L’acquisition d’Aerojet Rocketdyne sera le premier test de la manière dont l’administration Biden envisage la consolidation des secteurs de la défense et de l’aérospatiale.
WASHINGTON — Le PDG de Lockheed Martin, Jim Taiclet, a déclaré qu'il s'attend à ce que le gouvernement américain approuve le projet de l'entreprise. Acquisition d'Aerojet Rocketdyne pour 4.4 milliards de dollars malgré les craintes que cela puisse réduire la concurrence sur le marché des missiles hypersoniques.
Lors d'un appel avec des analystes le 21 décembre, Taiclet a déclaré que Lockheed Martin considérait l'acquisition comme essentielle pour l'avenir de ses activités de défense antimissile, d'armes hypersoniques et spatiales. Aerojet est un fabricant de systèmes de propulsion de fusées et de missiles.
Lockheed Martin et Raytheon sont actuellement les principaux acheteurs de moteurs de missiles d'Aerojet. Lockheed Martin et Raytheon s'affrontent sur les marchés des armes hypersoniques, des missiles tactiques et de la défense antimissile. Si l'acquisition est approuvée, Lockheed devra fournir des moteurs à ses concurrents, dont Raytheon.
Taiclet a déclaré qu'un scénario similaire s'était produit en 2017 lorsque Northrop Grumman avait décidé d'acquérir Orbital ATK. Cette combinaison a fait de Northrop Grumman le principal fournisseur national de gros moteurs de fusée à solide. Les régulateurs ont approuvé l'accord en 2018 à condition que Northrop accepte de fournir des moteurs à ses concurrents.
Taiclet a fait valoir que l'acquisition d'Aerojet par sa société s'inscrivait dans le même moule. "Il existe déjà un exemple de la façon dont le DoD a géré un maître d'œuvre dans le domaine spatial en faisant appel à un fournisseur de propulsion", a-t-il déclaré. "Notre attente globale est que ce soit la même lentille à travers laquelle cette transaction est considérée."
Les analystes n'y voient cependant pas une opportunité, car cette transaction sera examinée par une autre administration.
"Lockheed pense qu'il obtiendra l'autorisation réglementaire pour cet accord, mais cela signifie que ce sera le cas test de fusions et acquisitions en matière de défense pour la nouvelle équipe du DoD de Biden", a écrit Robert Stallard de Vertical Research Partners dans un e-mail adressé aux clients.
Lockheed est l'un des principaux producteurs de missiles du DoD. Une intégration verticale avec son fournisseur de propulsion devrait réduire les coûts pour l'armée, a déclaré Stallard. "Mais nous attendons toujours de la nouvelle équipe qu'elle examine cette transaction de manière approfondie." Alors que les armes hypersoniques sont sur le point de devenir un marché clé pour la défense américaine, « nous serons curieux de voir si Raytheon répond d’une manière ou d’une autre ».
Taiclet a déclaré qu'il ne pouvait pas prédire le point de vue de l'administration Biden sur les fusions dans le domaine de la défense, mais il a déclaré que Lockheed Martin démontrerait avec force que l'acquisition réduirait les coûts pour le DoD et la NASA. Aerojet Rocketdyne fabrique de gros moteurs à carburant liquide pour les lanceurs spatiaux.
« Nous espérons qu'ils en verront les avantages », a-t-il déclaré. Les agences gouvernementales seront soumises à des pressions budgétaires, a-t-il ajouté. « On va leur demander de faire davantage dans ces domaines, avec un budget stable et une conjoncture économique incertaine. »
Le consultant industriel Loren Thompson, qui travaille à la fois avec Lockheed Martin et Aerojet Rocketdyne, a soutenu dans un Forbes.com article selon lequel l'achat d'Aerojet par Lockheed uniformise les règles du jeu sur le marché des moteurs à fusée solide que possède en grande partie Northrop Grumman.
"Aerojet Rocketdyne disposera désormais du même type de ressources financières sur lesquelles s'appuyer qu'Orbital lorsqu'elle a rejoint Northrop", a écrit Thompson. "La transaction garantit que le segment des grands moteurs-fusées à poudre restera compétitif plutôt que de devenir un monopole."
L'analyste du secteur Byron Callan, de Capital Alpha Partners, a déclaré qu'il restait encore de nombreuses inconnues sur la manière dont cette fusion pourrait être perçue par l'administration Biden. « Cela peut prendre des semaines, voire des mois, avant que ces opinions ne soient connues », a-t-il écrit dans une note adressée à ses clients.
Il a suggéré que Raytheon ou même Boeing pourraient contester l'acquisition au motif qu'elle donnerait à Lockheed trop de pouvoir sur les marchés des armes hypersoniques et de la défense antimissile. "Nous sommes modérément convaincus que cet accord sera conclu, en attendant une meilleure visibilité sur les personnes nommées et confirmées au DoD par l'administration Biden", a déclaré Callan.
Environ 33 % des ventes d'Aerojet sont réalisées par Lockheed Martin et 17 % par Raytheon, selon Callan. « Raytheon et Boeing considèrent peut-être l'accord Lockheed-Aerojet comme une menace concurrentielle, mais nous ne savons pas encore si cela est vrai et, si c'est le cas, avec quelle force ils feront pression sur le DoD et les autres organismes de justice ou de la Commission fédérale du commerce sur cette question. La FTC a examiné l'accord Northrop Grumman-Orbital ATK en 2018.
Boeing s'est plaint en 2019 dans une lettre à l'Armée de l'Air, que la domination de Northrop Grumman sur le marché des moteurs-fusées à propergol solide lui conférait un avantage de coût insurmontable dans le programme de missiles balistiques intercontinentaux de dissuasion stratégique au sol, que Northrop a remporté après le retrait de Boeing.
Dans le cadre d'un accord avec l'Air Force visant à garantir l'existence d'un deuxième fournisseur de moteurs-fusées à poudre, Northrop Grumman doit sous-traiter les travaux de l'étage supérieur du missile GBSD à Aerojet Rocketdyne.
Outre le marché des armes hypersoniques, l'obtention d'une part de GBSD a été une autre forte motivation pour Lockheed Martin de poursuivre cette acquisition, a déclaré Andrew Penn, analyste de l'industrie aérospatiale au sein de la société de conseil Avascent.
"L'histoire de l'acquisition d'Aerojet a beaucoup moins à voir avec l'espace qu'avec l'hypersonique et la défense antimissile", a-t-il déclaré. EspaceNouvelles. "Il s'agit d'abord d'un accord hypersonique, puis de GBSD, puis d'espace."
