By Jeremy M. McLaughlin, Andrew M. Hinkeset Christian Zazali
Le 8 juin 2022, le Département des services financiers de l'État de New York (« NYDFS ») a publié directives réglementaires applicable uniquement aux stablecoins de paiement adossés au dollar américain et émis par des entités réglementées par NYDFS. Les conseils interviennent un jour après que les sénateurs Kirsten Gillibrand (DN.Y.) et Cynthia Lummis (R-Wyo.) ont publié un projet de loi appelant à des changements radicaux dans la réglementation fédérale de l'industrie de la crypto-monnaie (voir notre analyse rapide ici) et moins d'une semaine après que la législature de New York a adopté deux projets de loi visant à réglementer la cryptographie. En se concentrant sur trois critères - remboursement, réserves et attestation - les directives du NYDFS sur les pièces stables visent à garantir que les émetteurs de pièces stables de paiement restent solvables afin que les détenteurs de ces pièces stables de paiement puissent exercer leur droit de rachat en temps opportun. Ces directives ne traitent pas du prix de négociation d'un stablecoin et n'obligent pas l'émetteur à prendre des mesures actives pour garantir le prix de l'actif sur les marchés.
Remboursement
NYDFS cherche à protéger les consommateurs en s'assurant que les détenteurs d'un stablecoin de paiement sont en mesure de le racheter "en temps opportun au pair pour le dollar américain". Selon les directives, "en temps opportun" signifie pas plus de 2 jours ouvrables complets après qu'un titulaire exerce son droit, mais NYDFS se réserve le pouvoir discrétionnaire de prolonger le délai lorsque "le rachat en temps opportun mettrait probablement en péril le soutien des actifs de la Réserve ou la liquidation ordonnée des actifs de la Réserve". [.] "Les émetteurs sont tenus d'obtenir l'approbation préalable de NYDFS de leurs politiques de rachat avant d'intégrer les détenteurs. Un thème récurrent dans les normes de remboursement est la divulgation - NYDFS exige la divulgation de tous les frais nets, la signification du «rachat» et la rapidité requise pour effectuer le rachat.
Réserve et Attestation
Selon les directives, les pièces stables doivent être adossées à une réserve composée de bons du Trésor américain, tels que des bons du Trésor dont l'échéance ne dépasse pas trois mois, des billets et / ou des obligations. Ces réserves sont toutefois soumises aux « exigences concernant le surdimensionnement » approuvées par le NYDFS et doivent être conservées par des institutions de dépôt à charte fédérale ou d'État américaine ou des dépositaires d'actifs approuvés par le NYDFS. De plus, les comptes de réserve de l'émetteur de paiement stable sont soumis à une attestation mensuelle par un expert-comptable indépendant (« CPA »). L'attestation CPA doit valider que toutes les exigences de la réserve NYDFS ont été remplies et que la valeur de la réserve couvrait le montant des unités de pièces stables en circulation. La valeur des avoirs de réserve fait l'objet d'une évaluation quotidienne. Les émetteurs doivent mettre à la disposition du public tous les rapports d'attestation mensuels effectués par un CPA.
Bien que ces normes soient complètes, NYDFS a noté qu'il tiendra également compte d'autres normes et exigences lors de l'approbation d'un paiement stablecoin. NYDFS peut imposer des obligations concernant la cybersécurité, la conception du réseau et évaluer la conformité de l'émetteur à la loi sur le secret bancaire/anti-blanchiment d'argent .
En somme, NYDFS examinera la totalité des risques et des contrôles de gestion pour décider d'accorder ou non l'approbation aux nouveaux émetteurs de pièces stables. Actuellement, l'USDP et le BUSD de Paxos Trust Company, le GUSD de Gemini Trust Company et le ZUSD de GMO-Z.com Trust Company sont tous approuvés en vertu de la directive.
