Tiistaiaamuna Senaatin pankkikomitea valvoi Arvopaperipörssi -komission puheenjohtaja Gary Gensleria.
Kaksipuolueinen senaattoriryhmä kyseenalaisti Genslerin sääntelyaikeet aiheista kryptovaluutasta vähittäissijoittamiseen.
Gensler aloitti puheenvuoron hallituksen puheenjohtajan senaattori Sherrod Brownin (D-OH) kanssa kertoen, että hänen henkilöstönsä tutki SPACSin vaaroja.
Mutta kun ranking-jäsen senaattori Pat Toomey (R-PA) otti puhujapuun, hän meni suoraan Payment for Order Flow -järjestelmään (PFOF).
”Pelkään, että kannattaisitte joidenkin vasemmistolaisten isänmaallista painostusta rajoittaa sijoittajien vapautta suojan varjolla ja vahingoittaa tosiasiallisesti yksityissijoittajia; tällainen vahinko voi johtaa vastustukseen tilausvirtojen maksamisesta ”, Toomey sanoi.
”Tilausvirran maksujen kieltäminen saattaisi hyvinkin poistaa palkkiovapaan sijoittamisen, mikä olisi suuri karhunpalvelus keskimääräisille sijoittajille.”
Toomeyn pointti tulee ajatuksesta, että PFOF on mahdollistanut kaikkien aikojen parhaan mahdollisuuden olla vähittäissijoittaja Amerikassa.
Toomey sanoi, että sijoittajat voivat osallistua Wall Streetin voittoihin ennennäkemättömän kaupankäynnin, vähimmäissaldojen, alhaisten tai maksuttomien sijoitusrahastojen ETF-rahastojen ja käyttäjäystävällisten teknisten kaltaisten mobiilisovellusten kautta.
Tilausvirran maksu
Gensler sanoi, että hänen suurin huolensa osakemarkkinoista oli kilpailu ja vakautuminen. Vaikka vähittäissijoittaminen on alkanut, sen mahdollistava PFOF on kypsä eturistiriidoille: hän sanoi, että yli puolet kaikista PFOF -kaupoista menee yhteen isoon pooliin.
"Lähes puolet kaupankäynnin volyymistä toteutetaan" pimeissä altaissa "tai tukkukauppiaissa. Ihmettelen, tarkoittaako tämä sitä, että konsolidoitu nauha-niin sanottu kansallinen paras tarjous ja tarjous-heijastaa täysin kaikkea pörssitoimintaa ”, Gensler sanoi todistuksessaan.
"Kuten olen aiemmin todennut, uskon, että tilausvirran maksaminen ja vaihtohyvitykset voivat aiheuttaa useita eturistiriitoja."
Vähittäissijoittajat ovat keränneet tuotteita, kuten Robinhood, joka tarjoaa maksutonta ja murto-osittaista sijoittamista osakkeisiin ja arvopapereihin, myymällä asiakkaansa kaupat kumppanimarkkinoiden päättäjille sen sijaan, että ne "tosiasiallisesti" lähettäisivät ne todellisille arvopaperimarkkinoille.
Käytäntö, jonka edelläkävijä oli Bernie Madoff, painettu $ 2.5 miljardia 2020 huippuyrityksille, kuten TD Ameritrade, Robinhood ja Charles Swab.
Maksuton kaupankäynti katoaa
Suurin osa kerätyistä maksuista tulee optiokaupoista pienillä, 50 dollarin määrillä kerrallaan. Ilman sitä Toomey ja muut väittävät, että maksuton kaupankäynti katoaa yhdessä yössä, samoin kuin vähittäissijoittaminen.
Maaliskuussa PFOFista tuli yksityissijoittajien yhteenottohuuto, kun Robinhood sulki Gamestopin kaupan kattaakseen muutoksen omien markkinatakaajan talletusvaatimuksissaan.
Joillekin näytti siltä, että PFOF oli mahdollistanut hedge -rahastojen sulkea toimeksiannot, jotka menettivät heille rahaa vaatimalla Robinhoodia maksamaan laskunsa. Ironista kyllä, PFOF on ainoa syy, miksi yksityissijoittajat pääsivät Gamestopiin.
SenatorJack Reed (D-RI) meni PFOF: ään ja kysyi Gensleriltä: "Onko näiden arvopapereiden omistaja paras tarjous?"
”Uskon, että se saattaa heikentää markkinoitamme; vähittäiskauppiaat eivät ehkä saa parasta mahdollista toteutusta, vaikka hinta paranisi [maksuton kaupankäynti] ”, Gensler sanoi.
”Jos joku tästä komissiosta tai tästä henkilöstöstä tekee kauppaa näillä alustoilla, on 97 prosentin todennäköisyys, ettei se mene pörssiin; se menee pimeille markkinoille ja jälkimarkkinoille. ”
Kuten Gensler myöhemmin kertoi senaattori Tim Scottille (R-SC): tavoitteena on kannustaa enemmän kilpailua investointitilausmarkkinoilla. Lisäksi hän toivoo löytävänsä tavan lyhentää siirtokiertoa, jolloin kauppiaat jäävät vähemmän alttiiksi.
"Teknologia on laskenut investointikustannuksia, mutta PFOF: sta on vielä jäljellä kustannuksia, jopa pari penniä siellä on edelleen kustannuksia", Gensler sanoi.
”Mitä olen esittänyt Jennifer Leeten kanssa: voimme pärjätä paremmin kilpailulla enemmän kuin sen, että yksi jälleenmyyjä ostaa puolet tilauksista Amerikassa. Uskon, että yritämme vähentää sitä vieläkin halvemmalla. ”
Leete nimitettiin SEC: n lainvalvontaviranomaisen apulaisjohtajana vuonna 2020, ja hänellä on 20 vuoden kokemus SEC: n tuomittujen kauppajärjestyspetosten petostapausten valvonnasta.
Kryptovaluutan tietosuoja -asetus
Kuten Toomey otti ensimmäisen kerran esille ja hyppäsi kysymysaikanaan, Gensler on äskettäin tehnyt selväksi, että hän uskoi joidenkin kryptovaluuttatuotteiden olevan arvopapereita ja niitä on säänneltävä. Senaattori sanoi haluavansa enemmän julkista ohjausta.
"Joten olen turhautunut hyödyllisen SEC: n julkisen ohjauksen puutteesta, joka selittää, miten teet tämän eron: Mikä tekee joistain arvopapereita, kun taas toiset eivät", Toomey sanoi. "Miksi et julkisesti julkistaisi, mitkä ominaisuudet tekevät kryptovaluutasta?"
Toomey viittasi muihin kuin arvopapereihin vakaisiin kolikoihin, salausvaroihin, jotka on perustettu vakauden hallintaan. Jos heillä ei kuitenkaan ole ”odotusta voitosta investoinnista”, he eivät voita arvopapereiden Howeyn testiä, ja Toomeyn kirjassa ne eivät ole arvopapereita.
"Kuten Thurgood Marshall kirjoitti Revesin lausunnossa, määrittäessään markkinoiden laajuutta, jota se - kongressi halusi säännellä - kongressi maalasi leveän siveltimen, ja se sisälsi itse asiassa noin 35 eri asiaa arvopaperin määritelmään", Gensler sanoi.
"Senaattori, tämä, tämä kongressi voisi muuttaa lakeja, mutta tällä hetkellä voimassa olevilla laeilla on hyvin laaja määritelmä arvopaperista, mukaan lukien seteli, mukaan lukien investointisopimus ja vastaavat."
Nimeämättä nimiä, senaattori oli viitannut viime viikon uutiseen, jonka mukaan Coinbasen USDC -säästötuote oli tullut SEC: n tuleen sääntelemättömien turvallisuuspelkojen vuoksi.
Coinbase, toimitusjohtaja Brian Armstrongin välityksellä, tarttui aseisiin Twitter -viestien kautta ja väitti, että heillä ei ollut aavistustakaan, miksi heidän rahamarkkinapankkiensa lainatuotetta pidettiin arvopaperina.
SEC: n tiedetään toimivan yksityisesti yritysten kanssa, jotka pyrkivät luomaan arvopapereita tai sijoitustuotteita.
Kuinka päästä eroon turvallisuudesta
Vaikka Gensler uskoo, että jotkut vakaat kolikot ovat reilua peliä, Gensler uskoo, että hänen kätensä ovat sidotut: useimmat kryptovaluutat ovat sijoitustuotteita.
"Olen kanssasi samaa mieltä siitä, että joitain näistä rahakkeista on pidetty hyödykkeinä, monet niistä ovat arvopapereita, ja korkein oikeus on punninnut useaan otteeseen, Howey -testi", Gensler sanoi.
Howie -testi tulee korkeimmasta oikeudesta päätös 1946issa Floridan appelsiinilehden omistajan, joka myy spekulatiivista maata, ja SEC: n välillä. SCOTUS katsoi, että Howie rikkoi vuoden 1933 arvopaperilain sääntöjä ja määrittiinvestointisopimus"On olemassa, kun sijoitetaan rahaa yhteiseen yritykseen, jonka odotetaan kohtuudella voittavan muiden ponnistelut."
Tämän päätöksen mukaan jos mainostetaan rahan ansaitsemista, se on arvopaperi.
Senaattori ja Gensler toivat esille Reves -testi, toinen arvopaperilainsäädäntö, joka päätettiin vuonna 1990 Arkansasin osuuskunnan maatilojen "sijoitusosakkeista". SCOTUS havaitsi, että velkakirjat olivat arvopapereita, ja rikkoivat siten '33 -lakia.
Kuitenkin 60 vuoden innovaatioiden jälkeen, jotka olivat luoneet monia rahoitustuotteita, Reves -tapauksen oli oltava teknisempi. Pohjimmiltaan kaikkien uusien tuotteiden kattamiseksi SCOTUS totesi, että kaiken, mitä markkinoidaan SEC-yhteensopivan arvopaperin tai samankaltaisen, on oltava SEC-yhteensopiva: keskimääräinen sijoittaja odotti, että SEC tarkistaa sijoitustuotteita petosten varalta.
Gensler sanoi uskovansa, että senaatti ja edustajainhuone voivat muuttaa lakeja, mutta hän tulkitsee vuoden 1933 arvopaperit toimivan laajana joukkona sääntöjä, joita hänen on noudatettava turvallisuussääntelyssä.
Hän sanoi, että monet asiat on luokiteltu arvopapereiksi toisinaan, mukaan lukien 1960 -luvulla spekulatiivisella tarkoituksella ostetut viskitynnyrit - mikä on totta.
”En ole negatiivinen tai minimalistinen salauksen suhteen; Olen teknologianeutraali, Gensler sanoi. "Uskon, että tämä tekniikka on ollut ja voi edelleen olla muutoksen katalysaattori, mutta tekniikat eivät kestä kauan, jos ne jäävät sääntelykehyksen ulkopuolelle."
Muissa uutisissa
Sen lisäksi, että kiistellään kryptovaluutasta ja vähittäissijoittamisesta, Gensler esitti SEC: lle kaksi tavoitetta. Ensinnäkin julkaistaan uudet kyberturvallisuuden "hygieniaohjeet" tulevina kuukausina, jotta yritykset voivat noudattaa ransomware -hakkerointihyökkäysten aikakautta.
Gensler oli samaa mieltä sen Jon Testerin (D - MT) kanssa, joka sanoi, että kyberturvallisuus oli suuri haaste amerikkalaisille yrityksille, kuten ilmastonmuutokselle.
"En voisi olla enempää samaa mieltä kanssasi. Joten tarkastelemme kahta luetteloa: miten hallitset tietoverkkoriskiäsi, koska se on todellinen riski, miten hallitset ja hallitset sitä ja mitkä ovat kustannuksesi verkkohygieniasta ”, Gensler sanoi. "Toiseksi on tapahtumien raportointi, jos sinulla on rikkomus ja maksat ransomware ja vastaavat."
Kaksi, kuten Gensler teki selväksi kohdassa Wall Street Jornal Op-Ed tiistaiaamuna: Yhdysvallat aikoo kasvattaa ylisivut kiinalaisten yritysten rahoitustoimintaan kymmenkertaiseksi.
Senaatin hyväksymien uusien lakien mukaan kiinalaisten yritysten on avattava kirjansa Yhdysvaltain tarkastukselle uudessa kolmen vuoden määräajassa. Gensler sanoi, että jos he kieltäytyvät, yritykset estetään kaupasta ja Yhdysvaltain pörsseistä.
”Arvopaperimarkkinakomission on ehkä kiellettävä kaupankäynti noin 270 kiinalaiseen yritykseen vuoden 2024 alkuun mennessä.
Syy voidaan jäljittää Enronin ja WorldComin kirjanpitoskandaaleihin ”, Gensler kirjoitti Op-Ed. ”Kongressi hyväksyi Sarbanes-Oxley-lain vuonna 2002, ja se velvoitti julkisten yritysten tilintarkastajat suorittamaan julkisen kirjanpidon valvontalautakunnan. Yli 50 ulkomaista lainkäyttöaluetta sallii hallituksen "tarkastaa tilintarkastajat". Kaksi ei: Kiina ja Hongkong. "
Gensler sanoi viime vuonna, että kongressi hyväksyi ulkomaisten holdingyhtiöiden tilivelvollisen lain, joka kieltää kaupankäynnin ulkomailla liikkeeseen lasketuilla osakkeilla, jos Yhdysvaltain valvontalautakunta ei voi tarkastaa tai tarkastaa yritystä. Sen ei tarvitse olla yhdysvaltalainen yritys, joka suorittaa tarkastuksen, mutta jonkun on tehtävä tarkastus joka kolmas vuosi, tai olet poissa.
PlatoAi. Web3 kuvasi uudelleen. Data Intelligence Amplified.
Napsauta tätä päästäksesi.
