Την περασμένη εβδομάδα, Third Harmonic Bio ανακοίνωσε ένα υγιές ντεμπούτο στο χρηματιστήριο, καθιστώντας μια από τις λίγες εταιρείες στον χώρο της υγείας που θα το κάνουν το 2022.

Συνολικά, περίπου 25 εταιρείες βιοτεχνολογίας και υγειονομικής περίθαλψης έχουν εισαχθεί στο χρηματιστήριο μέχρι στιγμής το 2022 (ανά δεδομένα Crunchbase), ένα χαμηλό επίπεδο που δεν έχει παρατηρηθεί από το 2010, όταν η αγορά άρχισε να ανακάμπτει από τη χειρότερη οικονομική ύφεση από τη Μεγάλη Ύφεση.

Η φετινή πτώση έρχεται μετά από ένα άνευ προηγουμένου 187 εταιρείες που έκαναν το ντεμπούτο τους στο χρηματιστήριο το 2021 χάρη σε μια γενναιόδωρη δεξαμενή χρηματοδότησης για τη βιοτεχνολογία με τροφοδοσία πανδημίας, η οποία τροφοδοτήθηκε περαιτέρω από το πόσο γρήγορα ο κλάδος μπόρεσε να αναπτύξει εμβόλια για τον COVID-19.

Αλλά όπως όλοι γνωρίζουμε τώρα από αυτό το στάδιο, οι ΗΠΑ έχουν πέσει σε μια θολή οικονομική θέση που έχει αναγκάσει τις εταιρείες επιχειρηματικών συμμετοχών να περικόψουν τη χρηματοδότηση.

Η Third Harmonic Bio με έδρα το Κέιμπριτζ της Μασαχουσέτης εντάχθηκε σε άλλες IPO του κλάδου από το Σιάτλ Γνωρίστε τα εργαστήρια και με βάση το Τέξας BioAffinity Technologies τον Σεπτέμβριο, που είναι μια σχετικά μικρή ομάδα σε σύγκριση με τον προηγούμενο Σεπτέμβριο.

Για να μην κάνουμε πολλή φασαρία για το τίποτα, η πρόσφατη δημόσια εγγραφή προσφέρει ενδείξεις για το τι μπορούμε να δούμε στη συνέχεια στον χώρο.

Πόσο καλά τα πάει η ιατρική αγορά;

Αρχικά, ας οριοθετήσουμε τη βιοτεχνολογία και την υγειονομική περίθαλψη—και τα δύο ομαδοποιώ στον όρο «ιατρική αγορά» για τους σκοπούς αυτού του άρθρου.

Οι εταιρείες βιοτεχνολογίας στο Crunchbase αναφέρονται ευρέως σε νεοφυείς επιχειρήσεις που παράγουν θεραπευτικά και άλλα προϊόντα που χρησιμοποιούν το σώμα.

Οι εταιρείες υγειονομικής περίθαλψης είναι λίγο πολύ οτιδήποτε άλλο: υπηρεσίες τηλευγείας, χειρουργικά ρομπότ και διαγνωστικές πλατφόρμες. Οι εταιρείες βιοτεχνολογίας είναι αναμφισβήτητα εταιρείες υγειονομικής περίθαλψης, αλλά δεν είναι όλες οι εταιρείες υγειονομικής περίθαλψης εταιρείες βιοτεχνολογίας.

Η Biotech είναι σε μεγάλο βαθμό απομονωμένη από τη ροή των αγορών. Υπάρχουν μερικοί λόγοι για αυτό: Πρώτον, χρειάζονται περίπου 10 χρόνια για να κυκλοφορήσει ένα φάρμακο (πολλά έχουν αλλάξει από το 2012 έως τώρα) και Εθνικά Ινστιτούτα Υγείας, που πληρώνεται από τους φορολογούμενους, πληρώνει το λογαριασμό της πρώιμης έρευνας και ανακάλυψης. Οι άνθρωποι χρειάζονται επίσης υγειονομική περίθαλψη. Με απλά λόγια, οι άνθρωποι παθαίνουν καρκίνο με τον ίδιο ρυθμό κατά τη διάρκεια μιας ύφεσης και σε περιόδους επέκτασης.

Ωστόσο, οι άνθρωποι χάνουν τη δουλειά τους κατά τη διάρκεια μιας ύφεσης, γεγονός που επηρεάζει την πρόσβαση στην ασφάλιση υγείας. Είναι μια τάση που είδαμε το 2022 όταν οι εταιρείες άρχισαν να απολύουν υπαλλήλους για να επεκτείνουν τον διάδρομό τους για να αποτρέψουν μια καθοδική πορεία και να διατηρήσουν την υψηλότερη αποτίμησή τους. Μέχρι στιγμής, οι απολύσεις κορυφώθηκαν τον Ιούλιο όταν οι εταιρείες τεχνολογίας απέλυσαν 9,600 υπαλλήλους.

«Σε αυτές τις περιπτώσεις, πολλοί άνθρωποι σταματούν να παίρνουν τα φάρμακά τους και σταματούν να συμπληρώνουν τις συνταγές τους. Τείνει να είναι για εκείνες τις περιοχές της νόσου που δεν είναι «επείγουσες», όπως η αρτηριακή πίεση», είπε ο Δρ. Χριστιάνα Μπάρντον, συνδιευθύνων εταίρος στο MPM BioImpact Capital, η οποία επενδύει στη θεραπεία του καρκίνου.

Οι εταιρείες που επικεντρώνονται στην υγεία είναι διαφορετικές. Αν και είναι δύσκολο να διαπραγματευτεί κανείς ένα φάρμακο που σώζει ζωές, μερικοί άνθρωποι μπορεί να διακόψουν τη φυσικοθεραπεία ή να αναβάλουν τη χειρουργική επέμβαση σε περιόδους οικονομικής δυσφορίας.

Το βλέπουμε στους αριθμούς IPO.

Το 2009, όταν οι ΗΠΑ αντιμετώπιζαν τη Μεγάλη Ύφεση, το 90% των IPO που σχετίζονταν με την υγεία ήταν βιοτεχνολογικές εταιρείες που παράγουν φάρμακα και θεραπευτικά. Αντίθετα, το 2021, μόνο το 76% των IPO ήταν βιοτεχνολογίας, πράγμα που σημαίνει ότι μεγαλύτερο μερίδιο των πρωτοεμφανίσεων στη δημόσια αγορά ήταν εταιρείες υγείας.

Μερικοί, όπως Συνομιλία, ευδοκίμησε κατά τη διάρκεια της πανδημίας καθώς η τηλεθεραπεία μεγάλωνε. Οι διαγνωστικές εταιρείες όπως Lumos Diagnostics δημοσιοποιήθηκε σε μια εποχή που η δημόσια υγεία συνειδητοποίησε ότι η ενημέρωση της διαγνωστικής υποδομής ήταν απαραίτητο για την καταστολή του COVID-19.

Σημάδια αναγέννησης

Ίσως αρχίσουμε να βλέπουμε μια αναζωπύρωση των IPO.

Η Wall Street Journal πρόσφατα αναφέρθηκε δραστηριότητα συγχώνευσης και εξαγοράς απόκτηση βιοτεχνολογίας και εισηγμένες εταιρείες που πωλούν περισσότερες μετοχές μετά από πολλά υποσχόμενα δεδομένα κλινικών δοκιμών.

Αυτά τα κομμάτια. Οι νεοφυείς επιχειρήσεις βιοτεχνολογίας αυτή τη στιγμή είναι συμβουλεύονται να έχουν χαμηλά το κεφάλι στην έρευνα και την ανάπτυξη, επικεντρώνονται στις πιο υποσχόμενες περιπτώσεις χρήσης για τη θεραπευτική τους δράση και περνούν από τον αγωγό ανάπτυξης φαρμάκων. Πολλές νεοφυείς επιχειρήσεις που βρίσκονται ακόμη σε βρεφική ηλικία δεν μπορούν να κάνουν τίποτε άλλο εκτός από έρευνα και ανάπτυξη, και δεν έχουν πληγεί τόσο σκληρά από την έλλειψη επιχειρηματικής χρηματοδότησης.

Σύμφωνα με την έκθεση της WSJ, οι τιμές των μετοχών στις δημόσιες αγορές έχουν πέσει, γεγονός που μπορεί να κεντρίσει το ενδιαφέρον των επενδυτών και να οδηγήσει σε περισσότερες IPO. Αλλά μπορεί να πάρει κάποιο χρόνο.

Ανεξάρτητα από αυτό, είναι απίθανο να δούμε IPO της εποχής της πανδημίας, όπου σχεδόν 300 νεοσύστατες επιχειρήσεις ξεκίνησαν στη δημόσια αγορά. Εξάλλου, οι επενδυτές δεν θέλουν να δουν αποτιμήσεις υψηλότερες από το κανονικό.

Εικονογράφηση: Ντομ Γκουζμάν