Tag: Riski
Breaking News
Kuinka markkinat voivat olla kaikkien aikojen korkeimmillaan ja rahtialan lama - osa II
Edellisessä viestissäni hahmottelin, miksi uskon rahdin hidastuvan. Tietyt signaalit markkinoilla kertovat meille, että työllisyys lisääntyy, varastot kasvavat ja PMI laskee. Kaikki nämä ovat merkkejä talouden hidastumisesta. (En usko, että talous supistuu missään vaiheessa - meidän ei vain pitäisi tottua 3 prosentin BKT:n kasvuun tulevaisuudessa). Tämä hidastuminen on johtanut pienempiin kuorma-autoihin ja hintojen laskuun.
Joten miten osakemarkkinat voivat nousta kaikkien aikojen ennätykseen? Uskon, että se johtuu kolmesta syystä (Varoitus, tiedän paljon enemmän rahdista kuin sijoittamisesta, mutta tässä):
Tämä kaavio vertaa Dow Jones Transportation Indexiä DJ30: een ja S & P500: een. Tämä on yhden vuoden tuottokaavio ja päättyy 21. kesäkuuta. 21. kesäkuuta alkaen DJ30 on noussut 6.66%, SPX nousee 7.1% ja DJT on kuitenkin DOWN 3.91%. koko talous. Miksi?
Vaihtoehtoinen sijoitus:
Sijoittajat tulevat sijoittamaan. Näin he tekevät, ja heillä on kaksi makrovaihtoehtoa. Ensinnäkin he voivat sijoittaa "riskimarkkinoille" (eli osakkeisiin) tai he voivat sijoittaa siihen, mitä yleensä pidetään "riskittömänä" tai "lähes riskittömänä" sijoituksena. Käytän 10 vuotta tämän toisen ryhmän välityspalvelimena. Olemme nähneet äskettäin, ei vain 10 vuoden treasury usean vuoden alimmillaan, vaan kuulemme myös Fedin keskustelevan korkojen laskemisesta entisestään. Tämä ajaa sijoitusdollarit pois "riskittömältä" markkinoille.
Ei ole sattumaa viime vuoden lopulla, kun Fed ei vain nostanut korkoja vaan myös vaatinut 3 koronkorotusta vuonna 2019, kun osakemarkkinat nousivat. Sijoittajat päättivät siirtyä pois riskipohjaisista varoista, koska riskitön näytti hyvältä. Ei enää niin paljon kuin 10 -vuotias nyt pomppii 2%: n tason ympärillä.
Vasemmanpuoleinen kaavio on kaavio 10 vuoden valuuttakursseista perjantaina 21. kesäkuuta. Tämä korkojen lasku on saanut rahat virtaamaan takaisin riskisaamismarkkinoille ja tarkastelemalla toukokuun puolivälin jälkeen tapahtunutta merkittävää laskua. Tällöin Fed teki melko selväksi, että ainoa toimenpide, jonka he todennäköisesti toteuttavat, on korkojen laskeminen.
% taloudesta, jolla ei ole mitään tekemistä toimitettavien tavaroiden kanssa:
Tämä on hieman vivahteikas. Katsotaanpa 30 vuotta sitten ja mietitään, mitä merkitsi talouden 3 prosentin kasvulle. Oli intuitiivista, että kasvulla oli paljon tekemistä autojen, todellisen kovan elektroniikan, asuntojen jne. jne. kanssa. Nämä ovat kaikki hyvin "kovia" tuotteita, jotka ajoivat taloutta.
Nykyään, kun talous kasvaa 3 % enemmän, se liittyy rahoitukseen, palveluihin ja surullisen kuuluisiin FANG-osakkeisiin (Facebook, Amazon, Netflix ja Google - Alphabet). Vain yksi näistä, Amazon, toimittaa mitä tahansa. Loput tienaavat rahansa "virtuaalisessa" maailmassa. Erittäin tärkeä taloudelle, mutta ei niin tärkeä rekkaliikenteelle. Alla oleva kaavio havainnollistaa tätä:
Tämän kaavion käänteinen kysymys on kysyä, kuinka paljon BKT: sta johtuu monivuotisesta rahoituskehyksestä:
Joten miten osakemarkkinat voivat nousta kaikkien aikojen ennätykseen? Uskon, että se johtuu kolmesta syystä (Varoitus, tiedän paljon enemmän rahdista kuin sijoittamisesta, mutta tässä):
- Vaihtoehtoinen sijoitus (10 vuotta välityspalvelimena)
- % taloudesta, jolla ei ole mitään tekemistä tavaroiden kanssa
- Fed.
Mitä tapahtuu:
Aloitan näyttämällä, mitä todella tapahtuu:
Tämä kaavio vertaa Dow Jones Transportation Indexiä DJ30: een ja S & P500: een. Tämä on yhden vuoden tuottokaavio ja päättyy 21. kesäkuuta. 21. kesäkuuta alkaen DJ30 on noussut 6.66%, SPX nousee 7.1% ja DJT on kuitenkin DOWN 3.91%. koko talous. Miksi?
Vaihtoehtoinen sijoitus:
Sijoittajat tulevat sijoittamaan. Näin he tekevät, ja heillä on kaksi makrovaihtoehtoa. Ensinnäkin he voivat sijoittaa "riskimarkkinoille" (eli osakkeisiin) tai he voivat sijoittaa siihen, mitä yleensä pidetään "riskittömänä" tai "lähes riskittömänä" sijoituksena. Käytän 10 vuotta tämän toisen ryhmän välityspalvelimena. Olemme nähneet äskettäin, ei vain 10 vuoden treasury usean vuoden alimmillaan, vaan kuulemme myös Fedin keskustelevan korkojen laskemisesta entisestään. Tämä ajaa sijoitusdollarit pois "riskittömältä" markkinoille.
Ei ole sattumaa viime vuoden lopulla, kun Fed ei vain nostanut korkoja vaan myös vaatinut 3 koronkorotusta vuonna 2019, kun osakemarkkinat nousivat. Sijoittajat päättivät siirtyä pois riskipohjaisista varoista, koska riskitön näytti hyvältä. Ei enää niin paljon kuin 10 -vuotias nyt pomppii 2%: n tason ympärillä.
% taloudesta, jolla ei ole mitään tekemistä toimitettavien tavaroiden kanssa:
Tämä on hieman vivahteikas. Katsotaanpa 30 vuotta sitten ja mietitään, mitä merkitsi talouden 3 prosentin kasvulle. Oli intuitiivista, että kasvulla oli paljon tekemistä autojen, todellisen kovan elektroniikan, asuntojen jne. jne. kanssa. Nämä ovat kaikki hyvin "kovia" tuotteita, jotka ajoivat taloutta.
Nykyään, kun talous kasvaa 3 % enemmän, se liittyy rahoitukseen, palveluihin ja surullisen kuuluisiin FANG-osakkeisiin (Facebook, Amazon, Netflix ja Google - Alphabet). Vain yksi näistä, Amazon, toimittaa mitä tahansa. Loput tienaavat rahansa "virtuaalisessa" maailmassa. Erittäin tärkeä taloudelle, mutta ei niin tärkeä rekkaliikenteelle. Alla oleva kaavio havainnollistaa tätä:
 |
| Ei -lähetystalous |
Molemmat kaaviot kertovat saman tarinan. BKT voi kasvaa nopeasti, eikä kuljetettavista tuotteista ole tarjottu rahdinkuljettajille. – Talous kasvaa, mutta rahdin taantuma alkaa.
Fed
Mitä muuta voin sanoa? Fed on tehnyt valtavan 180 asteen käännöksen viime kuukausina, ja johtuuko se poliittisesta paineesta tai todellisesta taloudesta, jätän sen todellisten taloustieteilijöiden päätettäväksi. Mutta todellisuus on, että Fed on ilmoittanut korkojen laskevan ja he ovat jonkin verran perääntyneet nurkkaan, koska se olisi suoranaista valehtelua, jos he eivät tekisi tätä. Tämä tarkoittaa, että enemmän rahaa menee edelleen omaisuuskuplan täyttämiseen ja vähemmän rahaa menee joukkovelkakirjoihin.
Toivon, että olen nyt selittänyt (anteeksi kaksiosainen pituus), miksi rahdin taantuma todennäköisesti jatkuu, mutta talous, markkinoiden ja BKT: n mitattuna, jatkaa edelleen varsin hyvin.
Yhteenveto:
- Talous hidastuu
- Sijoittajien on investoitava markkinoille saadakseen minkäänlaista tuottoa "riskittömän" maksamisen vuoksi.
- Sijoittajat välttelevät kuljetuksia
- Tämä ajaa markkinat ennätyksiin
- Yhä vähemmän BKT liittyy "lähetettävään tavaraan"
Tämä on linkki tämän viestin osaan 1 (niille, jotka lukevat lukijalla)
Uusin älykkyys
