Cher SaaStr : J'ai des actions dans une start-up à succès dans laquelle j'ai travaillé, mais l'entreprise ne me laisse pas les vendre. Pourquoi pas??

C'est un vrai problème dont on ne parle pas assez. Et même si cela affecte principalement les anciens employés, cela a également un impact sur les investisseurs providentiels et d'amorçage qui sont souvent également empêchés de vendre. Personnellement, j'ai perdu ici.

D'accord mais tu as demandé Constat. Pourquoi les scale-ups et les startups font-elles cela ? Pourquoi empêchent-ils les gens de vendre des actions, alors que quelqu’un veut les acheter, ce qui semble juste et équitable ?

#1. Contrôler le ballon / Captable

C’est la partie que les gens n’aimeront pas, mais c’est la vérité. Aucun PDG, directeur financier, etc. ne souhaite avoir une table de capitalisation variable remplie de personnes qu'il ne connaît pas. Employés et investisseurs, vous savez. Transferts aléatoires offshore (ce qui est courant) ? C'est rarement une mise à niveau. Vous recevez des gens qui demandent des informations, des réunions avec la direction, et bien plus encore. Garder le tableau des plafonds aussi serré que possible ne profite pas à certaines personnes, mais cela facilite la gestion d'une startup. Souvent, c'est beaucoup plus facile. C'est un vrai problème.

#2. Coûts — durs et souples

Le traitement d'un transfert peut coûter entre 5 10 et 5 10 dollars. Le cédant s'en fiche, mais le cessionnaire s'en soucie souvent, et jusqu'à ce que vous disposiez d'un véritable processus et de véritables systèmes ici, les cabinets d'avocats de la Silicon Valley peuvent généralement facturer 20 XNUMX $, XNUMX XNUMX $, voire XNUMX XNUMX $ ou plus parfois. Les transferts multiples s’additionnent vraiment. Les coûts indirects sont également réels. Le cessionnaire demande souvent constamment plus d'informations à l'entreprise, souhaite apporter des modifications aux documents, etc.

#3. Injuste envers les employés actuels

OK, celui-ci est subtil et il faut un certain temps pour le voir en pratique, mais souvent les marchés secondaires sont très restreints. L'effet net est que les anciens employés sont capables de vendre au hasard des offres uniques, mais les employés actuels qui travaillent à fond ne le sont pas. C’est vraiment courant. Les PDG et les membres du conseil d'administration peuvent ne pas considérer cela comme juste, et cela ne semble souvent pas juste aux yeux des gens actuels.

#4. Tendance générale à concentrer l’économie sur ceux qui restent

Il s’agit plutôt d’un point connexe, mais il existe une tendance discrète à partager davantage de données économiques avec les membres de l’entreprise plutôt qu’avec ceux qui sont partis. Cela a souvent été le cas dans le PE, dans les startups européennes, les rachats, etc. Ceux qui restent gagnent plus. Cela commence à se répercuter sur les startups américaines de plusieurs manières.

#5. Légal vous dit de ne pas le faire

En partie à cause des points 1 à 4, en partie parce que c'est compliqué, le service juridique vous dit souvent de ne pas effectuer de transferts dont vous n'êtes pas obligé. Il existe des lois sur les valeurs mobilières et d'autres raisons, mais la vérité est aussi que ce n'est qu'un simple conseil général que vous recevez. Cela ne rendra pas les gens heureux, mais comprenez que c'est ce que vous disent la plupart des avocats.

#6. Les offres publiques d'achat sont meilleures, mais peuvent aussi être coûteuses

Les scale-ups devraient vraiment lancer des offres d'achat formelles où chacun peut vendre dans le cadre d'un processus formel, idéalement à une partie de confiance. Je les ai achetés moi-même. Mais une fois que vous avez franchi une dizaine de ventes, la plupart des avocats vous disent qu'il s'agit d'une offre publique d'achat formelle. Le coût est souvent de 10 50 à 100 XNUMX $, parfois plus. Cela finit par représenter beaucoup de paperasse, de sollicitation, etc. Cela vaut toujours la peine d'être fait. Mais ce n'est pas bon marché ou simple.

Enfin, une histoire personnelle récente où je voulais vendre des actions dans une startup dans laquelle j'avais investi il ​​y a longtemps, avec une valorisation de 10 millions de dollars. J’ai reçu il n’y a pas longtemps une offre d’achat des actions à environ 100 fois le prix initial.  Le prix était correct, mais l'acheteur à la fin a déclaré qu'il devait faire un « appel de diligence avec le PDG » d'une entreprise réalisant plus de 300 millions de dollars de ARR avant de pouvoir clôturer.

Ce n’est pas une demande juste et, en tout état de cause, cela montre au moins que ce n’est pas aussi simple qu’il y paraît.

[Contenu intégré]

(image de ici)

• Contenu propulsé par le référencement et distribution de relations publiques. Soyez amplifié aujourd'hui.
• PlatoData.Network Ai générative verticale. Autonomisez-vous. Accéder ici.
• PlatoAiStream. Intelligence Web3. Connaissance Amplifiée. Accéder ici.
• PlatonESG. Carbone, Technologie propre, Énergie, Environnement, Solaire, La gestion des déchets. Accéder ici.
• PlatoHealth. Veille biotechnologique et essais cliniques. Accéder ici.
• La source: https://www.saastr.com/reasons-its-hard-to-sell-your-stock-as-an-ex-employee/