Peu de leaders SaaS ont subi plus de changements post-pandémiques que Shopify et Zoom. Zoom est sorti de 2020-2021 avec des PME qui ne se développent plus, mais un énorme coup de pouce pour l'entreprise. Plus à ce sujet ici.
Et Shopify est sorti de tout cela toujours en croissance, mais pas autant qu'aucun d'entre nous ne s'y attendait au pic de Covid. Pas en raison d'un manque d'exécution, mais en raison d'un retour rapide aux achats sur place et IRL. Les gens qui voulaient aller en ligne sont restés en ligne. Mais les gens qui ne voulaient pas vraiment vendre en ligne ont en quelque sorte arrêté quand ils n'en avaient plus besoin.
Du PDG Tobi Lutke :
Et avec cela, certaines des croissances les plus torrides que nous ayons jamais vues… quand Shopify est passé de 1.6 milliard de dollars ARR à 3.2 milliards de dollars ARR en seulement un (!) an … est revenu à une normale cahoteuse à 5 milliards de dollars en ARR.
5 enseignements intéressants:
#1. La croissance du SaaS a ralenti à 10 % d'une année sur l'autre, en baisse par rapport à un pic de croissance globale de presque 100% (!) lors du pic Covid au T3 2020. Shopify est revenu sur terre et se développe maintenant juste au rythme global du commerce électronique.
#2. Les paiements continuent d'accélérer sensiblement la croissance globale à 16 %, et prévoient une croissance des revenus des paiements et des solutions marchandes plus du double de celle des abonnements et du SaaS. Une grande partie de la croissance post-IPO de Shopify est due aux paiements et aux services marchands, et même dans une période de ralentissement de la croissance, cela reste vrai. Mais — les marges sont sensiblement inférieures.
#3. On s'attend à un léger rebond plus tard dans l'année, avec plus de commerçants rejoignant la plateforme en 2H'22 qu'en 1H'22.
#4. Les marges brutes diminuent vers 50 %, car les paiements, les services marchands et bien plus dépassent la croissance des abonnements SaaS. Les logiciels sont généralement plus rentables que les paiements, et Shopify ne fait pas exception. Alors que les services marchands continuent de dépasser les revenus des logiciels, les marges brutes chutent, passant de 56 % à 52 % au cours des six derniers mois. Les paiements peuvent évoluer rapidement, tout comme de plus en plus de services d'exécution à venir. Mais Shopify est de moins en moins une entreprise SaaS à cause de cela. Ses marges brutes sur les services marchands ne sont que de 42 %. Et une fois que les marges brutes tombent en dessous de 50 %, une entreprise n'est plus vraiment une entreprise de logiciels.
#5. Dépenser seulement 25 % de son chiffre d'affaires dans les ventes et le marketing. C'est l'un des secrets du succès de Shopify. Bien que ses marges brutes ne soient pas aussi élevées qu'une société de logiciels purs, ses mouvements libre-service et PLG, ainsi que sa marque forte, lui permettent de dépenser relativement moins en ventes et marketing - seulement 25 % des revenus, bien moins que les 40 % -50% que dépensent les autres leaders SaaS. Et cela permet à Shopify de dépenser plus pour l'ingénierie et les produits que pour les ventes et le marketing, ce qui est très rare pour une entreprise SaaS publique.
Il semblait donc que Shopify fin 2020 et 2021 dominerait un nouveau monde. Un monde où le commerce électronique a été avancé il y a plus de 5 ans, presque du jour au lendemain. Et ils ont dominé ce monde.
Mais en 2022, nous avons plutôt rebondi vers une nouvelle version de l'ancien monde. Où le commerce électronique en ligne continue de croître, mais les gens veulent toujours faire des achats hors ligne également. Un rebond douloureux, mais que personne ne pouvait vraiment prédire. Ou tout à fait bien.
Et dans ce cadre, Shopify n'est peut-être plus vraiment une société de logiciels. Mais plus une société de paiement et d'exécution à faible marge avec une couche logicielle. Un de plus comme Amazon. Et moins comme un créateur de site Web pour les magasins en ligne - là où tout a commencé.
