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Meta Platforms (META) Stock Deep Dive: Facebook-Elternkursziel bei 200 $ trotz makroökonomischem Gegenwind

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Wir setzen unsere Deep-Dive-Serie mit dem Fokus auf fort Übergeordnete Facebook-Metaplattformen. Wir werden uns wie immer auf die traditionelle DCF-Cashflow-Analyse sowie ein relatives Bewertungsmodell konzentrieren, um ein 12-Monats-Kursziel zu prognostizieren. Wir werden skizzieren, wo die Standardmargen- und Umsatzannahmen vorhersagen Meta zu handeln, und skizzieren dann unsere eigenen Margen- und Umsatzannahmen unter Verwendung aktueller makroökonomischer Bewertungsmodelle, während wir sie anpassen, um das Potenzial für eine Rückkehr zu niedrigeren Niveaus in einem wahrscheinlichen Kommen widerzuspiegeln US-Wirtschaftsrezession. Abschließend werden wir dies mit einem technischen Überblick über die Aktie kombinieren, um unsere endgültige Bewertung zu erstellen META-Aktienkursziel für die nächsten 12 Monate. 

Inhalte

  1. Firmenübersicht und Geschichte
  2. Konsensprognosen der Wall Street
  3. Wichtige Bewertungskennzahlen
  4. Peer-Value-Vergleich
  5. Makroökonomischer Hintergrund, Marktzyklus und Branchenanalyse
  6. Aktuelle Nachrichten und Ergebnisse
  7. Prognose und Bewertung
  8. Technische Analyse
  9. Executive Summary, Empfehlung und Kursziel

Überblick und Geschichte des Unternehmens Meta Platforms (META).

Facebook wurde im Oktober 2003 gegründet und als FaceMash gestartet, bevor es im Februar 2004 zu The Facebook und 2005 schließlich nur noch zu Facebook wurde Nasdaq am 18. Mai 2012 über einen Börsengang im Wert von über 100 Milliarden US-Dollar drittgrößter Börsengang aller Zeiten eines US-Unternehmens. Nach dem Börsengang fielen die Facebook-Aktien um fast 50 %, da sich die Anleger mit einem ähnlichen Problem auseinandersetzten wie das Unternehmen derzeit: seinem Ausblick.

Im Jahr 2012 hat Facebook das Haus auf dem Handy gewettet, wie es sich rechnete Unsere Smartphone App waren der Schlüssel für zukünftiges Wachstum. Spulen Sie zur aktuellen Zeit vor und tauschen Sie einfach die aus metaverse für mobile Apps und Sie haben das gleiche Ergebnis. Das Unternehmen setzt nun das Haus auf das Metaverse, und die Anleger sind erneut negativ eingestellt, da die Aktie in diesem Jahr um etwa 50 % gefallen ist. „Fool me once“ kommt mir in den Sinn, aber wir werden sehen.

Facebook handelte unter dem Ticker FB im ersten Jahrzehnt, aber im letzten Quartal änderte es seinen Namen und Ticker in Meta-Plattformen und META, um die wachsende Investition des Unternehmens in die Metaverse widerzuspiegeln. Meta ist das weltweit größte Social-Media-Netzwerk mit fast 2 Milliarden aktiven Nutzern. Es arbeitet über die Facebook, WhatsApp und Instagram Plattformen und stützt sich weitgehend auf Werbung zur Umsatzgenerierung. Meta nutzt auch In-App-Käufe über Spiele und Werbung, die zusätzliche Einnahmen generieren. 

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Meta-Plattformen erzielt den Großteil seiner Einnahmen aus den USA und Kanada und prognostiziert, dass diese in den nächsten zwei Jahren steigen werden, während das Wachstum in Asien und Europa leidet. Werbung und die App-Familie machen derzeit im Wesentlichen praktisch die gesamte Einnahmequelle von Meta aus, aber es wird prognostiziert, dass dies auch bis Ende 2024 so bleiben wird. Dies trotz der enormen Investitionen, die derzeit in das Metaverse getätigt werden. Es prognostiziert Realitätslabore, die Metaverse-Einheit, soll bis Ende 1 von 2 % auf 2024 % des Umsatzes wachsen, obwohl der tatsächliche Umsatz im gleichen Zeitraum prognostiziert wird und sich mehr als verdreifachen wird.

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Quelle: Berechnungen von Refinitiv und FXStreet

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Quelle: Berechnungen von Refinitiv und FXStreet

Wie viele Aktien, insbesondere in der Technologieraum, Meta zeigte eine beeindruckende Leistung, als es sich von den Pandemietiefs im März 2020 erholte. Meta-Aktie stieg um über 100 % bis zum Höhepunkt im September 2021. Dies war mehr oder weniger Tick für Tick mit dem Nasdaq (QQQ) Leistung, während deutlich vor der S&P 500 (SPY)

Facebook Meta (grüne Linie) versus SPY (orange Linie) und Nasdaq QQQ (blaue Linie).

2022 war jedoch nicht so freundlich, und Meta-Plattformen litt unter seinem Quartalsbericht im Februar angesichts des insgesamt rückläufigen Marktes. Es hat sich seitdem nie wieder nennenswert erholt und ist jetzt seit Jahresbeginn um 53 % gefallen. Der prozentuale Verlust bei META für 2022 ist mehr als doppelt so hoch wie der Verlust beim Nasdaq oder S&P 500

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Wöchentliche Performance der META-Aktie im Vergleich zum S&P500 und Nasdaq100

Meta-Plattformen: Konsensprognosen der Wall Street

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Quelle: Refinitiv

Trotz der Kernschmelze, nach diesen Februar-Gewinnzahlen, die Wall Street Die Analystengemeinschaft steht Meta weiterhin positiv gegenüber. Das Das durchschnittliche 12-Monats-Kursziel ist mit 294.88 $ beträchtlich gegenüber dem aktuellen Preis von 160.60 $, ein massiver 83 % Prämie über dem aktuellen META-Aktienkurs. Ein optimistischer Haufen, diese Wall-Street-Analysten. Sie haben den Preis verfolgt und in den letzten drei Monaten das Kursziel von 324 $ auf 294 $ gesenkt. Wall-Street-Analysten sind immer hinter der Kurve, wie die folgende Grafik zeigt.

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Facebook Meta-Aktienkurs (gelb) im Vergleich zum durchschnittlichen Kursziel der Analysten (lila) Quelle: Refinitiv

Meta-Plattformen: Wichtige Bewertungskennzahlen

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Quelle: Berechnungen von TradingView, Refinitiv und FXStreet

Metaplattformen: Peer-Value-Vergleich

Meta-Plattformen hat es gesehen Bewertung vollständig auf den Mittelwert zurückfallen nach seiner Gewinnschmelze im Februardem „Vermischten Geschmack“. Seine P / E ist jetzt eigentlich unter dem Durchschnitt des S&P 500 und unter jedem großen Konkurrenten. Dies trotz unglaublich hoher Margen und freier Cashflow-Generierung im Vergleich zu Mitbewerbern. Facebook ist aus unserer Sicht jedoch im Wesentlichen ein Werbeunternehmen, daher ist auch der Vergleich mit der Werbebranche relevant. Allerdings schon ein flüchtiger Blick in Richtung WPP und Nielsen zeigt, dass Meta so aussieht, als würde es eine relativ günstigere Bewertung bieten, die ausschließlich auf dem KGV basiert.

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Quelle: Berechnungen von TradingView, Refinitiv und FXStreet

Metaplattformen: Makroökonomischer Hintergrund, Marktzyklus und Branchenanalyse

Wir sind in a Bärenmarkt über alle Hauptindizes, die S & P 500 und dem Nasdaq. Die Wirtschaft verlangsamt sich sowohl weltweit als auch in den USA. Wie wir oben gesehen haben, ist Meta ein globales Unternehmen, das seine Einnahmen in einem globalen geografischen Segment erwirtschaftet. Angesichts einer sich verlangsamenden Wirtschaft und sich verschärfender finanzieller Bedingungen ist dies keine Überraschung Werbebudgets wurden gekürzt. Viele der von der Pandemie Begünstigten sind bereits auf das Niveau vor der Pandemie zurückgekehrt, einschließlich Metaplattformen. Die Hauptindizes sind jedoch noch weit davon entfernt, auf die Niveaus vom Februar 2020 zurückzukehren, und dies könnte ein Warnzeichen für weitere potenzielle Verluste sein. 

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Entschuldigung für die Wiederholung, wenn Sie ein regelmäßiger Leser sind, aber im Durchschnitt Bärenmärkte dauern 12 Monate und führen zu einem durchschnittlichen Rückgang von 40 %. Ohne eine Rezession liegt dieser durchschnittliche Rückgang näher bei 30 %. Wir werden jedoch zunehmend zuversichtlich, dass die Die USA werden dieses Jahr oder 2023 in eine Rezession eintretendem „Vermischten Geschmack“. Seine Verbraucherstimmung der University of Michigan Lesung fiel letzte Woche auf ein Rekordtief, und die Die Fed bleibt im Inflationsbekämpfungsmodus da ihm die Hände gebunden sind. Das Anleihemärkte sind sich auch einer bevorstehenden US-Rezession sicherer und haben begonnen, die Zinsschätzungen für 2023 zu senken.

Derzeit erwartet der Markt Höchstzinsen Anfang 2023 und dann beginnen zu fallen. Dies würde die Der aktuelle Wanderzyklus ist einer der schnellsten und aggressivsten aller Zeiten. Die Volkswirtschaften reagieren nicht gut auf einen plötzlichen starken Anstieg der Zinssätze. Die Erwartungen der Verbraucher müssen schrittweise geändert werden, damit sie sich vorbereiten, den Konsum stetig verlangsamen und das Verhalten ändern können. Mit der wütenden Inflation wurde die Fed jedoch zu einem dramatischen Schwenk gezwungen, und die Verbraucher sehen sich dem Schock und der Ehrfurcht gegenüber steigende Preise und steigende Zinsen. Keine gute Kombination für jede Wirtschaft.

Mit einem potenziellen Rückgang von 40 % für die Hauptindizes haben wir etwas mehr als die Hälfte geschafft und scheinen mehr Spielraum nach unten zu haben. Dies kann nach der nächsten Berichtssaison ausgelöst werden. Derzeit ist die Der S&P 500 wird mit etwa dem 15-Fachen der zukünftigen Gewinne und dem 20-Fachen der historischen Gewinne gehandelt. Beide liegen nahe am langjährigen Durchschnitt. Aber worauf wir uns konzentrieren müssen, ist, was mit diesen Durchschnittswerten in Zeiten der Rezession passiert. 

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Wenn man die Gewinne für 2023 um 10 % zurücknimmt und ein Vielfaches von 15 auf die erwarteten Gewinne festlegt, erhält man das S&P 500 (SPX) zurück auf fast 3,300. Interessanterweise befand sich der Index dort vor der Pandemie. Mindestens weitere 10 % nach unten, und wir müssen dies in unsere durchschnittlichen Kurszielberechnungen einbeziehen, die wir unten durchgehen.

Werbebereich

Meta leitet den Großteil seiner Einnahmen daraus ab digitale Werbung, und wir sehen mehr Gegenwind für Werbeausgaben. Laut Forbes ist die 2008 Große Finanzkrise sah Werbeausgaben sinken um 13 %, während Insider-Informationen rückt diese Zahl näher 20%. Unabhängig davon haben wir Warnungen von Meta selbst erhalten und von unterstützt SNAP dass die digitale Online-Werbefläche langsamer wird. Meta ist jedoch in einer starken Position, wie die Daten von InsiderIntelligence unten zeigen. Facebook und Instagram kombiniert hätte die die meiste durchschnittliche Zeit, die pro Tag auf Social-Media-Plattformen verbracht wird. Während Facebook in Bezug auf seine ursprüngliche Verwendung möglicherweise langsamer wird, zeigen inkrementelle Beweise, dass es zunehmend zu einem wichtigen Werkzeug für Unternehmen wird. 

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Quelle: emarketer.com

Meta-Plattformen: Aktuelle Nachrichten und Ergebnisse

Lassen Sie uns einen Schritt zurücktreten, um den Schock und die Ehrfurcht zu rekapitulieren Facebooks Elternteil im Februar dieses Jahres gemeldet. Damals meldete sich das Unternehmen Gewinn pro Aktie von 3.67 $ gegenüber Schätzungen der Wall Street von 3.84 $. Einnahmen betrug 33.67 Milliarden Dollar gegenüber einem Konsens von 33.4 Milliarden Dollar. Nutzerwachstum verlangsamte sich und verpasste Schätzungen. Täglich aktive Benutzer (DAUs) 1.93 Milliarden gegenüber 1.95 Milliarden erwartet. Monatlich aktive Benutzer (MAUs) 2.91 Milliarden gegenüber 2.95 Milliarden erwartet.

Das eigentliche Problem war der pessimistische Ausblick Meta kommentierte Herausforderungen von Änderungen an Apples Datenschutz iOSInflation und Probleme in der Lieferkette. Daraus resultierte Die META-Aktien fielen bei der Veröffentlichung um 26 % und fallen weitere 25 % in den folgenden zwei Wochen. Facebook-Aktien haben sich nie erholt. Die Q1-Ergebnisse im April waren gemischt mit fehlenden Umsatzschätzungen und einem Gewinn pro Aktie im Voraus. Das gab der Aktie am 28. April aber Auftrieb META-Aktie war nicht in der Lage, diese Gewinne zu halten. Die nächste Ergebnisveröffentlichung ist am 27. Juli fällig. 

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Metaplattformen: Prognose und Bewertung

Wir beginnen unsere Bewertung von Meta unter Verwendung der durchschnittlichen Analysten- und Unternehmensprognosen. Die größte Annahme, die wir treffen müssen, wenn wir einen diskontierten Cashflow verwenden, ist die erwartete Wachstumsrate. Das übliche Mittel in der Unternehmensfinanzierung ist die Verwendung eines historischen Inflations- oder Zinsdurchschnitts, aber wie bei jeder Zukunftsanalyse müssen immer einige Annahmen getroffen werden. Wir haben 4 % als Inflation verwendet, und die Zinsen steigen trotzdem Facebook selbst verlangsamt. Dies gibt auch eine gewisse Rechenschaft über die Möglichkeit, dass das Metaversum einen Homerun erzielt! 

Die Verwendung dieser Prognosen gibt uns a vorhergesagtes Kursziel von 282 $, deutlich über dem aktuellen Meta-Preis von 161 $. Wir sind jedoch der Meinung, dass die aktuellen Prognosen zu hoch sind und so weiter Meta-Plattformen wird sowohl beim Umsatz als auch bei den Margen leiden. Wir skizzieren unsere konservativeren Prognosen in der zweiten Tabelle unten. Wir stützen diese Prognose auf die niedrigsten Schätzungen von Refinitiv sowohl in Bezug auf Umsatz und Margen als auch auf unsere eigenen Schätzungen.

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Quelle: Berechnungen von Refinitiv und FXStreet

Wir haben haben unsere Umsatz- und Margenprognosen auf ein mögliches Worst-Case-Szenario reduziert. Außerdem haben wir die abgesenkt Endwachstumsrate auf 1 %. Tatsächlich versuchen wir, das Worst-Case-Szenario zu identifizieren. Dadurch entsteht ein geschätzter fairer Wert von 179 $. Auch dies ist immer noch ein Aufschlag auf das aktuelle Niveau. Was wir nicht modellieren können, sind mögliche Änderungen der Regierungspolitik und der Gesetzgebung gegen alle großen Technologie- und Social-Media-Unternehmen. Vor allem die Europäische Union nimmt den Sektor intensiver unter die Lupe, was für weiteren Gegenwind sorgen könnte. Es ist jedoch schwierig, diese Art von Ereignis genauso genau wie die Änderungen zu modellieren Apples iOS-Datenschutzeinstellungen waren für Meta ein Ereignis auf dem linken Feld. 

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Quelle: Berechnungen von Refinitiv und FXStreet

Wenden wir uns einem eher vergleichenden Kurs-Gewinn-Modell zu, können wir auch geschätzte und Worst-Case-Szenarien basierend auf dem aktuellen durchschnittlichen Kurs-Gewinn-Verhältnis für skizzieren Meta und den gesamten Aktienmarkt. In der folgenden Tabelle verwenden wir wieder durchschnittliche Prognosen von Refinitiv und den Worst-Case-Ausblick. Wir verwenden jedoch den ungünstigsten Fall für Umsatz und Marge. Das gibt erwarteter Gewinn pro Aktie von 13.81 $ oder 10.62 $ für Meta. 

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Quelle: Berechnungen von Refinitiv und FXStreet

Unter Verwendung von 13.81 $ oder 10.62 $ betrachten wir als nächstes einen historischen Durchschnitt Kurs-Gewinn-Verhältnis für Meta. Wir können aus dem Diagramm unten ersehen, dass in den frühen Stadien von Meta ein sehr hohes Multiplikator auf die Aktie gesetzt wurde, im Einklang mit vielen anderen großen Technologieunternehmen FAANG Namen. Daraus ergibt sich ein 10-Jahres-KGV-Durchschnitt von 30.42, was wir für zu hoch halten. Das aktuelle Niveau von 13 ist das untere Ende der Spanne. Wenn wir unseren Worst-Case-EPS von 10.62 $ nehmen und 13 verwenden, ergibt sich a Kursziel von 138 USD. Wir halten es für unwahrscheinlich, dass das KGV von Meta unter 13 fällt. Dies ist nicht nur niedrig für Facebook, sondern auch für die Nasdaq und den S&P 500, wie wir oben gezeigt haben.

Unser Worst-Case-Szenario gibt uns dann ein Kursziel von 138 $ oder 179 $ unter Verwendung des obigen DCF-Modells. Unser Worst-Case-Szenario geht davon aus, dass die Bruttomargen nicht unter 70 % fallen werden. Das zweite Diagramm unten zeigt, dass dies in der Vergangenheit passiert ist, aber nicht seit dem Große Finanzkrise und auch dann nur kurz. 

Insgesamt gibt uns sogar eine bescheidene Bewegung auf 15 für das Kurs-Gewinn-Verhältnis ein durchschnittliches Kursziel von 159 bis 179 US-Dollar, basierend auf den niedrigen Schätzungen von Refinitiv und unserem eigenen DCF-Modell. Das ist unser Worst-Case-Szenario.

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Meta (META) technische Analyse

Bewertungsmodelle sind schön und gut, aber der Preis ist der ultimative Indikator, und Aktien von Meta Platforms war in a starker Abwärtstrend seit Ergebnis zurück im Februar. Die Gewinne für das nächste Quartal liegen erst im Juli vor, und es ist unwahrscheinlich, dass die Aktie bis dahin viele Katalysatoren erhält.

Es gibt jedoch ein paar interessante Punkte zu beachten. Wir haben eine Abweichung sowohl vom Relative Strength Index (RSI) als auch vom Money Flow Index (MFI). Beide tendieren nach oben, der Aktienkurs jedoch nicht. Divergenzen sind also ein klassischer Gegentrendindikator META steht möglicherweise vor einer Trendwende. Auf dem aktuellen Niveau ist der Abstand zum Pandemietief von 137.10 $, das eine starke Unterstützung darstellt, nicht mehr groß. 

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Diagramm der Metaplattformen, wöchentlich

Metaplattformen: Executive Summary, Empfehlung und Kursziel

Leider besteht für den gesamten Aktienmarkt ein größeres Abwärtsrisiko, was kurzfristig zu weiterem Druck auf den Aktienkurs von Meta führen wird. WWir sind für einen längerfristigen Zeithorizont vorsichtig optimistisch und haben der Aktie ein 200-Monats-Kursziel von 12 $ gesetzt, was zu einem offensichtlichen Kaufrating führt. Technisch gesehen glauben wir, dass die Bewegung auf 240 $ abzielen könnte, sollte sich ein Aufschwung ergeben. Obwohl wir oben die Worst-Case-Kursziele skizziert haben, glauben wir, dass das starke Kursziel durch den Zeithorizont gerechtfertigt ist.

Kurzfristig ist mehr Gegenwind durchaus möglich, aber wir glauben, dass es ihn gibt Potenzial für ein weiteres Event vom Typ Homerun wenn die Investition in die metaverse zahlt sich aus u Facebook hat eine starke Erfolgsbilanz auf die neuesten Trends zu schwenken und sich nahtlos davon zu bewegen Facebook zu WhatsApp, Instagram zu Handy. Tatsache bleibt jedoch, dass die Suite von Meta-Produkten Cash-generierend und ein starker Werbepartner für alle Unternehmen bleibt. Dies wird sich auch durch die Konkurrenz von Tik Tok und anderen neueren Marktteilnehmern kaum ändern. WhatsApp muss noch vollständig monetarisiert werden und bietet zusätzliches Potenzial für Meta. 

Aufwärtsrisiken für unsere Bewertung:

  • Metaverse-Homerun.
  • Der Markt bewertet das KGV und die Margenaussichten neu.
  • USA vermeiden Rezession.

Abwärtsrisiken

  • Die Werbeausgaben fallen unter das GFC-Niveau.
  • Tiefe US-Rezession ähnlich der GFC, was bedeutet, dass Bewertungen und Margen unter unsere Worst-Case-Annahmen fallen.

Ausgewiesene Gewinne und Prognosetabellen unten von Refinitiv. 

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