Das Bank Policy Institute hat reagiert zu einem Diskussionspapier der US-Notenbank, das die Kosten und Vorteile einer digitalen Zentralbankwährung bewertet.

Die Antwort unterstützt die Position der Fed, dass angemessene Daten und die Zustimmung der Legislative und der Exekutive Voraussetzungen für jede Entscheidung zur Entwicklung eines CBDC sind.

Trotz der angeblichen Vorteile, die von einigen Befürwortern angeführt werden, zeigen Beweise, dass eine CBDC ernsthafte Risiken für das Finanzsystem darstellen und die Kreditkosten für Unternehmen und Haushalte dauerhaft erhöhen könnte.

„Die technischen Fragen rund um eine digitale Zentralbankwährung sind komplex, aber die Feststellung, ob eine CBDC sollte existieren in den USA bleibt einfach: Stützen die Daten die Entscheidung und sind sie rechtlich zulässig?“ fragt Greg Baer, ​​Präsident und CEO, BPI.

„Aktuelle Forschungsergebnisse untergraben mit überwältigender Mehrheit die angeblichen Vorteile einer digitalen Zentralbankwährung und weisen stattdessen darauf hin, dass eine CBDC das Finanzsystem ernsthaft stören und Verbrauchern und Unternehmen erheblich schaden würde.

Letztendlich muss – und kann – jede Entscheidung mit solch außergewöhnlichen Auswirkungen nur der ausdrücklichen Genehmigung der Legislative und der Exekutive der Regierung folgen.“

Welche Überlegungen skizziert BPI seiner Antwort?

• Ein CBDC würde die Kreditverfügbarkeit einschränken und zu höheren Kreditkosten für Haushalte und Unternehmen führen. Aufgrund des Status einer CBDC als direkte Verbindlichkeit der Fed würde eine CBDC Einlagen von Banken abziehen, die Verfügbarkeit verringern und die Kreditkosten erhöhen: Ein in CBDC gehaltener Dollar ist ein Dollar weniger, den eine Bank verleihen kann.
• Eine zentrale staatliche Datenbank mit Transaktionsdaten von Bürgern würde Bedenken hinsichtlich Cybersicherheit und Datenschutz aufwerfen. Die Konsolidierung von Transaktionsdaten und Kontoständen an einem Ort wäre ein Hauptziel für Kriminelle und würde die Federal Reserve dazu zwingen, außerordentlich robuste neue Maßnahmen zum Schutz von Verbraucherdaten umzusetzen.
• Es gibt keine Anwendungsfälle, die darauf hindeuten, dass ein CBDC zur Verbesserung der finanziellen Inklusion beitragen wird. CBDC löst nicht die zugrunde liegenden Gründe, warum manche Menschen kein Bankkonto haben, einschließlich Bedenken hinsichtlich der Privatsphäre, Mindestguthabenanforderungen oder Gebühren und AML/KYC-Anforderungen, um nur einige zu nennen.
• CBDC berücksichtigt keine bestehenden Echtzeit-Zahlungssysteme und würde wenig zur Verbesserung der grenzüberschreitenden Zahlungseffizienz beitragen. Obwohl The Clearing House 2017 ein Echtzeit-Zahlungssystem eingeführt hat, ist Treasury wählt um Zahlungen – Sozialversicherung, Steuerrückerstattungen, Nothilfe, Militärsold – über das viel langsamere ACH-Netzwerk abzuwickeln. Die Geschwindigkeit grenzüberschreitender Zahlungen wird durch Gesetze zur Bekämpfung der Geldwäsche beeinflusst; The Clearing House arbeitet jedoch derzeit mit anderen Interessengruppen zusammen, um noch in diesem Jahr ein sofortiges grenzüberschreitendes Zahlungssystem einzuführen.
• Der Verzicht auf eine CBDC wird den Reservewährungsstatus des Dollars nicht gefährden. Wie die Regulierungsbehörden zu Recht anerkannt haben, bleibt der Dollar unter anderem aufgrund der Stärke und Größe der US-Wirtschaft, der Rechtsstaatlichkeit und der Eigentumsrechte, der Handelsbeziehungen und der glaubwürdigen US-Geldpolitik die Reservewährung.
• CBDC wird die Risiken, die von „instabilen“ Stablecoins ausgehen, nicht mindern. Stablecoins, die erstklassigen Geldmarktfonds ähneln und durch Unternehmensanleihen und forderungsbesicherte Wertpapiere besichert sind, sind anfällig für Runs und bergen systemische Risiken. Regulierung und bessere Durchsetzung bestehender Gesetze sind die Lösung für dieses Problem, nicht eine CBDC.
• Das zwischengeschaltete, kontobasierte Modell würde neue Kosten verursachen. Die Banken müssten die Kosten für den Betrieb dieser Konten tragen (z. B. Kontoeröffnung und -führung, Durchsetzung der AML/CFT-Vorschriften und Kundendienst), aber niemand hat festgestellt, wer die Banken für die Bereitstellung dieser Dienstleistungen bezahlen würde.

Was kommt als nächstes?

Das Diskussionspapier ist Teil einer umfassenderen Überprüfung der US-Politik zu digitalen Vermögenswerten.

Die jüngste Executive Order des Präsidenten zu digitalen Vermögenswerten verlangt vom Finanzministerium, eine Studie über die potenziellen Kosten und Vorteile eines CBDC durchzuführen, und ermutigt die Federal Reserve, ihre Forschung darüber fortzusetzen, ob ein CBDC das Zahlungssystem und die Gestaltungsmöglichkeiten für ein CBDC verbessern könnte , und Auswirkungen auf die Geldpolitik.

Die Federal Reserve Bank of Boston und das Massachusetts Institute of Technology haben Phase 1 eines Projekts abgeschlossen, das als „Projekt Hamilton“ im Februar 2022. Projekt Hamilton versucht, die vorgeschlagenen technischen Anforderungen für den Betrieb eines CBDC in den USA einzugrenzen.

Die politischen Entscheidungsträger in den USA befinden sich noch in den frühen Stadien der Entscheidung, ob eine CBDC für die Vereinigten Staaten richtig ist. Die Federal Reserve setzt ihre Überprüfung der politischen Erwägungen fort und hat sich bisher zu einem datengestützten Ansatz verpflichtet, um diese Entscheidung zu treffen, was BPI nachdrücklich unterstützt.