By Umesh Padval

Alors que nous disons au revoir à une année 2023 tumultueuse, marquée par les incertitudes macroéconomiques et les tensions géopolitiques, les marchés privés se trouvent à la croisée des chemins en 2024.

Malgré des vents contraires, l’année s’est terminée sur une bonne note, avec des records sur les marchés boursiers et une détente progressive des taux d’intérêt et de la volatilité des marchés. En tant qu'investisseur en capital-risque, je me retrouve à réfléchir aux implications de ces changements sur les marchés privés et à prédire l'année à venir.

Le bilan pour les entreprises privées : la survie du plus fort

Le début de l’année 2024 s’annonce comme une période difficile pour les entreprises privées. Une confluence de facteurs, notamment un ralentissement économique mondial, des taux d'intérêt plus élevés et conservatisme accru parmi les investisseurs en capital-risque, testera la résilience des startups.

Les répercussions de l’offre excédentaire de capitaux en 2023, entraînée par l’afflux de nouveaux fonds de capital-risque dans un environnement de taux d’intérêt bas, sont déjà évidentes avec plus de 3,200 XNUMX startups financées par du capital-risque ferment leurs portes, tel que rapporté par Pitchbook.

Les entreprises alimentées par les investissements axés sur le FOMO ont contribué à des valorisations gonflées, ce qui a conduit à estimer que de nombreuses startups seraient soit fermées, soit vendues en tant qu'acquisitions.

Toutefois, les meilleures entreprises dotées de fondateurs solides et de modèles économiques différenciés n’auront aucun problème à attirer des capitaux à des valorisations élevées.

Alors que les entreprises publiques se concentrent sur l’amélioration de l’efficacité opérationnelle par la réduction des coûts et la réduction des effectifs, et que les entreprises privées ferment leurs portes ou réduire leurs effectifs, un large vivier de talents émerge. Les entreprises privées bien financées bénéficieront de ce scénario, car elles auront accès à une multitude de professionnels qualifiés à la recherche de nouvelles opportunités.

Une renaissance pour les banques d’investissement : année des introductions en bourse et des fusions et acquisitions

Après avoir traversé quelques années difficiles, les banques d’investissement s’apprêtent à connaître une résurgence en 2024. L’accélération des fusions et acquisitions sera tirée par les entreprises privées aux prises avec des défis financiers. Les grandes sociétés ouvertes, après avoir rationalisé leurs opérations, accumulé d’importantes réserves de liquidités et vu leurs multiples boursiers augmenter, cibleront les sociétés stratégiquement alignées pour leurs acquisitions.

Deuxièmement, le marché des introductions en bourse devrait s'ouvrir en 2024, avec des piliers comme Databricks ainsi que Stripe, aux côtés d'un pipeline de plus de 400 entreprises aux revenus substantiels désireuses d'accéder aux marchés publics.

Les sociétés de capital-investissement, qui ont été des investisseurs actifs ces dernières années, chercheront à se retirer via des introductions en bourse et à renforcer davantage leurs portefeuilles en acquérant des startups.

Troisièmement, nous nous attendons à ce que davantage d’entreprises technologiques privées procèdent à des ventes secondaires pour fournir des liquidités aux employés et aux investisseurs de longue date jusqu’à l’ouverture du marché des introductions en bourse, à l’instar de ce qui se passe. canva, SpaceX ainsi que CoreWeave ai fait.

Le capital-risque en évolution : l’équilibre des pouvoirs se déplace vers les LP

L'environnement de taux d'intérêt bas et l'allocation accrue de LP à la catégorie du capital-risque ont conduit à une prolifération de nouveaux fonds de capital-risque.

Cependant, le manque de sorties et l’augmentation des fermetures d’entreprises entraîneront probablement la disparition de nombreux fonds de risque. Les emplois dans le capital-risque deviendront très compétitifs et seuls les meilleurs investisseurs seront demandés.

À mesure que 2024 se déroule, nous prévoyons une transition de leadership au sein des sociétés de capital-risque, avec des partenaires plus jeunes prenant les rênes alors qu'elles lèvent de nouveaux fonds et s'adaptent à l'évolution du paysage.

L’impact continu de l’IA générative : le buzz va commencer à s’estomper

L’émergence de l’IA générative, incarnée par l’essor spectaculaire de ChatGPT en 2023, annonce une nouvelle ère avec de profondes implications pour les entreprises du monde entier.

Alors que 2023 a été témoin un financement important pour les startups de l’IA, 2024 est sur le point de déplacer l’attention des consommateurs vers les applications d’entreprise. Les entreprises développeront des stratégies pour opérationnaliser l’IA dans leurs gammes de produits. Les valorisations des sociétés d’IA devraient subir une correction à des niveaux plus normaux à mesure que l’investissement initial axé sur le FOMO se stabilise.

Alors que nous naviguons dans le paysage complexe du capital-risque en 2024, l’année s’annonce intrigante, marquée à la fois par des défis et des opportunités. Les startups seront confrontées à un creuset, les banques d’investissement connaîtront une renaissance, le capital-risque subira une transformation et l’impact de l’IA générative continuera de se répercuter sur tous les secteurs.

Il s’agit en effet d’une année qui exige un sens stratégique et une capacité d’adaptation de la part de toutes les parties prenantes du monde dynamique du capital-risque.

Umesh Padval est directeur général de Entreprises Thomvest axé sur les investissements dans les secteurs de la cybersécurité, du cloud et des infrastructures d'IA, en partenariat avec des fondateurs et des PDG d'entreprises développant des plates-formes disruptives résolvant les principaux problèmes des CXO. Padval est actuellement membre du conseil d'administration de isovalent, Bolster, IA silencieuse, Impinj ainsi que Technologie des avalanches, et en tant qu'observateur du conseil d'administration de Clari. Il est également investisseur dans Adhérer, Harnais, Baffle, CyCognito ainsi que Systèmes opaques.

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Illustration: Dom Guzmán