Matières premières, l’épine dorsale de l’économie mondiale, ont longtemps été éclipsées par la performance fulgurante des marchés d’actions et de titres à revenu fixe. Les années 2010, en particulier, ont vu les matières premières confrontées à des défis importants, en grande partie dus à divers vents contraires macroéconomiques. Cependant, le paysage a radicalement changé ces dernières années. Alors que les actions et les obligations atteignent de nouveaux sommets dans un contexte de valorisations tendues, les matières premières sont devenues un phare pour les investisseurs en quête de diversification et d’actifs tangibles. Cet article se penche sur la valeur intrinsèque des matières premières, leur réaction aux pressions inflationnistes et l’évolution du sentiment du marché autour de cette classe d’actifs.

Importance économique des matières premières

À la base, les matières premières sont fondamentales pour notre existence quotidienne, alimentant les économies, nourrissant les populations et stimulant l’innovation. Il s’agit d’actifs corporels allant des métaux précieux comme l’or aux sources d’énergie comme le pétrole brut et aux produits agricoles comme le blé. La rareté de ces ressources, couplée à une demande fluctuante, dicte principalement leur valeur marchande. Par exemple, la disparité de prix entre une once d’or et un boisseau de blé reflète cette interaction dynamique entre l’offre et la demande.

La BCOM offre une lentille à travers laquelle nous pouvons évaluer l’importance et la performance changeantes de divers produits au fil du temps. Historiquement, l'indice a conservé six secteurs principaux, même si l'importance des matières premières individuelles au sein de ces secteurs a évolué. Ce changement met en évidence les changements dans les activités économiques mondiales, les progrès technologiques et les priorités sociétales.

Les poids changeants des matières premières dans BCOM

Au cours du dernier quart de siècle, les métaux ont vu leur part BCOM augmentation, ce qui témoigne de l’augmentation des volumes de production et d’échanges. Cette poussée est étroitement liée à l'essor fulgurant du secteur industriel chinois et au pivot mondial vers les énergies renouvelables et les technologies d'électrification, qui dépendent fortement des métaux industriels.

La méthodologie, qui combine les données sur la production mondiale et la liquidité pour déterminer la pondération des matières premières, reflète ces changements. Historiquement, le pétrole brut West Texas Intermediate (WTI) a dominé le secteur de l’énergie au sein de l’indice. Cependant, l’introduction et l’importance croissante du pétrole brut Brent, en particulier après que les prix du WTI ont chuté en territoire négatif en avril 2020, signifient un changement notable dans la dynamique du marché. Cette variation se reflète dans le système de pondération de l'indice, la liquidité accrue du Brent améliorant sa représentation.

Matières premières et inflation : une perspective historique

Les matières premières ont traditionnellement joué un rôle crucial pendant les périodes d’inflation, servant de protection contre l’érosion de la valeur des monnaies fiduciaires. Leur réactivité immédiate des prix à la dynamique de l’offre et de la demande fournit un aperçu en temps réel de la santé économique et des tendances inflationnistes. Les prix des matières premières sont notamment des éléments clés des indicateurs d’inflation, les récents signes de ralentissement suggérant un cheminement complexe à suivre. Toutefois, les précédents historiques mettent en garde contre un optimisme prématuré quant à un retour progressif à une inflation faible.

Le paysage inflationniste actuel

Même si les taux d’inflation se sont modérés au cours de la dernière année, la situation reste fluide. Les matières premières, de par leur nature même, sont directement liées à l’inflation. Par exemple, la hausse des prix de l’énergie peut augmenter les coûts de production dans divers secteurs, contribuant ainsi à l’inflation globale. De même, les prix agricoles peuvent avoir un impact direct sur l’inflation alimentaire, affectant ainsi les habitudes de dépenses des consommateurs et la stabilité économique.

Le sentiment actuel du marché

Le sentiment du marché à l’égard des matières premières est aujourd’hui largement positif, influencé par plusieurs facteurs :

• Diversification et actifs réels : Alors que les marchés actions atteignent des sommets historiques et que les valorisations des actifs traditionnels sont tendues, les investisseurs se tournent de plus en plus vers les matières premières. En tant qu’actifs réels, les matières premières offrent une protection tangible contre l’inflation et la volatilité des marchés.

Ces derniers mois, le marché des matières premières a connu une évolution notable vers une volatilité plus faible, une tendance parallèle au marché des actions, comme en témoignent les mouvements modérés des marchés boursiers. VIX indice. Cette période de calme offre une fenêtre stratégique permettant aux investisseurs d'envisager de diversifier leurs portefeuilles en augmentant l'exposition aux matières premières, traditionnellement associées à des mouvements de prix importants lors des phases de forte volatilité.

Sentiment du marché en sourdine

Au premier trimestre 2024, les positions longues sur les matières premières sont tombées à des plus bas historiques. Cette baisse est en partie due à d'importantes positions courtes sur les céréales et le gaz naturel. Cela a exercé une pression à la baisse sur les prix. Les dernières données de la CFTC révèlent que le positionnement sur la plupart des principales matières premières a atteint des niveaux de positions longues minimes ou de positions courtes significatives proches des extrêmes historiques. Par exemple, les positions courtes sur le maïs, le soja et le gaz naturel sont à des niveaux observés pour la dernière fois au plus profond de la récession du COVID-19. Tandis que le pétrole brut, le cuivre et l’or affichent certaines des plus petites positions longues nettes de ces dernières années.

Prix ​​au comptant par rapport aux prix à terme :

Dans le monde de la finance, le négoce de matières premières est une activité fondamentale, partie intégrante de l’économie mondiale. Les matières premières, qui comprennent tout, depuis les produits agricoles comme le blé et le maïs jusqu'aux métaux comme l'or et le pétrole, sont négociées sur les bourses du monde entier. Ces transactions se présentent sous deux formes principales : les transactions au comptant et les transactions à terme. Comprendre les différences entre les prix au comptant et les prix à terme est crucial pour toute personne impliquée dans le marché, qu'il s'agisse d'investisseurs, de spéculateurs, de hedgers ou d'observateurs occasionnels.

L'essence des prix au comptant et à terme

Qu'est-ce qu'un prix au comptant ?

Le prix au comptant d'un produit est le prix auquel le produit est acheté ou vendu pour livraison immédiate. Il s'agit du prix actuel du marché pour un échange et un règlement immédiats. Par exemple, si un raffineur de pétrole achète dix mille barils de pétrole à 50 dollars le baril, ces 50 dollars correspondent au prix au comptant. Le marché spot est également appelé marché au comptant ou marché physique, reflétant le caractère immédiat de ces transactions.

Qu'est-ce qu'un prix à terme ?

En revanche, le prix à terme est le prix convenu pour la livraison future d’un produit. Les accords standardisés, appelés contrats à terme, permettent aux acheteurs et aux vendeurs d'échanger une quantité spécifique d'un produit à un prix spécifié et à une date ultérieure définie. Les traders échangent ces contrats sur des bourses à terme, et les détails des contrats varient en fonction du produit en question. Le prix à terme peut être supérieur ou inférieur au prix au comptant, en fonction des attentes du marché concernant l'offre et la demande futures.

Le rôle des spéculateurs et des hedgers

Spéculateurs

Les spéculateurs sont des acteurs du marché qui parient sur les mouvements futurs des prix sans avoir réellement l’intention de prendre livraison du produit. Ils analysent l'activité du marché, les modèles graphiques et d'autres indicateurs économiques pour prédire les tendances des prix. En prenant des positions longues (achat) ou courtes (vente) sur des contrats à terme, les spéculateurs visent à profiter des futures variations de prix. Leurs activités ajoutent de la liquidité au marché, ce qui contribue à la découverte des prix.

Les haies

Les hedgers, en revanche, sont souvent des producteurs ou des consommateurs de matières premières qui utilisent des contrats à terme pour atténuer le risque de fluctuation des prix. Par exemple, un producteur de soja préoccupé par une baisse potentielle des prix pourrait vendre des contrats à terme sur le soja au prix actuel, garantissant ainsi un prix de vente garanti pour sa future récolte. Les opérateurs de couverture utilisent le marché à terme comme une forme d'assurance contre les mouvements de prix défavorables qui pourraient affecter leurs opérations commerciales.

Matières premières négociées en bourse (ETC)

Les ETC offrent aux investisseurs un moyen de s'exposer aux matières premières sans acheter directement d'actifs physiques ou de contrats à terme individuels. Ils peuvent suivre un seul produit ou un panier de produits, offrant ainsi une diversification au sein des marchés. La performance d'un ETC peut être basée sur les prix au comptant ou les prix à terme des matières premières sous-jacentes.

Types d'ETC

• ETC physiques : Ceux-ci sont soutenus par des produits physiques réels. Les investisseurs possèdent essentiellement une part de l’actif physique.
• ETC basés sur des contrats à terme : Ces ETC investissent dans des contrats à terme sur les matières premières sous-jacentes, offrant ainsi une exposition aux mouvements des prix à terme.
• ETC à effet de levier et inversés : Les ETC à effet de levier visent à générer des multiples de la performance quotidienne de la matière première sous-jacente.

Dynamique du marché

L'interaction entre les prix au comptant et à terme est complexe et influencée par divers facteurs, notamment la dynamique de l'offre et de la demande, les événements géopolitiques, les fluctuations monétaires et des indicateurs économiques plus larges. Les prix à terme peuvent donner un aperçu des attentes du marché concernant l’offre et la demande futures, tandis que les prix au comptant reflètent l’équilibre actuel du marché.

L’investissement est une stratégie efficace pour la diversification du portefeuille. Compte tenu de leur corrélation négative avec d’autres grandes classes d’actifs, telles que les actions et les obligations, les matières premières peuvent améliorer les rendements tout en réduisant le risque. Pendant les périodes de volatilité des marchés ou lorsque les actions et les obligations sous-performent, les matières premières telles que l’or et le pétrole peuvent offrir une stabilité et même une appréciation de la valeur. De plus, les matières premières sont appréciées pour leurs propriétés de couverture contre l’inflation. À mesure que les prix des biens et des services augmentent, la valeur des matières premières augmente également, offrant ainsi une protection contre l’érosion du pouvoir d’achat de la monnaie.

Accéder aux marchés via FNB

Pour les investisseurs individuels, les ETF ont rendu l’entrée sur le marché des matières premières beaucoup plus facile et plus rentable. Ces instruments financiers offrent une exposition à diverses matières premières, notamment les métaux précieux, l'énergie, les produits agricoles et les métaux de base, sans qu'il soit nécessaire pour les investisseurs d'acheter directement des matières premières physiques ou de conclure des contrats à terme. FNB peut suivre un seul ou un panier de matières premières, offrant ainsi une approche flexible pour obtenir l'exposition souhaitée.

ETF Ouvrages d'art

FNB utilisent généralement l’une des deux stratégies suivantes : conserver des matières premières physiques en stock ou investir dans des contrats à terme. Quelques FNB combinez ces approches, en suivant un indice de matières premières qui comprend un large éventail de matières premières à travers des avoirs physiques et des produits dérivés. Cette diversité dans ETF Les structures permettent aux investisseurs de choisir la stratégie d’investissement qui correspond le mieux à leur tolérance au risque et à leurs objectifs d’investissement.

Naviguer dans le Contango et le déport sur les marchés des matières premières

Les marchés des matières premières peuvent connaître deux états distincts : le report et le déport. Le contango se produit lorsque les prix à terme sont supérieurs au prix au comptant. Cela peut conduire à un rendement négatif pour les ETF, car ils abandonnent les contrats à terme expirés pour se tourner vers des contrats à terme plus chers. Le déport, en revanche, se produit lorsque les prix à terme sont inférieurs au prix au comptant, offrant potentiellement un rendement roll-up positif. Les ETF se tournent vers des contrats à terme moins coûteux. Certains ETF de matières premières emploient des stratégies pour atténuer les risques associés au contango. Son objectif est de préserver les rendements des investisseurs et, plus précisément, de suivre les prix.

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• La source: https://www.financebrokerage.com/understanding-commodities-in-todays-economy/