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Wie Frühinvestoren von der Unicorn-Explosion profitieren können

Einhörner waren früher eine seltene Rasse. Nicht mehr. 

Als Aileen Lee von Cowboy Ventures 1 zum ersten Mal den Begriff „Einhorn“ prägte, der sich auf Startups im Wert von 2013 Milliarde US-Dollar oder mehr bezog, identifizierte sie 39 Einhörner. Die überwiegende Mehrheit wurde unter 5 Milliarden US-Dollar bewertet. Abgesehen von Facebook lag der Durchschnitt bei 3.6 Milliarden US-Dollar. Und 27 von ihnen waren in der San Francisco Bay Area stationiert.

Was für ein Unterschied acht Jahre machen!

2021 hat eine enorme Explosion in der Zahl der Einhörner erlebt. Entsprechend Crunchbase, ist die Zahl der neuen Einhörner in nur einem Monat dieses Jahres auf unter 39 gefallen. Im Februar wurden gerade einmal 26 Einhörner geboren. Der nächste niedrigste Monat, Januar, hatte 42. Der höchste war bisher der März mit 58.

Zum Vergleich: Der leistungsstärkste Monat für Einhörner im Jahr 2020 erreichte nur 24 Unternehmen – die meisten Monate waren viel niedriger.  

Ende Juli gab es 942 Einhörner im Private Company Unicorn Board von Crunchbase. Bei ihrer aktuellen Wachstumsrate werden Einhörner irgendwann in diesem Monat die 1,000-Marke überschreiten. Sie sind zusammen mehr als 3 Billionen Dollar wert. Allein das in China ansässige ByteDance wurde im Dezember 180 auf 2020 Milliarden US-Dollar geschätzt und wird jetzt auf 425 Milliarden US-Dollar geschätzt. Stripe weist eine Bewertung von 95 Milliarden US-Dollar auf. SpaceX wird auf 74 Milliarden US-Dollar geschätzt. Und als Robinhood im Juli an die Börse ging, erreichte seine Bewertung 32 Milliarden US-Dollar.

Die USA dominieren immer noch den Einhornclub, aber seine Mitgliedschaft ist sehr global. Mehr als 150 Einhörner kommen aus China. Andere wichtige Beiträge stammen aus Indien, Großbritannien, Israel, Deutschland und Südkorea.

Dealflow ist besser denn je

Wie wirkt sich diese Explosion von Einhörnern aus der ganzen Welt auf Investoren in der Frühphase aus? 

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Die Chancen, dass Investoren ein Einhorn landen, sind viel höher als noch vor einigen Jahren. Wenn Sie in der Seed-Phase in ein zukünftiges Einhorn investieren, werden Sie viel Geld verdienen. Aber selbst 1,000 Einhörner sind nur ein kleiner Bruchteil des gesamten Universums der Startups. Ein Einhorn zu ergattern ist immer noch eine außerordentlich schwierige und seltene Aufgabe. 

Aber da die Zahl der Startups mit einem Wert von 1 Milliarde Dollar und mehr explodiert ist, können wir davon ausgehen, dass die Zahl der Startups mit einem Wert von 500 Millionen Dollar oder mehr ebenso stark zugenommen hat, wenn nicht sogar noch mehr. Schließlich ist es einfacher, ein Fortschrittsniveau zu erreichen, das eine Bewertung von 500 Millionen US-Dollar verdient, als eine Bewertung von 1 Milliarde US-Dollar. In ähnlicher Weise können wir davon ausgehen, dass Start-ups im Wert von 500 Millionen US-Dollar auch 300 Millionen US-Dollar ansteigen. Und 300 Millionen US-Dollar klingen ziemlich gut, wenn Sie in Startups in der Frühphase mit Bewertungen von 15 bis 20 Millionen US-Dollar investieren. 

Was treibt diese höheren Bewertungen? Mehr Kapital jagt einer endlichen Anzahl verdienter Startups hinterher – bis zu einem Punkt, an dem die Menge an Kapital die wachsende Zahl herausragender Startups überwältigt.  

Der Dealflow auf der ganzen Linie war noch nie besser.

Heutzutage scheint jeder einen Teil des Investitionsraums für Startups zu wollen. Institutionelle Anleger aus Hedgefonds, Staatsfonds, Corporate Startup Funds, Private Equity Funds und sogar Investmentfonds und Pensionsfonds investieren verstärkt in den Startup-Bereich. Und sie treiben die Preise in die Höhe. 

Institutionelle Investoren steigen sogar in Start-ups in der Seed-Phase ein. Das ist in gewisser Weise überraschend. Die meisten institutionellen Anleger haben es in der Vergangenheit vermieden, so früh zu investieren. Aber die Gründer dieser Unternehmen in der Anfangsphase haben die Rechnung gemacht. Wenn sie 30 % mehr wert sind als erwartet, um ihre Meilensteine ​​​​zu erreichen, hat die Anlagemöglichkeit mehr Aufwärtspotenzial als bisher angenommen. Die Bewertungen in späteren Phasen nehmen zu, um dieses neue Kalkül widerzuspiegeln. 

Nicht jedes Einhorn ist für US-Investoren zugänglich – Crowdfunder können normalerweise nicht in ausländische Startups vor dem Börsengang investieren. Dennoch sollten sich US-Investoren glücklich schätzen. Sie haben Zugang zum größten Universum von Startups, weil die überwiegende Mehrheit der Unicorns in den USA ansässig ist. Aber das ist jetzt kein großes Problem.

Inzwischen wurde die Messlatte für den Aufbau eines erfolgreichen Startup-Portfolios in der Frühphase deutlich gesenkt. Die Einhornjagd macht Spaß – bleibt aber ein Spiel mit hohen Einsätzen. Und Investoren in der Frühphase brauchen sie nicht, um erfolgreich zu sein. 

Als Frühinvestor gehe ich nur auf Unternehmen mit Einhorn-ähnlichen Vorteilen ein, wenn die Investitionsmöglichkeit in irgendeiner Weise gefährdet wird. Ansonsten investiere ich lieber in Startups mit geschätzten Wertsteigerungen von 300 bis 800 Millionen US-Dollar. Selbst am unteren Ende dieser Spanne sind die Gewinne enorm. Ein paar Startups im Wert von 300 Millionen US-Dollar in Ihr Portfolio zu bekommen, ist nicht einfach. Aber die gute Nachricht ist, dass es nicht annähernd so schwer ist wie noch vor einem Jahr.


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Quelle: https://earlyinvesting.com/how-early-investors-can-profit-from-unicorn-explosion/

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