Makro-Übersicht
Die Fed erzielt einen Hattrick
Die Fed führte ihre dritte Zinserhöhung in Folge um 75 Basispunkte durch, begleitet von höheren Prognosen zukünftiger Zinssätze, was den Dollarindex und die Renditen festverzinslicher Wertpapiere auf neue Höchststände trieb. Die Volatilität in allen Anlageklassen hatte zugenommen, was dazu geführt hatte, dass die zehnjährigen minus zweijährigen Renditen schließlich am höchsten seit dem Jahr 1988 schlossen.
Die Erhöhung des FOMC um 75 Basispunkte erhöhte den Zielbereich von 3 % auf 3.25 %, wobei die Prognosen für die Benchmark voraussichtlich Ende 2022 bei 4.4 % liegen werden. Die Arbeitslosigkeit für 2023 stieg von 4.4 % auf 3.9 %, wobei erwartet wird, dass Zinserhöhungen den Arbeitsmarkt abkühlen werden.
Infolgedessen erreichte der Euro seinen niedrigsten Stand seit 2002 gegenüber dem USD (0.96). Das Pfund fiel auf 1.08 und USDJPY hatte 145 durchbrochen, wobei 10-jährige japanische Staatsanleihen immer noch 0.25 % erreichten.
Weimarer Republik II
Der deutsche August-Erzeugerpreisindex (EPI) stieg gegenüber dem Vorjahr um 45.8 % (gegenüber 37.1 % erwartet). Dies wurde hauptsächlich von steigenden Energiepreisen angetrieben, was die Wahrscheinlichkeit einer höheren CPI-Inflation in der nächsten Lesung erhöhte.
In Bezug auf Energie stieg der PPI im Vergleich zu August 15 um fast 2021 %; Die Energiepreise waren jedoch doppelt so hoch wie im gleichen Zeitraum des Vorjahres, eine Steigerung von 139 %. Aus diesem Grund würden die Energiepreise im CPI-Druck nicht berücksichtigt, da die Zentralbanken die Zinssätze aggressiv erhöhen müssten.
Die Deutschen haben schlechte Erinnerungen an die Hyperinflation, die Anfang der 1920er Jahre die Deutsche Papiermark, die Währung der Weimarer Republik, in Mitleidenschaft zog. Um die Reparationen des Ersten Weltkriegs zu bezahlen, setzte Deutschland den Goldstandard (Konvertibilität seiner Währung in Gold) aus. Früher zahlten die Deutschen Kriegsreparationen, indem sie massenhaft Banknoten druckten, um Fremdwährungen zur Bezahlung der Reparationen zu kaufen, was zu immer größerer Inflation führte.
„Ein Laib Brot, das Ende 160 in Berlin rund 1922 Mark kostete, kostete Ende 200,000,000,000 1923 Mark“ – History Daily
Der Goldpreis in Weimarer Mark betrug 1914 1, da das Goldangebot nur um etwa 2 % pro Jahr zunahm, ein relativ stabiler Vermögenswert. Innerhalb des nächsten Jahrzehnts schwankte die prozentuale Veränderung des Goldpreises jedoch, weil der Nenner (Weimarer Mark) in der Geldmenge drastisch anstieg.
Eine ähnliche Situation trat in den 2020er Jahren auf, als Bitcoin hat ähnliche Eigenschaften wie Gold. Bitcoin ist von Natur aus volatil, aber auch verärgert aufgrund der Zunahme der Geldmenge M2 (bestehend aus M1 plus Spareinlagen).
Korrelationen
Manipulation von Währungen
Die Bank of Japan beließ ihren Leitzins unverändert bei minus 0.1 % und verpflichtete sich, die zehnjährige Staatsanleihe bei 0.25 % zu belassen, was den Yen gegenüber dem Dollar auf ein 24-Jahrestief schickte.
Am 22. September bestätigte Japans oberster Währungsdiplomat Kanda jedoch, dass sie in den Devisenmarkt eingegriffen haben. Die japanische Regierung trat in den Markt ein, um Yen für Dollar zu kaufen, und führte die erste Devisenintervention seit Juni 1998 durch. Der Yen stieg gegenüber dem DXY stark an und fiel von 145 auf 142.
„Wenn Sie den Schlüsselaspekt von manipulieren Geld, Sie manipulieren unsere ganze Zeit. Und wenn Sie haben Manipulation in Geld, Sie haben, Sie MÜSSEN überall in der Gesellschaft Fehlinformationen haben … Bitcoin ist das Gegensystem. Hoffnung, Wahrheit, bessere Zukunft. Verbringen Sie Zeit dort.“ – Jeff Booth.
Aktien & Volatilitätsanzeige
Der Standard and Poor's 500 oder einfach der S&P 500 ist ein Aktienmarktindex, der die Aktienperformance von 500 großen Unternehmen abbildet, die an Börsen in den Vereinigten Staaten notiert sind. S & P 500 3,693 -4.51% (5D)
Der Nasdaq Stock Market ist eine amerikanische Börse mit Sitz in New York City. Auf der Liste der Börsen nach Marktkapitalisierung der gehandelten Aktien steht sie hinter der New York Stock Exchange an zweiter Stelle. NASDAQ 11,311 -4.43% (5D)
Der Cboe Volatility Index oder VIX ist ein Echtzeit-Marktindex, der die Volatilitätserwartungen des Marktes in den kommenden 30 Tagen darstellt. Anleger verwenden den VIX, um das Risikoniveau, die Angst oder den Stress auf dem Markt zu messen, wenn sie Anlageentscheidungen treffen. VIX 30 8.37% (5D)
Aktien stürzen weiter ab
Aktien versuchten, ein mutiges Gesicht aufzusetzen, wurden aber weiterhin von steigenden Zinsen gebeutelt. Bisher wurden die Aktienmärkte im Jahr 2022 in den Bewertungen massiv herabgestuft. Angesichts des bevorstehenden Endes des Quartals und der vierteljährlichen Berichtssaison ist davon auszugehen, dass die Herabstufungen der Gewinne diesen Ansturm fortsetzen werden.
Da die Lieferketten weiterhin zusammenbrechen, steigen die Kapitalkosten und ein steigender DXY sind allesamt Verbindlichkeiten für börsennotierte Unternehmen. Erwarten Sie ab dem vierten Quartal einen Anstieg der Arbeitslosenquote.
Rohstoffe
Die Goldnachfrage wird durch die Goldmenge in den Zentralbankreserven, den Wert des US-Dollars und den Wunsch, Gold als Absicherung gegen Inflation und Währungsabwertung zu halten, bestimmt, die alle dazu beitragen, den Preis des Edelmetalls zu treiben. Goldpreis $1,644 -2.00% (5D)
Ähnlich wie bei den meisten Rohstoffen wird der Silberpreis durch Spekulation sowie Angebot und Nachfrage bestimmt. Es wird auch von den Marktbedingungen (große Händler oder Investoren und Leerverkäufe), der Industrie-, Handels- und Verbrauchernachfrage, der Absicherung gegen finanzielle Belastungen und den Goldpreisen beeinflusst. Silber Preis $19 -0.77% (5D)
Der Ölpreis oder der Ölpreis bezieht sich im Allgemeinen auf den Kassapreis für ein Barrel (159 Liter) Rohöl der Benchmark. Rohölpreis $79 -7.56% (5D)
Halten Sie nicht die Immobilientasche in der Hand
Der durchschnittliche Zinssatz für feste Hypotheken mit einer Laufzeit von 30 Jahren hat sich im Jahresvergleich um +104.5 % erhöht. Dies scheint die schnellste Änderungsrate seit der Erhebung der Daten im Jahr 1972 zu sein.
Die aktuelle 30-jährige Festhypothek war am 21. September mit 6.47 % auf dem höchsten Stand seit 2008; im September 2.86 waren es nur 2020 %.
September 2020: Bei einem durchschnittlichen Hauspreis von 337 $ mit einem 30-jährigen Hypothekenzins von 2.86 % würde über 30 Jahre eine Gesamtsumme von 502 $ gezahlt werden.
Allerdings im Vergleich zu September 2022: Bei einem durchschnittlichen Hauspreis von 440 US-Dollar mit einem 30-jährigen Hypothekenzins von 6.47 % würde sich über 30 Jahre eine Gesamtzahlung von 998 US-Dollar ergeben.
Für Immobilieninvestoren häufen sich weiterhin Probleme. Die Obergrenze für Einfamilienhäuser im Vergleich zur Rendite sechsmonatiger US-Staatsanleihen zeigt, warum Immobilien bei steigenden Zinsen eine Verbindlichkeit darstellen. Das 6-Monats-US-Treasury bringt jetzt in bestimmten Bundesstaaten fast die gleiche, wenn nicht sogar mehr Rendite ein als der Kauf und die Vermietung eines Hauses in Amerika (auch bekannt als Cap Rate).
Immobilien haben aufgrund sinkender Preise weniger Anreize für Investoren, sich in diesen Märkten zu engagieren. Das nächste offensichtliche Anzeichen ist eine reduzierte Investorennachfrage und Nachschussforderungen, um Immobilien zu verkaufen und den Vermögenswert aus den Büchern zu nehmen. Jedes Mal, wenn die Federal Reserve die Zinssätze erhöht, steigen die Kapitalkosten für bestehende Portfolios. Ein Trend, dem man folgen sollte, ist, dass Wall Street und Großbanken so schnell wie möglich aussteigen wollen, da sie ihre Gebühren bereits verdient haben.
Ein weiterer Indikator, der eine Eintrübung der Aussichten für US-Hausbauer anzeigt, ist der NAHB-Immobilienmarktindex, der am 19. September veröffentlicht wurde. Der Index fiel im neunten Monat in Folge und im September stärker als erwartet. Der Index droht auf ein Niveau zu sinken, das zuletzt während der Immobilienkrise zwischen 2006 und 2013 erreicht wurde, wobei die Verkaufsaktivitäten auf dem Markt für neue Eigenheime fast zum Erliegen kommen.
Preise & Währung
Die 10-jährige Schatzanweisung ist eine von der Regierung der Vereinigten Staaten begebene Schuldverschreibung mit einer Laufzeit von 10 Jahren bei Erstausgabe. Eine 10-jährige Schatzanweisung zahlt alle sechs Monate Zinsen zu einem festen Zinssatz und zahlt dem Inhaber bei Fälligkeit den Nennwert. 10-jährige Treasury-Rendite 3.68% 6.78% (5D)
Der US-Dollar-Index ist ein Maß für den Wert des US-Dollars im Verhältnis zu einem Korb von Fremdwährungen. DXY 112.97 3.09% (5D)
Das 60/40-Portfolio blutet aus
Das 60/40-Portfolio hat Anlegern in den letzten 40 Jahren mit niedriger Inflation, Volatilität und fallenden Zinsen gute Dienste geleistet. Das ausgewogene Portfolio würde zu 60 % aus Aktien und zu 40 % aus Anleihen bestehen.
Warum war diese Strategie die ultimative Versicherung?
- Hohes Risiko: In Zeiten niedriger Zinsen war die Buy-and-Hold-Strategie perfekt für Aktien. Gleichzeitig boten Anleihen während des Marktstresses eine Portfolioversicherung, insbesondere während des Technologiebooms im Jahr 2000 und der GFC.
- Mehrere disinflationäre Kräfte, wie die Globalisierung, das Wachstum Chinas und die alternde Demografie und eingedämmte Inflation.
Warum es nicht mehr ist
- Anfällig für Inflation: Anleger erhielten in den 1970er Jahren angemessene nominale Renditen, aber wenn man die hohe Inflation berücksichtigt, verloren die Portfolios erheblich an Wert. In einem inflationären Umfeld leiden Anleihen mehr als Aktien; Sie werden die grundlegende Bedeutung von Portfolios nicht schützen.
- Gemäß der CAPE-Ratio waren Anleihen und Aktien nahe Allzeitbewertungen. Das Verhältnis wird berechnet, indem der Aktienkurs eines Unternehmens durch den inflationsbereinigten Durchschnitt der Unternehmensgewinne der letzten zehn Jahre dividiert wird. Das aktuelle Verhältnis wird mit etwa 29 bewertet, was einem Rückgang von 35 entspricht. Der Index liegt auf ähnlichen Niveaus wie der Schwarze Dienstag (Große Depression von 1929) und deutlich höher als der GFC.
Ein 60/40-Portfolio aus US-Aktien/Anleihen ist im Jahr 16.2 um 2022 % gefallen, was auf das schlechteste Kalenderjahr seit 1937 zusteuert.
Bitcoin-Übersicht
Der Preis von Bitcoin (BTC) in USD. Bitcoin-Preis $19,042 -2.58% (5D)
Das Maß der Gesamtmarktkapitalisierung von Bitcoin im Vergleich zur größeren Marktkapitalisierung der Kryptowährung. Bitcoin Dominanz 40.61% -1.82% (5D)
- Bitcoin bewegte sich in der Woche ab dem 18. September zwischen 20 und 19 $
- Adressen und Gasgebühren sind auf mehrjährigen Tiefstständen.
- MicroStrategy kaufte weitere 301 Bitcoins am 9. September; MicroStrategy hält jetzt 130,000 Bitcoin.
- Die Einnahmen der Bergleute werden weiterhin unter Druck gesetzt.
- BTC ringt mit dem realisierten Preis, seit er Mitte Juni darunter gefallen ist
Adressen
Sammlung von Core-Adressmetriken für das Netzwerk.
Die Anzahl eindeutiger Adressen, die im Netzwerk als Sender oder Empfänger aktiv waren. Es werden nur Adressen gezählt, die bei erfolgreichen Transaktionen aktiv waren. Aktive Adressen 862,692 -9.54% (5D)
Die Anzahl der eindeutigen Adressen, die zum ersten Mal bei einer Transaktion des nativen Coins im Netzwerk auftauchten. Neue Adressen 2,799,904 -4.16% (5D)
Die Anzahl der eindeutigen Adressen mit 1 BTC oder weniger. Adressen mit ≥ 1 BTC 904,423 0.24% (5D)
Die Anzahl der eindeutigen Adressen mit mindestens 1 BTC. Adressen mit Saldo ≤ 1k BTC 2,119 -0.7% (5D)
Geisterstadt
Aktive Adressen sind die Anzahl eindeutiger Adressen, die im Netzwerk entweder als Sender oder als Empfänger aktiv sind. Es werden nur Adressen gezählt, die bei erfolgreichen Transaktionen aktiv waren. Adressen sind eine großartige Möglichkeit, um zu verstehen, welche Aktivitäten im Netzwerk stattfinden. Aktive Adressen sind seit fast zwei Jahren flach/stummgeschaltet und zeigen wenig Aktivität im Netzwerk, da Spekulanten das Ökosystem verlassen haben.
Darüber hinaus sind die Gasgebühren mager und gedämpft auf einem Niveau, das fast seit 2018 zu beobachten ist. Die Gebühren werden je nach Transaktionsaktivität steigen, was auch den Fall stützt, dass es sich um eine Geisterstadt im Bitcoin-Netzwerk handelt.
Entities
Einheitenbereinigte Metriken verwenden proprietäre Clustering-Algorithmen, um eine genauere Schätzung der tatsächlichen Anzahl von Benutzern im Netzwerk bereitzustellen und ihre Aktivität zu messen.
Die Anzahl eindeutiger Entitäten, die entweder als Sender oder als Empfänger aktiv waren. Entitäten werden als ein Cluster von Adressen definiert, die von derselben Netzwerkentität kontrolliert werden und durch fortschrittliche Heuristiken und die proprietären Clustering-Algorithmen von Glassnode geschätzt werden. Aktive Einheiten 273,390 -3.43% (5D)
Die Anzahl der BTC im Purpose Bitcoin ETF. Zweck ETF-Bestände 23,613 0.04% (5D)
Die Anzahl der eindeutigen Einheiten, die mindestens 1 BTC halten. Anzahl der Wale 1,698 -0.29% (5D)
Die Gesamtmenge an BTC, die auf OTC-Desk-Adressen gehalten wird. OTC-Desk-Bestände 2,153 BTC -46.59% (5D)
Wale werden weiter verkauft
Die Anzahl der Unternehmen mit einem Guthaben von 1,000 oder mehr Bitcoin wird als Wal angesehen. Während des Höhepunkts des Bullenlaufs Anfang 2021 gab es fast 2,500 Wale, als Bitcoin sich 60,000 $ näherte. Da Wale jedoch als das intelligente Geld des Bitcoin-Ökosystems gelten, wurden sie verkauft, als der Preis hoch war; Erwarten Sie eine Anhäufung dieser Kohorte, wenn Bitcoin im Preis nach unten tendiert.
Der Akkumulationstrend-Score der Kohorte bestätigt die obige These; die Verteilung und Akkumulation des Metrikmonitors durch die Brieftasche jeder Entität. Das 1-10-Unternehmen hat seit dem 19. September begonnen, seine Bestände zu erhöhen, was durch das Dunkelblau gekennzeichnet ist, was ermutigend ist, da sie Bitcoin in diesen Preisklassen als preiswert ansehen.
Miners
Überblick über wesentliche Miner-Metriken in Bezug auf Hashing-Leistung, Umsatz und Blockproduktion.
Die durchschnittliche geschätzte Anzahl von Hashes pro Sekunde, die von den Minern im Netzwerk produziert werden. Hash-Rate 230 TH / s 1.77% (5D)
Das gesamte Angebot wird in Miner-Adressen gehalten. Miner-Guthaben 1,834,729 BTC -0.01% (5D)
Die Gesamtmenge der Coins, die von Bergleuten an Tauschbörsen transferiert wurden. Es werden nur Direktüberweisungen gezählt. Miner-Nettopositionsänderung -17,692 BTC 21,838 BTC (5D)
Bergleute müssen kapitulieren, damit der Boden bestätigt wird
Rückblickend auf den Zyklus 2017-18 fand die endgültige Kapitulation erst statt, als die Miner kapitulierten. Die Bitcoin-Hash-Rate fiel gegenüber dem Höchststand um über 30 %, als Miner wegen Unrentabilität geschlossen wurden. Bei steigenden Energierechnungen und -tarifen tritt im Winter höchstwahrscheinlich etwas Ähnliches auf, da die Belastung für unrentable Bergleute zunehmen wird.
Darüber hinaus ist der Miner-Umsatz pro TeraHash (Hash-Rate/Miner-Umsatz) nicht unter seine Allzeittiefs gefallen, was aufgrund der steigenden Hash-Rate und der fallenden BTC-Preise passieren könnte.
Die Bergbauindustrie ist ein Überlebensspiel des Stärksten; Jeder anständige Minderjährige verbraucht gestrandete Energie und hat eine feste PPA. Wenn die Kreditzinsen mit den Energiepreisen steigen, werden unrentable Miner anfangen zu kapitulieren und aus dem Netzwerk zu fallen.
On-Chain-Aktivität
Sammlung von On-Chain-Metriken in Bezug auf zentralisierte Austauschaktivitäten.
Die Gesamtmenge an Münzen, die an Börsenadressen gehalten werden. Tauschguthaben 2,391,523 BTC 19,541 BTC (5D)
Der 30-Tage-Wechsel des Vorrats in Wechselgeldbörsen. Änderung der Nettoposition der Börse 281,432 BTC 262,089 BTC (30D)
Die Gesamtmenge der Münzen, die von Börsenadressen übertragen wurden. Volumen der Börsenabflüsse 185,654 BTC -23 BTC (5D)
Die Gesamtmenge der Münzen, die an Tauschadressen übertragen wurden. Volumen der Börsenzuflüsse 173,456 BTC -32 BTC (5D)
Die Bitcoin-On-Chain-Aktivität sieht düster aus
Die On-Chain-Aktivität kann bestimmen, wie viele Münzen zu und von Börsen ausgegeben werden. Die erste Metrik kontextualisiert dieses Gesamtübertragungsvolumen zu Börsen. Am 19. September wurden 250 BTC an die Börsen zurückgeschickt, die das sein würden höchsten Betrag seit März 2020.
Dies wird weiter durch die metrische Änderung der Nettoposition der Börse gestützt, die zeigt, dass Zuflüsse das dominierende Regime sind. Dies ist in diesem Jahr nur viermal vorgekommen, sowohl im Zusammenhang mit der russischen Invasion als auch mit der Luna kollabiert. Eine Menge rückläufiger Stimmung wird auf die Börsen übertragen.
Versorgung
Die Gesamtmenge des Umlaufangebots, das von verschiedenen Kohorten gehalten wird.
Die Gesamtmenge des umlaufenden Angebots, das von langfristigen Inhabern gehalten wird. Langfristige Halterversorgung 13.65 Mio. BTC 0.29% (5D)
Die Gesamtmenge des Umlaufbestands, der von Kurzzeithaltern gehalten wird. Kurzfristige Halterversorgung 3.07 Mio. BTC -1.64% (5D)
Der Prozentsatz des umlaufenden Bestands, der sich seit mindestens einem Jahr nicht bewegt hat. Angebot zuletzt aktiv vor 1+ Jahr 66% 0.08% (5D)
Das Gesamtangebot, das von illiquiden Unternehmen gehalten wird. Die Liquidität eines Unternehmens ist definiert als das Verhältnis von kumulierten Abflüssen und kumulierten Zuflüssen über die Lebensdauer des Unternehmens. Ein Unternehmen gilt als illiquide / liquide / hochliquide, wenn seine Liquidität L ≲ 0.25 / 0.25 ≲ L ≲ 0.75 / 0.75 ≲ L ist. Illiquide Versorgung 14.8 Mio. BTC 0.01% (5D)
Folgen Sie den Daten
Das Gesamtangebot, das von illiquiden, liquiden und hochliquiden Unternehmen gehalten wird. Die Liquidität eines Unternehmens ist definiert als das Verhältnis der kumulierten Abflüsse und Zuflüsse über die Lebensdauer des Unternehmens. Ein Unternehmen gilt als illiquide / liquide / hochliquide, wenn seine Liquidität vorhanden ist L ist ≲ 0.25 / 0.25 ≲ L ≲ 0.75 / 0.75 ≲ L.
Bitcoin nähert sich dem 15-millionsten Bitcoin, der illiquide wird; Dies sind Münzen, die offline in Hot- oder Cold-Storage-Wallets aufbewahrt werden. Das zirkulierende Angebot beträgt rund 19 Millionen, wobei eine erstaunliche Menge des illiquiden Angebots derzeit bei 79 % liegt.
Diese Metrik schlüsselt auch das flüssige und hochliquide Angebot auf. Seit Anfang des Jahres sind liquide und hochliquide BTC um rund 400 BTC gesunken und illiquide geworden, was langfristig bullish ist, da weniger Investoren über den Vermögenswert spekulieren und ihn als Wertaufbewahrungsmittel halten.
Kohorten
Untergliedert das relative Verhalten nach Wallets verschiedener Entitäten.
SOPR – Die Spent Output Profit Ratio (SOPR) wird berechnet, indem der realisierte Wert (in USD) durch den Wert bei der Erstellung (USD) eines ausgegebenen Outputs dividiert wird. Oder einfach: verkaufter Preis / bezahlter Preis. Langzeithalter SOPR 0.57 -6.56% (5D)
Short Term Holder SOPR (STH-SOPR) ist ein SOPR, der nur Ausgaben berücksichtigt, die jünger als 155 Tage sind, und der als Indikator zur Bewertung des Verhaltens von kurzfristigen Anlegern dient. Kurzfristiger Halter SOPR 0.98 0.00% (5D)
Der Accumulation Trend Score ist ein Indikator, der die relative Größe von Unternehmen widerspiegelt, die aktiv Coins on-Chain in Bezug auf ihre BTC-Bestände ansammeln. Die Skala des Accumulation Trend Score stellt sowohl die Größe des Saldos der Entitäten (ihren Partizipations-Score) als auch die Menge an neuen Coins dar, die sie im letzten Monat erworben/verkauft haben (ihren Saldo-Änderungs-Score). Ein Accumulation Trend Score von näher an 1 zeigt an, dass insgesamt größere Einheiten (oder ein großer Teil des Netzwerks) akkumulieren, und ein Wert näher an 0 zeigt an, dass sie verteilen oder nicht akkumulieren. Dies gibt Aufschluss über die Bilanzgröße der Marktteilnehmer und ihr Akkumulationsverhalten im letzten Monat. Akkumulations-Trend-Score 0.43 152.94% (5D)
Wo stehen wir hinsichtlich der Kostenbasis?
Der realisierte Preis war der Gesamtpreis, als jede Münze zuletzt in der Kette ausgegeben wurde. Durch die weitere Analyse kurz- und langfristiger Inhaberkohorten können wir den erzielten Preis berechnen, um die Gesamtkostenbasis jeder Gruppe widerzuspiegeln.
Diese Metrik berechnet das Verhältnis zwischen dem realisierten LTH- und STH-Preis:
- Aufwärtstrend, wenn STHs einen höheren Verlust realisieren als LTHs (z. B. Akkumulation in einem Bärenmarkt)
- Abwärtstrend, wenn LTHs Münzen ausgeben und sie an STHs übertragen (z. B. Bullenmarktverteilung)
Während der Bärenmärkte, wenn der Preis weiter fällt, wird der realisierte STH-Preis unter den realisierten LTH-Preis fallen. Wenn es zu einer Kapitulation kommt, die durch die violette Zone hervorgehoben wird, treten diese Ereignisse normalerweise während der Bärenmärkte im Spätstadium auf.
Der Preis befindet sich seit fast einem Jahr, seit November 2021, in einer Abwärtsspirale, und wir müssen sie noch überqueren; die Erwartung dieses Crossover könnte vor Ende September erfolgen. In früheren Bärenmarktzyklen dauerte es normalerweise durchschnittlich 220 Tage, um sich nach dem Crossover zu erholen.
