Patrocinadores como Tishman Speyer, CBRE y Sam Zell han lanzado empresas de cheques en blanco en los últimos meses.
Una tendencia que surgió este año fue el redescubrimiento de la compañía de adquisición de propósito especial, a veces llamada compañía de cheques en blanco. Hasta ahora, 178 SPAC se han lanzado este año, según SPACInsider, en comparación con 59 el año pasado y 46 el año anterior. Hay muchos factores que impulsan la nueva popularidad de los SPAC, factores que también son atractivos para la industria de bienes raíces comerciales. En los últimos meses, han salido al mercado un puñado de ofertas de CRE SPAC, la última de las cuales es el SPAC de 300 millones de dólares de Tishman Speyer, que cierra hoy.
Para entender por qué y qué empresas de CRE están aprovechando este modelo, una breve explicación de lo que son puede ser conveniente para algunas. Los SPAC permiten que las empresas coticen en bolsa sin pasar por el proceso tradicional de OPI. Son empresas fantasma que cotizan en bolsa y se forman para buscar acuerdos en el sector privado mediante la obtención de capital en una OPI y luego la búsqueda de objetivos de adquisición. Las empresas adquiridas luego utilizan el SPAC para vender acciones al público.
Hay muchas razones por las que las empresas están buscando SPAC en este momento. Vienen con menos riesgo para que las empresas privadas se hagan públicas. Los patrocinadores pueden acceder a capital a precios atractivos. Las combinaciones de SPAC tardan en promedio de 6 a 8 meses en completarse una vez que se ha alcanzado un acuerdo de fusión, según GigCapital, lo que acorta significativamente el tiempo de comercialización para las empresas objetivo. También pueden aprovechar las diferencias de precios entre los mercados público y privado, escribe John M. Mason de New Finance for Seeking Alpha.
También existen desventajas en estos vehículos, como los riesgos para los inversores que dependen demasiado de los patrocinadores para la debida diligencia. Un reciente artículo académico encontró que los riesgos para los inversores pueden ser más altos de lo que se ha reconocido anteriormente. Antes de cerrar un trato, los inversores pueden canjear sus acciones por efectivo, cobrando su precio de salida a bolsa, generalmente $ 10 por acción, más intereses. Pero los inversores que no redimen sufren pérdidas después del trato, según las Wall Street Journal. Esto se debe a que muchos SPAC recompensan a sus patrocinadores permitiéndoles comprar el 20% de la empresa por solo $ 25,000, entregándoles participaciones en acciones por valor de millones de dólares mientras diluyen el valor de las acciones en poder de inversores externos, el WSJ dijo, citando la investigación del artículo.
Dicho esto, parece haber mucho interés por las compañías de cheques en blanco tanto por parte del patrocinador como del inversor. Las empresas han salido en masa este año para apuntar a una amplia variedad de acuerdos y los bienes raíces comerciales no han sido una excepción.
El SPAC de Tishman Speyer tiene la intención de enfocarse en combinar con un negocio impulsado por la tecnología adaptado al sector inmobiliario. Se dirigirá principalmente a empresas en etapa posterior en el sector de tecnología de punta que "tienen equipos de gestión sólidos, exhiben un potencial de crecimiento futuro significativo y han demostrado la capacidad de interrumpir el mercado inmobiliario a través de la transformación impulsada por la tecnología".
"Creemos que estamos bien posicionados para identificar diversos objetivos y capitalizar la creciente demanda de nueva tecnología", dijo el CEO Robert J. Speyer en declaraciones preparadas. “Nuestra plataforma inmobiliaria integrada y nuestra amplia experiencia nos convierten en una excelente opción, especialmente para las empresas que buscan un socio estratégico para ayudar a guiar el crecimiento y agregar valor duradero”.
Otro lanzamiento reciente fue CBRE Acquisition Holdings patrocinado por CBRE Group. Se presentó para recaudar $ 400 millones en una OPI con el objetivo de adquirir "una empresa privada madura con un amplio potencial de crecimiento".
Este verano, Property Solutions Acquisition fijó el precio de su oferta pública inicial de $ 200 millones, con planes para apuntar a empresas que prestan servicios a la industria inmobiliaria.
Finalmente, está el gigante de la industria Sam Zell, quien lanzó un SPAC para apuntar al sector industrial. Llamada Equity Distribution Acquisition Corp, planea apuntar al "mercado industrial altamente fragmentado en América del Norte, centrándose especialmente en soluciones habilitadas por la tecnología".
Fuente: GlobalSt.com - Las firmas de CRE se unen al boom de SPAC
