Alors que certains investisseurs semblaient prêts à prendre des bénéfices alors que le prix du bitcoin dépassait les 60,000 XNUMX dollars mercredi, de nombreux autres semblaient se contenter de conserver. 

Bitcoin a brisé le Barrière de 60,000 $, à un moment donné se situant à moins de 9 % de son plus haut historique – un peu plus de 69,000 2021 $ en novembre XNUMX – ce qui a amené les investisseurs à se demander s'ils devraient vendre et prendre des bénéfices ou continuer à détenir.

Le rallye de la crypto-monnaie dominante a été largement alimenté par la demande de plusieurs fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin au comptant qui étaient , par la Securities and Exchanges Commission (SEC) des États-Unis plus tôt cette année. Près de 7 milliards de dollars ont été investis dans les différents fonds, selon aux données de la société de gestion d’investissement basée à Londres Farside Investors. Les données montrent une croissance exponentielle des entrées cumulées depuis fin janvier, peu après les approbations historiques.

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- Recherche BitMEX (@BitMEXResearch) 28 février 2024

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En plus des flux entrants, le prix du Bitcoin pourrait également être impacté par le prochain événement de moitié – une réduction préprogrammée du rythme des nouvelles émissions de crypto-monnaie qui se produit tous les 210,000 XNUMX blocs, soit environ tous les quatre ans.

Cette réduction aura lieu courant avril, réduisant la quantité de nouveaux bitcoins générés par le minage de 6.25 BTC à 3.125 BTC. L'événement déclenche souvent une appréciation des prix compte tenu de la diminution de l'offre.

Avec le nombre de pièces nouvellement créées sur le point d'être réduit de 50 % et les données suggérant une tendance à la hausse continue des flux d'ETF, certains investisseurs réfléchissent à la décision de vendre maintenant ou de continuer à conserver leurs bitcoins pour des profits plus importants à l'avenir.

"L'un de nos gestionnaires de portefeuille multi-actifs a vendu du bitcoin aujourd'hui", a déclaré Matthew Sigel à Unchained. Sigel est responsable de la recherche sur les actifs numériques chez la société de gestion d'investissement VanEck.

Utiliser MVRV pour prendre des décisions de vente

Dans un interview précédente avec Unchained, Sigel a expliqué comment les investisseurs à court et à long terme utilisent une mesure appelée valeur marchande par rapport à la valeur réalisée, ou MVRV, pour décider du prix idéal pour vendre leur BTC.

La valeur réalisée ou le prix représente la valeur moyenne de tous les bitcoins au moment où ces pièces ont été déplacées pour la dernière fois sur la chaîne, un peu comme la base de coût d'un actif dans la comptabilité traditionnelle. Le MVRV est calculé en divisant la valeur marchande du Bitcoin par sa valeur réalisée. Lorsque la valeur marchande dépasse largement la valeur réalisée, les investisseurs ont tendance à vendre et à prendre des bénéfices.

"Vous pouvez l'examiner pour les détenteurs à court terme, ceux qui détiennent du bitcoin depuis moins de six mois", a déclaré Sigel. "Le niveau maximum de soufflage est généralement de 1.4 à 1.7x sur le MVRV à court terme." 

En d’autres termes, lorsque les investisseurs à court terme constatent une appréciation des prix de l’ordre de 40 à 70 % par rapport à leur coût de base, ils vendent généralement (Sigel avait précédemment observé un niveau de 1.2, ce qui équivaut à une vente après une hausse de 20 %). À l’inverse, il affirme que les investisseurs à long terme souhaitent des rendements beaucoup plus élevés.

Sigel a fourni une capture d'écran de la plateforme d'information sur le marché en chaîne Glassnode, montrant un « MVRV de détenteur à court terme » d'environ 1.4 au 26 février, ce qui signifie que de nombreux traders à court terme ont probablement déjà bloqué leurs bénéfices et vendu leurs avoirs, selon les calculs de Sigel. 

"Sur le long terme, les vendeurs ne se matérialisent généralement que lorsque le ratio atteint 10x... et nous sommes loin de ce point", a-t-il ajouté.  

Michael Tanguma, PDG et co-fondateur d'Onramp, une société d'investissement axée sur le Bitcoin qui gère une fiducie Bitcoin au comptant pour les investisseurs fortunés, convient que le MVRV est une bonne mesure pour guider les décisions de vente, mais a souligné le long terme de son entreprise. tenant la philosophie.

"Nous maintenons une thèse à très long terme selon laquelle le bitcoin est de l'argent", a déclaré Tanguma à Unchained. "Prendre des bénéfices, c'est-à-dire échanger du BTC contre du fiat, est largement contraire à cette thèse à long terme."

Les investisseurs à long terme restent sur place

Bien que les investisseurs à court terme puissent effectivement profiter du rallye actuel du bitcoin, le consensus général est que les détenteurs à plus long terme de l'actif ne liquideront pas leurs positions aux prix actuels. Si la crypto-monnaie doit atteindre un MVRV de 10 avant que les investisseurs à long terme ne commencent à vendre, comme le suppose Sigel, une vente à grande échelle pourrait alors se produire beaucoup plus tard.

Christopher Calicott, directeur général de Trammell Venture Partners, une société de capital-risque qui investit exclusivement dans des sociétés Bitcoin, a déclaré à Unchained que vendre en ce moment « ressemble à une tâche insensée ».

Calicott, tout comme Tanguma, a adopté une stratégie de détention à long terme et évite les stratégies à court terme, quel que soit l'attrait du ratio MVRV.

"Nous sommes définitivement dans le camp du 'ne vendez pas'", a déclaré Calicott. "Avec le nombre d'achats qui ont lieu, vendre semble être une erreur absolue, peu importe ce qui se passera plus tard cette année."

Calicott a également souligné qu'historiquement, les hausses de bitcoins culminent souvent environ 16 à 18 mois après une réduction de moitié, ce qui dans ce cas se situerait bien avant 2025.

« Serait-ce le bon moment pour penser à retirer certains [profits] de la table ? dit Calicott. "Vous ne pouvez pas dire à quelqu'un d'autre ce qu'il doit faire, mais je peux vous le dire pour moi, je me sentirais comme un idiot en faisant ce geste maintenant."