2021 a été une année majeure pour le minage de Bitcoin. La troisième réduction de moitié en mai 2020 a attiré une plus grande attention sur l'exploitation minière dans son ensemble, et l'intérêt croissant ne s'est jamais calmé.
En 2021, une conjoncture économique favorable a rendu l'exploitation minière rentable pour presque tous les participants, attirant de plus en plus de participants. L'émergence de extraction de gaz de torche, Commentaires d'Elon Musk sur l'empreinte ESG de Bitcoin, création du Bitcoin Mining Council et migration vers l'ouest qui s'est accélérée sous l'effet de la réglementation chinoise tous ont contribué à un paysage minier en pleine expansion et en mutation marqué par une plus grande transparence.
Malgré toute l'attention que le marché historiquement opaque a reçue l'année dernière, la volatilité, la réglementation et les perturbations de la chaîne d'approvisionnement ont fait de 2021 l'une des années les plus surprenantes de l'histoire de l'exploitation minière de Bitcoin, et l'une des plus formatrices.
L'écosystème minier d'aujourd'hui
Plusieurs secteurs verticaux, notamment le courtage, l'exploitation minière hors réseau et l'hébergement, ont vu un nombre important de nouveaux entrants. Plus particulièrement, l'industrie a connu d'importantes entrées de capitaux par le biais d'un nombre record d'inscriptions publiques, stimulées par la demande de liquidités et de capitaux que seuls les marchés publics américains sont en mesure de fournir.
Source: Galaxy numérique
Tendances de 2021 dans l'exploitation minière de Bitcoin à l'horizon 2022
La rentabilité de l'exploitation minière en 2021 a bénéficié d'une combinaison de prix du bitcoin atteignant de nouveaux sommets historiques et d'événements idiosyncrasiques, tels que la convergence du pénurie mondiale de puces et interdire sur l'exploitation minière en Chine. Malgré l'interdiction de la Chine, nous avons assisté à une reprise en forme de V du taux de hachage et a terminé l'année près des sommets historiques et nettement au-dessus du point où elle avait commencé l'année.
En 2022, chez Galaxy Digital, nous prévoyons que le taux de hachage augmentera considérablement et que les marges d'exploitation se comprimeront si le prix reste constant. Compte tenu de la quantité de taux de hachage sur commande par les mineurs publics, nous nous attendons à ce que le taux de hachage continue de se dissocier du prix. Nous voyons le taux de hachage du réseau atterrir quelque part entre 300 exahashs par seconde (EH/s) et 370 EH/s d'ici la fin de l'année, avec une estimation de base de 335 EH/s. Même avec des projections de forte croissance du taux de hachage, il est probable que de nombreux mineurs cotés en bourse resteront très rentables.
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Au début de 2021, la sécurisation des machines était un goulot d'étranglement majeur en raison des perturbations de la chaîne d'approvisionnement et d'une pénurie mondiale de puces. Avec des échanges BTC élevés en 2021, les ASIC étaient en demande et les longs délais de livraison sont devenus la norme. Le marché secondaire, qui négocie relativement peu, a reflété une forte appréciation des prix des ASIC.
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Alors que les mineurs et les fabricants de matériel chinois ainsi que les concurrents internationaux avaient déjà étendu leurs activités à l'extérieur du pays d'ici 2021, les vannes se sont ouvertes lorsque la Chine annoncé une interdiction de l'exploitation minière en mai. Cette interdiction a stimulé une croissance massive des opérations minières kazakhes, russes et américaines tout en décentralisant considérablement le réseau hors de Chine, et a également entraîné une augmentation significative de la rentabilité des mineurs qui sont restés en ligne.
Les États-Unis gagnaient déjà des parts de marché avant l'interdiction grâce à leur infrastructure réglementaire et financière supérieure, mais au début de 2021, les États-Unis étaient encore un marché frontière pour l'exploitation minière. À la suite de l'interdiction, l'Amérique du Nord est rapidement devenue le centre de l'industrie minière, avec un nombre croissant de mineurs faisant appel aux marchés publics pour les financements par emprunt et par actions, généralement après avoir vendu des actions sur les marchés privés.
Au début de 2021, il n'y avait que deux sociétés minières de bitcoins cotées au NASDAQ, Marathon Digital (MARA) et Riot Blockchain (RIOT), et plusieurs autres se négociaient à la bourse de croissance TSX du Canada. À la fin de 2021, 16 sociétés minières de bitcoins étaient cotées au NASDAQ, avec sept inscriptions supplémentaires en attente.
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À mesure que l'industrie devient plus compétitive et que la création d'économies d'échelle devient plus cruciale, nous nous attendons à voir encore plus de sociétés minières tenter de tirer parti de la liquidité sans précédent des marchés boursiers publics et utiliser le capital levé pour investir dans des équipements supplémentaires et la construction d'infrastructures. Cette tendance sera particulièrement prononcée si le prix du BTC reste suffisamment élevé pour que la plupart des mineurs continuent à fonctionner de manière rentable. En cas de ralentissement durable du marché, un pic d'activité de fusions et acquisitions semble probable, car les mineurs plus grands et plus maigres achètent de manière opportuniste des concurrents moins efficaces pour des actifs durables tels que des machines et des transformateurs.
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Avec davantage de sociétés minières Bitcoin désormais cotées sur les bourses américaines, les exigences de déclaration pour les entreprises publiques ont ouvert la porte aux participants de l'industrie pour obtenir des informations clés sur les opérations minières Bitcoin. L'un des plus grands avantages d'avoir de nombreux mineurs cotés en bourse est qu'il est plus facile pour les chercheurs d'estimer la croissance future du taux de hachage et la domination du marché des ASIC en observant les communiqués de presse détaillant les commandes d'achat de machines des entreprises.
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Nous nous attendons à ce que la part du taux de hachage contribuée par les mineurs de bitcoins cotés en bourse augmente à 40% à 45% du taux de hachage du réseau d'ici la fin de 2022 sur la base des plus de 100 EH de machines en commande pour 2022, par dépôt de société et communiqués de presse.
Conclusion
2021 a été une année très mouvementée pour l'exploitation minière. L'exploitation minière a commencé à attirer davantage l'attention à la fois à l'intérieur et à l'extérieur de l'espace Bitcoin, avec des opérateurs et des investisseurs intéressés par son économie et d'autres préoccupés par son impact environnemental perçu.
Quant à 2022, nous sommes optimistes. Si les tendances actuelles se poursuivent, l'industrie continuera à se professionnaliser et les mineurs efficaces se différencieront du reste du peloton. L'Amérique du Nord jouera un rôle historiquement démesuré au cours de la prochaine année, d'autant plus que les entreprises publiques augmentent leurs taux de hachage et continuent de gagner des parts de marché. L'expansion de l'industrie dans la région créera plus d'emplois dans les communautés rurales des États-Unis et du Canada, alors que les mineurs recherchent des zones avec un surplus d'électricité, y compris d'anciens centres de fabrication.
Les mineurs auront probablement une bonne année. Il est plus probable qu'improbable que la dislocation actuelle entre le taux de hachage et le prix se poursuive, car les défaillances de la chaîne d'approvisionnement et les contraintes matérielles limitent la croissance du taux de hachage.
Ceci est un article invité de Karim Helmy et Brandon Bailey. Les opinions exprimées sont entièrement les leurs et ne reflètent pas nécessairement celles de BTC Inc ou Magazine Bitcoin.
