- MON: Chinesische Einzelhandelsumsätze (April).
- DI: EZ Flash BIP und Beschäftigung (Q1); UNS
Einzelhandelsumsätze (April); UK Job Report (März). - HEIRATEN: Japanisches BIP (Q1); EZ Final CPI (April);
Kanadischer Verbraucherpreisindex (April); UK-Inflation (April). - THU: EZB-Protokoll; SARB-Ankündigung;
Australischer Stellenbericht (Apr); US Philly Fed (Mai); Neuseeländischer Handel
Saldo (April). - FR: PBoC-LPR; Japanischer Verbraucherpreisindex (April); kanadisch
Einzelhandelsumsätze (März); EZ Verbrauchervertrauen (Mai).
HINWEIS: Vorschauen werden in Tagesreihenfolge aufgelistet
China Einzelhandel/Industrie
Produktion (Mo):
Lockdown-Effekte von Chinas Zero-COVID
Richtlinien werden in dieser Version zu spüren sein. Einzelhandelsumsätze schrumpfen um 6.0 %
Y/Y gegenüber der März-Kontraktion von 3.5 %. „Der Schwerpunkt wird auf dem Abschluss liegen
Kontraktion in den Einzelhandelszahlen, sowie das entsprechende Ausmaß
Wachstum der Infrastrukturinvestitionen zur Abfederung der Wirtschaft.“ sagt ING. Die Daten
ist rückwärtsgerichtet, wird aber ein Licht auf die Auswirkungen von Peking werfen und
Shanghais neuester Ausbruch. Abgesehen davon, die jüngste Rhetorik aus China
schlug vor, dass sich die COVID-Situation verbessert, während andere Berichte dies ebenfalls feststellten
dass China beabsichtigt, bestehende Maßnahmen zur Unterstützung der Wirtschaft im ersten Halbjahr umzusetzen.
Aus China-Sicht wird sich der Fokus dann auf die chinesischen Leitzinsen richten
(LPR) Einstellungen am Freitag, den 20. Mai.
EU-Außenministertreffen (Mo):
Die EU-Außenminister treffen sich am
16. Mai mit einem Schwerpunkt auf der Sackgasse des russischen Ölembargos. Für den Kontext, als Teil
des sechsten Sanktionspakets gegen Russland, Präsident der Europäischen Kommission
von der Leyen schlug am 4. Mai ein schrittweises Verbot russischer Ölimporte vor
neben Ölprodukten bis zum Jahresende, wobei das Verbot auf Pipelines und Seeschiffe abzielt
Roh- und Raffinerieprodukte. Der Vorschlag wurde von Ungarn abgelehnt,
Die Slowakei, die Tschechische Republik und Griechenland trotz ihrer hohen Abhängigkeit von Russisch
Ölimporte – wobei Ungarn am entschiedensten gegen den Vorschlag ist. Das
Die Europäische Kommission schlug zunächst eine Verlängerung der Ausnahmeregelung vor
Verbot russischer Energie nach Ungarn und der Slowakei bis Ende 2024, entsprechend
an einen EU-Diplomaten. Die Bedenken aus Ungarn, der Slowakei und Tschechien
ergeben sich hauptsächlich aus der Tatsache, dass sie alle mit Russlands Druschba aus der Sowjetzeit in Verbindung stehen
Pipeline. Ungarn wollte eine Verlängerung um fünf Jahre und schlug vor, dies nicht zu tun
Vorschläge unterstützen, die seine Energiesicherheit untergraben. Das Embargo in seiner jetzigen Form
erfordert die Zustimmung aller 27 Mitgliedsstaaten, Ungarn sagte, dass dies der Fall sein werde
Veto gegen den Vorschlag der EU, die Einfuhr von russischem Öl zu verbieten. Quellen über Politico (und
Bloomberg) schlug vor, dass „eine Idee im Umlauf wäre, andere Elemente des zu sehen
[Russisches Sanktionspaket] schreitet voran… Aber das vollständige Verbot aller Importe von
Russisches Rohöl und raffinierte Brennstoffe könnten während der Arbeit vorerst beiseite gelegt werden
weiterhin auf einem Kompromiss, den Ungarn akzeptieren kann. „Schlagzeilen am Wochenende
wird nach neuen Vorschlägen/Stimmungsverschiebungen Ausschau halten.
US Einzelhandelsumsätze (Di):
US-Einzelhandelsumsätze sollen um 0.7 % steigen
M/M im April, entsprechend dem Anstieg des Vormonats und dem dritten Monat in Folge
Gewinne. Der April sah eine Erholung der Fahrzeugverkäufe, wie die Credit Suisse sagt
sollte stark zur Schlagzeile beitragen; Gaspreise sanken inzwischen,
einen Teil des scharfen Aufwärtstrends abwickeln, der als Reaktion auf den Krieg zwischen der Ukraine und Russland zu beobachten war,
und wird wahrscheinlich zu niedrigeren nominellen Gasausgaben führen, sagt die Bank. Das
Die Ex-Autos-Messung steigt um +0.3 % M/M und kühlt sich von der Geschwindigkeit von +1.4 % M/M ab
März. In Bezug auf die aktuellen Ausgabentrends im Einzelhandel sagt CS „eine letzte Charge von
Pauschalbetragszahlungen im Zusammenhang mit dem erweiterten Kinderfreibetrag
ausgeschüttet und die Steuererstattungen insgesamt rund 25 Mrd. USD höher als im Vorjahr,
Ausgaben kurzfristig gut unterstützt zu halten“, fügte er hinzu: „Einkommenswachstum
bleibt trotz der Enge auf dem Arbeitsmarkt stark.“ Allerdings argumentiert die Bank
die Verlagerung von Ausgaben für Waren und hin zu Dienstleistungen wird wahrscheinlich anhalten, und
das könnte als Gegenwind für die Einzelhandelsumsätze mit realen Gütern wirken. „Erhöhte Inflation hat
Die Kaufkraft wird aufgezehrt, und globale Versorgungsunterbrechungen werden wahrscheinlich anhalten
Warenpreise gestiegen“, sagt die Bank, „nominale Einzelhandelsumsätze sind aber stark
Die Ausgaben für reale Güter haben sich stark abgeschwächt, und wir rechnen weiterhin mit einem Rückgang
das Jahr hindurch."
UK Jobs Report (Di):
Die Arbeitslosenquote im 3-Monat
Zeitraum bis März wird voraussichtlich stabil bei 3.8 % bleiben mit dem Beschäftigungswechsel
metrische Prognose bei 50 vs. 10k. An der Ertragsfront der Schlagzeilendurchschnitt
Die Gewinne 3M/YY für März werden voraussichtlich bei 5.4 % mit der Ex-Bonus-Kennzahl bleiben
soll ebenfalls gegenüber dem Vorjahr unverändert bei 4.0 % liegen. Vor der Veröffentlichung,
Pantheon Macroeconomics schlägt vor, dass obwohl der S&P Global/CIPS
Der zusammengesetzte PMI-Beschäftigungssaldo stieg im Februar auf ein Siebenmonatshoch
Die zahlreichen Beschäftigungsabsichten der Agenten der Bank of England wiesen darauf hin
Von einem jährlichen Wachstum von etwa 2 % in Q1 hält die Beratung weniger
optimistischer Blick auf den Arbeitsmarkt. Pantheon stellt fest, dass die tatsächliche Beschäftigung
Das Wachstum war in den letzten sechs Jahren viel schwächer als diese Umfragen vermuten ließen
Monate. Darüber hinaus ist „das PAYE-Maß der Lohn- und Gehaltsabrechnungsmitarbeiterzahlen nur um gestiegen
0.1 % von Monat zu Monat im März, unter dem durchschnittlichen Anstieg von 0.3 % des Vorjahres
sechs Monate“. An der Lohnfront erwartet Pantheon nur eine bescheidene Erhöhung
Die Gewinnkennzahlen für März im Vergleich zu Februar, wobei die gegebenen rückläufig sind
Verbrauchervertrauen und das Ausbleiben einer Lohn-Preis-Spirale könnte die BoE sein
beabsichtigt, seinen Verschärfungszyklus bald zu unterbrechen.
Japanisches BIP (Mi):
Es wird erwartet, dass das BIP im ersten Quartal in beiden Fällen schrumpft
Y/Y- und M/M-Bedingungen, wobei Ersteres bei -1.8 % (zuvor +4.6 %) und Letzteres gesehen wird
bei -0.4 % (vorher +1.1 %). „Wir erwarten, dass das japanische BIP im 1Q22 um 0.6 % geschrumpft ist.
gegenüber dem Vorquartal (saisonbereinigt) als Inland
Nachfrage und Exporte wurden gedämpft.“ Das sagen die Analysten von ING. Die Freigabe erfolgt als
Die BoJ behält angesichts steigender Inflation und Rezession eine zurückhaltende Haltung bei
Ängste. Die Zusammenfassung der Stellungnahmen der BoJ vom April deutete an, dass die BoJ weiterhin Unterstützung leisten muss
die Wirtschaft mit mächtigen geldpolitischen Lockerungen und es wäre unangemessen
die Geldpolitik ändern, wenn die Ukraine-Krise zu den bestehenden Abwärtsrisiken hinzukommt
für Japans Wirtschaft.
UK Inflation (Mi):
Headline Y/Y CPI für April wird erwartet
von 9.1 % auf 7.0 % steigen, wobei die Kernmetrik von J/J auf 6.3 % steigen wird
5.7 % laut Investec. Der März-Bericht sah Preisdruck, der von a angetrieben wurde
ein Anstieg der Kraftstoffpreise um fast 10 % im Vergleich zum Februar sowie ein deutlicher Sprung
in einer breiten Palette von Kategorien. Diesmal ist der Einfluss der 54 %
Die Erhöhung der Preisobergrenze von OFGEM dürfte im Mittelpunkt der Veröffentlichung stehen,
was laut Investec zwischen März und April um 1.6 Prozentpunkte steigen könnte. Über den
OFGEM-Preisobergrenze, Investec schlägt vor, dass Preisdruck zu erwarten ist
in einer Reihe anderer Bereiche wie Mehrwertsteuer auf Bewirtung, Sozialmieten erhöht
und Transportkraftstoff. Ein solches Ergebnis wird wahrscheinlich den Druck auf das MPC aufrechterhalten
Setzen Sie seinen Zinserhöhungszyklus fort, wobei BoE's Ramsden diese Woche im Blick hat
weiche BIP-Metriken für März, indem sie feststellten, dass weitere Zinserhöhungen erforderlich sind.
Mit Blick auf die bevorstehende Veröffentlichung enthüllte der Mai-MPR, dass der MPC erwartet
CPI „wird im weiteren Verlauf des Jahres weiter steigen, auf knapp über 9 % im 2022. Quartal 2
und durchschnittlich etwas mehr als 10 % auf seinem Höhepunkt im 2022. Quartal 4“. Wie es aussieht, Markt
Die Preisgestaltung sieht bis zum Jahresende weitere vier Zinserhöhungen um 25 Basispunkte vor. Viele Schreibtische
bleiben der Ansicht, dass eine solche Preisgestaltung bei Analysten zu aggressiv bleibt
ING erwartet, dass der MPC bei Wanderungen eine Pause einlegt, nachdem er noch ein paar Mal gewandert ist
die kommenden Monate.
EZB-Protokoll (Do):
Die EZB verzichtete wie erwartet darauf
seine geldpolitischen Einstellungen zu optimieren, wobei die Zinssätze unverändert bleiben und die
Parameter seiner Anleihekaufgeschäfte beibehalten. So hat es die EZB erklärt
wird die Käufe im Rahmen von APP von 30 Mrd. EUR im Mai auf 40 Mrd. EUR und dann auf XNUMX Mrd. EUR senken
EUR 20 Mrd. im Juni vor Abschluss in Q3. Die anfängliche Marktreaktion auf die
Die Aussage war zurückhaltend mit einem Mangel an Spezifizität darüber, wann im dritten Quartal Käufe getätigt wurden
wird enden und für einige, die darauf gehofft hatten, eine Enttäuschung sein
größere Klarheit. Auf der begleitenden Pressekonferenz einleitende Bemerkungen
von Lagarde erklärte, dass mehrere Faktoren auf ein geringes zukünftiges Wachstum hindeuten, neu
Pandemiemaßnahmen in Asien tragen zu Lieferkettenproblemen und Inflation bei
Der Druck hat sich in vielen Sektoren verschärft. Zu politischen Maßnahmen, Lagarde
verzichtete darauf, konkretere Hinweise darauf zu geben, wann in Q3 Käufe unter APP getätigt werden
wird abschließen. Seit dem Treffen hat sich jedoch ein Konsens über die zusammengeschlossen
gehen davon aus, dass die Wertpapierkäufe am 1. Juli abgeschlossen werden. Lagarde auch
wiederholte ihre Linie von der vorherigen Pressekonferenz, dass die „einige
Zeit“ Verknüpfung zwischen dem Ende des APP und dem Beginn der Zinserhöhungen bedeuten könnte
„Wochen“ oder „mehrere Monate“. Im Anschluss an das Treffen
Reuters-Quellen der EZB deuteten an, dass die politischen Entscheidungsträger eine Zinserhöhung im Juli als ruhig ansahen
möglich, aber sie unterstützten Aprils Entscheidung einstimmig.
In der Zwischenzeit deuteten Bloomberg-Quellen an, dass es einen wachsenden Konsens für 25 Basispunkte gebe
Zinserhöhung in Q3. Beachten Sie, dass Lagarde am 11. Mai besonderen Wert auf die „Wochen“ legte
Aspekt dieser Anleitung mit anderen Beamten der Bank, die einen weiteren Schritt befürworten
Preise im Juli. Schließlich fügte Lagarde während ihrer Ausführungen nichts hinzu
Berichte vor dem Treffen, die darauf hindeuteten, dass sich die Bank umsieht
Entwicklung eines Kriseninstruments, falls die Anleiherenditen sprunghaft ansteigen sollten.
SARB-Vorschau (Do):
Die South African Reserve Bank ist
wahrscheinlich die Zinsen um 50 Basispunkte anheben und den Repo-Satz auf 4.75 % bringen, da es
versucht, die Auswirkungen einer höheren Inflation und einer möglichen zweiten Runde zu bewältigen
Auswirkungen. Elize Kruger, eine von Reuters zitierte unabhängige südafrikanische Ökonomin,
sagte: „Arbeiter werden höhere Löhne fordern, um höhere Lebenshaltungskosten auszugleichen,
auch das Hinzufügen zu den Produktionskosten in der Wirtschaft und in diesem Prozesspreis
in den meisten CPI-Körben werden Anstiege zu verzeichnen sein“, und fügte hinzu, dass „der SARB wäre
sehr unangenehm, wenn Zweitrundeneffekte sinnvoll erscheinen
Weg." Seit über sechs Jahren hat die SARB keine Erhöhung um 50 bps mehr vorgenommen,
und einige Analysten erwarten immer noch kleinere 25 Basispunkte, aber sie sind in der Minderheit.
Laut einer Reuters-Umfrage waren Analysten seit dem letzten Treffen dabei
falkenhaft ihre Erwartungen in Richtung der größeren Bewegung revidieren. Das Neueste
Umfrage sieht die Zentralbank jedoch zurück zu 25 Basispunkten pro Quartal
bis die Zinsen im dritten Quartal nächsten Jahres auf 6.00 % angehoben werden.
Australischer Stellenbericht (Do):
Änderung der Schlagzeilenbeschäftigung wird erwartet
um einen Zuwachs von 40 Stellen im April gegenüber 17.9 Stellen im März zu zeigen (Markierung
der fünfte Monat der Stellenzugänge in Folge), mit der Arbeitslosenquote gesehen
sinkt von 3.9 % auf 4.0 %. Analysten von Westpac sehen eine geringere Zahl von Stellen
Ergänzungen: „Wir haben unsere Prognose von +32 auf +20 revidiert, um a
schwächere Dynamik bei der Beschäftigung, während immer noch eine schwächere Dynamik als erwartet möglich ist
Erholung in geleisteten Arbeitsstunden.“ Die Bank teilt die Ansicht eines Absturzes
Arbeitslosenquote auf 3.9 %. Die Daten dürften den Kurs jedoch kaum ändern
die Geldpolitik der RBA angesichts der Verlagerung des Schwerpunkts auf die Inflation von Arbeitsplätzen.
Neuseeland Handelsbilanz (Do):
Es gibt derzeit keinen Markt
Erwartungen an die Veröffentlichung. Westpac erwartet jedoch die M/M-Handelsbilanz
Defizit von 200 Mio. NZD im März auf 392 Mio. NZD schrumpfen. Der Schreibtisch
erwartet, dass die Stärke der Milchpreise gegen den Anstieg des Ölpreises anwächst. Obwohl, die
Es ist unwahrscheinlich, dass die Veröffentlichung den Kurs der RBNZ-Politik ändern wird, mit einer 100%igen
Chance einer 25-bps-OCR-Anhebung, die derzeit in die Märkte eingebrannt ist.
PBoC LPR (Fr):
Die PBoC wird über ihren Loan Prime entscheiden
Die Zinssätze der Zentralbank werden wahrscheinlich den 1-Jahres-Kreditzinssatz bei 3.70 % halten und
der 5-Jahres-Leihzins bei 4.60 %. Zur Erinnerung: Die PBoC widersetzte sich
Erwartungen für eine Reduzierung um 5 Basispunkte im letzten Monat, da es sich entschied, seine Benchmark beizubehalten
Die Kreditzinsen blieben unverändert, während die im April angekündigte Senkung des RRR um 25 Basispunkte unverändert blieb
als konservativ angesehen, da dies kleiner war, als viele erwartet hatten, und weniger
als die letzten paar 50bps-Reduktionen. Dies deutet darauf hin, dass die Zentralbank bleibt
seinem umsichtigen geldpolitischen Ansatz und seinen jüngsten Unterstützungszusagen treu
waren eher zielgerichteter Natur und konzentrierten sich unter anderem auf die Unterstützung kleiner Unternehmen
Unternehmen und Sektoren, die von COVID betroffen sind, sowie landwirtschaftliche Produktion und Energie,
Gleichzeitig kündigte es an, eine Kreditfazilität in Höhe von 100 Mrd. CNY zur Unterstützung einzurichten
Finanzierung des Transport- und Logistiksektors. Die jüngste Schwächung des Yuan
ist ein weiterer Faktor, der die PBoC wahrscheinlich dazu veranlassen würde, mit sofortiger Wirkung zu warten
Zinssenkungen wie die Notenbank würden vermeiden wollen, den Druck weiter zu verschärfen
der Währung und reduzierte ab Mai sogar die RRR für Deviseneinlagen um 100 Basispunkte
15., was als ein Schritt angesehen wird, der darauf abzielt, die Abwertung des Yuan zu verlangsamen.
Umgekehrt sind künftige Zinssenkungen angesichts der Verlangsamung nicht auszuschließen
Wirtschaft inmitten von Sperrungen und virusbedingten Beschränkungen, die Shanghai und China betreffen
Peking hält wie China an einer Null-Covid-Politik fest, die bereits zur Folge hat
schärfer als erwartete Kontraktionen der chinesischen PMI-Daten und ein signifikanter
Verlangsamung der chinesischen Exporte für April.
Japanischer Verbraucherpreisindex (Fr):
Der National Core CPI wird voraussichtlich steigen
auf 2.1 % von 0.8 % im März – über dem Inflationsziel der BoJ und Markierung der
höchster Wert seit 2015. „Die einmaligen Kürzungen der Mobilfunktarife im letzten Jahr
ein Umfeld schaffen, in dem sich niedrige Basiseffekte durchsetzen können. Wenn zusammen genommen
bei einem schwächeren Yen und steigenden Energiepreisen dürfte dies höher ausfallen
Preisdruck insgesamt“, sagten die Analysten von ING. In Bezug auf die Nachverfolgung von
Geldpolitik hat die BoJ die Inflation weitgehend als vorübergehend ausgegeben und hat dies auch getan
bekräftigte wiederholt seinen gemäßigten Ton. sagte BoJ-Gouverneur Kuroda am 13. Mai
der erwartete Anstieg der Inflation wird hauptsächlich durch Energiekosten getrieben und fehlt
Nachhaltigkeit und fügte hinzu, dass sie keine Anzeichen für einen starken Anstieg des Mediums sehen
und langfristige Inflationserwartungen in Japan. Kuroda schlug Japan vor
Inflationssituation ist völlig anders als in den USA und Europa und
bekräftigte, dass es angemessen sei, die derzeit gemäßigte Forward Guidance der BoJ beizubehalten
auf Zinsen.
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