Dans un article récent sur la plateforme de médias sociaux X, Paul Krugman a partagé son point de vue sur les dernières données économiques américaines, en se concentrant sur les taux d’inflation.

Krugman est un économiste américain, professeur distingué et auteur, connu pour ses travaux en économie internationale et ses commentaires sur la politique économique. Né le 28 février 1953, Krugman est une figure marquante du domaine de l’économie depuis plusieurs décennies.

Il a remporté le prix Nobel d’économie en 2008 pour son analyse des modèles commerciaux et de la localisation de l’activité économique. Les travaux de Krugman dans ce domaine, en particulier son développement de la « nouvelle théorie du commerce » et de la « nouvelle géographie économique », ont contribué à façonner la compréhension du commerce international et de la géographie économique.

En plus de ses travaux universitaires, Krugman est également connu comme chroniqueur au New York Times, où il écrit sur un large éventail de questions économiques, notamment la politique budgétaire, l'économie internationale et les tendances macroéconomiques. Ses chroniques et ses livres abordent souvent des questions contemporaines de politique économique et il est connu pour ses points de vue libéraux.

Krugman est l'auteur ou l'éditeur de plus de 20 livres et a publié plus de 200 articles scientifiques. Ses manuels d’économie sont largement utilisés dans les universités du monde entier.

La conversation de Krugman avec un homme d’affaires inquiet au sujet du taux d’inflation persistant de 3.9 % l’a amené à présenter une série de chiffres pour contextualiser la situation. Il a fait référence à l’indice des prix à la consommation (IPC) américain, qui mesure l’évolution des prix des biens et services, à l’exclusion des aliments et de l’énergie. L'IPC de base au cours des 12 derniers mois s'est établi à 3.9 %, mais plus important encore, au cours des six derniers mois, il s'est établi à 3.2 %. Cela indique une légère diminution du taux d’inflation récemment.

En analysant davantage les données, Krugman a souligné l'IPC de base hors coûts de logement (qui ont leurs propres problèmes hérités) au cours des six derniers mois, qui n'était que de 1.6 %. Ce chiffre nettement inférieur suggère qu’en supprimant l’impact des coûts de logement, le taux d’inflation est considérablement moins sévère.

En outre, Krugman a souligné les attentes du marché, qui prévoient que l'IPC pour 2024 se situera autour de 2.3 %. Cette estimation prospective indique que les acteurs du marché s’attendent à ce que l’inflation continue de diminuer.

À partir de ces observations, Krugman a conclu que « l’inflation a été vaincue », ce qui implique que les récents taux d’inflation plus élevés sont en train d’être maîtrisés aux États-Unis et devraient se normaliser.

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Si l’évaluation de Paul Krugman selon laquelle l’inflation américaine a été « vaincue » est exacte, elle pourrait avoir des implications significatives sur la politique monétaire de la Réserve fédérale et, par conséquent, sur les actifs à risque comme les crypto-monnaies et les actions.

1. Implications pour la politique de la Réserve fédérale :
   • Pivot potentiel de la politique monétaire : La Réserve fédérale a augmenté les taux d’intérêt comme principal outil pour lutter contre une inflation élevée. Si l’inflation diminue effectivement, la Fed pourrait envisager de ralentir ou d’arrêter ses hausses de taux. Cela pourrait conduire à passer d’une politique monétaire de resserrement (hausses de taux) à une orientation plus accommodante (baisse des taux ou maintien des taux stables).
   • Moment du pivot : Le calendrier de ce pivot potentiel dépendrait de preuves durables d’une baisse de l’inflation et de la stabilité d’autres indicateurs économiques. La Fed recherche généralement des modèles cohérents sur plusieurs mois pour prendre de telles décisions. Si les taux d’inflation continuent de baisser, le pivot pourrait se produire plus tôt que prévu.
2. Impact sur les actifs à risque :
   • Attractivité accrue des actifs à risque : Des taux d’intérêt plus élevés rendent généralement les actifs à risque moins attrayants, car ils augmentent le coût de l’emprunt et réduisent la liquidité du marché. Un changement de cap de la Fed, indiquant une baisse des taux d’intérêt, pourrait rendre ces actifs plus attractifs. Les investisseurs pourraient revenir à des investissements plus risqués, à la recherche de rendements plus élevés.
   • Boost du marché boursier et des crypto-monnaies : Les actions et les crypto-monnaies, souvent considérées comme des actifs à risque, pourraient connaître une hausse des prix. Des taux d’intérêt plus bas peuvent entraîner un afflux de capitaux accrus vers ces marchés, les investisseurs recherchant des rendements plus élevés que ceux offerts par des actifs plus sûrs comme les obligations.
   • Attrait réduit en tant que couverture contre l’inflation : Une partie de l’attrait des crypto-monnaies, en particulier du Bitcoin, réside dans leur rôle perçu de protection contre l’inflation. Si les préoccupations inflationnistes diminuent, cet aspect de leur attrait pourrait diminuer. Cependant, d’autres facteurs, tels que les progrès technologiques et une adoption plus large, pourraient continuer de susciter l’intérêt pour les crypto-monnaies.
3. Sentiment général du marché :
   • Confiance accrue des investisseurs : Un changement de cap de la Fed en raison d’une inflation maîtrisée pourrait conduire à une confiance accrue des investisseurs et à des perspectives de marché plus optimistes. Cela pourrait stimuler les investissements et les dépenses, contribuant ainsi à la croissance économique.
   • Besoin de prudence : Les investisseurs devront néanmoins rester prudents. Le passage d’une hausse à une baisse des taux peut entraîner une volatilité des marchés, et d’autres facteurs économiques mondiaux pourraient également influencer la dynamique du marché.

Selon un CNBC rapport Publié le 3 janvier 2024, le procès-verbal de la réunion de décembre de la Réserve fédérale a révélé que les responsables prévoient des baisses de taux d’intérêt en 2024. Cependant, le calendrier exact de ces réductions reste incertain. Le Comité fédéral de l'Open Market, lors de la réunion, a maintenu le taux de référence entre 5.25 % et 5.5 %, avec des projections de réductions de trois quarts de point de pourcentage d'ici la fin de 2024.

CNBC a souligné la reconnaissance par la Fed de la grande incertitude entourant les futurs changements de politique. Le procès-verbal indique que même si le taux directeur est probablement à son maximum pour le cycle de resserrement actuel, tout ajustement dépendra de l'évolution du paysage économique.

Le rapport de CNBC souligne également la reconnaissance par la Fed des progrès réalisés dans la lutte contre l’inflation. Les problèmes de chaîne d’approvisionnement, l’un des principaux contributeurs à la poussée d’inflation de mi-2022, se seraient atténués. En outre, des efforts visant à équilibrer le marché du travail sont en cours, même si cela reste un processus continu.

La couverture par CNBC du « dot plot » de la Fed – les attentes de chaque membre – suggère un consensus pour des réductions de taux au cours des trois prochaines années, visant à rapprocher le taux d’emprunt au jour le jour de la fourchette à long terme de 2 %. Cela correspond aux améliorations des perspectives d’inflation partagées par presque tous les participants.

Cependant, CNBC a souligné la prudence de la Fed, citant dans le procès-verbal la mention d’un « degré d’incertitude inhabituellement élevé » dans l’orientation politique. Certains membres ont exprimé la nécessité de maintenir des taux plus élevés si l’inflation persiste, tandis que d’autres n’ont pas exclu de nouvelles hausses en fonction des conditions futures.

CNBC a également rapporté l’accent mis par la Fed sur une approche de politique monétaire dépendante des données, soulignant l’importance d’une position restrictive jusqu’à ce que l’inflation diminue de manière durable. Malgré cette attitude prudente, les attentes du marché, selon les transactions à terme sur les fonds fédéraux, penchent vers des réductions plus agressives, ramenant potentiellement le taux des fonds fédéraux entre 3.75 % et 4 %.

Le président de la Fed de Richmond, Thomas Barkin, a fait écho à cette prudence, comme l'a rapporté CNBC, soulignant les risques liés à l'orientation de l'économie vers un atterrissage en douceur. Le procès-verbal reconnaît de « nets progrès » dans la lutte contre l’inflation, certaines mesures passant même en dessous de l’objectif de 2 % de la Fed, mais note également des progrès inégaux selon les différents secteurs.

Enfin, CNBC a mentionné les efforts continus de la Fed pour réduire ses avoirs en obligations, avec une réduction d’environ 1.2 XNUMX milliards de dollars déjà. Les discussions sur la conclusion de ce processus devraient commencer longtemps à l’avance, garantissant ainsi la sensibilisation du public.

Image sélectionnée via OxfordUnion

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• La source: https://www.cryptoglobe.com/latest/2024/01/renowned-economist-paul-krugman-declares-that-in-the-u-s-inflation-has-been-defeated/