El Banco de la Reserva de Australia se encuentra entre la plétora de bancos centrales que tomarán decisiones políticas del RBA la próxima semana, pero eso no significa que se perderá entre la multitud. Australia ha estado enfrentando las consecuencias de la lenta recuperación económica de China, pero el repunte de la demanda de materias primas podría estar regresando para respaldar al dólar de las antípodas.

Pero, a continuación, podría corresponderle al RBA debilitar al dólar australiano una vez más a medida que el banco central se aleja de su tendencia alcista. Hasta ahora ha habido tres reuniones en las que se ha realizado esencialmente en modo de “pausa”. La pregunta ahora es si la gobernadora Michelle Bullock comunicará definitivamente que el camino a seguir es descendente, aunque sin dar una fecha específica.

Es demasiado pronto

Las últimas encuestas entre economistas encuentran una sorprendente unanimidad. Tanto los economistas nacionales como los internacionales coinciden en general en que el RBA mantendrá los tipos sin cambios. en la próxima reunión. Donde aumentan las diferencias de opinión es en torno a lo que sucede después de eso.

Hasta hace poco, el RBA ha sido notablemente agresivo y contrario a la mayoría de los otros bancos centrales importantes del mundo, ya que se enfrenta a una inflación relativamente alta y persistente. Aunque técnicamente el banco está “manteniendo” un ciclo alcista, ningún economista cree realmente que se producirá otra subida de tipos en el futuro próximo. Lo que pasa es que se espera que otros bancos centrales importantes comiencen a recortar en junio, mientras que el RBA podría tener que esperar un poco más.

Pronosticar el cambio

El mercado no está descontando un recorte de tipos hasta el tercer trimestre. Los economistas no son más optimistas sobre la flexibilización, ya que el consenso sobre un recorte de tipos no se consolidará hasta septiembre. Teniendo esto en cuenta, no hay prisa por esperar que el RBA empiece a dar señales de que se avecina un recorte de tipos. De hecho, la declaración adjunta y el comunicado de prensa bien podrían seguir siendo tan agresivos como la última vez y aun así coincidir con las perspectivas de los economistas.

El consenso es sólo dos recortes de tipos este año, Es probable que esto suceda en el tercer y cuarto trimestre. Esto ha dejado a los analistas pronosticando que el RBA mantendrá su comunicación sin cambios mientras busca lidiar con la inflación de cara al invierno australiano. Los principales bancos de Australia también cuentan con que no habrá recortes de tipos hasta septiembre, y algunos incluso dicen que no será hasta noviembre.

Follow the Leader

Algunos analistas sostienen que el RBA seguirá alguna orientación de la Reserva Federal, ya que el diferencial de tipos entre el dólar estadounidense y el australiano puede afectar la estabilidad de precios. Es decir, si el RBA avanza hacia una flexibilización más rápido que la Reserva Federal, puede ampliar la brecha de rendimiento entre las respectivas monedas. Históricamente hablando, el RBA ha estado rezagado en la flexibilización con respecto a la Reserva Federal, y los recortes a un ritmo mucho más lento. Por lo general, las monedas basadas en materias primas tienen tasas de interés más altas que las divisas principales, y cambiar el momento de los recortes de tasas podría restaurar esa dinámica que fue interrumpida por la pandemia.

Dado que es probable que los mercados no esperen un cambio en la postura del RBA, si el gobernador Bullock proporciona más claridad sobre cuándo podría ocurrir el giro para alejarse del aumento, el dólar australiano podría ver algunas desventajas. Prácticamente nadie espera la posibilidad de un movimiento hacia una mayor postura agresiva.

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