Τριάδα καναδικών εταιρειών κάνναβης ανέφεραν τριμηνιαία κέρδη τις τελευταίες δύο εβδομάδες και όλες παρήγαγαν καθαρό εισόδημα, αλλά σε κάθε περίπτωση, οφειλόταν σε μη ταμειακά κέρδη που δείχνουν ότι δεν είναι ακόμη κερδοφόρες σε βιώσιμη βάση.
Δύο από τα τρία έχασαν επίσης τις συναινετικές εκτιμήσεις εσόδων, καθώς η καναδική αγορά συνεχίζει να αισθάνεται τον αντίκτυπο της πανδημίας στα φυσικά καταστήματα και καθώς ο ανταγωνισμός και η υπερπλασία της χωρητικότητας δημιουργούν πιέσεις στις τιμές.
Έρχονται σχεδόν τρία χρόνια στην πλήρη νομιμοποίηση της χρήσης για ενήλικες στον Καναδά, οι αριθμοί υπενθυμίζουν στους επενδυτές ότι ο κλάδος έχει ακόμη πολύ δρόμο να διανύσει προτού αρχίσει να κερδίζει χρήματα.
«Χρειάζεται προσοχή όταν εξετάζουμε τις καναδικές εταιρείες κάνναβης σε σχέση με τις αντίστοιχές τους στις ΗΠΑ που είναι πολύ κερδοφόρες και συνεχίζουν να αναπτύσσονται», δήλωσε ο Korey Bauer, επικεφαλής επενδύσεων και διαχειριστής χαρτοφυλακίου της Ταμείο Ανάπτυξης Κάνναβης από την Foothill Capital Management. «Οι αποτιμήσεις φαίνονται πολύ καλύτερες στις ΗΠΑ σε αυτά τα τρέχοντα επίπεδα».
Tilray Inc. TLRY, -0.35% TLRY, + 0.11% πήρε την μπάλα να κυλήσει με τα οικονομικά της κέρδη τέταρτου τριμήνου την περασμένη εβδομάδα που έδειξε καθαρά κέρδη 33.5 εκατομμυρίων δολαρίων, ή 18 σεντς ανά μετοχή, μετά από απώλεια 84.3 εκατομμυρίων δολαρίων, ή 39 σεντς ανά μετοχή, την προηγούμενη περίοδο. Τα κέρδη προήλθαν από 121.5 εκατομμύρια δολάρια σε καθαρά μη λειτουργικά έσοδα που καταχωρήθηκαν λόγω μη πραγματοποιηθέντος κέρδους στο μετατρέψιμο χρέος της εταιρείας. Αυτό οφείλεται σε αλλαγές στην τιμή της μετοχής και στην τιμή διαπραγμάτευσης των ομολόγων.
Τα έσοδα αυξήθηκαν στα 142.2 εκατομμύρια δολάρια από 113.5 εκατομμύρια δολάρια πριν από ένα χρόνο, υστερώντας από τη συναίνεση του FactSet των 199 εκατομμυρίων δολαρίων, αν και τουλάχιστον ένας αναλυτής, ο Pablo Zuanic του Cantor Fitzgerald, είπε πριν από την κυκλοφορία ότι οι συναινετικοί αριθμοί φαίνεται να προσφέρουν μια σύγκριση «μήλα στα πορτοκάλια». . Οι αριθμοί βασίστηκαν σε αριθμούς 13 εβδομάδων πριν από τη συγκέντρωση της Aphria και τέσσερις εβδομάδες μετά τη συγχώνευση Tilray. Οι δύο εταιρείες έκλεισαν τη συγχώνευσή τους τον Μάιο, δημιουργώντας την η μεγαλύτερη εταιρεία κάνναβης στον κόσμο με βάση τα έσοδα.
Ακολούθησε την Παρασκευή η Canopy Growth Corp. CGC, +0.05% WEED, +0.79%, το πρώην αστέρι του κλάδου χάρη στην επένδυση 5 δισεκατομμυρίων δολαρίων Καναδά που συγκέντρωσε από την Constellation Brands Inc. STZ, -0.32% πίσω στο 2018, μεγάλο μέρος του οποίου έχει δαπανηθεί μέχρι τώρα.
Η Canopy διαχειρίστηκε καθαρά κέρδη 392.4 εκατομμυρίων δολαρίων Καναδά (312.4 εκατομμύρια δολάρια), ή 84 σεντς ανά μετοχή, για το τρίμηνο έως τις 30 Ιουνίου, μετά από ζημία 108.5 εκατομμυρίων δολαρίων Καναδά, ή 30 σεντς ανά μετοχή, την προηγούμενη περίοδο. Αυτός ο αριθμός οφειλόταν σε άλλα έσοδα 581 εκατομμυρίων δολαρίων Καναδά, κυρίως λόγω μεταβολών εύλογης αξίας χωρίς μετρητά ύψους 601 εκατομμυρίων δολαρίων.
Όπως ο Tilray, ο Canopy's τα έσοδα υπολείπονταν των εκτιμήσεων, έρχονται στα 136 εκατομμύρια C$, αυξημένα κατά 23% σε σχέση με την προηγούμενη περίοδο, αλλά κάτω από τη συναίνεση του FactSet των 151 εκατομμυρίων δολαρίων C$.
Ο Διευθύνων Σύμβουλος της Canopy, David Klein είπε ότι η εταιρεία εξακολουθεί να στοχεύει σε θετικά προσαρμοσμένα EBITDA - κέρδη προ τόκων, φόρων, αποσβέσεων - μέχρι το τέλος του οικονομικού έτους 2022, αλλά αυτή η μέτρηση δεν έχει καμία σχέση με το πραγματικό κέρδος και είναι μια προσαρμογή ενός ήδη προσαρμοσμένος αριθμός.
Η Canopy ορίζει το προσαρμοσμένο EBITDA ως «δηλωμένο καθαρό εισόδημα (ζημία), προσαρμοσμένο ώστε να αποκλείει την ανάκτηση φόρου εισοδήματος (έξοδα). Λοιπά έσοδα (έξοδα), καθαρά; ζημιές από επενδύσεις με τη μέθοδο της καθαρής θέσης· Έξοδα αποζημίωσης βάσει μετοχών· έξοδα απόσβεσης και αποσβέσεων. κόστη απομείωσης περιουσιακών στοιχείων και αναδιάρθρωσης· δαπάνες αναδιάρθρωσης που καταγράφονται στο κόστος πωληθέντων αγαθών· και χρεώσεις που σχετίζονται με τη ροή των αποθεμάτων που αυξάνονται σε συνενώσεις επιχειρήσεων και προσαρμόζονται περαιτέρω για την εξάλειψη του κόστους που σχετίζεται με την απόκτηση».
Ο αναλυτής της Cantor Fitzgerald, Pablo Zuanic, σημείωσε ότι τα καθαρά μετρητά της Canopy έχουν συρρικνωθεί σε «μόνο» 961 εκατομμύρια δολάρια Καναδά. «Εκτός από έναν ισχυρό ισολογισμό και την υποστήριξη της Constellation Brands, η Canopy Growth πρέπει ακόμα να αποδείξει ότι έχει τις δεξιότητες και τις ικανότητες να διαπρέψει στις ΗΠΑ και στο εξωτερικό — δεδομένων των ανάμεικτων αποτελεσμάτων στον Καναδά μέχρι στιγμής, αυτό δεν είναι ακόμη προφανές για εμάς », έγραψε σε ένα σημείωμα προς τους πελάτες. Η Cantor αξιολογεί τη μετοχή Canopy ως ουδέτερη.
Cronos Group Inc. CRON, -1.35% CRON, -0.86% σημείωσε καθαρά κέρδη 47.1 εκατομμυρίων δολαρίων, ίσα με 15 σεντς ανά μετοχή, μετά από ζημιά 106.9 εκατομμυρίων δολαρίων, ή 31 σεντς ανά μετοχή, πριν από ένα χρόνο. Αυτός ο αριθμός οφειλόταν σε άλλα έσοδα 117.5 εκατομμυρίων δολαρίων από κέρδος 115.2 εκατομμυρίων δολαρίων στην αναπροσαρμογή των υποχρεώσεων παραγώγων.
Η Cronos σημείωσε έσοδα 15.6 εκατομμυρίων δολαρίων που ήταν πάνω από τη συναίνεση του FactSet 14.9 εκατομμυρίων δολαρίων.
«Οι επενδυτές πρέπει να κάνουν τη δέουσα επιμέλεια και να είναι πάντα προσεκτικοί στους αναδυόμενους τομείς», δήλωσε ο Bauer από την Foothill. «Το μακροπρόθεσμο φαίνεται εξαιρετικά λαμπερό για τον τομέα της κάνναβης και πιστεύουμε ότι θα γίνει μια παγκόσμια αγορά 50+ δισεκατομμυρίων δολαρίων τα επόμενα 5 χρόνια και δυνητικά 100+ δισεκατομμύρια δολάρια μέχρι το τέλος της δεκαετίας».
Οι μετοχές της Tilray παρέμειναν σταθερές την Παρασκευή, αλλά έχουν κερδίσει 75% το έτος μέχρι σήμερα. Το Canopy ήταν ελαφρώς χαμηλότερο και μειώθηκε κατά 22% το έτος μέχρι σήμερα. Η Cronos σημείωσε πτώση 1.5% και σημείωσε άνοδο 5% από έτος μέχρι σήμερα.
Το ETF κάνναβης THCX, +0.53% έχει κερδίσει 20% από έτος έως σήμερα, ενώ το AdvisorShares Pure US Cannabis ETF MSOS, +0.35% κέρδισε 0.9% και το S&P 500 SPX, +0.17% έχει κερδίσει 18%.
Πρωτότυπο άρθρο Market Watch by Ciara Linnane
Πηγή: https://thecbd.co/canadian-cannabis-companies-are-still-not-profitable-after-3-years/
