Äskettäisessä raportissa nimeltä "Long Bitcoin / Short MicroStrategy Inc (MSTR): Know When to HODL, Know When to FODL", Kerrisdale Capital Management hahmottelee rohkean sijoitusstrategian. Hedge-rahasto kannattaa Bitcoinin käyttöä suoraan ja samalla shorttaa MicroStrategyn (NASDAQ: MSTR) osakkeita, julkisesti noteerattua yhtiötä, joka tunnetaan aggressiivisesta Bitcoin-keräystaktiikasta.
Kerrisdale Capital on hedge-rahasto, joka tunnetaan lyhyeksi myynnin sijoitusstrategiastaan, jossa he hyötyvät yrityksen osakekurssien laskusta. Yritys tavoittelee usein yrityksiä, joiden he uskovat olevan yliarvostettuja tai joiden liiketoimintatavat ovat kyseenalaisia, ja julkaisee perusteellisia tutkimusraportteja lyhyiden positioidensa tueksi. Kerrisdalen historia on herättänyt kiistoja aggressiivisen lähestymistavan ja lyhyeksi myyntiin liittyvän mahdollisen eturistiriidan vuoksi. Tästä huolimatta heillä on kokemusta eri toimialojen yritysten mahdollisten heikkouksien tunnistamisesta
Kerrisdale väittää, että MicroStrategyn osakekurssi viittaa yli 177,000 2.5 dollarin paisutettuun Bitcoinin arvoon – yli XNUMX kertaa nykyiseen spot-hintaan. He väittävät, että yhtiön historiallinen palkkio Bitcoinin todelliseen hintaan verrattuna on kestämätön. Kerrisdale uskoo, että kun entistä helpommin saatavilla olevia ja edullisempia Bitcoin-sijoitusvälineitä, kuten ETF:itä ja ETP:itä, tulee esiin, MicroStrategy menettää vetovoimansa.
Kerrisdale kyseenalaistaa MicroStrategyn itsensä julistaman aseman "Bitcoin-kehitysyrityksenä". He huomauttavat, että ydinohjelmiston analytiikkaliiketoiminta edustaa murto-osaa MicroStrategyn kokonaisarvosta. Kerrisdalen mukaan yhtiön osakekurssia ohjaavat lähes kokonaan sen Bitcoin-omistukset, jotka hankittiin suurelta osin velkarahoituksen ja osakesidonnaisten tarjousten kautta.
Raportti kiistää väitteen, jonka mukaan MicroStrategyn käyttämä vipuvaikutusta ja osakelaimennusta Bitcoinin ostamiseen luo ylivertaista arvoa osakkeenomistajille verrattuna Bitcoinin suoraan omistukseen. Kerrisdale korostaa, että vaikka MicroStrategyn Bitcoinin kokonaisomistus on saattanut kasvaa, laimennus on pitänyt Bitcoinin osakekohtaisen omistuksen suhteellisen ennallaan.
<!-
->
Kerrisdale kyseenalaistaa muita perusteita MicroStrategyn korkealle palkkiolle. He pitävät kykyä sijoittaa ohjelmistoliiketoiminnan kassavirrat uudelleen Bitcoiniin merkityksettömänä, koska vapaan kassavirran muodostuminen on vähäistä. Kerrisdale hylkää myös MicroStrategyn hallinnointipalkkioiden puutteen spot-Bitcoin ETF:ään verrattuna, varsinkin kun otetaan huomioon spot Bitcoin ETF:iden, kuten IBIT ja FBTC, huomattava palkkio ja alhaiset maksut.
Kerrisdalen opinnäytetyö perustuu siihen odotukseen, että MicroStrategyn osakkeiden hallitsema äärimmäinen preemio palaa historiallisesti tasaisemmalle tasolle. He huomauttavat, että vuoden 2021 alusta lähtien MicroStrategyn palkkio on ylittänyt vain 2.0x 6 prosentilla kaupankäyntipäivistä, keskimäärin 1.3x. Tämä viittaa siihen, että preemion supistuminen on huomattavaa, mikä voi mahdollisesti johtaa MicroStrategyn osakekurssin merkittävään laskuun.
Kerrisdale korostaa, että heidän sijoitusstrategiansa ei perustu karhuvaan näkemykseen Bitcoinista tai itse MicroStrategysta. He yksinkertaisesti panostavat kahden omaisuuden välisen vääristymän korjaamiseen. On myös tärkeää muistaa, että Kerrisdale Capitalilla on sekä lyhyt positio MicroStrategyssa että pitkä positio Bitcoin ETF:issä, mikä on voittoa, jos analyysi osoittautuu oikeaksi.
Torstaina, päivänä, jolloin Bitcoinin hinta oli enemmän tai vähemmän vakaa, kiitos kaiken osakkeen lyhyeksi myynnin, MSTR päätyi 1,704.56 11.18 dollariin, mikä on 148.79 % laskua (tosin edelleen XNUMX % nousussa vuoden alusta). .
Suositeltava kuva Pixabay
- SEO-pohjainen sisällön ja PR-jakelu. Vahvista jo tänään.
- PlatoData.Network Vertical Generatiivinen Ai. Vahvista itseäsi. Pääsy tästä.
- PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Tietoa laajennettu. Pääsy tästä.
- PlatoESG. hiili, CleanTech, energia, ympäristö, Aurinko, Jätehuolto. Pääsy tästä.
- PlatonHealth. Biotekniikan ja kliinisten kokeiden älykkyys. Pääsy tästä.
- Lähde: https://www.cryptoglobe.com/latest/2024/03/hedge-fund-kerrisdale-capital-shorts-microstrategy-stock-down-11-bets-on-spot-bitcoin-etfs-heres-why/
