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Avec le boom des SPAC, les entreprises privées appellent les projecteurs

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Avec le boom des sociétés d'acquisition à vocation spéciale, les sociétés privées prennent le dessus sur les vendeurs, les sponsors abandonnent les capitaux propres et les transactions se concluent à des taux records, selon une analyse des données 2020 sur les SPAC par le cabinet d'avocats Freshfields.

Quelque 240 SPAC sont devenus publics l'an dernier. Freshfields a examiné les 64 regroupements d'entreprises SPAC - ou achats d'entreprises par ces sociétés à chèque en blanc - qui ont été clôturés en 2020. 

«Les données vous indiquent qu'il y a beaucoup de concurrence entre les SPAC pour acheter des entreprises», a déclaré Michael Levitt, un associé qui se concentre sur le financement et les marchés financiers de l'entreprise. «Il y a quelque chose qui s'appelle un SPAC-off, et c'est réel. Nous allons préparer une feuille de conditions et l'envoyer à un groupe de SPAC, en disant que ce sont les conditions que nous voulons. En tant qu'entreprise, vous pouvez vraiment choisir ce que vous pensez être la meilleure offre pour vous. » 

La firme a constaté que dans la frénésie, les sponsors doivent renoncer à une partie de leur capital pour conclure des accords.

«Le sponsor SPAC pourrait devoir soumettre ses capitaux propres à un calendrier d'acquisition», a ajouté Levitt. «De nos jours, il y a très peu de frais de résiliation par les vendeurs et très peu d'ajustements de prix d'achat», a-t-il poursuivi.

Selon l'analyse de Freshfields, dans le cadre des transactions de 2020, 59% des transactions comprenaient des limites sur les capitaux propres des sponsors, y compris l'acquisition ou la cession des actions.

Lors d'un soi-disant SPAC-off, les entreprises avaient le dessus. L'analyse de Freshfields a révélé que seulement 28% des transactions de l'année dernière comprenaient un processus de modification du prix après la clôture. Seulement 30% des transactions incluaient des frais de résiliation, les vendeurs payant des frais à l'acheteur si l'opération échouait.

Avec l'essor des SPAC, les transactions se concluent rapidement. Le cabinet d'avocats a constaté que le délai médian entre les parties convenant d'un accord et le dépôt de documents auprès de la Securities and Exchange Commission était de 21 jours. Huit transactions ont été déposées dans les cinq jours après que tout le monde est parvenu à un accord. 

«Les banquiers appelleront au téléphone et diront que nous voulons nous connecter dans une semaine et nous voulons que vous déposiez votre dossier auprès de la SEC dans deux semaines. Il y a eu un accord l'année dernière où ils ont déposé auprès de la SEC le jour de leur signature. C'est du jamais vu », a déclaré Levitt.

Valerie Ford Jacob, codirectrice mondiale des marchés financiers et associée de la société, a ajouté que le monde des entreprises privées est en train d'être transformé par les 50 milliards de dollars que les SPAC doivent investir. Les sociétés de croissance plus jeunes et émergentes et d'autres qui auraient pu penser qu'une introduction en bourse était dans le futur sont en train de repenser ce calendrier alors que les SPAC envisagent davantage de transactions. 

«Les entreprises privées qui aimeraient profiter de cette opportunité de marché plus tôt que prévu se préparent», a-t-elle déclaré. «Ils s'assurent de disposer des bons contrôles internes, de grands comptables, des bonnes ressources. Donc, si une opportunité SPAC se présentait, ils seraient prêts.

Levitt a convenu qu'en raison de la concurrence enivrante, les sociétés de croissance émergentes ajoutent des relations avec les investisseurs, des contrôleurs et d'autres infrastructures pour être prêtes. 

Quant à savoir s'il y a une bulle dans les SPAC, Levitt a déclaré: «Un SPAC n'est pas différent de placer de l'argent dans un capital-risque ou un autre fonds.»

Mais, a-t-il ajouté: «Tout avec les SPAC est public. Il y a une capacité à faire la lumière sur ce qui se passe. Ce ne sont pas des transactions privées. » 

Source: Investisseur institutionnel - Avec le boom des SPAC, les entreprises privées appellent les projecteurs

Source: https://spacfeed.com/with-the-boom-in-spacs-private-companies-are-calling-the-shots?utm_source=rss&utm_medium=rss&utm_campaign=with-the-boom-in-spacs-private- les entreprises appellent les coups

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