By Andrew Hinkes, Eden Rohreret Judie Rinéarson

La «loi sur l'innovation financière responsable Lummis-Gillibrand», annoncée ce matin, établit un programme audacieux de réforme juridique dans plusieurs régimes réglementaires visant à clarifier les exigences légales pour que les entités réglementées émettent, négocient et fournissent des services liés à certains actifs numériques. Bien qu'un résumé point par point du projet de loi de 69 pages dépasse le cadre de cet article, voici un bref résumé de 10 dispositions percutantes du projet de loi :

1. S'applique généralement aux entités constituées en société et aux entités qui détiennent des licences délivrées par divers organismes gouvernementaux ; les DAO non constituées en société, les utilisateurs d'actifs numériques et les protocoles DeFi ne seraient généralement pas affectés par ce projet de loi (mais certaines définitions laissent une marge de manœuvre pour inclure les personnes ou entités sans licence ou non enregistrées qui peuvent être «obligées par la loi de détenir une telle licence, enregistrement ou autorisation similaire….).
2. Exclut un gain ou une perte d'un montant de 200 $ ou moins dans les transactions de «biens ou services» (pas fiat, autres monnaies virtuelles, autres actifs numériques, titres ou marchandises) du revenu brut aux fins de l'impôt fédéral sur le revenu.
3. Exige que les entités réglementées divulguent aux consommateurs des informations sur un certain nombre de sujets, notamment : les prêts cryptographiques, le traitement par les fournisseurs de dépositaires des fourches/largages aériens, la réhypothécation des actifs, le choix du réseau d'actifs cryptographiques à prendre en charge.
4. Introduit le concept «d'actif auxiliaire» pour séparer l'actif numérique livré avec l'achat d'une offre considérée comme un contrat d'investissement des promesses faites dans un contrat d'investissement (à condition de que l'actif numérique lui-même n'est pas une dette / des capitaux propres et que l'actif numérique ne fournit pas de participation aux bénéfices ou d'autres intérêts financiers dans une entité commerciale) et exige ensuite que l'émetteur du contrat d'investissement fasse un ensemble solide de divulgations ciblées jusqu'à ce qu'un certain degré de décentralisation. Les intermédiaires facilitant la négociation d'actifs accessoires sont soumis à la juridiction de la CFTC. (Pour en savoir plus sur la genèse de l'actif accessoire, voir Cohen, Lewis, N'est pas un mauvais comportement: Un examen des billets de Broadway et des jetons Blockchain (2019). Wayne Law Review, Vol. 65, n° 1, 2019, disponible sur SSRN : https://ssrn.com/abstract=3501764) 
5. Autorise les échanges d'actifs cryptographiques ponctuels à s'enregistrer auprès de la CFTC. 
6. Corrige la disposition de la Loi de 2021 sur l'investissement dans les infrastructures et l'emploi (HR 3684) élargir la définition du droit fiscal du courtier pour inclure toute «personne qui… est chargée de fournir tout service effectuant le transfert d'actifs numériques pour le compte d'une autre personne».
7. Précise que le jalonnement / l'exploitation minière / les produits ne font pas partie du revenu brut d'un contribuable jusqu'à ce que le contribuable "exerce la domination" sur ces actifs (modifiant le langage souvent critiqué trouvé dans l'IRS Règle révisée 2019-24 qui utilisait le test passif « a la domination et le contrôle »)
8. Permet aux institutions de dépôt d'émettre des stablecoins de paiement et crée des exigences pour les émetteurs d'un stablecoin de paiement, notamment : maintenir des actifs liquides de haute qualité évalués à 100 % de la valeur nominale de tous les stablecoins de paiement en circulation, divulguer les actifs adossant le stablecoin et leur valeur ; et avoir la possibilité de racheter toutes les pièces stables en circulation au pair en monnaie légale.
9. Interdit aux banques d'utiliser le risque de réputation dans la notation d'examen d'une institution de dépôt et oblige les agences bancaires fédérales à fournir des raisons appropriées pour demander ou ordonner à une entité réglementée de résilier un compte client.
10. Ordonne aux superviseurs bancaires d'État d'adopter des exigences uniformes en matière de licence de transfert de fonds d'État pour les transactions comprenant des actifs numériques au cours des 2 prochaines années.

Ces nouvelles lois et amendements à la loi existante (et bien d'autres non couverts ici) changeraient radicalement la façon dont les entités réglementées interagissent avec les actifs numériques aux États-Unis. Il est généralement entendu que le projet de loi ne sera probablement pas adopté cette année et qu'il ne sera peut-être pas adopté sous sa forme actuelle. Cependant, le projet de loi est le produit d'efforts bipartites importants et conduira probablement à une forme de législation matérielle affectant la réglementation des actifs numériques dans les années à venir. 

Intéressé à en savoir plus? Restez à l'écoute pour une couverture plus approfondie des implications du droit des valeurs mobilières et du droit des matières premières des modifications suggérées dans le projet de loi Lummis-Gillibrand.