Comme c'est souvent le cas avec l'avènement des technologies innovantes, la manifestation de la technologie ne répond pas toujours aux attentes de l'inventeur.

Le vrai DeFi est-il réaliste ? Seul le temps nous le dira

Par exemple, Tim Berners-Lee semble maintenant vouloir que les gens oublient Web3 et la blockchain, car les versions actuellement en vogue ne remplissent pas l'objectif de son projet Web3 de ramener Internet à sa promesse initiale.

La même chose semble se produire avec la finance décentralisée (DeFi). Les concepts décentralisés ne sont pas nouveaux, mais ont pris de l'importance après la crise financière de 2008 et surtout après la sortie du protocole Ethereum en 2015. DeFi est désormais largement accepté comme la prochaine grande évolution de la finance.

Les pionniers de la finance décentralisée pourraient se demander si l'adoption des concepts DeFi par les investisseurs institutionnels, les banques centrales, les régulateurs et les services publics centralisés est un salut ou un réveil pour les acteurs du marché.

Pour beaucoup, l'intégration des concepts DeFi dans l'écosystème de la finance traditionnelle réglementée centralement (TradFi) doit ressembler à un oxymore. C'est tout à fait le contraire de l'idée des inventeurs, qui avaient la vision de créer un système financier alternatif et décentralisé sans la gouvernance et le contrôle descendants défectueux des banques centrales et des décideurs politiques.

Néanmoins, il existe de nombreuses opportunités pour DeFi de créer un impact positif pour toutes les parties prenantes en aidant à développer des économies basées sur les jetons et à innover dans la finance centralisée (CeFi).

L'institutionnalisation de la DeFi

Au cours des dernières années, DeFi est devenu un écosystème complexe réparti sur les services d'infrastructure, les protocoles, divers secteurs, la technologie réglementaire, les nouveaux contrats et les types d'actifs prenant en charge différents modèles de prestation et de service. Alors que les marchés des crypto-monnaies, des NFT et du métaverse sont devenus largement déprimés pendant la majeure partie de cette année, les promoteurs institutionnels de TradFi ont continué d'annoncer et de déployer de nouveaux services dans le domaine de la crypto et des actifs numériques.

L'institutionnalisation de la DeFi est portée par les grandes institutions financières internationales et les gestionnaires d'actifs, mais aussi par des petites entreprises soutenues par les régulateurs et les associations du secteur.

L'élan croissant peut être démontré par de nombreuses études, expériences et projets pilotes mis en œuvre par les banques centrales en collaboration avec des banques sous l'égide du BRI Innovation Hub, de la Banque centrale européenne (BCE) et d'autres initiatives.

Les exemples suivants illustrent de manière impressionnante l'empiétement des approches décentralisées sur le CeFi :

- Projet Mariana: La BNS, en collaboration avec le BIS Innovation Hub, la Banque de France et l'Autorité monétaire de Singapour (MAS), utilise des protocoles DeFi pour explorer les teneurs de marché automatisés (AMM) pour l'échange et le règlement transfrontaliers d'hypothétiques francs suisses, euros , et les CBDC de gros en dollars de Singapour.

- Projet Orchidée: Le MAS explore les utilisations potentielles d'un dollar de Singapour numérique (SGD) et l'infrastructure de soutien requise. Il ne s'agit pas d'une CBDC mais d'une «monnaie liée à un objectif» (PBM) émise par le secteur privé, c'est-à-dire de l'argent programmable par des contrats intelligents sur un grand livre distribué (DLT), par exemple, des paiements et des bons du gouvernement.

- Gardien du projet: Une initiative collaborative sous la direction du MAS avec des acteurs du marché teste la faisabilité d'applications de tokenisation d'actifs et de DeFi tout en gérant les risques pour la stabilité et l'intégrité financières.

- Projet mBridge: L'Autorité monétaire de Hong Kong, la Banque de Thaïlande, la Banque populaire de Chine et la Banque centrale des Émirats arabes unis ont lancé un projet pilote pour prendre en charge les paiements en temps réel, entre pairs, transfrontaliers et les opérations de change à l'aide des CBDC.

- Projet Brise-glace: Les banques centrales d'Israël, de Norvège et de Suède s'associent à la BRI pour explorer une CBDC de détail pour les paiements internationaux.

- Projet Cèdre: La Fed de New York a terminé une expérience (phase 1) qui se concentre sur le potentiel des CBDC à devenir des options viables pour les transactions importantes en devises étrangères. L'expérience a ramené le défrichement et le tassement de la moyenne actuelle de deux jours à moins de 15 secondes.

- Jeton d'argent de banque commerciale (CBMT): DZ Bank soutenue par trois autres grandes banques allemandes propage un CBMT qui devrait avoir les mêmes propriétés que la monnaie fiduciaire classique et être soumis à une assurance-dépôts en tant que dépôt à vue et en même temps, par exemple, permettre des transactions programmables entre les entreprises et les machines .

- Première émission obligataire numérique à double cotation: UBS a émis la première obligation numérique cotée et négociable publiquement à la bourse classique SIX et à la bourse des actifs numériques SIX Digital Exchange (SDX).

– Le britannique Abrdn, une société de gestion d'actifs qui gère plus de 500 millions de livres sterling, a récemment investi dans la plateforme numérique réglementée basée à Londres Archax.

Malgré le statut expérimental, ces projets montrent que les paiements, l'émission et le règlement d'actifs numériques basés sur la blockchain (transfrontaliers) sur un grand livre distribué peuvent être plus rapides, simultanés et plus sûrs avec des risques moindres. Une conception de système de grand livre distribué permet les paiements de devises numériques et le règlement des actifs numériques sur une base 24/7/365. L'interopérabilité entre les réseaux de registres distincts et homogènes d'une variété d'institutions financières et publiques, y compris les banques centrales et privées, montre le potentiel d'une économie numérique intégrée.

Examinons maintenant le potentiel de la numérisation des actifs du marché privé.

Les actifs du marché privé ‒ le plus grand potentiel pour les actifs numériques ?

En 2021, le secteur de la gestion d'actifs a dépassé la barre des 100 XNUMX milliards de dollars d'actifs sous gestion (AuM) selon le BCG. Certains observateurs pensent que cela représente une énorme opportunité pour les actifs numériques.

Un domaine d'investissement intéressant est le volume croissant des actifs du marché privé qui sont par nature une classe d'actifs à long terme et plutôt illiquides. Ces soi-disant actifs alternatifs sont principalement émis et administrés par une myriade de documents et de processus manuels qui prennent du temps et des efforts avec de nombreuses parties prenantes impliquées.

Les entrées de capitaux sur ces marchés prouvent que, malgré l'incertitude persistante, les investisseurs sont prêts et disposés à déployer des capitaux dans des actifs risqués lorsqu'ils peuvent développer une conviction raisonnable qu'ils peuvent recevoir un rendement relativement positif. Jusqu'à récemment, les investisseurs étaient des institutionnels, des particuliers fortunés et des family offices. La prochaine grande vague d'investisseurs proviendra probablement du segment du commerce de détail aisé, qui est resté largement à l'écart à mesure que les marchés privés se sont développés. La démocratisation des investissements alternatifs s'est rapprochée de se matérialiser l'année dernière, après que le département américain du Travail a publié une lettre en faveur des investissements en capital-investissement dans des régimes à cotisations définies, où les individus peuvent choisir leurs propres fonds.

L'industrie de la cryptographie a ouvert la voie en émettant et en rendant les jetons cryptographiques natifs et non fongibles négociables sur des échanges centralisés et décentralisés. Mais après le battage médiatique en 2021 et l'effondrement des grands acteurs du marché, nous traversons une période difficile où les volumes de transactions ont baissé de plus de 90 % pour certaines bourses. Fait intéressant, cela n'a pas arrêté les progrès plutôt lents mais réguliers de la tokenisation des actifs financiers. Les actifs numériques présentent un potentiel important et croissant en termes d'actifs déjà existants et nouvellement émis par rapport aux actifs cryptographiques qui sont principalement de nature spéculative.

Le secteur de la gestion d'actifs commence à comprendre les avantages de la numérisation et propose des fonds numériques aux investisseurs. Les fonds sous-jacents restent les mêmes mais sont mis à disposition dans un emballage numérique. Ces nouveaux fonds numériques permettent une plus grande transparence, une gestion des risques et des contrôles de conformité plus solides, ainsi que la vente de certains fonds à de nouveaux investisseurs. Tout en étant cotés sur une variété de nouvelles bourses numériques, les fonds numériques offrent également un énorme marché pour les bourses existantes.

Maintenant que le boom B2C-fintech s'est essoufflé, les technologies patrimoniales dans l'espace professionnel avec un accent sur les investisseurs professionnels décollent. La popularité et la demande croissantes d'actifs sur les marchés privés soutiennent cette tendance pour les plateformes numériques. Comme le souligne l'enquête Mercer 2022 Global Wealth Management Investment Survey :

"La tokenisation des actifs privés peut prouver ses avantages et conduire à un taux d'adoption plus élevé sans l'incertitude réglementaire des crypto-actifs et des crypto-monnaies natifs."

Les plateformes d'investissement alternatives qui ouvrent l'accès à des actifs non traditionnels tels que le capital-investissement, l'immobilier, l'art et la cryptographie pour les investisseurs particuliers et leurs conseillers auront un impact transformateur sur l'investissement de détail et institutionnel. Des plateformes telles que Titanbay et Petiole Asset Management ainsi que des sociétés de technologie de fortune et de technologie financière telles que GenTwo, Vestr, Stableton et Swisspeers montrent la demande croissante de plateformes numériques d'émission, de structuration et de distribution qui peuvent être facilement intégrées dans les processus de conseil et de distribution actuels. canaux.

DeFi rencontre CeFi est-il un oxymore ?

L'adoption des concepts DeFi dans les systèmes CeFi avec une gouvernance centrale va-t-elle dans la bonne direction ? Quelle que soit la réponse, l'application des protocoles DeFi à CeFi peut aider à l'innover. La mise à l'échelle de nouvelles technologies et approches sur la base du volume gigantesque d'actifs existants contribuera à (re)créer une infrastructure de marché financier solide et résiliente.

Olaf Ransome a récemment écrit sur LinkedIn : « Alors que nous construisons l'infrastructure des marchés financiers de demain, nous devons être vigilants. Tout ce qui est nouveau et brillant n'est pas meilleur que TradFi. Le design compte toujours; nous avons besoin à la fois du nouveau et de l'ancien. Il y aura une ère de convergence.

La réalité est que nous continuerons à vivre dans un monde hétérogène avec encore plus de systèmes coexistants à l'avenir. Le vrai DeFi est-il réaliste ? Seul le temps nous le dira.

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• Platoblockchain. Intelligence métaverse Web3. Connaissance Amplifiée. Accéder ici.
• La source: https://www.fintechfutures.com/2022/12/the-great-convergence-%e2%80%92-the-encroachment-of-defi-into-cefi/