Jason vihreä on melko vahva maine riskipääomasijoittajien mukaan. Yrityskeskeinen yritys, jonka hän perusti 17 vuotta sitten, Kehityspääoma, on tukenut Saleforcea, Boxia ja Zoomia monien muiden yritysten joukossa, ja vaikka jokainen yritys investoi nyt ohjelmisto-palveluna-startup-yrityksiin, hän on edelleen valinta monille yritystuotteita ja -palveluja myyville huippuyrittäjille.
Saadaksemme lisätietoja suuntauksista, jotka vaikuttavat Greenin osaan sijoittavaa universumia, me puhui hänen kanssaan viime viikon lopulla kaikesta SPAC: ista arvostuksiin ja siihen, miten yritys eroaa monista kilpailijoista, joiden kanssa se nyt kilpailee. Alla on joitain ohituksia, joita on muokattu kevyesti pituudelta.
TC: Mitä teet arviointi että SPACit ovat yrityksille, jotka eivät tuota tarpeeksi tuloja julkisen perinteisen reitin julkistamiseen?
JG: No, joo, se on todella mielenkiintoista. Tämä on ollut melko vuosi SPACille, eikö? En muista numeroa, mutta se on ollut jotain 50 miljardin dollarin pääomaa, joka on kerätty tänä vuonna SPAC: issa, ja kaikkien näiden on saatava rahat toimimaan seuraavien 12-18 kuukauden aikana tai he antavat sen takaisin. Joten on olemassa tämä uskomaton lykätty vaatimus löytää mahdollisuuksia niille SPAC-muunnoksille yrityksiksi. Ja listan kärjessä olevat yritykset, ne, jotka ovat nopeasti kasvavia ja kannattavia yrityksiä, tekevät todennäköisesti perinteisen listautumisannin, kuvittelen.
[SPAC-ehdokkaista] tulee yrityksiä, jotka kasvavat tarpeeksi nopeasti ollakseen houkuttelevia potentiaalisena julkisena yrityksenä, mutta eivät listan kärjessä. Luulen, että [sponsorit] aikovat kohdistaa yrityksiin, jotka todennäköisesti joko kasvavat hiukan hitaammin kuin huippukvartiiliset julkiset yritykset, mutta ovat hieman kannattavia, tai yrityksiin, jotka kasvavat nopeammin, mutta silti polttavat paljon rahaa ja saattavat todella pelottaa kaikki perinteiset listautumisanti .
TC: Keskusteletko toimitusjohtajien kanssa siitä, pitäisikö heidän jatkaa tätä tietä?
JG: Aloitimme juuri nuo keskustelut. Salkussa on useita yrityksiä, jotka todennäköisesti ovat julkisia yrityksiä ensi tai parin vuoden aikana, joten se on ehdottomasti vaihtoehto harkittavaksi. Sanoisin, että salkussa ei ole mitään tulevaa. Useimpien yrittäjien kanssa on pieni osa tätä unelmaa julkisesta markkinoinnista perinteisellä tavalla, jossa SPAC-tilat ovat yleensä hieman vähemmän jännittäviä tästä näkökulmasta. Joten yritykselle, joka ehkä ajattelee toista yksityistä kierrosta ennen julkista tulemista, se on kuin yksityinen plus -kierros. Sanoisin, että se on kaksitoista, joten yritykset, jotka harkitsevat sitä, ovat todennäköisesti yrityksiä, jotka eivät ole vielä valmiita julkistamaan.
TC: Suuri osa SPAC-varainhankinnasta on vaikuttanut reaktiolta epävarmuuteen siitä, milloin julkinen ikkuna saattaa sulkeutua. Kun vaalit ovat takanamme, luuletko epävarmuuden olevan vähemmän?
JG: En usko, että riski ja epävarmuus ovat vähentyneet vaalien jälkeen. Poliittisesti on edelleen epävarmuutta. Pandemia on uusiutunut merkittävällä tavalla, vaikka meillä on viime aikoina todella hyviä ilmoituksia rokotteista tai mahdollisista rokotteista. Joten on vain paljon potentiaalisia ohjeita, joihin asiat voisivat suuntautua.
Se on ympäristö, jossa julkiset markkinat pyrkivät yleensä suuntaamaan enemmän korkealaatuisiin mahdollisuuksiin, joten vähemmän yrityksiä, mutta korkeampaa laatua, ja siellä SPAC: t voisivat olla roolissa. Ensi vuoden ensimmäisellä puoliskolla voisin helposti nähdä, että SPACit ovat todennäköisempi julkisen yrityksen markkinointi, sitten ensi vuoden jälkipuoliskolla, kun rokotteet ovat alkaneet ja ihmiset tuntevat palaavan jonkin verran normaalia, näin perinteisen listautumisannin palaavan.
TC: Kun me istui alas henkilökohtaisesti noin vuosi sitten sanoit, että Emergence tarkastelee ehkä 1,000 sopimusta vuodessa, tekee syvän due diligence 25: lle ja rahoittaa vain kourallisen näistä startupeista vuosittain. Kuinka se on muuttunut vuonna 2020?
JG: Sanoisin, että viimeisten viiden vuoden aikana olemme tehneet melkein täydellisen siirtymän. Nyt olemme hyvin data-, opinnäytetyö-, lähtevä yritys, jossa otamme yhteyttä yrittäjiin pian sen jälkeen, kun he ovat perustaneet yrityksensä tai saaneet siemenrahoituksen. Viimeiset kolme tekemäämme sijoitusta olivat kaikki suhteita, jotka [juontavat juurensa] vuosi - 18 kuukautta ennen kuin aloitimme varsinaisen rahoitusprosessin heidän kanssaan. Mielestäni sitä tarvitaan suhteiden ja vakaumuksen rakentamiseen, koska rahoitus tapahtuu niin nopeasti.
Luulen, että aiomme tehdä tänä vuonna enemmän investointeja kuin mitä olemme ehkä koskaan tehneet yrityksen historiassa, mikä on minulle hämmästyttävää [ottaen huomioon] COVID. Luulen, että olemme todella hioneet kykymme rakentaa tätä putkea ja olemme vakuuttuneita, ja sitten tässä markkinaympäristössä Zoom todella auttaa laajentamaan maisemaa, johon olemme valmiita sijoittamaan. Näemme todennäköisesti 50% - 100% enemmän yrityksiä ja yrittää pilata ne ajan myötä ja keskittyä todella 20-25: een, joihin haluamme kaivaa syvälle tiiminä.
TC: Mikä on mielenkiintoista perustajille, jotka yrittävät ymmärtää ajatteluasi?
JG: Meillä on tapana keskittyä kolmeen pääaiheeseen kerralla yrityksenä, ja yhtä olemme kutsuneet "valmennusverkostoiksi". Tämä on tekoälyn, koneoppimisen ja ihmisen vuorovaikutuksen risteys. Yritykset, kuten [myyntitoiminta-alusta] SalesLoft tai [tiedonhallintajärjestelmä] Guru tai Drishti [joka myy videoanalytiikkaa tehtaan manuaalisiin kokoonpanolinjoihin] kuuluvat tähän luokkaan.
Toinen [teema] on menossa syvemmälle tarkempiin toimialoihin. Veeva oli paras esimerkki tästä varhaisessa vaiheessa terveydenhuollon ja biotieteiden kanssa, mutta meillä on nyt yksi kutsu p44 liikennetilassa, joka sujuu uskomattoman hyvin. Doximity on terveydenhuollon tilassa ja menee syvälle kuin LinkedIn lääkäreille, jolla on joitain etäyhteyksiä terveydelle. Ja sitten [lainanantaja] Sekoitus, joka on rahoituspalvelujen alueella. Nämä yritykset käyttävät pilviohjelmistoja ja menevät vain syvälle toimialojensa tärkeimpiin ongelmiin.
Kolmas teema [keskittyy] etätyöhön. Zoom, joka on ilmeisesti ollut [parhaimpien investointien joukossa], on melkein foorumi, aivan kuten Salesforcesta tuli alusta monien vuosien jälkeen. Rahoitimme juuri yrityksen nimeltä ClassEDU, joka on Zoom-kohtainen tarjous koulutusmarkkinoille. Lumihiutaleesta on tulossa foorumi. Joten toinen mahdollisuus ei ole vain yrittää keksiä uutta yhteistyövälinettä, vaan todella mennä syvälle tiettyyn käyttötapaukseen tai vertikaaliin.
TC: Mikä on yritys, josta olet unohtanut viime vuosina, ja onko opittua?
JG: Meillä on häpeän salimme. [Nauraa.] Minusta on vaarallista olettaa, että asiat olisivat sujuneet samoin, jos olisimme olleet sijoittajia yritykseen. Uskon, että sijoittajat, jotka asetat pöydän ympärille, vaikuttavat yrityksesi tulokseen, joten yritän olla voittamatta itseäni liian paljon menetetyistä mahdollisuuksista, koska ehkä he löysivät heille paremman sopivuuden tai paremman sijoittajan olla menestynyt.
Mutta Rob Bernshteyn coupe tunsin Robin SuccessFactorsilta [missä hän oli tuotemarkkinoinnin johtaja], ja kunnioitin häntä aina ja pidin siitä. Ja ajoimme sitä aina arvostuksen suhteen. Ja luulen, että luultavasti hylkäsimme sen 80 miljoonan tai 100 miljoonan dollarin arvostuksella [ja sen arvo on tänään] 20 miljardia dollaria. Se voi pitää sinut yöllä.
Joskus tällä hetkellä liiketoimintaan liittyy joitain riskejä ja huolenaiheita, ja on muita ihmisiä, jotka ovat halukkaita olemaan aggressiivisempia, joten menetät osan näistä mahdollisuuksista. Liiketoimintamme kaunis asia on se, että se ei ole nollasummapeli.
