Ce qui est intéressant à propos de cette expiration d'options particulière, c'est que le prix maximum actuel pour l'expiration est de 54,000 XNUMX $, ce qui est très proche du prix de négociation actuel. Le prix maximum est le prix auquel la plupart des options perdent toute valeur, entraînant ainsi la perte de la prime de l'option pour les détenteurs d'options. Cependant, dans cette situation, les rédacteurs d’options ont tout à gagner.

Le 29 avril, plus de 4.2 milliards de dollars de Bitcoin (BTC) les contrats d'options expireront. Cette expiration intervient après Bitcoin a connu une reprise de 48,000 XNUMX $ se négocie actuellement dans la fourchette de 54,000 13.54 $. L’intérêt total ouvert sur les options Bitcoin s’élève actuellement à 88 milliards de dollars, dont plus de XNUMX % sont sur Deribit, la plus grande bourse de dérivés cryptographiques en termes de volume et de capitalisation boursière.

Cointelegraph en a discuté avec Robbie Liu, analyste de marché chez OKEx Insights – l'équipe de recherche de l'échange de crypto-monnaie OKEx. Il a déclaré : « Une expiration importante n’indique pas à elle seule que le marché est haussier ou baissier, mais elle a limité la hausse des prix lorsque les options trimestrielles précédentes ont expiré à la fin du mois de mars. Et après la livraison, la pression à la baisse a été réduite.»

En fait, lorsque l’on regarde la courbe de douleur maximale, il est évident qu’elle est raisonnablement plate en bas. Cela signifie que l'impact économique global d'une expiration à 48,000 62,000 $ est relativement comparable à celui d'une expiration à 54 XNUMX $. Shaun Fernando, responsable des risques et de la stratégie produit chez Deribit, a déclaré à Cointelegraph : « À l'expiration, avec la suppression du point douloureux maximum, cela pourrait conduire à un écart plus facile par rapport au niveau XNUMXk. »

Selon données de CoinOptionsTrack, le ratio put-call pour l’expiration est de 0.69. Le ratio put-call décrit les volumes de négociation des options de vente par rapport à ceux des options d’achat. Un acheteur d'option de vente a le droit de vendre l'actif sous-jacent à un prix prédéterminé à une date spécifiée, tandis qu'un détenteur d'option d'achat a le droit d'acheter un actif à un prix prédéterminé à une date spécifiée. Le ratio put-call est souvent utilisé comme indicateur du sentiment qui prévaut sur le marché. Si la valeur est supérieure à 1, cela est considéré comme un indicateur de vente, tandis qu'une valeur inférieure à 1 est considérée comme une opportunité d'achat. Concernant les implications de la théorie de la douleur maximale dans cette expiration, Liu a précisé :

« Le prix maximum actuel des options expirées le 30 avril est de 54,000 80,000 $, mais il est faussé par l'impossibilité d'atteindre 52,000 51,000 $ d'options d'achat, qui ont actuellement le plus grand intérêt ouvert. Les acteurs du marché sont actuellement plus préoccupés par la question de savoir si le grand nombre de put situés à XNUMX XNUMX $ et XNUMX XNUMX $ expirera sans valeur.

Impact notable de l’expiration des options

Bien que les dates d’expiration mensuelles des options soient souvent des événements importants pour leurs actifs sous-jacents en raison de l’ampleur des expirations, une expiration en soi n’est pas rare. Il existe plusieurs options avec différentes dates d'expiration proposées par diverses bourses. Par exemple, l’expiration du 23 avril a entraîné l’expiration de 27,000 1.45 BTC d’options. Au prix actuel, cette expiration valait 2,500 milliard de dollars. Une grande partie de ce montant était d'environ 50,000 58,000 options de vente à un prix d'exercice de XNUMX XNUMX $, tandis que le prix maximum était de XNUMX XNUMX $.

Liu a expliqué que l'impact de l'expiration du 23 avril s'est directement reflété sur le prix du Bitcoin : « Le Bitcoin a connu beaucoup de pression de vente vendredi dernier et le prix a réussi à descendre en dessous de 50,000 4 $ au moment du règlement de l'option, à 8 heures HKT [00 : XNUMX heure UTC]. Puis il y a eu un rebond par la suite. Nous ne pouvons pas encore savoir si le même scénario va se répéter.»

Bien que cet impact soit souvent évident à court terme, certains investisseurs estiment qu’il s’agit peut-être d’un angle d’analyse surestimé. Scott Melker, un commerçant et analyste de crypto, a déclaré à Cointelegraph :

« Il y a eu de nombreux débats sur l'effet des expirations des options BTC et leur effet sur le marché. Les options ne représentent qu'une fraction du marché total et il est rationnellement peu probable qu'elles affectent le prix au comptant de manière spectaculaire, mais cela n'a pas empêché les traders et les investisseurs de parler poétiquement de la suppression des prix et de la « douleur maximale » pendant la semaine d'expiration à la fin de chaque mois.

Ki Young Ju, PDG de la société d'analyse cryptographique CryptoQuant, a déclaré à Cointelegraph : « Le marché des options de Bitcoin est encore relativement petit pour que l'expiration ait un impact considérable sur le prix au comptant. »

Alors que le débat se poursuit sur l’impact du marché des options Bitcoin sur le prix du BTC à long terme, l’analyse de l’évolution des prix de l’actif sous-jacent montre un aspect intéressant.

La tendance des prix en avril est plus basse que d'habitude

Même si Bitcoin a atteint son sommet historique de 64,900 21 $ le 27 avril, il a connu une baisse de 46,000 % presque immédiatement, son prix tombant jusqu'à 5 30 $. Depuis, la crypto-monnaie phare se remet de cette crise. Si l'on considère uniquement la tendance d'avril, le prix du BTC a enregistré une perte de XNUMX %, ce qui n'était pas prévu compte tenu de ses rendements d'avril au cours des quatre dernières années. Sauf mouvements de prix spectaculaires le XNUMX avril, ce sera le première fois en six ans que BTC termine le mois d’avril dans le rouge.

Lui a exprimé son avis à ce sujet en déclarant : « Le Bitcoin a enregistré un rendement moyen de 30 % en avril au cours des quatre dernières années. Mais le leader du marché a réalisé des résultats bien plus importants au premier trimestre de cette année que les années précédentes. Ce n'est pas une mauvaise chose pour Bitcoin de faire une pause en avril après la précédente course parabolique. Fernando a précisé plus en détail, faisant référence aux gains de BTC au cours du premier trimestre :

« Historiquement, le mois de mars aurait connu d’importantes chutes. Comme cela n'a pas été le cas cette année, on peut s'attendre à ce qu'April rompe également avec les conventions. En outre, cela n'a pas aidé ce mois-ci avec les projets de taux d'imposition plus élevés sur les plus-values ​​proposés par [le président des États-Unis] Biden.

Cependant, les gains sur un an du BTC s'élèvent actuellement à 604 %, ce qui est sans précédent, montrant ainsi que 2021 a été jusqu'à présent une année exceptionnelle pour l'actif. Cela est dû principalement à attention croissante accordée au Bitcoin et d'autres principales crypto-monnaies des deux investisseurs particuliers et investisseurs institutionnels.

Le mois d'avril n'a pas été différent en termes d'adoption institutionnelle continue de l'actif. Le 21 avril, le géant japonais du jeu Nexus est devenu la dernière grande entreprise à investir dans Bitcoin. Il a annoncé qu'il a effectué un achat de 1,717 58,226 BTC au prix de XNUMX XNUMX $, ce qui équivaut à un investissement d'environ 100 millions de dollars.

La publication des résultats du premier trimestre de Tesla a révélé qu'il a enregistré un bénéfice de 101 millions de dollars de la vente de BTC. Alors que la plupart ont perçu cela comme un développement positif montrant les bénéfices potentiels et la liquidité du Bitcoin, certains sceptiques y ont vu une vente massive et un appel plus large à vendre du Bitcoin. Le PDG de Tesla, Elon Musk, n'a pas tardé à souligner que "Tesla a vendu 10 % de ses participations essentiellement pour prouver la liquidité du Bitcoin comme alternative à la détention de liquidités au bilan" et qu'il a personnellement n'a vendu aucun de ses Bitcoins.

Les baleines sont-elles des baleines ?

Une façon d’évaluer les mouvements institutionnels consiste à utiliser les sorties de l’échange cryptographique Coinbase Pro. La bourse intègre normalement ses portefeuilles de conservation à ses bureaux de gré à gré, par lesquels les institutions négocient généralement pour minimiser l'impact sur les marchés au comptant. Les sorties sont considérées comme une représentation de l’activité institutionnelle sur le marché BTC.

Selon le tracker « BTC : Coinbase Pro Outflow » de CryptoQuant, il y a eu quatre sorties importantes de Coinbase en avril. Il est possible que ce BTC soit allé dans les portefeuilles de garde Coinbase pour les transactions OTC.

Ju a précisé : « Des institutions comme Tesla utilisent le courtage Coinbase Prime pour acheter ou vendre du BTC. Ce seraient des commandes groupées qui pourraient affecter le prix du BTC. La prime de Coinbase a été négative/neutre au cours des 7 dernières semaines, mais elle est devenue positive ces derniers temps, atteignant un niveau record il y a une semaine.

L’écart de prime Coinbase mesure la différence de prix du BTC sur Coinbase Pro et Binance. Plus l’écart est grand – et plus la prime est élevée – plus la pression d’achat au comptant sur Coinbase est forte.

Alors que Bitcoin continue de se remettre de sa chute du milieu du mois d'avril, il est évident que l'intérêt institutionnel pour l'actif est toujours en hausse malgré la volatilité des prix qu'il a connue récemment. Bien que l’expiration prochaine des options de 4.2 milliards de dollars n’ait pas d’impact économique important pour les détenteurs d’options, il est fort probable qu’après l’expiration des options, la pression à la baisse sur BTC s’éloignera du prix maximum actuel de 54,000 XNUMX $.

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Source : https://cointelegraph.com/news/bitcoin-price-stalls-in-april-but-4-2b-options-expiry-may-revive-run