Qu'est-ce que Aave?
Aave est une plateforme de prêt sur Ethereum. Selon le site Web, il s'agit d'un «protocole open source et non dépositaire permettant la création de marchés monétaires», grâce auquel les utilisateurs peuvent gagner des intérêts sur les dépôts et emprunter des actifs.
En termes simplifiés, Aave permet aux utilisateurs de prêter et d'emprunter une gamme de crypto-actifs basés sur Ethereum. Les emprunteurs peuvent choisir entre des taux d'intérêt stables ou variables, et les prêteurs peuvent percevoir des intérêts, certains actifs atteignant des taux supérieurs à 5% par an
En plus des prêts réguliers, Aave propose également des prêts flash, changement de taux, et des types de garanties uniques tels que les jetons LP, ainsi qu'une assurance via Nexus Mutuelle.
Migration de jetons: LEND to AAVE
Le jeton natif du protocole, LEND, a été lancé en novembre 2017 via un ICO qui a levé 600,000 $ en ETH. Le jeton a été initialement conçu pour fournir aux détenteurs des frais réduits, avec des plans pour d'éventuelles fonctionnalités de jalonnement et de gouvernance.
Cependant, après l'approbation récente du tout premier Proposition d'amélioration Aave, le protocole désapprouve le jeton LEND et encourage les détenteurs à migrer vers le nouveau jeton AAVE.
La migration est exécutée à un ratio de 100: 1, ce qui signifie que 100 LEND peuvent être échangés contre 1 AAVE (1 AAVE vaut donc environ 100 fois plus que 1 LEND). L'offre totale d'AAVE sera de 16 millions, dont 13 millions seront frappés pour la migration, et 3 millions supplémentaires seront alloués à la «Réserve d'écosystème Aave», un fonds de trésorerie qui récompensera les participants de l'écosystème à l'avenir.
La migration a été mise en ligne le 2 octobre 2020. À l'heure actuelle, moins de deux semaines plus tard, plus de 70.5% des jetons LEND ont été migrés volontairement vers AAVE.
Au fur et à mesure de la migration, le nombre d'adresses détenant AAVE augmente rapidement. Cependant, il se situe actuellement à seulement environ 2200, contre 160,000 adresses détenant toujours LEND.
Cela est probablement dû au fait que de nombreuses adresses détenant LEND représentent de petits soldes de pièces perdues / oubliées ou de poussière abandonnée. D'autre part, la raison pour laquelle AAVE n'est pas détenu dans plus d'adresses est parce qu'une grande partie est toujours détenue dans le contrat de migration, sur les échanges ou dans le contrat de jalonnement - et en tant que tel, il n'est pas directement entre les mains portefeuilles) de ses propriétaires.
Le jeton AAVE
Le jeton AAVE est le nouveau jeton de gouvernance du protocole Aave. La migration de LEND vers AAVE permet aux utilisateurs de participer à la gouvernance du protocole et d'imposer leurs jetons AAVE.
Jalonnement de jetons AAVE
Staking AAVE revient essentiellement à assurer le protocole. Les jetons jalonnés vont dans le module de sécurité (SM), qui est conçu comme une ligne de défense supplémentaire pour les fournisseurs de liquidité Aave.
Actuellement, le SM n'est pas encore actif, ce qui signifie que les détenteurs de jetons peuvent miser leur AAVE essentiellement sans risque. Cependant, il est prévu que le SM soit activé par l'équipe Aave dans le futur, après une phase d'extraction de liquidité. Une fois que cela se produit, dans le cas d'un événement de manque à gagner (c'est-à-dire s'il y a un état de déficit pour les fournisseurs de liquidité), le SM utilisera jusqu'à 30% des actifs bloqués pour couvrir le déficit.
Selon Aave's docs, «Si le montant saisi auprès du SM n'est pas suffisant pour couvrir la totalité de la dette, un événement d'émission d'AAVE ad hoc est déclenché appelé émission de recouvrement. Les AAVE émis sont utilisés, ainsi que le montant prélevé sur le SM, pour couvrir le déficit. »
Récompenser les récompenses
En raison de ce mécanisme, les détenteurs d'AAVE prennent un risque lorsqu'ils mettent leurs jetons en jeu. En récompense de la prise de ce risque, les parieurs gagneront du rendement sous la forme d'AAVE en tant qu'incitation à la sécurité (SI).
Initialement, les récompenses SI seront distribuées au taux de 400 AAVE par jour (actuellement évaluées à environ 18,000 3 $). Ces jetons proviendront de la réserve d'écosystème Aave, qui a commencé par détenir 18.75 millions de jetons AAVE (16% de l'offre totale de XNUMX millions). Comme beaucoup d'autres aspects du protocole, le taux de distribution est sujet à changement via un vote de gouvernance.
Qu'est-ce qui pourrait causer un «événement de manque à gagner»?
Comme toutes les plates-formes intelligentes basées sur des contrats, le protocole Aave risque d'échouer en raison de bugs ou d'attaques. En outre, les mouvements du marché ou les dépendances d'applications tierces peuvent également entraîner un déficit. Aave identifie plusieurs facteurs de risque pouvant provoquer un tel événement:
- Risque de contrat intelligent: Risque de bogue, de défaut de conception ou d'attaque potentielle de surfaces sur la couche de contrat intelligent.
- Risque de liquidation: Risque de défaillance d'un actif utilisé comme garantie sur Aave; le risque que les liquidateurs ne saisissent pas les occasions de liquidation en temps opportun ou la faible liquidité du marché de l'actif principal à rembourser.
- Risque d'échec d'Oracle: Risque que le système Oracle ne mette pas à jour correctement les prix en cas de ralentissement extrême du marché et de congestion du réseau; risque que le système Oracle ne soumette pas correctement les prix, entraînant des liquidations inappropriées.
Dans le cas peu probable où l'une de ces éventualités se produirait, les utilisateurs du protocole seront essentiellement «renfloués» par les acteurs de l'AAVE.
Retours potentiels: récompenses de Staking AAVE
Actuellement, environ 1.73 million d'AAVE sont investis dans le contrat. En tant que tel, un utilisateur jalonnant 22.22 AAVE (valeur de 1000 USD) recevrait 0.0051 AAVE (valeur de 0.23 USD) par jour - un rendement quotidien de 0.0023%.
Compounding (si nous supposons que le prix reste constant et que le pool de jalonnement ne croît que des 400 AAVE nouvellement ajoutés par jour), cela se traduit par un rendement annuel de 8.41%, ou 84.10 $ par an sur un investissement de 1000 $.
Bien que cela puisse sembler faible par rapport à de nombreux projets d'extraction de liquidité apparaissant dans l'espace DeFi, un APY de 8.41% est un taux de rendement sain pour un investissement DeFi relativement sûr. Notamment, il est plus élevé que n'importe lequel des taux d'intérêt actuellement disponibles via le prêt sur le protocole Aave lui-même.
Cependant, il est probable que davantage d'utilisateurs miseront leur AAVE au fil du temps, et en tant que tel, l'APY réel peut être inférieur à ce chiffre. D'un autre côté, si le prix symbolique augmente, le rendement annuel pourrait en fait être supérieur à 8.41%.
Comment miser AAVE
Pour miser des jetons AAVE, les utilisateurs peuvent visiter le portail de jalonnement sur le tableau de bord natif d'Aave.
Notez que pour décoller AAVE, les utilisateurs sont soumis à une «période de temps de recharge» de 10 jours pour éviter un désengagement soudain en cas de déficit ou de mouvement de prix significatif. Cette période de temps de recharge est également soumise à la gouvernance et peut donc devenir plus ou moins longue à l'avenir.
Conclusions
Le nouveau modèle de jeton AAVE introduit une forme innovante d'assurance participative et de participation communautaire tout en récompensant les membres de l'écosystème et en rapprochant le protocole d'une gouvernance décentralisée.
Pour les utilisateurs, le jalonnement d'AAVE présente un certain niveau de risque, mais compte tenu de l'historique du protocole consistant à rester sécurisé et solvable, ce risque est probablement compensé par les rendements potentiels - qui, actuellement, sont nettement supérieurs au rendement offert par d'autres investissements tout aussi sûrs, y compris les prêts sur Aave lui-même.
Pour approfondir le jeton AAVE et ses fondamentaux, consultez nos métriques sur Studio Glassnode.
Source : https://insights.glassnode.com/aave-token-analysis-migration-staking/
