripple n'était pas un titre lorsqu'il était vendu à des investisseurs particuliers sur des bourses. La décision ouvre potentiellement la voie au projet de loi des républicains de la Chambre pour une refonte du marché américain de la cryptographie. La consolidation de Bitcoin semble ne pas disparaître pour l'instant, mais elle pourrait si le projet de loi de la Chambre progresse ou si la Fed offre une surprise belliciste.

Le samedi 22 juillet

Événements économiques :

Réunion ministérielle du G20 sur la transition énergétique en Inde.