Sitä on rakennettu seitsemän vuotta, mutta vihdoin singaporelainen fintech BondEvalue on yhdistänyt kumppanuussuhteet ja pääoman avatakseen maamerkkinsä sähköisen joukkovelkakirjapörssin yksityissijoittajille.

Ensinnäkin Citistä, nykyisestä osakkeenomistajasta, on tullut ensimmäinen digitaalinen säilytysyhteisö uudessa tapahtumapaikassa, BondbloX Bond Exchangessa (BBX). Tämä mahdollistaa nyt kaikkien Citin ostopuolen säilytysasiakkaiden pääsyn alustalle.

Toiseksi BondEvalue keräsi 6 miljoonan dollarin Series B -rahoituskierroksen ja lisäsi thaimaalaisen Kasikorn Bankin Beacon Venture Capitalin pääomasijoitusyhtiön ylärajataulukkoonsa. Rahoituskierrokseen osallistuivat myös Citi ja MassMutual Venture Investors, joka on myös olemassa oleva sijoittaja.

"Muutaman vuoden sisällä jokainen, joka ostaa yhden lipun osakkeita, ostaa yhden lipun joukkovelkakirjoja", sanoi Rahul Banerjee, BondEvaluen toinen perustaja ja toimitusjohtaja.

Hän sanoo, että aika esitellä tämä alusta globaalille sijoittajakunnalle on kypsä, koska ensinnäkin monet ihmiset ovat nyt tyytyväisiä digitaaliseen käyttöönottoon, ja toiseksi, korkojen nousu viimeisen kolmen vuoden aikana tekee omaisuusluokasta houkuttelevamman.

"Bill Gross sanoo, että korkotuottokaupassa ajoitus on avainasemassa", Banerjee sanoi viitaten tunnettuun joukkovelkakirjasijoittajaan. "Ja joukkovelkakirjojen ajoitus on nyt oikea."

Hintatarjoukset

Banerjee ja hänen toinen perustajansa Rajaram Kannan perustivat BondEvaluen vuonna 2015. Molemmat olivat joukkovelkakirjamarkkinoiden veteraaneja. Banerjee oli pankkiiri, johti aiemmin Standard Charteredin joukkovelkakirjatiskiä. Teknologi Kannan valvoi DBS:n rahoitusta ja markkinoi teknologiaa. 

Tavoitteena oli alusta alkaen tehdä joukkovelkakirjalainoista entistä helpompaa sijoittajien, sekä instituutioiden että vähittäiskaupan, ulottuvilla. Se on merkinnyt teknologian tuomista joukkovelkakirjamarkkinoille.

Osakkeilla käydään kauppaa keskitetyissä pörsseissä, jotka julkaisevat reaaliaikaisia ​​hintoja ja muuta tietoa. Osakemarkkinoiden digitalisoituminen sen jälkeen, kun Nasdaq julkisti ensimmäisen sähköisen noteerauksen 1970-luvulla, on avannut osakkeet akkreditoiduille henkilöille ja sitten yksityissijoittajille. Sähköinen kaupankäynti teki osakkeiden ostamisesta ja myymisestä nopeaa, kätevää ja luotettavaa, ja kauppiaiden paikat väistyivät vähitellen nykypäivän sähköiselle maailmalle. Myyjiä ja muita osakekaupan asiantuntijoita on edelleen, mutta vain institutionaalisten markkinoiden esoteerista päätä palvelemaan.

Joukkovelkakirjamarkkinoiden sähköistyminen on ollut paljon hitaampaa, vaikka nykyään likvideimmät markkinat, kuten US Treasuries, eivät enää toimi manuaalisesti. Joukkovelkakirjamarkkinat ovat kuitenkin edelleen pörssin ulkopuolella sen sijaan, että niillä käydään kauppaa pörssissä. Investointipankit takaavat uuden liikkeeseenlaskun ja myyvät sen edelleen ammattimaisille sijoittajille, kuten yksityisille luottorahastoille, tai käyvät kauppaa pankkien välisillä markkinoilla ja rahamarkkinoilla.

Tällainen velka on pankkijärjestelmän keskeinen voiteluaine, mutta sen OTC-luonne on vaikeuttanut standardisointia ja keskittämistä. Korkosijoitus on myös pysynyt instituutioiden vastuulla: tyypillinen yhdysvaltalainen yrityslaina lasketaan liikkeeseen 200,000 XNUMX dollarin eräkokoina, joita yksityissijoittajat eivät pysty sulattamaan.

Menee sähköisesti

Teknologiayritykset ovat karsineet pankkien välisiä joukkovelkakirjamarkkinoita mahdollistaakseen elektronisoinnin. Yritykset, kuten Bloomberg ja IHS Markit, tarjoavat tietoja. MarketAxess ja Tradeweb tarjoavat sähköistä kaupankäyntiä, ja Liquidnet toimii all-buy-puolella.

Nämä ratkaisut on suunnattu instituutioille, vaikka Tradeweb on laajentanut kaupankäyntialustaa myös rahoitusneuvojille. Silti yksittäiset sijoittajat tarvitsevat salkussaan yhtä paljon korkotuottoa.

Vähittäissijoittajat Yhdysvalloissa ovat turvautuneet välittäjiin, kuten ETrade, Charles Schwab, Fidelity ja Interactive Brokers. Näissä on haittoja.

Ensinnäkin välityspalkkiot voivat olla jyrkkiä ja välittäjät näyttävät epätäydellisiä hintatietoja.

Toiseksi he käyvät edelleen kauppaa noin 5,000 XNUMX dollarilla, mikä on suuri edistysaskel pankkienvälisiltä markkinoilta, mutta silti useimpien ulottumattomissa.

Kolmanneksi sijoittajat tarvitsevat yhdysvaltalaisen välitystilin käyttääkseen näitä alustoja tai ovat valmiita maksamaan lisäpalkkioita jälleenmyyjävälittäjälle.

Vaihtomalli

Näistä online-tarjouksista huomattavin tosiasia on kuitenkin se, että ne vain parantavat välitystiliä: ne ovat tehokkaampia tapoja päästä OTC-markkinoille.

BondEvalue on rakentanut BBX:ään pörssin.

Fintech aloitti sovelluksella, jonka avulla yksityishenkilöt näkivät joukkovelkakirjalainojen hinnat Yhdysvaltain dollarin pankkien välisillä markkinoilla. Tämä kuvastaa ensimmäistä vaihetta osakkeiden sähköistymisessä: noteeraukset.

Mutta sijoittajat selvittivät melko nopeasti, että heidän markkinoilla saamansa hinnat eivät vastanneet BondEvaluen sovelluksessa noteerattuja hintoja, joten fintech alkoi työstää kaupankäynti- ja toteutustoimintoa.

Se sai Singaporen rahaviranomaiselta tunnustetun markkinaoperaattorin lisenssin antaakseen sen käydä pörssiä. Se rakensi hajautetun pääkirjan (käyttäen Hyperledger Sawtooth -protokollaa) mahdollistamaan atomiselvityksen ja osittaisen jakamisen.

Pörssi hankkii joukkovelkakirjoja rahoituslaitoksilta pankkien välisiltä markkinoilta. Nämä ovat joko Citin tai Northern Trustin hallussa.

Talletustodistukset

Säilytysyhteisö antaa sitten talletustodistuksen 1,000 XNUMX dollarin nimellisarvoilla. Tämä ottaa jälleen lehtiä osakemaailmasta. DR:iä käytetään tyypillisesti listaamaan pörssissä synteettinen versio osakkeesta, joka alun perin noteerattiin muualla.

Esimerkiksi pankit, kuten BNY Mellon ja JP Morgan, hallitsevat ADR-todistusten, amerikkalaisten talletustodistusten markkinoita, joilla ne lukitsevat esimerkiksi Tokiossa listatun osakkeen ja laskevat liikkeeseen DR-todistuksia, joilla käydään kauppaa New Yorkin pörssissä, mikä antaa yhdysvaltalaisille sijoittajille. suora pääsy japanilaiseen osakkeeseen New Yorkin aikavyöhykkeellä.

Bondblox-esimerkissä Citi tai Northern Trust säilyttää 200,000 XNUMX dollarin joukkovelkakirjalainan ja laskee liikkeeseen DR:n, joka edustaa sen taloudellisia ehtoja – sen kuponki, maturiteetti ja kesto – ja joka on listattu BBX:ssä. BBX hankkii joukkovelkakirjat, jotka se haluaa listata pankkien välisiltä markkinoilta, mutta luottaa hajautettuun kirjanpitoonsa joukkovelkakirjalainojen osittamiseen, jotta ne voidaan jakaa DR:ihin. BBX käyttää myös omaa hakukonetta DR:ien hinnoitteluun ja selvittämiseen.

Aluksi nämä takuutodistukset olivat institutionaalisten sijoittajien, mukaan lukien akkreditoitujen ammattilaisten, sekä pankkien saatavilla.

Viime kuusta lähtien ne on avattu vähittäiskaupalle, ja UOB Kay Hian toimii kuluttajakanavana. (Banerjee sanoo, että hän ei halua käyttää termiä "vähittäiskauppa", ja viittaa "yksityishenkilöihin", joihin voi kuulua akkreditoituja ammattilaisia.)

Pääsyn laajentaminen

Banerjee kieltäytyi ilmoittamasta BBX:n kaupankäyntimääriä tai pörssissä olevien joukkovelkakirjojen kokonaismäärää. Hän ei kertonut tarkempia tietoja vähittäiskaupan koosta verrattuna institutionaaliseen liiketoimintaan. Hän sanoi kuitenkin, että BondEvaluella on noin 50,000 XNUMX hinnoittelusovelluksen käyttäjää, mikä edustaa piilevää kaupankäyntiä. Nämä henkilöt voivat nyt käyttää BBX:ää suoraan tai osallistuvan välittäjän, kuten UOB Kay Hianin, kautta.

Nyt, viimeisimmässä iteraatiossa, Citi on suostunut säilyttämään nämä joukkovelkakirjat digitaalisessa muodossa. Näitä ei ole jäsennelty tokeneiksi – tämä ei ole kryptoprojekti, eikä BBX ole samanlainen kuin esimerkiksi Goldman Sachsin joukkovelkakirjalainojen tokenoinnin Digital Asset Platform. Pikemminkin nämä ovat digitaalisia versioita perinteisesti liikkeeseen lasketuista joukkovelkakirjoista (tai pikemminkin DR:istä puhtaasti digitaalisessa muodossa).

Tämä antaa Citille mahdollisuuden liittää asiakkaat, kuten maailmanlaajuiset omaisuudenhoitajat, suoraan BBX:ään, jotta he voivat käydä kauppaa DR:illä reaaliajassa ja nauttia lähes välittömästä selvityksestä – suuri edistysaskel verrattuna tavalliseen kahteen päivään, jotka kuluvat perinteisen osakepääoman selvittämiseen. . Mutta Citin asiakkaat eivät tarvitse kryptolompakkoa; Heille DR:t ovat tavallisia joukkovelkakirjoja heidän salkussaan.

Banerjee sanoo, että kuluttajapankkeja, yksityisiä pankkeja ja välittäjiä ovat kiinnostuneita samanlaisen pääsyn saamisesta.

BBX on ensimmäinen askel kohti perinteisten korkomarkkinoiden hajottamista, olipa kyseessä sitten joukkovelkakirjalainoja ensimmäistä kertaa saava henkilö tai instituutiosijoittaja, joka hyötyy ydinselvityksestä.

Toistaiseksi BBX:ssä listatut joukkovelkakirjat ovat Yhdysvaltain dollareissa tai Singaporen dollareissa määrättyjä ei-yhdysvaltalaisia ​​yrityslainoja. B-sarjan korotus käytetään Yhdysvaltain valtion velkakirjojen ja yritysten joukkovelkakirjalainojen lisäämiseen. BondEvalue avaa myös kauppapaikan Intiaan kotimaan joukkovelkakirjamarkkinoilleen.

"Joukkovelkakirjalainoista tulee enemmän osakkeita", Banerjee sanoi. "Elektronisaatio tarkoittaa avautumista vähittäiskaupalle."

• SEO-pohjainen sisällön ja PR-jakelu. Vahvista jo tänään.
• PlatoData.Network Vertical Generatiivinen Ai. Vahvista itseäsi. Pääsy tästä.
• PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Tietoa laajennettu. Pääsy tästä.
• PlatoESG. hiili, CleanTech, energia, ympäristö, Aurinko, Jätehuolto. Pääsy tästä.
• PlatonHealth. Biotekniikan ja kliinisten kokeiden älykkyys. Pääsy tästä.
• Lähde: https://www.digfingroup.com/bondblox/