Le grand événement pour l'euro cette semaine après la réunion de la BCE est la publication des chiffres de l'inflation. Nous devons nous rappeler que lors de sa conférence de presse après la décision sur les taux, la présidente de la BCE, Christine Lagarde, a insisté sur le fait que les futures décisions sur les taux dépendraient des données. Et il n’existe aucune donnée plus importante pour la BCE – et donc pour les attentes du marché – que l’évolution de l’IPC.

Les marchés se sont adaptés aux attentes selon lesquelles l’inflation diminuerait plus rapidement que prévu. Et ce malgré l’impact potentiel de la crise de la Mer Rouge. En effet, les performances économiques médiocres devraient peser plus lourdement sur les prix que le dynamisme de la hausse des coûts logistiques. La question est maintenant de savoir à quelle vitesse l’inflation chutera et à quel moment cela incitera-t-elle la BCE à commencer à réduire ses taux d’inflation.

Malgré l'insistance de Lagarde la semaine dernière sur le fait qu'il était « prématuré » de parler de baisses de taux, les marchés semblent sentir qu'un assouplissement est en cours. Suite à la décision sur les taux, les marchés à terme ont estimé qu'il y avait 80 % de chances que la première baisse des taux se produise dès avril. C'était plus que les 60 % de chances envisagées avant la réunion.

Le marché a également décidé d'anticiper davantage de réductions cette année, avec des attentes moyennes d'assouplissement de 140 points de base cette année. Cela équivaut à plus de cinq baisses de taux, et est proche des six baisses attendues de la Fed. Il s'agit d'une légère augmentation par rapport aux 130 points de base prévus avant la semaine dernière, mais cela suggère que la direction dans laquelle se dirige le marché est vers un assouplissement. Cela pourrait maintenir la monnaie commune sous pression, même si les données à venir correspondent aux attentes. En effet, les prévisions du marché concernant l'IPC impliquent que l'assouplissement commencera au deuxième trimestre.

La principale raison du ralentissement attendu de l’inflation est le ralentissement de l’économie. Cette sous-performance économique est également considérée comme un facteur qui pourrait inciter la BCE à assouplir sa politique le plus tôt possible. Et demain aura lieu la publication du premier aperçu des performances de l’économie partagée au dernier trimestre.

Comme d'habitude, les principales économies communiquent en premier, ce qui pourrait déterminer la perception de la tendance par le marché avant la publication des données pour l'ensemble de la zone euro. Le PIB français du quatrième trimestre devrait s'améliorer de -4% à 0.0%, ce qui lui permettrait d'échapper à une récession technique. Dans le même temps, le PIB allemand devrait rester inchangé à -0.1% et resterait en récession technique. Un sort similaire est attendu pour la zone euro, qui devrait répéter la croissance de -0.4% du trimestre précédent et sombrer dans une récession au strict minimum.

La France sera également en tête des chiffres de l'IPC, avec son taux d'inflation annuel de janvier qui devrait tomber à 2.9% contre 3.7% auparavant. N'oubliez pas que décembre a été marqué par une hausse inattendue de l'inflation et que cette baisse signifierait donc que les tendances des prix dans la deuxième économie européenne ont repris leur trajectoire descendante. Après que chacun de ses États aura publié ses chiffres d'inflation, l'Allemagne devrait également signaler un taux d'inflation plus lent, à 3.2 % contre 3.7 % auparavant.

L'ensemble de la zone euro publie ses chiffres d'inflation le lendemain, le taux global étant attendu en baisse à 2.8% contre 2.9% auparavant. Le taux directeur devrait également baisser légèrement à 3.3 %, contre 3.4 % auparavant. Ce chiffre reste bien supérieur à l'objectif d'inflation de la BCE et devrait probablement baisser beaucoup plus rapidement dans les mois à venir pour justifier les perspectives du marché d'une baisse des taux en seulement trois mois.

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• La source: https://www.orbex.com/blog/en/2024/01/eu-inflation-the-case-for-more-euro-weakness