Il n’y a rien au monde qui soit plus scruté que l’argent. Comment pourrait-il en être autrement lorsque l’argent transmet des informations sur la valeur de… tout ? Et toute activité économique découle de cette tenue de registres, si elle est menée avec précision.

Lorsque Bitcoin a été lancé en 2009, il a ouvert une nouvelle porte, une nouvelle perspective sur la manière dont ces informations sont gérées et transférées. Ou, plus précisément, la technologie blockchain l’a fait. Alors que Satoshi Nakamoto envisageait le Bitcoin comme autonome et souverain, même vis-à-vis des gouvernements et des banques centrales, la blockchain est un outil neutre.

Celui qui peut déclencher une autre vague FinTech – la tokenisation des actifs du monde réel (RWA). Ces types de jetons présentent toutes les caractéristiques des actifs blockchain – transparence, efficacité et auto-conservation – soutenus par des actifs du monde réel.

Internet > Blockchain > Tokenisation

La technologie blockchain a joué un rôle essentiel dans l’établissement de la confiance nécessaire pour que Bitcoin évolue vers un actif numérique d’une valeur d’un demi-billion de dollars. En tirant parti de la cryptographie avec des blocs de données chaînés, dans lesquels chaque nouveau bloc dépend du précédent, Bitcoin est la preuve de concept pionnière selon laquelle les enregistrements numériques peuvent être rendus immuables.

Et si la valeur réelle peut être introduite en toute sécurité dans le monde numérique, nous sommes aux portes d’une nouvelle ère. L’ère de la tokenisation des actifs du monde réel (RWA). Si quelque chose est légalement défini comme un actif, cette logique peut être transformée en un actif négociable. Pour cette raison, le champ d'application de RWA est illimité, allant de l'immobilier, de l'art et des valeurs mobilières aux instruments de dette, aux produits de luxe et aux actions de collecte de fonds.

La tokenisation RWA est révolutionnaire dans la mesure où elle ouvre les portes commerciales 24h/7 et XNUMXj/XNUMX sur un marché mondial, auparavant réservé à des institutions exclusives. En plus de cela, même les actifs non fongibles comme les machines ou les matières premières pourraient devenir fongibles grâce à la propriété fractionnée. Par-dessus tout, la tokenisation RWA réduit les frictions des flux de capitaux en supprimant ou en réduisant considérablement les intermédiaires.

Pourtant, concernant quelque chose d’aussi important que la valeur, l’innovation « révolutionnaire » passe souvent au second plan par rapport à la prudence. De plus, il n’est pas clair que les intermédiaires pourraient être supprimés dans tous les cas, ce qui réduirait à néant tout l’intérêt des RWA tokenisés. Dans cet esprit, comment voyons-nous l’état actuel de la tokenisation RWA et son avenir ?

Mesurer la dynamique de l’innovation monétaire

La technologie Blockchain est à la fois nouvelle et révolutionnaire. Une approche pour évaluer son taux d’adoption consiste à examiner l’intérêt des investisseurs. Cependant, cela se traduit souvent par des bulles de battage médiatique qui n’indiquent pas sa longévité. De la même manière, les bulles sont un autre indicateur si elles sont correctement encadrées.

Quatorze ans après l’émergence du Bitcoin, 4.2% de la population mondiale, soit plus de 420 millions, s’engage dans la technologie blockchain en détenant des actifs cryptographiques. Ce pourcentage est-il bon ou mauvais ? Comment l’ancrer dans un point de référence pour mesurer le taux de tokenisation RWA ?

L'économiste Carlota Perez a développé un cadre pour évaluer la dynamique à long terme des perturbations technologiques. Ce « cadre pérézien » s’articule autour des phases d’adoption d’un cycle :

• Irruption – L’émergence de nouvelles technologies qui bouleversent les industries existantes.
• Installation – L’économie et la société se restructurent autour des nouvelles technologies, accompagnées de nouveaux modèles économiques et cadres réglementaires.
• Bubble – Phase de frénésie lors de l’installation au cours de laquelle les investisseurs deviennent trop optimistes, accompagnée de spéculations et de bulles financières conduisant à des crises (éclatements de bulles) et à la stagnation.
• Synergy – La reprise après l’éclatement de la bulle, dans laquelle les investisseurs survivants adoptent plus efficacement les nouvelles technologies.

Dans la phase dorée, celle de la maturité, les nouvelles technologies sont pleinement intégrées au tissu social et économique. Cela dure généralement plusieurs décennies jusqu’au point de rendements décroissants ou jusqu’à la prochaine irruption.

En parcourant ces phases, on se souvient immédiatement de la bulle Internet de la fin des années 1990, où la principale « irruption » était Internet lui-même, comme condition préalable au Bitcoin et à la tokenisation.

En octobre 2002, l’indice Nasdaq Composite, qui représente les entreprises centrées sur Internet, a plongé de 740 % depuis son sommet de mars 2000. Si l’on applique le cadre perezien, nous sommes déjà passés d’une irruption (Internet) à l’autre (blockchain).

De plus, compte tenu de la série incessante de faillites en 2022, de Terra et Celsius à FTX, nous avons atteint le stade de l’éclatement de la bulle. Cela ressort également du retrait du capital-risque. Selon les données de PitchBook, le premier semestre 2023 n’a vu que 814 transactions cryptographiques diminuer, contre 1,862 2022 en XNUMX.

Rappelant l'éclatement de la bulle Internet, cette sécheresse de capitaux se traduit par seulement 325 millions de dollars d'investissements dans des startups de cryptographie au deuxième trimestre 2, contre 2023 milliards de dollars au plus fort du premier trimestre 3.5. En d'autres termes, la tokenisation RWA laisse derrière elle la phase de bulle au profit du phase de synergie.

Jetons RWA : résilience face à la décentralisation

Comme indiqué précédemment, les RWA tokenisés ne constituent une « irruption » que s’il est possible de revendiquer de manière fiable un actif sans intermédiaire. Par exemple, disons qu’un agriculteur achète un jeton pour développer ses opérations. Ce RWA tokenisé particulier représenterait un équipement agricole comme un tracteur.

Ce jeton est disponible sur une certaine plateforme. L'agriculteur paierait moins cher le jeton/tracteur car il n'aurait pas à traiter avec un intermédiaire tel qu'un concessionnaire. Mais que se passe-t-il si cette plateforme fait faillite pour une raison quelconque ?

Sans la plateforme qui a émis le jeton, comment l'agriculteur pourrait-il racheter le jeton ou revendiquer la propriété du tracteur à l'avenir lorsqu'il a l'intention de le vendre ?

La solution se présente sous la forme de contrats intelligents hébergés sur un grand réseau blockchain, tel qu'Ethereum. Rappelons que le Trésor américain a sanctionné le mélangeur de devises Tornado Cash. Pourtant, même avec la sanction, le contrat intelligent sous-jacent a continué à être hébergé, mais sans l'interface Web fournie par Infura/Alchemy.

Il ne s’agissait alors plus que de contourner le blocage avec Stockage de fichiers interplanétaires. C’est le genre de résilience de la finance décentralisée (DeFi) à laquelle les investisseurs s’attendent lorsqu’ils achètent des actifs durables sous forme de jetons. Tant que le réseau blockchain est actif, sécurisé par des milliers de nœuds à travers le monde, la rédemption est indépendante de la confiance sur n'importe quelle plateforme Web3.

En d’autres termes, les RWA tokenisés servent de contrats intelligents rachetables, irréversibles à l’annulation. On l’a déjà vu avec les tokens non fongibles (NFT) qui permettent de définir les conditions de propriété/redevances, y compris la copropriété. Les jetons RWA étendront encore la logique des contrats intelligents pour couvrir les litiges des résolveurs de litiges décentralisés.

Le paysage actuel des RWA tokenisés

En tant que tokeniseurs de monnaie fiduciaire, les pièces stables ont poussé le marché RWA vers le haut, tandis que les crypto-monnaies peuvent monétiser des projets spécifiques ou servir de produits rares. Par exemple, Bitcoin imite l’or numérique. D’un autre côté, les NFT symbolisent les droits de propriété généraux sur les livres électroniques, les albums et les œuvres d’art. La tokenisation générale RWA est une avancée naturelle.

La première vague portera sur les actifs qui ne nécessitent pas d'infrastructure supplémentaire, comme l'Internet des objets (IoT). Après tout, les actifs matériels devraient intégrer un suivi en temps réel pour que leur statut (localisation/prix) soit diffusé sur les réseaux blockchain.

La première forme de cette technologie est présente dans le suivi des colis. Pour cette raison, les RWA plus abstraits auront la priorité. Larry Fink, PDG du plus grand gestionnaire d'actifs au monde, BlackRock, avait laissé entendre qu'il s'agirait d'actions, d'obligations et d'autres instruments financiers familiers.

Blackrock est le plus grand gestionnaire d'actifs au monde avec 10 XNUMX milliards de dollars d'actifs sous gestion. 💰💰💰

Larry Fink, PDG de Blackrock :

"Je crois que la prochaine génération de marchés… de titres sera la tokenisation des titres." pic.twitter.com/f3MmASXywi

– Le Tokeniste (@thetokenist) 20 janvier 2023

Les startups Tzero et Securitze se sont imposées comme des tokeniseurs vétérans. De même, la plateforme d'actifs numériques (DAP) de Goldman Sachs a été mise en ligne en janvier. Les grandes banques américaines et les grandes entreprises technologiques se sont associées pour créer des produits tokenisés sur un réseau de blockchain d'autorisation appelé Canton.

Digital Asset a développé le réseau Canton, avec Goldman Sachs comme principal investisseur DA. Étonnamment, même des institutions financières extérieures ont participé. La Banque européenne d’investissement (BEI) avait déjà émis une deuxième obligation numérique libellée en euros sur Canton.

Sur les réseaux sans autorisation, les obligations tokenisées constituent un marché de 630.2 millions de dollars, avec un rendement moyen de 5.25 %. Notamment, le géant allemand de la technologie Siemens a utilisé Polygon pour émettre sa première obligation numérique d'entreprise. 60 millions d'euros, d'une durée d'un an.

UN Application RWA, en tant que conséquence de la populaire dApp de prêt AAVE, détient un marché d'une taille de 7 millions de dollars. Il suffit de dire que tous ces chiffres sont bien inférieurs au milliard. C’est pourquoi la fourchette du marché mondial des RWA est si spéculative à l’heure actuelle. Le Boston Consulting Group prévoit que l’activité RWA en chaîne atteindra entre 4 16 et 2030 XNUMX milliards de dollars d’ici XNUMX.

L’essor de la communication des commerçants de détail à travers Serveurs Discord axés sur le trading d'actions a également le potentiel de se frayer un chemin vers les RWA tokenisés. Selon la CySEC, près de 22 % des investisseurs particuliers tirent leurs idées de trading des plateformes de médias sociaux. De plus, ces communautés servent de terrain fertile pour les idées innovantes, il n'est donc pas difficile de voir les RWA tokenisés gagner du terrain là aussi – dans cette nouvelle « maison » du commerçant de détail.

Dans un avenir proche, en pourcentage du PIB mondial, le marché tokenisé devrait atteindre 2.5 % d’ici 2025, principalement dans le domaine des valeurs immobilières et des obligations. La véritable adoption devrait se manifester par des « autres actifs symboliques » plus diversifiés à la fin des années 2020.

Outre les actifs blockchain et cryptographiques, comprendre les instruments financiers traditionnels tels que négociation d'options est très important car ils continuent de jouer un rôle dans la dynamique du marché. Leur coexistence et leurs synergies potentielles avec les actifs symboliques pourraient devenir un domaine d’étude et d’investissement fascinant à mesure que se déroule cette nouvelle ère de diversification financière.

L’objectif final des RWA : une économie complète de Turing

En raison de la sécheresse des investissements laissée par l’hiver crypto, la fin du les banques adoptent la crypto-monnaie, et le cycle de hausse de la Fed qui a rendu le capital plus cher, nous sommes encore au stade pionnier du marché mondial des RWA.

Néanmoins, le premier réseau mondial combinant capital académique, social, politique et économique, le Forum économique mondial (WEF), est pleinement engagé dans la tokenisation. Selon professeur Jason Potts de l'Université RMIT, l'objectif final de la tokenisation RWA est de « reproduire l'infrastructure sociale du monde réel dans un monde numérique ».

Dans le cadre de l'Agenda 2030, le prof. Potts envisage un nouveau type de commerce qui fusionne harmonieusement économie physique et numérique en une « économie calculable ». C’est le dernier rouage du puzzle tokenisé. Si tous les actifs du monde étaient symbolisés et accessibles sur un registre public, cela permettrait une « économie complète de Turing ».

Reflétant la théorie de la machine de Turing, une telle économie pourrait modéliser n’importe quel système économique possible car il y aurait une comptabilité totale des actifs. Dans ce scénario, l’ensemble du système économique pourrait être simulé. Et si quelque chose peut être simulé, il peut être orienté vers des résultats optimaux.

Il s'agit là d'une conséquence naturelle du concept de capitalisme participatif du FEM, qui part des intérêts étroits des actionnaires pour s'étendre à toutes les parties prenantes des communautés plus larges.

Conclusion

La représentation de la propriété a parcouru un long chemin depuis les tablettes de pierre. Il s’avère que la méthode de représentation est très importante. Lorsque Internet est apparu, les gens ont été étonnés de pouvoir communiquer sans autorisation avec n’importe qui dans le monde.

Une autre surprise est en route, sous la forme d’actifs symboliques du monde réel (RWA). Tout comme on accède à un réseau social, il sera possible d’accéder au registre mondial des propriétaires. Bien qu’il soit divisé entre autorisations et autorisations, un marché tokenisé apportera une nouvelle ère de liquidité.

Dans ce domaine, acheteurs et vendeurs peuvent acquérir et vendre des actifs facilement, de manière transparente et avec moins de frictions financières généralement générées par les intermédiaires. À la fin de la tokenisation, nous pourrions même assister à un passage à un nouveau paradigme économique à mesure que de nouveaux systèmes monétaires sont simulés et mis en œuvre.

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• La source: https://cryptoslate.com/tokenized-real-world-assets-rwa-where-are-they-now/