Φανταστείτε ότι έχετε ένα δολάριο για να επενδύσετε και μπορείτε να επιλέξετε ανάμεσα σε δύο επιλογές: μια δημόσια υπηρεσία cloud ή ένα blockchain επιπέδου 1. Πώς αποφασίζετε ποιο είναι πιο ελκυστικό; Σε τι διαφέρει ένα διακριτικό από τα ίδια κεφάλαια;
Η απάντηση είναι ότι τα μάρκες μπορούν να λειτουργήσουν αξιοσημείωτα όπως τα ίδια κεφάλαια εάν είναι δομημένα με τον σωστό τρόπο. Επιπλέον, τα μάρκες προσφέρουν ένα όφελος πέρα από τα ίδια κεφάλαια: χρησιμότητα.
| Ιδιοκτησία/ Περιουσιακό στοιχείο | Ψηφοφορία | Μέρισμα | Βελτιστοποίηση | Νομίζω | Χρησιμότητα | Πρόγραμμα οδήγησης αξίας |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Δικαιοσύνη | Ναί | Ναί | Ναί | Ναί | Όχι. | έσοδα /ebitda |
| Ένδειξη | Ναί | Ναί | Ναί | Ναί | Ναί | ? |
Ακολουθεί ένας πίνακας που συνοψίζει τις ομοιότητες και τις διαφορές των ιδίων κεφαλαίων και των μάρκων. Στην πραγματικότητα, μοιάζουν πολύ.
Vηφοφορία & Μερίσματα
Πολλοί από εμάς έχουμε αγοράσει και πουλήσει ίδια κεφάλαια. είναι οικείο. Εάν αγοράσω μία μετοχή μιας μετοχής δημόσιας εταιρείας, μπορώ να ψηφίσω στις αποφάσεις των μετόχων και να λάβω μερίσματα εάν το διοικητικό συμβούλιο επιλέξει να εκδώσει μία.
Ένα διακριτικό παρέχει δικαιώματα ψήφου όταν είναι ένα διακριτικό διακυβέρνησης που διέπει α DAO (Αποκεντρωμένη Αυτόνομη Οργάνωση)Το Το DAO είναι ο οργανισμός διακυβέρνησης μιας εταιρείας κρυπτογράφησης. Λειτουργεί σαν διοικητικό συμβούλιο και βάση μετόχων. Ένας DAO διαχειρίζεται τον χάρτη πορείας και το ταμείο της επιχείρησης και αξιολογεί ιδέες για την επιχείρηση που υποβάλλονται από την κοινότητα. Εάν η DAO επιλέξει να διανείμει κέρδη από το ταμείο, ένας κάτοχος συμβόλων θα λάβει ένα μερίδιο αυτών των κερδών.
Βελτιστοποίηση
Μπορώ να δανείσω τη μετοχή σε πωλητές μικρού μεγέθους μια πρακτική που ονομάζεται δανεισμός τίτλων για μετοχέςΤο Εάν ένας έμπορος θέλει να κάνει αποθέματα, πρέπει να το δανειστεί από κάποιον - εμένα! Για την υπηρεσία, ο έμπορος πληρώνει μια αμοιβή για μένα που κοινοποιείται ως επιτόκιο.
Το ίδιο ισχύει και για τα μάρκες. Οι έμποροι μπορούν να τα δανειστούν για να τα πουλήσουν σύντομα και να πληρώσουν ένα τέλος. Διαφορετικά μάρκες έχουν διαφορετικές τιμές, όπως μετοχές.
Νομίζω
Το διοικητικό συμβούλιο μιας εταιρείας μπορεί να δημιουργήσει περισσότερα αποθέματα απλά περνώντας μια κίνηση. Ομοφυλόφιλος! 10 εκατομμύρια ακόμη μετοχές της Google. Αυτές οι νέες μετοχές χορηγούνται συχνά στους εργαζομένους ως αποζημίωση.
Τα κουπόνια λειτουργούν παρόμοια, αν και ονομάζεται κοπή. Εάν εργάζομαι για λογαριασμό μιας εταιρείας κρυπτογράφησης, λαμβάνω μάρκες ως μέρος της αποζημίωσής μου.
Αλλά δεν είναι απαραίτητο να είσαι εργαζόμενος. Μπορώ επίσης να κόψω μάρκες αν συμμετέχω στο δίκτυο για να το βοηθήσω. Εάν λειτουργώ α σολάριουμ επικυρωτή για επαλήθευση συναλλαγών ή αγορά α Ήλιο δρομολογητή για τη διανομή του διαδικτύου στην πόλη μου ή το στοίχημα Ethereum για την επαλήθευση των συναλλαγών, κάθε δίκτυο θα με ανταμείβει με μάρκες. Το δίκτυο πληρώνει τα μέλη με μάρκες με τον ίδιο τρόπο που οι εταιρείες πληρώνουν υπαλλήλους σε απόθεμα.
Οι δημόσιες εταιρείες μπορούν να επιλέξουν να αυξήσουν ή να μειώσουν τον αριθμό των μετοχών που εκκρεμούν μέσω επέκτασης ή επαναγοράς μετοχών. Τα κουπόνια έχουν τους δικούς τους μηχανισμούς για τον έλεγχο της συνολικής ποσότητας μάρκων.
Ορισμένα μάρκες είναι πληθωριστικά (με την πάροδο του χρόνου κάθε διακριτικό αξίζει λιγότερο) και άλλα είναι αποπληθωριστικά (με την πάροδο του χρόνου κάθε διακριτικό αξίζει περισσότερο). Το ίδιο θα μπορούσαμε να πούμε για τα αποθέματα της εταιρείας. Για παράδειγμα, η Apple είναι αποπληθωριστική μετοχή. Υπάρχουν περίπου 1/3 λιγότερες μετοχές της Η Apple κυκλοφορεί σήμερα από το 2012 επειδή η εταιρεία χρησιμοποίησε τα μετρητά τους για να τα αγοράσει πίσω και να τα αποσύρει.
Χρησιμότητα
Σε αντίθεση με τα ίδια κεφάλαια, τα μάρκες έχουν ένα βοηθητικό πρόγραμμα. Μπορώ να χρησιμοποιήσω ένα διακριτικό Ethereum για συναλλαγές: να αγοράσω ένα NFT, να πουλήσω ένα NFT, να εκτελέσω μια σύμβαση Defi για να ανταλλάξω τα σύνθετα διακριτικά με τα διακριτικά Aave για παράδειγμα. Αν έφτανα σε ένα κατάστημα της Microsoft που ήθελα να αγοράσω ένα Xbox Series X με δύο μετοχές της Microsoft, ο υπάλληλος θα ήταν κάτι παραπάνω από μπερδεμένος.
Για να χρησιμοποιήσω το απόθεμά μου της Microsoft και να φύγω από το κατάστημα με το XBox, απαιτείται να ανταλλάξω τα αποθέματά μου με δολάρια ΗΠΑ και να πληρώσω σε μετρητά ή πιστωτική κάρτα.
Πρόγραμμα οδήγησης αποτίμησης
Οι περισσότερες εταιρείες στη δημόσια αγορά αποτιμώνται ως έσοδα ή EBITDA. αν αυξηθούν τα έσοδα, αυξάνεται και η αξία της μετοχής.
Όσον αφορά τα μάρκες, είναι μια ανοιχτή ερώτηση. Οι μεθοδολογίες αποτίμησης δεν έχουν ακόμη συνενωθεί. Cryptoassets που γράφτηκε από τους Burniske και Tatar το 2017 εξετάζει μερικά διαφορετικά μοντέλα, όπως ταχύτητα χρημάτων (mv = pq), προεξοφλημένες μελλοντικές ταμειακές ροές (DCF) και κερδοσκοπική αξία (εάν αυτό το περιουσιακό στοιχείο αξίζει X, αυτό το άλλο πρέπει να αξίζει y). Υπάρχει ένα εξαιρετικό παράδειγμα για τον Axie εδώ.
Αλλά με σημαντικές διαφορές στη εταιρική δομή (δεν παρέχουν όλα τα μάρκες DAO) διαφορές στην κεφαλαιακή διάρθρωση (η αξία βρίσκεται στο διακριτικό ή στα ίδια κεφάλαια του ανώτατου πίνακα;), και την καινοτομία ότι ένα διακριτικό μπορεί να χρησιμοποιηθεί ως χρησιμότητα με έναν τρόπο που μια μετοχή δεν μπορεί, η ερώτηση είναι περίπλοκη.
Υποθέτοντας ότι μια εταιρεία κρυπτογράφησης και η DAO της αποφασίζουν να δομήσουν μάρκες όσο το δυνατόν πιο παρόμοια με τα ίδια κεφάλαια, τότε τα μάρκες προσφέρουν ένα οριακό όφελος πέρα από τα ίδια κεφάλαια: χρησιμότητα. Αυτή η χρησιμότητα αξίζει κάτι. Είναι μια επιλογή για δράση. Είναι επίσης ένας τρόπος συναλλαγής που μπορεί να έχει μικρότερο κόστος συναλλαγής από τη μετατροπή σε μετρητά ή την πληρωμή μέσω δικτύου πιστωτικών καρτών.
Κατά συνέπεια, ένα διακριτικό με τα ίδια δικαιώματα με μια μετοχή μιας εταιρείας θα πρέπει να διαπραγματεύεται με ασφάλιστρο. Το ασφάλιστρο πρέπει να είναι ένας συνδυασμός της αξίας του δικαιώματος προαίρεσης της επιχείρησης συν την προεξοφλημένη αξία του φόρου και της εξοικονόμησης κόστους συναλλαγής.
Επιπλέον, τα διαφορετικά στρώματα του κρυπτογραφική στοίβα θα εκτιμηθεί διαφορετικά. Ένας αυτοματοποιημένος δείκτης αγοράς και μια αγορά NFT έχουν πολύ διαφορετικά έσοδα, καθαρά έσοδα και χαρακτηριστικά ταμειακών ροών. Το ίδιο ισχύει για μια τράπεζα κρυπτογράφησης και ένα L1.
Πόσο για αυτό Bizarden Tulip;
Καθώς η αγορά ωριμάζει, η μεθοδολογία αποτίμησης θα συμπέσει σε ένα καλά κατανοητό πλαίσιο, όπως και στο SaaS την τελευταία δεκαετία. Αλλά σήμερα, το οικοσύστημα χρησιμοποιεί με βεβαιότητα τη μέθοδο της κερδοσκοπικής αξίας: εάν η κατώτατη τιμή του α κρυπτοπανκ είναι 20 ETH, τότε α Εκφυλιστικός πίθηκος πρέπει να είναι τουλάχιστον 150 SOL. Πόσο κοστίζει ένα Bizarden Tulip NFT; [1]
[1] αυτή ήταν η πιο σπάνια τουλίπα στην Ολλανδία, κίτρινες ραβδώσεις σε μοβ πέταλα.
Πλάτωνας. Επανεκτίμησε το Web3. Ενισχυμένη ευφυΐα δεδομένων.
Κάντε κλικ εδώ για πρόσβαση.
