Το Bitcoin κατά το ήμισυ είναι το πιο αναμενόμενο γεγονός στον χώρο του Bitcoin. Κάθε μείωση κατά το ήμισυ του Bitcoin στο παρελθόν πυροδότησε περισσότερη ζήτηση για Bitcoin, άλλαξε την οικονομική κατάσταση των ανθρακωρύχων κρυπτογράφησης και αύξησε την τιμή του πρώτου κρυπτονομίσματος στον κόσμο. 

Καθώς πλησιάζει ένα νέο Bitcoin Halving, πρέπει να εξερευνήσουμε την εσωτερική λειτουργία και τη μελλοντική δυναμική αυτού του γεγονότος.

Τι είναι πραγματικά το Bitcoin Mining

Ας είμαστε ξεκάθαροι: η εξόρυξη Bitcoin παραμένει μια ευρέως παρεξηγημένη έννοια. Αν και συχνά θεωρούνται ως ανθρακωρύχοι που λύνουν σύνθετους μαθηματικούς γρίφους για να ξεκλειδώσουν νέα μπλοκ, η πραγματικότητα είναι πολύ πιο περίπλοκη.

Κατά τη διαδικασία εξόρυξης, οι εξορύκτες συλλέγουν μια λίστα συναλλαγών που υπογράφονται από χρήστες, επικυρώνουν τη νομιμότητά τους, συναρμολογούν ένα μπλοκ με αυτές τις συναλλαγές και στη συνέχεια το προσθέτουν στην αλυσίδα. Για να το κάνουν με επιτυχία, οι ανθρακωρύχοι πρέπει να αποδείξουν ότι έχουν ολοκληρώσει έναν συγκεκριμένο όγκο υπολογιστικής εργασίας. Αυτή η διαδικασία περιλαμβάνει την εύρεση μιας εισόδου για μια συνάρτηση κατακερματισμού, έτσι ώστε οι προκύπτουσες έξοδοι να εμφανίζουν μια συγκεκριμένη ιδιότητα, όπως πολλά προπορευόμενα '0' στην έξοδο. Η συνάρτηση κατακερματισμού είναι τέτοια που δεν υπάρχει (γνωστός) πιο αποτελεσματικός τρόπος για να βρείτε μια τέτοια είσοδο αλλά να δοκιμάσετε πολλές εισόδους. Όσο περισσότερες εισροές δοκιμάζουν οι εξορύκτες, τόσο περισσότερες πιθανότητες έχουν να βρουν μια κατάλληλη. Μόλις οι εξορύκτες βρουν τέτοια στοιχεία, δημοσιεύουν το μπλοκ και ανταμείβονται από το πρωτόκολλο Bitcoin. Αυτή η αναζήτηση μπορεί να γίνει σε οποιονδήποτε υπολογιστή. Ωστόσο, οι εξορύκτες χρειάζονται υλικό που να υπολογίζει πολλές λειτουργίες κατακερματισμού και να καταναλώνει ελάχιστη ενέργεια για να μεγιστοποιήσει τις πιθανότητες εξόρυξης ενός μπλοκ. 

Εξερευνώντας τους Νομισματικούς Κανόνες του Bitcoin

Ένα από τα κύρια πλεονεκτήματα του δικτύου Bitcoin είναι η μαθηματικά βασισμένη, αποκεντρωμένη νομισματική πολιτική του. Στη διαδικασία εξόρυξης που μόλις εξήγησα, ένα νέο μπλοκ Bitcoin παράγεται κάθε δέκα λεπτά και στη συνέχεια δίνεται μια ανταμοιβή Bitcoin στους εξορύκτες που βρήκαν το μπλοκ. Όταν το hashrate αυξάνεται, τα μπλοκ εξορύσσονται πιο γρήγορα. Για να διατηρηθεί η συχνότητα, η δυσκολία εξόρυξης ενός μπλοκ προσαρμόζεται κάθε 2016 μπλοκ. Κάθε bitcoin που κυκλοφορεί έχει ήδη εξορυχθεί και μεταφερθεί μεταξύ διευθύνσεων με την πάροδο του χρόνου. Με μαθηματικούς όρους, η νομισματική πολιτική του Bitcoin μπορεί να γίνει κατανοητή με αυτόν τον τύπο: 

Αυτός ο τύπος σημαίνει ότι οι εξορύκτες συλλέγουν ανταμοιβές σε 32 τακτικές περιόδους, η καθεμία διαρκεί 210,000 μπλοκ. Αυτές οι ανταμοιβές ξεκίνησαν από 50 μπλοκ κατά την έναρξη του Bitcoin και στη συνέχεια μειώνονται περιοδικά στο μισό κάθε τέσσερα χρόνια, γι' αυτό ακριβώς ο αντίκτυπος των μισών μειώνεται εκθετικά με την πάροδο του χρόνου. Το ήμισυ της συνολικής προσφοράς Bitcoin (10.5 εκατομμύρια μπλοκ Bitcoin) εκδόθηκε στον πρώτο κύκλο. 5.25 εκατομμύρια μπλοκ Bitcoin εκδόθηκαν στον επόμενο κύκλο. Στον τρέχοντα κύκλο έχουν παραχθεί 1.3 εκατομμύρια μπλοκ Bitcoin. Ο ρυθμός προσφοράς Bitcoin συνεχίζει να μειώνεται, μειώνοντας τον αντίκτυπο του γεγονότος κατά το ήμισυ. Τέτοιοι είναι οι κανόνες του παιχνιδιού Bitcoin!

Πώς οι εξορύκτες Bitcoin γίνονται κερδοφόροι;

Για να κατανοήσουμε την οικονομική κατάσταση των ανθρακωρύχων, ας διερευνήσουμε τις δραστηριότητές τους. Πρώτον, οι εξορύκτες Bitcoin αντιμετωπίζουν αρχικό σταθερό κόστος (CAPEX) που συνίσταται στην αγορά των υλικών και του εξειδικευμένου υλικού, που ονομάζονται ASIC miners, των οποίων η τιμολόγηση εξαρτάται από τη συγκεκριμένη γενιά τους. Οι νέες μηχανές εξόρυξης μπορούν να υπολογίσουν περισσότερα hash ανά μονάδα ενέργειας και, ανάλογα με τη ζήτηση, μια σαφή συνάρτηση της τιμής του Bitcoin. Το παρακάτω γράφημα δείχνει το κόστος του ανθρακωρύχου Antminer S9, το οποίο αντικατέστησαν τα S17 και S19. Είναι ενδιαφέρον να δούμε ότι η διακύμανση της τιμής του Bitcoin επηρεάζει την τιμή σε USD του μηχανήματος:

Εκτός από αυτά τα σταθερά κόστη (CAPEX), οι ανθρακωρύχοι έχουν σημαντικό μεταβλητό κόστος (OPEX), το οποίο είναι το κόστος λειτουργίας των μηχανών. Αυτό είναι το πιο σημαντικό κόστος για τους ανθρακωρύχους γιατί το οδηγεί η τιμή της ηλεκτρικής ενέργειας. Η εξόρυξη Bitcoin απαιτεί μόνο σύνδεση στο διαδίκτυο, ώστε να μπορεί να εγκατασταθεί οπουδήποτε σε όλο τον κόσμο. Οι εγκαταστάσεις εξόρυξης Bitcoin εγκαθίστανται συχνότερα σε τοποθεσίες όπου η τιμή της ηλεκτρικής ενέργειας είναι χαμηλότερη. Όσον αφορά τα έσοδα, οι miners ανταμείβονται από τα πρωτόκολλα όταν βρίσκουν ένα έγκυρο μπλοκ. Οι εξορύκτες συμμετέχουν σε ομάδες για να εξομαλύνουν τα έσοδά τους, όπου οι ανταμοιβές μπλοκ κατανέμονται μεταξύ των συμμετεχόντων με βάση την αναλογική συνεισφορά τους στο συνολικό hashrate. 

Από εδώ, γίνεται ευκολότερο να κατανοήσουμε το επιχειρηματικό μοντέλο των εξορυκτών Bitcoin, το οποίο συνίσταται σε μια λεπτή ισορροπία μεταξύ του κόστους του υλικού, της τιμής της ηλεκτρικής ενέργειας και, φυσικά, των ανταμοιβών Bitcoin. Για παράδειγμα, το υλικό ASIC τελευταίας γενιάς, όπως το Bitmain S19, μπορεί να υπολογίζει με ρυθμό 110TH/s (110×10^12 H/s) ενώ καταναλώνει ισχύ 3.250 kW. Το δίκτυο προσφέρει συνολική ανταμοιβή 6.25 BTC κάθε δέκα λεπτά πριν το μισό, που ισοδυναμεί με 900 BTC καθημερινά. Αυτή η ανταμοιβή κατανέμεται μεταξύ των συμμετεχόντων σε ομάδες εξόρυξης σύμφωνα με τα αντίστοιχα hashrates τους. Το συνολικό hashrate είναι περίπου 600EH/s (600*10^18 H/s). Με άλλα λόγια, πριν από το μισό, ένα S19 παράγει 0.165 εκατομμύρια BTC την ημέρα για κατανάλωση ισχύος 78 kWh. Έτσι, εάν οι ανθρακωρύχοι πληρώνουν 1kWh με 0.07 $, το σημείο κερδοφορίας είναι ~ 32.000 $ ανά BTC. Αυτό σημαίνει επίσης ότι μετά το μισό, το σημείο κερδοφορίας για τους ανθρακωρύχους είναι ~ 64.000 $ σε αυτή τη δεδομένη τιμή ηλεκτρικής ενέργειας. 

Halving 2024: Κέρδισαν οι ανθρακωρύχοι το στοίχημά τους;

Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι η δυναμική ζήτησης/προσφοράς, και η οικονομική κατάσταση των ανθρακωρύχων, διαφέρει σημαντικά σε αυτόν τον κύκλο κατά το ήμισυ. Όταν συνέβησαν οι προηγούμενοι μισοί μειώσεις του Bitcoin, η ζήτηση για Bitcoin ήταν πολύ χαμηλότερη από τη σημερινή. Στα προηγούμενα γεγονότα κατά το ήμισυ, οι ανθρακωρύχοι έπρεπε να αποσυνδέσουν ορισμένες από τις μηχανές τους επειδή το κόστος της ηλεκτρικής ενέργειας έγινε υψηλότερο από τις ανταμοιβές που έπαιρναν από το πρωτόκολλο, γεγονός που δημιούργησε πτώση του hashrate, ενώ το μισό προκάλεσε σοκ εφοδιασμού και αύξηση της τιμής του Bitcoin, αν και αυτή η αύξηση θα μπορούσε να διαρκέσει μερικούς μήνες λόγω της έννοιας του αποθέματος (οι εξορύκτες Bitcoin διαθέτουν μέρος του Bitcoin τους για να τα πουλήσουν αργότερα σε δυνητικά υψηλότερη τιμή). Αργότερα, οι εξορύκτες Bitcoin έγιναν ξανά κερδοφόροι και μπορούσαν να επενδύσουν περισσότερα σε βοηθητικά προγράμματα εξόρυξης Bitcoin, αυξάνοντας ξανά το hashrate.

Είναι ενδιαφέρον ότι η δυναμική ζήτησης/προσφοράς, καθώς και η συνολική οικονομική κατάσταση των ανθρακωρύχων, είναι πολύ διαφορετική καθώς πλησιάζει ο κύκλος Halving του 2024. Η έγκριση Bitcoin Spot ETF της SEC πρόσθεσε σημαντική ζήτηση για Bitcoin, οδηγώντας την τιμή σε υψηλό όλων των εποχών τον Μάρτιο του 2024. Η μέση ημερήσια ζήτηση για BTC από ETF κυμάνθηκε γύρω στα 2500 Bitcoin, ενώ 900 BTC εξορύσσονται καθημερινά. Επιπλέον, η Bitmain κυκλοφόρησε τη νέα γενιά προϊόντων εξόρυξης Bitcoin (The S21), τα οποία είναι σχεδόν δύο φορές πιο αποτελεσματικά από την προηγούμενη έκδοση. Κατά συνέπεια, καθώς πλησιάζει το μισό του 2024, γινόμαστε μάρτυρες σημαντικής αύξησης του hashrate και σημαντικής μείωσης των ανταμοιβών για τους miners. Χάρη σε αυτό το πρωτοφανές επίπεδο ζήτησης, και αν η τιμή του Bitcoin παραμείνει τουλάχιστον πάνω από 64 $, οι εξορύκτες δεν θα χρειαστεί να αποσυνδέσουν τις μηχανές τους και να πουλήσουν τις αποταμιεύσεις Bitcoin για να επιβιώσουν μετά το μισό. Με άλλα λόγια, οι ανθρακωρύχοι πρόκειται να κερδίσουν το στοίχημά τους!

Μετά από 21 εκατομμύρια - το μέλλον του Bitcoin

Ένα ερώτημα που στηρίζει το μέλλον του Bitcoin είναι το εξής: καθώς οι μισοί εξακολουθούν να ξεδιπλώνονται κάθε τέσσερα χρόνια, τι θα συμβεί όταν οι εξορύκτες δεν λαμβάνουν πλέον ανταμοιβές Bitcoin, ένα γεγονός που αναμένεται μέχρι το 2140, όταν θα εκδοθούν και τα 21 εκατομμύρια μπλοκ Bitcoin; Εκτός εάν η τιμή του Bitcoin ή η αποτελεσματικότητά του στην εξόρυξη συνεχίσει να διπλασιάζεται κάθε τέσσερα χρόνια, θα μπορούσε να εκτυλιχθεί ένα σενάριο όπου το hashrate μειώνεται, θέτοντας σε κίνδυνο την ασφάλεια του δικτύου, καθώς οι εξορύκτες δεν θα έχουν πλέον κίνητρα να ασφαλίσουν το δίκτυο. 

Είναι μοιραίο αυτό το σενάριο; Όχι πραγματικά. Υπάρχει ένας εναλλακτικός μηχανισμός που θα δώσει κίνητρα στους ανθρακωρύχους και βασίζεται στις χρεώσεις συναλλαγών. Σε αυτό το σύστημα, οι χρήστες μπορούσαν να επισυνάψουν μια χρέωση στις συναλλαγές τους για συμπερίληψη στο επόμενο μπλοκ, παρακινώντας τους εξορύκτες να δώσουν προτεραιότητα στις συναλλαγές με υψηλότερες χρεώσεις και δημιουργώντας αποτελεσματικά μια δημοπρασία χώρου μπλοκ. Με ενδιαφέρο, Όταν έγραφε τη λευκή βίβλο του Bitcoin, ο Satoshi Nakamoto οραματίστηκε ότι τα τέλη συναλλαγών θα αντιστάθμιζε τις ανταμοιβές των ανθρακωρύχων με την πάροδο του χρόνου καθώς η χρήση της αλυσίδας αυξανόταν, κάτι που έχει ήδη εν μέρει πραγματοποιηθεί. Ωστόσο, παραμένει σημαντικό να τονιστεί ότι οι χρεώσεις συναλλαγών εξακολουθούν να αποτελούν ένα μικρό κλάσμα των εσόδων των ανθρακωρύχων, όπως δείχνει αυτό το γράφημα:

Από την άλλη πλευρά, αυτή η δυναμική που βασίζεται στις χρεώσεις συναλλαγών θα μπορούσε τελικά να οδηγήσει σε ακριβές συναλλαγές και να επιδεινώσει τα προβλήματα επεκτασιμότητας του Bitcoin. Αυτή η κατάσταση υπογραμμίζει την κρίσιμη σημασία της εφαρμογής επεκτάσιμων λύσεων Layer-2 μέσω του πρωτοκόλλου Bitcoin. Μερικά έργα προσπαθούν να το επιτύχουν αυτό, αλλά οι περιορισμοί του πρωτοκόλλου Bitcoin κάνουν το έργο πολύ δύσκολο. Σε αντίθεση με το Ethereum, το Bitcoin δεν είναι ολοκληρωμένο Turing, πράγμα που σημαίνει ότι δεν μπορεί να υπολογίσει γενικά προγράμματα. Κατά τη διευθέτηση ενός επιπέδου-2 σε μια βασική αλυσίδα, πρέπει κανείς να επαληθεύσει την εγκυρότητα της κατάστασης του επιπέδου-2 στο στρώμα-1 ή να μπορεί να επαναφέρει μια μη έγκυρη κατάσταση του επιπέδου-2. Λόγω των περιορισμών στην εκτέλεση του Bitcoin Layer-1, η διευθέτηση του Layer-2 στο Bitcoin δεν είναι απλή και θα μπορούσε να είναι απαραίτητη μια πιθανή αναβάθμιση του πρωτοκόλλου Bitcoin.

Διαβάζοντας αυτές τις γραμμές, ίσως αναρωτηθείτε: ποιο είναι το μέλλον του Bitcoin Layer-2; Θα μπορέσουν να ξεπεράσουν αυτές τις προκλήσεις; Θα καλύψω αυτό το σημαντικό θέμα στην επόμενη δημοσίευσή μου. 

• SEO Powered Content & PR Distribution. Ενισχύστε σήμερα.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Ενδυναμώστε τον εαυτό σας. Πρόσβαση εδώ.
• PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Ενισχύθηκε η γνώση. Πρόσβαση εδώ.
• PlatoESG. Ανθρακας, Cleantech, Ενέργεια, Περιβάλλον, Ηλιακός, Διαχείριση των αποβλήτων. Πρόσβαση εδώ.
• PlatoHealth. Ευφυΐα βιοτεχνολογίας και κλινικών δοκιμών. Πρόσβαση εδώ.
• πηγή: https://www.ledger.com/blog-what-you-need-to-know-about-bitcoin-halving-dynamics