Le rapport du Conseil de stabilité financière (FSB), ainsi que d'autres sources, . des informations significatives sur l’impact des intermédiaires multifonctions de crypto-actifs (MCI) et des événements clés du marché, tels que l’effondrement du FTX en novembre 2022 et les turbulences du marché des crypto-actifs en mai/juin 2022. Ces événements ont souligné le rôle crucial et le potentiel risques posés par les MCI sur les marchés des crypto-actifs.
Les MCI sont des entreprises ou des groupes d'entreprises affiliées fournissant une large gamme de services et de produits centrés autour d'une plateforme de trading. Beaucoup se livrent à des transactions et à des investissements pour compte propre, tandis que certains émettent, promeuvent et distribuent des crypto-actifs, y compris des pièces stables. Les vulnérabilités structurelles qu’ils peuvent exacerber sur les marchés incluent des problèmes liés à l’endettement et à l’asymétrie des liquidités. Leurs vulnérabilités s’apparentent à celles du secteur financier traditionnel, telles que les vulnérabilités technologiques et opérationnelles, l’effet de levier, l’asymétrie des liquidités et les interconnexions. Certaines combinaisons de fonctions au sein d’une même MCI peuvent amplifier ces vulnérabilités, notamment en l’absence de contrôles efficaces, de transparence opérationnelle et de gestion des conflits d’intérêts. La centralité des MCI dans l’écosystème des crypto-actifs, ainsi que leur concentration et leur pouvoir de marché présentent des risques supplémentaires. Ces vulnérabilités pourraient se répercuter sur le système financier traditionnel par divers canaux.
L'évaluation du FSB indique que la menace pour la stabilité financière résultant de la faillite d'une MCI est limitée à l'heure actuelle, mais d'importantes lacunes en matière d'informations en font une évaluation qualitative. Les implications des MCI sur la stabilité financière dépendent du développement du secteur des crypto-actifs, de l’évolution des rôles des MCI, ainsi que de la mise en œuvre et de l’application de réglementations mondiales complètes et cohérentes. La portée mondiale des MCI complique la réglementation en raison de leurs structures organisationnelles complexes, de leur incorporation dans des juridictions favorables à la cryptographie et du potentiel d'arbitrage réglementaire.
L’effondrement de FTX et d’autres acteurs clés en 2022 a eu un impact profond sur le marché des cryptomonnaies, entraînant une baisse des prix et une répression réglementaire. Cet événement, ainsi que l’effondrement antérieur du stablecoin TerraUSD, ont considérablement affecté Bitcoin et d’autres jetons majeurs. Bitcoin, en particulier, a perdu plus de 65 % de sa valeur en 2022, chutant à son plus bas niveau depuis 2020. Le marché global de la cryptographie a également été touché, passant d'une valeur maximale de 3 2021 milliards de dollars en novembre 796 à un minimum de 2022 milliards de dollars en 1. 2023, suite à l’implosion de FTX. Cependant, le marché a fait preuve de résilience, sa valeur étant remontée à plus de 2022 XNUMX milliards de dollars en XNUMX. Les investissements en capital-risque dans les sociétés de cryptographie ont également connu une baisse, chutant considérablement au troisième trimestre XNUMX par rapport au début de l'année. Cette baisse n'était pas uniquement attribuée à l'échec du FTX, mais faisait partie d'un ralentissement plus large qui a commencé avec l'effondrement de l'écosystème TerraUSD.
L’analyse de ces évolutions met en évidence l’interaction complexe entre les MCI, la dynamique du marché, les paysages réglementaires et la stabilité financière. L’évolution du marché de la cryptographie, en particulier à la lumière de ces bouleversements récents, sera essentielle pour façonner les futures approches réglementaires et la résilience du marché.
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- La source: https://Blockchain.News/news/the-impact-of-multifunction-crypto-asset-intermediaries-on-market-stability-post-ftx-collapse
