Après plusieurs mois passés à resserrer les cordons de leur bourse, les investisseurs nord-américains en démarrage les ont un peu assouplis au premier trimestre.

Au total, le financement de capital-risque dans les entreprises américaines et canadiennes a totalisé 35.2 milliards de dollars au premier trimestre 1, selon Crunchbase données. Cela représente un gain de 14 % par rapport au quatrième trimestre, qui a été le trimestre le plus lent depuis des années.

Mais même si le financement a augmenté de manière séquentielle, les investissements continuent de diminuer d’une année sur l’autre. Le financement des phases finales, en particulier, reste bien inférieur aux niveaux d’il y a un an, tandis que les phases précoces ont mieux résisté.

À titre de perspective, nous avons comparé ci-dessous les totaux de financement, codés par couleur par étape, au cours des 13 derniers trimestres.

Alors que les dépenses ont augmenté de manière séquentielle au premier trimestre, le volume des transactions n’a pas augmenté. Selon les données Crunchbase, les investisseurs ont participé à 1 2,435 cycles connus à toutes les étapes au cours du trimestre. Cela représente une baisse de 8 % par rapport au trimestre précédent et de 34 % par rapport aux niveaux de l'année dernière, comme indiqué ci-dessous.

Sur le front des sorties, le premier trimestre a apporté un regain d'enthousiasme sur le marché moribond des introductions en bourse avec les débuts bien accueillis de Reddit ainsi que Laboratoires Astera. Nous avons également assisté à quelques acquisitions de bonne taille.

Ci-dessous, nous examinons plus en détail les activités d'investissement et de sortie, en décomposant les totaux par étape, en examinant les cycles importants et en comptabilisant les plus grandes fusions et acquisitions et les sorties du marché public.

Table des matières

Stade avancé et croissance technologique

Nous commencerons par la conclusion d'un accord à un stade avancé, qui attire toujours plus d'argent que toute autre étape, même aux niveaux actuels, quelque peu déprimés.

Au total, 19 milliards de dollars ont été consacrés aux cycles de croissance avancés et technologiques en Amérique du Nord au premier trimestre, selon les données de Crunchbase. Il s'agit d'une légère hausse par rapport au trimestre précédent, mais cela reste bien inférieur aux niveaux de l'année dernière, comme le montre le graphique ci-dessous.

Le nombre de transactions a également augmenté de manière un peu séquentielle, avec 265 cycles de croissance et de développement avancés signalés pour les entreprises nord-américaines au premier trimestre.

Les totaux ont été stimulés par certains financements extra-importants pour une poignée d'entreprises, notamment :

• Basé à San Francisco Générer du capital, un investisseur et exploitant d'infrastructures vertes, a obtenu 1.5 milliard de dollars lors d'un financement en janvier ;
• Basé à New York Wonder, une startup qui propose des plats à emporter et des livraisons depuis plusieurs restaurants cuisinés dans une seule cuisine, a levé 700 millions de dollars dans un Financement de mars;
• Basé à San Francisco Lambda, une société de GPU basée sur le cloud, a levé un 320 millions de dollars, série C en février; et
• Basé au sud de San Francisco Anciens, une startup développant des thérapies orales pour les patients atteints de maladies à médiation immunitaire, a décroché 259 millions de dollars en mars Série C.

Mais même si des négociations de grande envergure ont effectivement été conclues au cours du trimestre, de telles transactions restent bien plus rares qu'elles ne l'étaient au cours du trimestre. le pic 2021. Cela s’explique en partie par les investisseurs qui dépensaient le plus à l’époque — Fonds Vision SoftBank ainsi que Tiger Global Management – sont beaucoup moins actifs maintenant.

Stade précoce

L’activité au premier trimestre a été plutôt robuste au début, stimulée par d’importantes levées de fonds pour les entreprises axées sur la biotechnologie, l’intelligence artificielle et la technologie climatique.

Le financement total de démarrage pour le trimestre qui vient de se terminer s'est élevé à 13.2 milliards de dollars, dépassant les deux trimestres précédents. Le nombre de tours a légèrement diminué, à mesure que la taille moyenne des investissements a augmenté.

À titre de perspective, nous avons présenté ci-dessous le financement et les totaux arrondis pour les cinq derniers trimestres.

Les investisseurs ont également soutenu certains tours de table inhabituellement importants dans les séries A et B. Les faits marquants incluent :

• Basée à Sunnyvale, en Californie Figure, un développeur de robots humanoïdes basés sur l'IA, a décroché 675 millions de dollars en Série B financement;
• Basé à San Diego Mirador Thérapeutique, une startup axée sur la médecine de précision pour le traitement de l'inflammation chronique et des maladies fibrotiques, a obtenu un financement de série A de 400 millions de dollars ; et
• Basé à Denver Koloma, une startup développant une technologie pour extraire l’hydrogène naturel des gisements souterrains, a déterré 246 millions de dollars en financement de série B.

Stade de la graine

L'investissement en amorçage a connu la baisse trimestrielle la plus forte de toutes les étapes, selon les données préliminaires de Crunchbase.

Pour le premier trimestre, un total de 1 milliards de dollars a été consacré aux cycles d'amorçage, de pré-amorçage et d'investisseurs providentiels. Cela représente une baisse de 3 % par rapport au trimestre précédent et de 14 % par rapport aux niveaux de l'année dernière.

Le nombre de rondes a également diminué. Pour une image complète, nous présentons ci-dessous le financement total et le nombre de transactions au cours des cinq derniers trimestres.

Étant donné que certains cycles de lancement sont signalés des semaines ou des mois après leur clôture, nous nous attendons à ce que le total du premier trimestre augmente un peu au fil du temps. Cependant, il est peu probable que cela change le récit général d’un trimestre en baisse.

Bien que la plupart des transactions de démarrage se chiffrent en millions à un chiffre, nous avons constaté quelques financements très importants. L'un des plus importants du premier trimestre concernait Alys Pharmaceutique, une startup d'immuno-dermatologie lancée avec un financement initial de 100 millions de dollars. D'autres grandes tournées ont eu lieu Antithèse, un fournisseur de logiciels d'assurance qualité basés sur l'IA qui a récolté 47 millions de dollars, et Fusion laser bleue, qui a levé 37.5 millions de dollars pour travailler sur la technologie de fusion laser.

Sorties

Bien entendu, les investisseurs en capital-risque n’investissent pas uniquement dans les startups. Ils s’attendent à obtenir des rendements lorsque ces sociétés arriveront à maturité et seront introduites en bourse ou acquises.

En ce qui concerne les environnements de sortie, le premier trimestre 1 n’a pas été particulièrement terrible. Le marché des introductions en bourse s'est ouvert à quelques débuts éclatants et les acquéreurs ont écrit quelques gros chèques, comme détaillé ci-dessous.

Introductions en bourse

Le marché des introductions en bourse, très atone depuis des mois, a repris en mars avec les débuts très attendus de Reddit ainsi que Laboratoires Astera.

Astera, basé à Santa Clara, en Californie, développeur de technologies de connectivité pour centres de données avec des cas d'utilisation dans l'IA générative, a fait ses débuts remarqués le 20 mars. a grimpé en flèche lors des échanges initiaux et a continué à augmenter les jours suivants. Bien que loin de son apogée, Astera avait récemment une capitalisation boursière de plus de 11 milliards de dollars.

Reddit, basé à San Francisco, connu pour ses forums de discussion en ligne animés, a commencé à négocier deux jours après Astera. Après en forte hausse dès les premiers jours de négociation, les actions ont un peu baissé. Néanmoins, Reddit a récemment réussi à maintenir une capitalisation boursière d'environ 7.5 milliards de dollars.

En plus de ces deux gros titres, nous avons également vu des offres plus modestes de la part de sociétés financées par du capital-risque, notamment Thérapeutique Kyverna, ArriVent Biopharma ainsi que FibroBiologics, qui a été rendu public via la liste directe.

M&A

Les acquéreurs ont également annoncé des accords visant à racheter un certain nombre de sociétés financées par du capital-risque. Même si, dans la plupart des cas, les prix n'ont pas été divulgués, quelques-uns ont été rendus publics. Parmi ceux-ci, les plus importants comprenaient :

Vue d'ensemble

Alors que le premier trimestre est désormais derrière nous, il est temps de réfléchir aux enseignements généraux que nous pouvons tirer des données.

Dans l’ensemble, nous dirions que ce n’était pas le trimestre le plus dynamique. Mais il y avait quelques indicateurs pour renforcer les arguments des optimistes en faveur d’une reprise du climat d’investissement dans les startups.

D’une part, les investisseurs publics ont montré qu’il existe un appétit pour les grandes introductions en bourse dans le secteur technologique. Et même si nous avons connu de meilleurs trimestres pour les fusions et acquisitions, nous avons constaté que les acquéreurs sont toujours disposés à émettre de gros chèques.

Le fait de constater que les investissements en phase de démarrage continuent d’augmenter au cours de plusieurs trimestres semble également encourageant. On espère que les sociétés en phase de démarrage d'aujourd'hui deviendront les introductions en bourse les plus recherchées de demain.

Cela dit, les données n’étaient pas suffisamment solides pour soutenir l’idée selon laquelle les investissements dans les startups sont de retour en force. L’investissement est encore bien en dessous du pic. Pour y revenir, si cela se produit, il faudra une longue et difficile montée.

Méthodologie

Les données contenues dans ce rapport proviennent directement de Crunchbase et sont basées sur des données rapportées. Les données rapportées sont en date du 3 avril 2024.

Notez que les retards de données sont plus prononcés aux premiers stades de l'activité de capital-risque, les montants de financement de démarrage augmentant considérablement après la fin d'un trimestre / an.

Veuillez noter que toutes les valeurs de financement sont exprimées en dollars américains, sauf indication contraire. Crunchbase convertit les devises étrangères en dollars américains au taux au comptant en vigueur à partir de la date à laquelle les cycles de financement, acquisitions, introductions en bourse et autres événements financiers sont signalés. Même si ces événements ont été ajoutés à Crunchbase longtemps après l'annonce de l'événement, les transactions en devises étrangères sont converties au prix au comptant historique.

Glossaire des termes de financement

Nous avons modifié la façon dont nous incluons les cycles de financement d'entreprise dans nos rapports à partir de janvier 2023. Les cycles de financement d'entreprise ne sont inclus que si une entreprise a levé un financement par actions au démarrage via un cycle de financement de série de capital-risque.

La graine et l'ange se composent de rondes de graine, de pré-graine et d'ange. Crunchbase comprend également des cycles de capital-risque de séries inconnues, un financement participatif en actions et des billets convertibles à 3 millions de dollars (USD ou équivalent USD converti) ou moins.

Le stade précoce comprend les cartouches de série A et de série B, ainsi que d'autres types de balles. Crunchbase comprend des cycles de capital-risque de séries inconnues, de capital-risque d'entreprise et d'autres cycles de plus de 3 millions de dollars, et ceux inférieurs ou égaux à 15 millions de dollars.

La phase tardive comprend les séries C, D, E et les séries de lettres ultérieures selon la convention de dénomination « Série [Lettre] ». Sont également inclus les tours de capital-risque de séries inconnues, les projets de sociétés et d'autres tours de plus de 15 millions de dollars.

La croissance technologique est un tour de capital-investissement lancé par une société qui a précédemment lancé un tour de «capital-risque». (Donc, fondamentalement, n'importe quel tour des étapes précédemment définies.)

Illustration: Dom Guzmán

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• La source: https://news.crunchbase.com/venture/north-america-funding-recap-q1-2024/