Σε μια μεταβαλλόμενη αγορά ακινήτων, η καθοδήγηση και η τεχνογνωσία που προσφέρει η Inman δεν είναι ποτέ πιο πολύτιμη. Είτε στις εκδηλώσεις μας, είτε με την καθημερινή μας κάλυψη ειδήσεων και τη δημοσιογραφία, είμαστε εδώ για να σας βοηθήσουμε να δημιουργήσετε την επιχείρησή σας, να υιοθετήσετε τα σωστά εργαλεία — και να κερδίσετε χρήματα. Ελάτε μαζί μας αυτοπροσώπως Λας Βέγκας στο Connect, και χρησιμοποιήστε τη συνδρομή Select για όλες τις πληροφορίες που χρειάζεστε για να λάβετε τις σωστές αποφάσεις. Όταν τα νερά είναι ασταθή, εμπιστευτείτε το Inman για να σας βοηθήσει να πλοηγηθείτε.

Λαμβάνετε Inman's Broker Edge? Βεβαιωθείτε ότι έχετε εγγραφεί εδώ.

Αυτή η ανάρτηση έχει αναδημοσιευτεί με άδεια από Mike DelPrete.

Πυξίδα' τελευταία οικονομικά αποτελέσματα αποκαλύπτουν μια εταιρεία που έκαψε 142 εκατομμύρια δολάρια σε μετρητά κατά τους πρώτους τρεις μήνες του 2022, με 476 εκατομμύρια δολάρια στην τράπεζα.

Γιατί έχει σημασία: Εκτός από τις μετρήσεις κερδοφορίας της παραγωγής, τα μετρητά είναι το καύσιμο που τροφοδοτεί όλες τις επιχειρήσεις.

• Το Compass έχει ιστορικό σημαντική καύση μετρητών (πάνω από 400 εκατομμύρια δολάρια τους τελευταίους 15 μήνες), με υψηλά πάγια λειτουργικά κόστη και ακριβές εξαγορές.

Υπάρχει ένα διευρυνόμενο χάσμα μεταξύ του μικτού κέρδους της Compass (έσοδα μετά από έξοδα προμήθειας) και των λειτουργικών εξόδων της.

Το Compass καίει περισσότερα μετρητά, και λειτουργεί πιο ασύμφορα από οποιοδήποτε από αυτά δημόσια καταχωρισμένα ομότιμοι. Οι Realogy, eXp και Douglas Elliman έχουν όλα μικτά κέρδη υψηλότερα από τα λειτουργικά τους έξοδα.

Βάση κόστους της πυξίδας είναι σημαντικά υψηλότερο από πέρυσι. Τα λειτουργικά έξοδα είναι αυξημένα κατά 50 τοις εκατό από το 1ο τρίμηνο του 2021 (εξαιρουμένων των αποζημιώσεων βάσει μετοχών).

• Αλλά αύξηση των εσόδων είναι μαλακό? Η Compass προβλέπει αύξηση εσόδων μόνο 8% το δεύτερο τρίμηνο.
• Αυτά είναι μόνο λειτουργικά έξοδα και δεν περιλαμβάνουν κεφαλαιουχικές δαπάνες και εξαγορές.

Καύση μετρητών του Compass τους επόμενους 12 μήνες εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από τη συνολική αγορά ακινήτων.

• Δεν υπάρχουν πολλά περιθώρια λάθους. μια δύσκολη αγορά του 2022 θα μειώσει τα έσοδα και θα αυξήσει την καύση μετρητών.
• Πέρα από τις συγκεκριμένες προβλέψεις, υπάρχει μια αναμφισβήτητη πτωτική τάση στο διαθέσιμο χρηματικό υπόλοιπο της Compass, η οποία γίνεται όλο και πιο δύσκολο να αγνοηθεί.

Τι να παρακολουθήσετε: Το Compass δεν βρίσκεται σε άμεσο κίνδυνο, αλλά πλησιάζει σε μια κρίσιμη συγκυρία όπου είτε θα χρειαστεί να συγκεντρώσει περισσότερα χρήματα είτε να μειώσει τα έξοδα.

• Το επιχειρηματικό μοντέλο Compass βασίζεται σε τεράστια ποσά επενδυτικού κεφαλαίου για την επιδότηση τεράστιων οικονομικών ζημιών.
• Δεν είναι σαφές ότι η επιχείρηση μπορεί να επιτύχει το νεκρό σημείο στην τρέχουσα τροχιά της. Η καύση μετρητών του δεν είναι βιώσιμη.
• Το Compass μπορεί να αναγκαστεί να προβεί σε σημαντικές απολύσεις για να βαθμονομήσει εκ νέου τον ρυθμό καύσης του.

Τα μετρητά είναι βασιλιάς: Μετά από χρόνια μεγάλων δαπανών, πρόσβαση σε φαινομενικά απεριόριστα ποσά κεφαλαίου και διαρκή ζημία, ήρθε η ώρα για την Compass να επιδείξει ένα ανθεκτικό, αυτοσυντηρούμενο επιχειρηματικό μοντέλο.

Σημείωση για τις προβολές: Αυτή η ανάλυση χρησιμοποιεί το μέσο του Compass' καθοδήγηση για τα έσοδα του δεύτερου τριμήνου (2.1 δισεκατομμύρια δολάρια) και εποχιακές εκτιμήσεις για το τρίτο και το τέταρτο τρίμηνο.

• Το μικτό περιθώριο θεωρείται ότι είναι 18 τοις εκατό (πραγματικό 1ο τρίμηνο 2022).
• Τα λειτουργικά έξοδα παραμένουν σταθερά στα επίπεδα του πρώτου τριμήνου του 1.
• Περίπου 50 εκατομμύρια δολάρια κεφαλαιουχικών δαπανών και κόστους απόκτησης για το έτος (πολύ χαμηλότερα από τα ιστορικά ποσά· υπήρχαν 190 εκατομμύρια δολάρια το 2021).

Ο Mike DelPrete είναι ένας στρατηγικός σύμβουλος και παγκόσμιος ειδικός στην τεχνολογία ακινήτων, συμπεριλαμβανομένου του Zavvie, ενός συλλέκτη προσφορών iBuyer. Συνδεθείτε μαζί του on LinkedIn.