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Vor einigen Monaten waren die Märkte zuversichtlich, dass wir uns dem Ende großer Zinserhöhungen näherten und dass Zentralbanken wie die US-Notenbank nach dem Sommer beginnen würden, ihre Geldpolitik zu lockern. Aufgrund der anhaltend hohen Inflation, insbesondere der Kerninflation, haben die Märkte ihre Ansicht jedoch angepasst, was in gewisser Weise die jüngste Kryptomarktvolatilität erklärt.

Da die Kryptowährung als Inflationsschutz und alternative Geldform angepriesen wird, sind die Benutzer oft verwirrt oder überrascht, wenn sie feststellen, dass sie kurzfristig genauso reagiert wie der Aktienmarkt. Dies liegt hauptsächlich an der geringen Liquidität auf dem Kryptomarkt und der Tatsache, dass es in der Gesamtlebensdauer der Technologie noch sehr früh ist.

Bitcoin wurde erstmals im Januar 2009 veröffentlicht, während Ethereum im Juli 2015 veröffentlicht wurde. Krypto befindet sich nicht nur in einem extrem frühen Stadium seiner Entwicklung, sondern hat noch nie Marktbedingungen erlebt, die denen ähneln, die wir heute erleben.

Obwohl die politischen Entscheidungsträger den Eindruck erwecken möchten, dass sie die Kontrolle und das Vertrauen haben, sieht die Realität so aus, dass sie mit einer Kombination beispielloser Situationen konfrontiert sind, von denen sie keine Ahnung haben, wie sie sie lösen sollen. Um beispielsweise die Lockdowns zu überleben, wurden riesige Mengen Geld gedruckt und an Unternehmen und Einzelpersonen verteilt.

Die Sperrungen verhinderten das Funktionieren von Lieferketten, während die Menschen mit zusätzlicher Zeit und Geld zu Hause waren. Diese Kombination erwies sich als katastrophal für die Inflation, führte dazu, dass die Preise in die Höhe schossen und eine Flut von Stellenangeboten auftauchte, als die Unternehmen wieder anliefen. Um dem entgegenzuwirken, begannen die Zentralbanken, die Zinssätze zu erhöhen, in der Hoffnung, dass dies den Unternehmen Geld entziehen würde, um neue Arbeitsplätze zu finanzieren, und die Menschen davon abhalten würde, Dinge auf Kredit zu kaufen.

Das spezifische Ziel der Zentralbanken besteht darin, die Geldschöpfung durch Privatbanken zu verlangsamen, die Arbeitslosigkeit zu erhöhen und ihre Volkswirtschaften in eine Rezession zu stürzen. Dieser selbst zugefügte Schaden mag kontraproduktiv erscheinen, aber sie sehen darin das kleinere von zwei Übeln. Eine außer Kontrolle geratene Inflation kann eine Wirtschaft leicht verwüsten und einen weitaus katastrophaleren Zusammenbruch verursachen als eine kurze Rezession.

Ihre Hauptschwierigkeit besteht jedoch darin, dass sie nicht nur die Zinsen erhöhen, sondern auch mit steigenden Energiekosten aufgrund der gegen Russland verhängten Sanktionen konfrontiert sind. Um dem entgegenzuwirken, straffen viele Regierungen gleichzeitig die Geldpolitik und lockern sie. Ironischerweise zielen beide Maßnahmen darauf ab, die Inflation zu reduzieren, aber sie führen zu weit verbreiteter Verwirrung an den Märkten darüber, was das Gesamtergebnis dieser widersprüchlichen Politik sein wird.

In den USA zum Beispiel hat Präsident Biden, um die steigenden Treibstoffkosten niedrig zu halten, täglich 1 Million Barrel Treibstoff aus der Strategic Petroleum Reserve freigesetzt, die jetzt auf dem niedrigsten Stand seit Dezember 1984 ist. Dies soll Anfang des Jahres enden Oktober und die Preise werden unweigerlich steigen, was zu einer höheren Inflation führt.

In Großbritannien legt die Regierung Preisobergrenzen für die Großhandelskosten von Energie fest, um Verbraucher und Unternehmen vor dem finanziellen Ruin zu bewahren. Die einzige Möglichkeit, dies zu erreichen, besteht darin, mehr Geld zu drucken, um die Differenz zwischen ihrer Obergrenze und den tatsächlichen Marktkosten der verbrauchten Energie zu bezahlen.

Ein ähnlicher Ansatz wurde von der EU angekündigt, die 278 Milliarden US-Dollar bereitgestellt hat, um Preisobergrenzen zu erreichen, Lieferanten zu bezahlen, um die Kosten niedrig zu halten, oder sogar als Direktzahlungen an die Öffentlichkeit, um ihnen bei steigenden Rechnungen zu helfen. Wenn die Lösung einfach darin besteht, Geld zu drucken, ohne die Probleme auf der Angebotsseite zu lösen, wird dies unweigerlich zu einer höheren Inflation führen.

Unter Berücksichtigung all dieser Faktoren ist es für Ökonomen sehr schwierig, einen Ausweg aus dem gegenwärtigen Inflationsproblem zu sehen. Infolgedessen dürften die Märkte in den nächsten Monaten risikoavers bleiben. Die meisten Kommentatoren glauben jetzt, dass es frühestens im Frühjahr 2023 sein wird, bevor wir sehen, dass die Zentralbanken ihre Zinserhöhungen stoppen oder beginnen, sie rückgängig zu machen.

Für die Kryptomärkte bedeutet dies, dass die Volatilität in den nächsten Monaten wahrscheinlich anhalten wird. Die gute Nachricht ist, dass dies möglicherweise nicht zu wesentlich niedrigeren Werten für Token führt. Es kann sein, dass wir weiterhin seitwärts hacken mit gelegentlichen dramatischen Höhen und Tiefen. Die schlechte Nachricht ist, dass der Krypto-Winter noch eine Weile dauern wird, bevor wir die Aufregung des nächsten Bullenlaufs genießen können.

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  • Quelle: Plato Data Intelligence: Platodata.ai
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