Le prix de l’or a grimpé tout au long de ce mois, marquant une tendance significative dans l’activité du prix de l’or. C’est une excellente nouvelle pour les acheteurs d’or, mais après une hausse aussi fulgurante, que diriez-vous d’une correction ? Et après cela, reprendra-t-il son voyage ascendant, ou s’agit-il simplement d’un obstacle sur la route ?

Au début de l'année, nous déjà a parlé de la façon dont le paysage économique est orienté en faveur de la hausse du métal jaune. Alors, est-ce que cela fait partie de cette tendance comme la tendance attendue du prix de l’or, ou est-ce que quelque chose d’inattendu s’est produit ? Eh bien, c'est un peu les deux, car une tendance à court terme se heurte à une tendance à long terme, ce qui a contribué à la récente cassure des prix de l'or.

Qu'est-il arrivé?

Le catalyseur de cette dernière évolution a été la publication, le 29 février, de l'indice PCE américain pour janvier. C’est la mesure de l’inflation préférée de la Fed, et elle s’en sert largement pour déterminer sa politique monétaire. Les données ont été parfaitement conformes aux attentes, ce qui ne devrait normalement pas trop influencer les marchés. La différence est que les données ont confirmé l’idée générale selon laquelle la Fed s’apprêtait bientôt à assouplir sa politique et ont repoussé une tendance à court terme.

Avant la publication du PCE, les données américaines montraient que l'inflation n'était peut-être pas encore vraiment maîtrisée, ce qui avait conduit à un recul des attentes quant au moment et à l'ampleur de l'assouplissement de la Fed. En janvier, le marché anticipait jusqu'à six hausses de taux, probablement à partir de mars. À la fin du mois de février, ce chiffre n’était plus que de cinq hausses, à commencer peut-être en juin. Le rendement de référence américain a également augmenté considérablement au cours de cette période. Cette tendance à court terme a été interrompue par la tendance à long terme, comme en témoigne la baisse continue des données PCE.

Affirmer le récit

La notion d’assouplissement s’est encore affirmée en milieu de semaine lorsque le président de la Fed, Jerome Powell, a donné son témoignage très attendu devant le Congrès. Encore une fois, ses commentaires n'ont rien apporté de nouveau, mais son assurance selon laquelle les taux baisseraient plus tard dans l'année a été considérée par le marché comme un signe que la tendance vers une politique plus souple était toujours en place. Les rendements des bons du Trésor américain ont continué de baisser.

Les rendements sont ici importants car ils compensent la demande d’or. Les investisseurs à la recherche de valeurs refuges choisissent généralement entre l’or et les bons du Trésor, et si des taux plus élevés sont attendus, les bons du Trésor peuvent alors offrir un retour sur investissement plus élevé. L'or ne rapporte ni intérêts ni dividendes. Ainsi, la baisse des rendements et l’espoir qu’ils continueront à baisser contribuent généralement à faire grimper la tendance du prix de l’or.

Où aller d'ici?

Lorsque le prix de l'or est libellé en euros, il est resté quasiment stable après la récente réunion de la BCE, qui a été considérée comme offrant des perspectives plus bellicistes que prévu. Cela suggère que les récentes hausses du prix de l’or sont dues à la faiblesse du dollar.

La probabilité que cette tendance se poursuive dépendra de l’évolution des attentes de baisse des taux de la part de la Fed. Et cela laisse le NFP actuel comme l'un des principaux facteurs de risque qui pourraient bloquer les gains récents. Un dépassement substantiel des attentes concernant les chiffres de l'emploi pourrait signifier que le marché du travail est toujours tendu et que la Fed maintiendra ses taux élevés plus longtemps. Mais une erreur dans les données pourrait donner un nouvel élan à l’or si elle s’accompagne d’une nouvelle baisse des rendements.

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• La source: https://www.orbex.com/blog/en/2024/03/golds-sudden-record-high-and-possibly-higher