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Avec le boom des SPAC, les entreprises privées appellent les projecteurs

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Avec le boom des sociétés d'acquisition à vocation spéciale, les sociétés privées prennent le dessus sur les vendeurs, les sponsors abandonnent les capitaux propres et les transactions se concluent à des taux records, selon une analyse des données 2020 sur les SPAC par le cabinet d'avocats Freshfields.

Quelque 240 SPAC sont devenus publics l'an dernier. Freshfields a examiné les 64 regroupements d'entreprises SPAC - ou achats d'entreprises par ces sociétés à chèque en blanc - qui ont été clôturés en 2020. 

«Les données vous indiquent qu'il y a beaucoup de concurrence entre les SPAC pour acheter des entreprises», a déclaré Michael Levitt, un associé qui se concentre sur le financement et les marchés financiers de l'entreprise. «Il y a quelque chose qui s'appelle un SPAC-off, et c'est réel. Nous allons préparer une feuille de conditions et l'envoyer à un groupe de SPAC, en disant que ce sont les conditions que nous voulons. En tant qu'entreprise, vous pouvez vraiment choisir ce que vous pensez être la meilleure offre pour vous. » 

La firme a constaté que dans la frénésie, les sponsors doivent renoncer à une partie de leur capital pour conclure des accords.

«Le sponsor SPAC pourrait devoir soumettre ses capitaux propres à un calendrier d'acquisition», a ajouté Levitt. «De nos jours, il y a très peu de frais de résiliation par les vendeurs et très peu d'ajustements de prix d'achat», a-t-il poursuivi.

Selon l'analyse de Freshfields, dans le cadre des transactions de 2020, 59% des transactions comprenaient des limites sur les capitaux propres des sponsors, y compris l'acquisition ou la cession des actions.

Lors d'un soi-disant SPAC-off, les entreprises avaient le dessus. L'analyse de Freshfields a révélé que seulement 28% des transactions de l'année dernière comprenaient un processus de modification du prix après la clôture. Seulement 30% des transactions incluaient des frais de résiliation, les vendeurs payant des frais à l'acheteur si l'opération échouait.

Avec l'essor des SPAC, les transactions se concluent rapidement. Le cabinet d'avocats a constaté que le délai médian entre les parties convenant d'un accord et le dépôt de documents auprès de la Securities and Exchange Commission était de 21 jours. Huit transactions ont été déposées dans les cinq jours après que tout le monde est parvenu à un accord. 

«Les banquiers appelleront au téléphone et diront que nous voulons nous connecter dans une semaine et nous voulons que vous déposiez votre dossier auprès de la SEC dans deux semaines. Il y a eu un accord l'année dernière où ils ont déposé auprès de la SEC le jour de leur signature. C'est du jamais vu », a déclaré Levitt.

Valerie Ford Jacob, codirectrice mondiale des marchés financiers et associée de la société, a ajouté que le monde des entreprises privées est en train d'être transformé par les 50 milliards de dollars que les SPAC doivent investir. Les sociétés de croissance plus jeunes et émergentes et d'autres qui auraient pu penser qu'une introduction en bourse était dans le futur sont en train de repenser ce calendrier alors que les SPAC envisagent davantage de transactions. 

«Les entreprises privées qui aimeraient profiter de cette opportunité de marché plus tôt que prévu se préparent», a-t-elle déclaré. «Ils s'assurent de disposer des bons contrôles internes, de grands comptables, des bonnes ressources. Donc, si une opportunité SPAC se présentait, ils seraient prêts.

Levitt a convenu qu'en raison de la concurrence enivrante, les sociétés de croissance émergentes ajoutent des relations avec les investisseurs, des contrôleurs et d'autres infrastructures pour être prêtes. 

Quant à savoir s'il y a une bulle dans les SPAC, Levitt a déclaré: «Un SPAC n'est pas différent de placer de l'argent dans un capital-risque ou un autre fonds.»

Mais, a-t-il ajouté: «Tout avec les SPAC est public. Il y a une capacité à faire la lumière sur ce qui se passe. Ce ne sont pas des transactions privées. » 

Source: Investisseur institutionnel - Avec le boom des SPAC, les entreprises privées appellent les projecteurs

Source: https://spacfeed.com/with-the-boom-in-spacs-private-companies-are-calling-the-shots?utm_source=rss&utm_medium=rss&utm_campaign=with-the-boom-in-spacs-private- les entreprises appellent les coups

Equité Privé

Bain & Co: le rôle à long terme des SPAC dans le PE dépend de la performance

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La croissance des sociétés d'acquisition à vocation spéciale l'année dernière a ajouté plus de 40 milliards de dollars à la pile de capitaux à la recherche de rachats, selon le dernier rapport du cabinet de conseil. Commander PrimeXBT
Source: https://admin.privateequityinternational.com/bain-co-spacs-long-term-role-in-pe-hinges-on-performance/

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SPAC Frenzy encourage les startups de la Silicon Valley à renoncer au financement par capital-risque: rapport

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La start-up aérospatiale californienne Archer Aviation Inc. a une vision de plusieurs milliards de dollars de faire voler les gens autour de la ville en véhicules électriques autonomes ressemblant à des hélicoptères. Il n'a pas de revenus ou un véhicule prêt pour les passagers, mais cela n'a pas ralenti l'entreprise de trois ans.

Au lieu de travailler dans l'obscurité avec un budget restreint, la manière traditionnelle pour les startups de passer leurs années de formation, Archer est devenu une partie de la frénésie du SPAC qui sévit à Wall Street. Ce mois-ci, elle a annoncé un accord de fusion avec une société d'acquisition à vocation spéciale, levant 1.1 milliard de dollars et valorisant 2.7 milliards de dollars.

«Le marché SPAC était en fait un très bon endroit pour lever beaucoup de capitaux d'un seul coup», a déclaré Adam Goldstein, co-fondateur et co-PDG d'Archer. La société devrait commencer ses activités à la Bourse de New York dans quelques mois.

Les SPAC ont inversé le scénario du modèle de développement à plusieurs décennies pour les startups en démarrage, permettant aux entreprises naissantes avec peu ou pas de revenus d'exploiter plus tôt les marchés publics. Le changement permet aux investisseurs amateurs - longtemps exclus de la création de richesse en démarrage - de se lancer au rez-de-chaussée des entreprises perturbatrices. C'est une dynamique qui peut conduire à d'énormes rendements mais qui comporte également de gros risques, car les jeunes entreprises sont beaucoup plus vulnérables à la faillite.

Depuis le début de l'année dernière, les investisseurs ont investi plus de 130 milliards de dollars dans des SPAC, des «sociétés à chèque en blanc» négociées en bourse dans le but de fusionner avec une société privée pour la rendre publique. Les négociants en actions amateurs et les hedge funds se sont empilés, à la recherche d'entreprises à forte croissance.

Source: Wall Street Journal - SPAC Frenzy encourage les startups de la Silicon Valley à renoncer au financement par capital-risque: rapport

Source: https://spacfeed.com/spac-frenzy-emboldens-silicon-valley-startups-to-forgo-venture-funding-report?utm_source=rss&utm_medium=rss&utm_campaign=spac-frenzy-emboldens-silicon-valley-startups- renoncer-au-financement-rapport

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Markforged va devenir une liste publique grâce à sa fusion avec un seul SPAC

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Markforged, créateur d'une plateforme intégrée de fabrication additive en métal et en fibre de carbone, The Digital Forge, a annoncé aujourd'hui avoir accepté de fusionner avec Une, une société d'acquisition à vocation spéciale parrainée par Une étoile. À l'issue de la transaction, la société issue du regroupement conservera le nom Markforged et figurera sur le New York Stock Exchange sous le symbole boursier "MKFG. »

«Notre mission et notre vision sont de réinventer la fabrication en apportant la puissance et l'agilité des logiciels connectés au monde de la fabrication industrielle. Aujourd'hui est une étape cruciale alors que nous progressons vers la concrétisation de cette vision », a déclaré Shai Terem, président et chef de la direction de Markforged. «Nous avons été à la pointe de l'industrie de la fabrication additive, et cette transaction nous permettra de tirer parti de notre incroyable dynamique et de fournir des capitaux et de la flexibilité pour développer notre marque, accélérer l'innovation produit et favoriser une adoption accrue parmi les clients dans les principaux secteurs verticaux. Nous nous concentrons sur l'amélioration de la fabrication en capitalisant sur l'énorme opportunité à venir, et nous faisons ce saut important grâce à notre nouveau partenariat à long terme avec Kevin Hartz et toute l'équipe de un, un groupe de fondateurs et d'exploitants chevronnés avec une expérience inégalée. Leur expertise et leurs conseils seront inestimables alors que nous continuons à réinventer la fabrication aujourd'hui, afin que nos clients puissent construire tout ce qu'ils imaginent demain.

Citigroup Global Markets Inc. agit à titre de conseiller financier principal et de conseiller en marchés financiers pour Markforged. William Blair agit également à titre de conseiller financier et de conseiller en marchés financiers pour Markforged, et Goodwin Procter LLP sert de conseiller juridique. Goldman Sachs & Co. LLC agit en tant que conseiller financier exclusif pour un et Cadwalader, Wickersham & Taft LLP sert de conseiller juridique. Citigroup Global Markets Inc. et Goldman Sachs & Co. LLC agissent en tant qu'agents de co-placement sur le PIPE.

Source: Fusions et acquisitions - Markforged va devenir une liste publique grâce à sa fusion avec un seul SPAC

Source: https://spacfeed.com/markforged-to-become-publicly-listed-through-merger-with-one-spac?utm_source=rss&utm_medium=rss&utm_campaign=markforged-to-become-publicly-listed-through-merger- avec-un-espace

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Un type de SPAC fondamentalement différent

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Les introductions en bourse des SPAC (Special Purpose Acquisition Company) ont récemment généré beaucoup de buzz, et pour une bonne raison: 242 ESPAC ont été lancés rien qu'en 2020. Les SPAC ne sont rien de nouveau; ils existent depuis au moins les années 90. Vous vous souvenez peut-être même que Burger King a été réintroduit sur les marchés publics via la fusion SPAC en 2012.

Alors pourquoi cette soudaine explosion d'intérêt? Comment un instrument financier relativement mystérieux pourrait-il se hisser au premier plan de l'imaginaire public et représenter près de la moitié de tous les fonds levés via des offres publiques en 2020? En fin de compte, il y a plusieurs raisons, mais la véritable variable de changement de paradigme qui a recentré et révolutionné le paysage SPAC se résume à un seul mot: la qualité.

En fin de compte, les entreprises financées par du capital de risque devraient générer des rendements réels pour leurs investisseurs par le biais d'un événement de liquidité. Avant le boom de la SPAC, cela se réalisait le plus souvent via une acquisition, un rachat de private equity ou une introduction en bourse.

Au milieu des années 2010, une nouvelle cohorte d'entreprises technologiques qui s'étaient fait les dents en perturbant les industries (ou en créant la leur) avaient atteint le stade de leur cycle de vie d'entreprise où une introduction en bourse traditionnelle était devenue possible. Mais les équipes de direction qui ont passé leur carrière professionnelle à démolir le statu quo ont cherché des approches alternatives, telles que les listes directes.

Cela précipita un réveil plus large; tout à coup, nos yeux se sont ouverts sur un ensemble plus diversifié de voies vers la liquidité. Des entreprises de haut calibre soutenues par du capital de risque qui n'auraient jamais envisagé auparavant de se lancer dans l'exploration des fusions SPAC. Une nouvelle génération de SPAC a émergé pour récolter ce nouveau terrain fertile.

En tant que vecteur de liquidité, une fusion SPAC est une alternative intéressante à une introduction en bourse. Les équipes de direction reçoivent le capital dont elles ont besoin pour financer entièrement leurs plans d'affaires à des évaluations qui donnent crédit pour la croissance anticipée, sans se soumettre aux complexités d'un processus d'introduction en bourse. Étant donné que les gestionnaires et les investisseurs de SPAC tiennent compte des performances futures, les entreprises qui auraient pu être entre 6 et 18 mois de préparation à l'introduction en bourse ont commencé à explorer les fusions SPAC comme une alternative aux cycles de financement en phase finale.

Nous avons également commencé à voir des entreprises qui avaient prévu une introduction en bourse, ou qui ont même commencé le processus, faire une pause pour examiner les avantages et l'efficacité relatifs d'un SPAC, où les équipes ont plus de visibilité et de contrôle sur leur évaluation et leur base d'investisseurs. Quelle que soit la motivation, les fusions SPAC leur fournissent le capital nécessaire pour se concentrer sur ce qu'elles font de mieux: exécuter.

Si l'univers des cibles potentielles a évolué, la structure de la plupart des SPAC n'a pas évolué. Les équipes de direction et les conseils d'administration restent pour la plupart homogènes, et les sponsors sont généralement des fonds d'investissement qui sont incapables d'apporter de la valeur au-delà du capital à un objectif.

Capital de croissance Queen's Gambit est un type de SPAC fondamentalement différent, fondée sur les principes de diversité et de partenariat. Notre équipe de direction et notre conseil d'administration 100% féminins sont des cadres supérieurs chevronnés, des leaders d'opinion et des opérateurs; notre sponsor, Agility Logistics, s'engage à la fois à offrir des opportunités commerciales et à prêter ses ressources opérationnelles à notre cible.

Les faits:

  • Vous pouvez considérer que chaque membre de notre direction, conseil d'administration et conseil est pleinement engagé au sein de l'équipe; ils ne sont pas juste pour le spectacle.
  • Nous sommes des opérateurs qui ont construit, dirigé et dirigé des entreprises. Nous comprenons comment accélérer la croissance sans compromettre la culture entrepreneuriale en ajoutant juste assez de processus pour permettre une exécution extraordinaire.
  • Nous apportons un réseau inégalé de clients potentiels, d'investisseurs, d'entrepreneurs et de chefs d'entreprise qui ouvriront les portes aux principaux partenaires commerciaux, aux investisseurs de premier ordre et à tout ce qui se trouve entre les deux pour notre cible.
  • Notre équipe comprend deux directeurs financiers d'entreprises publiques qui ont traversé la transition du privé au public et qui ont cultivé par expérience une compréhension approfondie de la véritable disponibilité du marché ainsi que des rigueurs du contrôle d'une entreprise publique.
  • Notre partenariat avec Agility Logistics offre une perspective analytique unique ainsi que la promesse d'avantages commerciaux et opérationnels substantiels pour notre cible ultime.
  • Nous nous engageons à soutenir les équipes de direction existantes.

Notre univers d'investissement couvre la Santé, la Fintech, les Technologies Frontières et la Logistique avec un accent particulier sur les grands thèmes ESG. La cible idéale aura déjà supprimé son risque technique, aura une voie claire vers la rentabilité, sera prête à capitaliser immédiatement sur une injection de capital significative pour stimuler une croissance explosive et disposer d'une équipe de gestion stellaire prête pour les marchés publics. Ce dernier point est d'autant plus crucial que nous cherchons à nous associer à un groupe existant motivé, aligné et ambitieux. Nous mesurerons notre succès en veillant à ce qu'une entreprise publique résiliente et durable soit créée à la suite d'un partenariat avec Queen's Gambit.

En tirant parti de notre vision diversifiée et de notre vaste réseau comme un atout et un accélérateur, notre société cible peut s'attendre à ce que le conseil d'administration et les conseillers de Queen's Gambit facilitent les partenariats générateurs de revenus et fournissent un accès à des capitaux à long terme de premier ordre et de haute qualité. En tant que chefs d'entreprise expérimentés avec des décennies d'expérience cumulée en tant qu'administrateurs de sociétés ouvertes, nos actionnaires et notre société cible peuvent avoir confiance en notre capacité à effectuer une diligence approfondie des performances financières passées de la société cible, des compétences de réflexion stratégique, des capacités de gestion des risques, ainsi que notre engagement à établir une solide surveillance de l'audit, de la rémunération et de la gouvernance.

Nous pensons que notre proposition de valeur est aussi attrayante que différenciée. Nous ne pourrions être plus enthousiastes à l'idée de collaborer avec les entreprises les plus prometteuses d'aujourd'hui.

PS Notre nom est conforme à l'histoire de notre PDG de nommer ses fonds après des mouvements d'échecs et est une déclaration de notre mandat pour la diversité. Toute allusion à une certaine émission Netflix doit être considérée comme une pure coïncidence.

À propos des auteurs:

Victoria Grace est le chef de la direction Capital de croissance Queen's Gambit et partenaire fondateur de Colle Capital Partners LP, un fonds de capital-risque technologique opportuniste à un stade précoce. Elle était auparavant associée chez Wall Street Technology Partners LP et directrice du Dresdner Kleinwort Wasserstein Private Equity Group. Elle a cofondé Work It, Mom! et a cogéré l'entreprise pendant cinq ans jusqu'à sa fusion. Victoria siège au conseil d'administration de Vostok New Ventures, une société d'investissement présente en Suède.

Betsy Atkins est membre du conseil consultatif de Queen's Gambit et PDG / propriétaire de Baja Corporation. Elle est une leader d'opinion mondialement reconnue en matière de gouvernance d'entreprise, ayant siégé à plus de 34 conseils publics et siégeant actuellement au conseil d'administration de Volvo Cars, de Wynn Resorts, et est présidente du conseil consultatif de Google Cloud.

Les points de vue et opinions exprimés ici sont les points de vue et opinions de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement ceux de Nasdaq, Inc.

Source: flux Google SPAC - Un type de SPAC fondamentalement différent

Source: https://spacfeed.com/a-fundamentally-different-kind-of-spac?utm_source=rss&utm_medium=rss&utm_campaign=a-fundamentally-different-kind-of-spac

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