غارت: طرح سهام خصوصی برای غارت آمریکا، توسط برندان بالو

اینها غارتگران هستند: چگونه سهام خصوصی اجرا می شود - و چگونه آمریکا را خراب می کند، توسط گرچن مورگنسون و جاشوا روزنر

در کتاب جدیدی از گرچن مورگنسون و جاشوا روسنر، «اینها غارتگران هستند: سهام خصوصی چگونه اجرا می شود - و ویران می شود - آمریکا»، بحث ها به ظرافت یک توپ ویرانگر است. این معیاری است که نشان می‌دهد این لفاظی تا چه حد می‌تواند ملتهب باشد که وقتی به فصلی به نام «مثل زمانی که هیتلر در سال 1939 به لهستان حمله کرد» رسیدم، تصور کردم که نویسندگان آن‌هایی بودند که تشبیه کردند. علاوه بر «غارتگران» عنوان، کتاب آنها پر از «پول‌گردان»، «پسران خریدار»، «دزدان دریایی»، «غارت‌گران» و «غارت‌گران» است. یکی از ساکنان یک خانه سالمندان متعلق به سهام خصوصی مجبور شد، به شرح وحشتناک نویسندگان، تحت "جلسه های درمانی مرگ مانند باتان" قرار گیرد.

اما معلوم شد که خط حمله هیتلر به لهستان از استفان ا. او در سال 2010 گفتدر پاسخ به پیشنهاد رئیس جمهور باراک اوباما برای از بین بردن خلأ مالیاتی که به نفع میلیاردرها بود. برخی از رفتارهای میلیاردر نشان داده شده در این کتاب آنقدر خودپسندانه و بیش از حد است - هزینه کردن 3 میلیون دلار در جشن تولد، تماس با همکار سابق خود یاگو در پرونده دادگاه - که باید اعتراف کنم که این زبان بیش از حد داغ نیست. کاملاً با دنیای داغی که نویسندگان توصیف می کنند، هماهنگ نیست.

علاوه بر این، مورگنسون و روسنر شواهد قابل توجهی برای پرونده خود به دست می آورند، که اتفاقاً توسط کتاب جدید دیگری که استدلال و عنوان مشابهی دارد، تقویت می شود: "غارت" توسط برندان بالو. مورگنسون یک گزارشگر مالی برای NBC News و یک ستون نویس تجاری سابق برای تایمز است. Rosner یک تحلیلگر مالی است. بالو یک دادستان فدرال است که به عنوان وکیل ویژه برای سهام خصوصی در وزارت دادگستری خدمت می کرد. هر دو "غارت" و "اینها غارتگر هستند" قصد دارند توضیح دهند که سهام خصوصی چیست و آسیب هایی را که می تواند وارد کند نشان دهد. آنها توضیح می دهند که چگونه شرکت هایی مانند Apollo Global Management، KKR و Carlyle Group شرکت ها را با استفاده از مقدار بسیار کمی از پول خود خریداری می کنند، شرکت ها را با بدهی بار می کنند و سپس آنها را برای کسب سود تحت فشار قرار می دهند.

افرادی که طرفدار سهام خصوصی هستند می گویند که شرکت ها عملکردی حیاتی دارند و کسب و کارهای مشکل دار را قوی تر و کارآمدتر می کنند. نویسندگان این کتاب‌ها اجازه می‌دهند که این اتفاق بیفتد، اما آن‌ها با این صنعت مقابله می‌کنند خیلی بزرگ شدبا پول زیادی که دنبال همین معاملات هستند، بسیاری از شرکت‌های سهام خصوصی شرکت‌های سالم را به دست می‌آورند و اساساً آنها را بیمار می‌کنند و آنها را مجبور می‌کنند پولی را که برای خرید آنها قرض گرفته‌اند، پرداخت کنند. بالو می گوید مدل کسب و کار آنقدر سرمایه گذاری نیست، بلکه استخراج است. او می نویسد: «تقریباً از هر پنج شرکت بزرگی که از طریق خریدهای اهرمی خریداری می شوند، یک شرکت در یک دهه ورشکست می شود.

Toys "R" Us نمونه غم انگیز و واضحی از شکار سهام خصوصی است که در هر دو کتاب دیده می شود - یک شرکت مشهور که توسط KKR، Bain و Vornado Realty Trust در سال 2005 خریداری شد. تا سال 2017، پس از سال ها اخراج، بدهی های خرد شده بالو می نویسد، و با دریافت هزینه های مدیریتی منظم توسط شرکت های سهام خصوصی «برای اینکه امتیاز متعلق به آنها باشد»، Toys «R» Us ورشکست شد. (به تازگی شده است از ورشکستگی بیرون آمد.) Ballou اضافه می کند که ظهور خرده فروشی آنلاین آنقدر که مردم می گفتند مقصر نبود. Toys "R" Us فروش ثابت و سهم بازار مناسبی داشت. اما تقریباً تمام درآمد عملیاتی آن صرف پرداخت سود بدهی‌هایش می‌شد (بدون گفتن چیزهای مضحک) هزینه های مدیریت). این شرکت از ۲ میلیارد دلار پول نقد زمانی که خریداری شد به نداشتن پولی برای نگهداری فروشگاه هایش تبدیل شد.

اگر زمانی که محصول اسباب‌بازی است، نتایج بد باشد، هنگام مراقبت از محصول می‌توانند مرگبار شوند. شرکت‌های سهامی خاص خانه‌های سالمندان را خریداری کرده‌اند، کارکنان بیمارستان‌ها و خدماتی را برای زندان‌ها فراهم کرده‌اند. مورگنسون و روسنر از دیوید روبنشتاین، یکی از بنیان‌گذاران گروه کارلایل نقل می‌کنند که خرید HCR ManorCare، زنجیره‌ای از خانه‌های سالمندان، پس از ورشکستگی به پایان رسید. سالها نقض قانون بهداشتی.

روبنشتاین گفت: «در حالی که شاید ما فرشته‌های نگهبان نیستیم، ما خدمات اجتماعی ارائه می‌کنیم و این خدمات اجتماعی شرکت‌ها را کارآمدتر می‌کند.» نویسندگان مشکل اساسی این فتیش را برای "کارایی" برجسته می کنند. صنایعی که کارکرد اجتماعی را ایفا می کنند به ظرفیت مازاد نیاز دارند، به طوری که می توانند در صورت افزایش تقاضا یا مریض شدن کارمند به ارائه مراقبت ادامه دهند. خانه های سالمندان باید به درستی و با وجدان پرسنل باشند. همه چیزهایی را که به عنوان «چربی» مورد تمسخر قرار می‌گیرند، برش دهید و در نهایت به استخوان برش می‌زنید.

بنابراین چگونه سهام خصوصی به جذب پول ادامه می دهد؟ صندوق‌های بازنشستگی هنوز در میان بزرگ‌ترین سرمایه‌گذاران در سهام خصوصی هستند - پدیده‌ای که مورگنسون و روسنر آن را «معم‌کننده» و «معمایی» می‌نامند، با توجه به اینکه شرکت‌ها هزینه‌های گزافی از صندوق‌های بازنشستگی وضع می‌کنند در حالی که به طور فزاینده‌ای بازدهی متوسط ​​یا حتی پایین‌تر از آن را ارائه می‌کنند. و البته، اقدامات کاهش هزینه‌ای که معمولاً بر شرکت‌های خریداری شده اعمال می‌شود، اغلب شامل کاهش دستمزدها و لغو تعهدات بازنشستگی است. بالو به کنایه ای اشاره می کند که دارندگان حقوق بازنشستگی طبقه متوسط، سوخت مالی را فراهم می کنند که سایر افراد را از حقوق بازنشستگی خود محروم می کند.

در این کتاب‌ها موارد خشمگین زیادی وجود دارد که خواندن آن‌ها ممکن است شما را به دنبال چنگال بگرداند، اگرچه من تحویل دادستانی واضح بالو را به نام‌گذاری و کنایه‌های مورگنسون و روسنر ترجیح می‌دهم. بالو همچنین کار قابل تحسینی واضحی را انجام می دهد و توضیح می دهد که چگونه شرکت های سهامی خصوصی از مشاجره حقوقی به نفع خود استفاده می کنند. آنها مشتریان خود را مجبور به داوری می کنند، در حالی که منافع خود را در دادگاه ها دنبال می کنند. و شرکت ها به روشی هوشمندانه برای جلوگیری از مسئولیت تشکیل شده اند. برای مثال فقط یک مثال: پس از اینکه خانواده ای از کارلایل به دلیل مرگ عزیزشان شکایت کردند، یکی از ساکنان یک مرکز ManorCare، "کارلایل استدلال کرد که در واقع مالک ManorCare یا امکانات آن نیست." Ballou می نویسد. در عوض، مدعی شد، صرفاً به مجموعه‌ای از صندوق‌ها توصیه کرد که این کار را انجام دادند.»

این کتاب ها می گویند که دولت به طور قابل توجهی از صنعتی حمایت کرده است که به سرعت حرکت رو به پایین و گسترش نابرابری اقتصادی کمک کرده است. بالو می‌گوید، لابی‌ها و مشارکت‌های کمپین سهم خود را برای تضمین این حمایت انجام داده‌اند، همراه با این واقعیت که مقامات ارشد دولتی پس از ترک خدمات دولتی، شغل پرسودی در شرکت‌های سهام خصوصی پیدا کرده‌اند.

این مشاهده من را به یاد کتابی در مورد سهام خصوصی انداخت که در سال 2010 - اساساً برای همیشه قبل - توسط جاش کاسمن منتشر شد، به نام "خرید آمریکا." کوسمن با تصور صحنه‌ای شروع کرد که در آن پرزیدنت اوباما، برای انتخاب مجدد، با شرکت‌های سهامی خصوصی روبه‌رو می‌شود که به طور دسته جمعی شروع به فروپاشی می‌کنند، زیرا آن‌ها با بدهی‌های زیادی مواجه شده‌اند. حامل این خبر وحشتناک در سناریوی کوسمن، وزیر خزانه داری اوباما است که نامش فاش نشده است – که در آن زمان اتفاقاً تیموتی گایتنر بود. کمی کاسمن می‌توانست بداند که چند سال بعد، گیتنر پست دولتی خود را ترک می‌کند و رئیس‌جمهور Warburg Pincus می‌شود، که وب‌سایت آن در ابتدا می‌گوید: سهام خصوصی تنها تجارت شرکت است.

غارت: طرح سهام خصوصی برای غارت آمریکا | توسط برندان بالو | 353 ص | امور عمومی | 30 دلار

اینها غارتگران هستند: چگونه سهام خصوصی اجرا می شود - و چگونه - آمریکا را خراب می کند | نوشته گرچن مورگنسون و جاشوا روزنر | 383 ص | سیمون و شوستر | 30 دلار