La décision de la Fed de mercredi a effectivement maintenu tout en place, ce qui a été largement interprété par le marché comme étant accommodant. En particulier la pression exercée par le président de la Fed, Jerome Powell, après la décision sur les taux. Bien sûr, les médias ont fait la une des journaux selon lesquels les prévisions de taux à long terme étaient plus élevées que prévu initialement. Mais en général, le marché ne considère pas les prévisions aussi lointaines comme étant très fiables, de sorte qu'elles ne contribuent généralement pas à l'évolution des prix.

En réponse, le prix de l’or a grimpé à 2,200 XNUMX $ l’once pour la toute première fois ! Enfin, du moins nominalement. Pour les traders, le prix nominal est ce qui est le plus pertinent à un moment donné, car c'est la valeur de l'or en dollars qui peut être utilisée pour acheter des choses à l'heure actuelle. Mais l’or est avant tout une couverture contre l’inflation. Ainsi, lorsque l'on considère la direction que pourrait prendre le prix (c'est-à-dire si l'or est surévalué ou sous-évalué), l'évolution de l'inflation est importante. Et de ce point de vue, l’or est plutôt bon marché en ce moment.

Inflation, croissance et or

L’or ne rapporte ni intérêts ni dividendes, ce n’est donc pas quelque chose que les investisseurs détiennent généralement pour générer des revenus. Il s’agit toutefois d’un atout précieux à détenir lorsque les investisseurs pensent que les éléments qui génèrent généralement des revenus (comme les obligations et les actions) seront en difficulté. Il existe donc une corrélation inverse entre l’or et la santé économique. Lorsque l’économie américaine se porte bien, le prix de l’or reste déprimé. Lorsque l’économie est en difficulté, le prix de l’or tend à augmenter.

Ainsi, même si les prix de l’or ont récemment atteint un niveau record, si nous revenons en arrière sur le prix de l’or et l’ajustons à l’inflation à la valeur actuelle du dollar, alors l’or est loin d’avoir atteint son apogée. C'était à la fin des années 90, après une longue période de stagflation, au cours de laquelle l'or a grimpé à plus de 3,500 XNUMX dollars l'once lorsqu'il est mesuré à la valeur actuelle du dollar. Mais il s’agissait d’une circonstance quelque peu extraordinaire, coïncidant avec le début des célèbres hausses de taux de Volker et la récession qui a suivi pour maîtriser l’inflation.

Quel est le nouveau plafond ?

Le début des années 80 a été marqué par sa propre période de troubles économiques, le prix de l'or fluctuant autour de 2,500 2,500 dollars l'once (encore une fois, en dollars courants). Le prix a connu une tendance à la baisse au cours des deux décennies suivantes, marquées par de bonnes performances économiques, pour atteindre son plus bas niveau lorsque la bulle Internet a éclaté. La période de faibles taux d’intérêt qui a suivi a contribué à maintenir le prix de l’or à un niveau élevé, le faisant remonter jusqu’à XNUMX XNUMX dollars l’once deux fois plus – après la grande crise financière et après la pandémie.

Ainsi, si nous parlons de « plus hauts historiques » pour l’or, en tenant compte de l’inflation, le prix du métal jaune est encore à 300 $ l’once d’atteindre son niveau passé. Cela signifie que le prix pourrait encore augmenter (avec potentiellement quelques corrections en cours de route). Les périodes de taux d’intérêt plus bas (la Fed étant sur le point de commencer à les assouplir plus tard cette année) coïncident généralement avec une hausse du prix de l’or. Mais il doit également être lu avec beaucoup de prudence : le prix de l’or a tendance à atteindre ce niveau seulement en cas de troubles économiques importants qui obligent les banques centrales à réduire drastiquement les taux.

Une croissance économique solide et généralisée conduit généralement à des taux d’intérêt plus élevés alors que les banques centrales tentent de garder l’inflation sous silence. Cela exerce une pression à la baisse sur l’or, tant d’un point de vue nominal que corrigé de l’inflation. La récente hausse des prix de l’or implique qu’un certain nombre d’investisseurs parient encore sur le risque réel d’une récession à court terme.

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• La source: https://www.orbex.com/blog/en/2024/03/gold-headed-for-2500-oz-inflation-matters